每經編輯｜張錦河     

當(dang)地時間5月3日，一年一度(du)的(de)“投資界春晚”2024年伯克希爾(er)·哈撒韋年度(du)股東大會開(kai)幕。

開幕前夕，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋發布相關業績公告，同時發布巴菲特一(yi)年一(yi)度致股東信。

在今年股東信的最(zui)開頭，巴菲特發文紀念查理·芒格，稱(cheng)芒格(ge)是伯(bo)克希爾(er)哈撒韋(wei)的“建筑師(shi)”，而(er)他(ta)自己則(ze)是“總承包商”，為他(ta)的愿(yuan)景日復(fu)一日地進行建設。

大會開幕后(hou)，巴菲特(te)就(jiu)投資者提問進行回答。值得注意的是，股東大(da)會(hui)現(xian)場出現(xian)蘋(pin)果CEO庫克(ke)的身影，據悉(xi)，自2019年首次參加(jia)，庫克(ke)已經是股東大(da)會(hui)的常客(ke)。

圖(tu)片來(lai)源：伯克希爾(er)·哈撒韋年度股東(dong)大會直(zhi)播截圖(tu)

伯克希爾哈撒韋現金儲備創歷史新高，達1.36萬(wan)億元

2024年一季度，伯克希爾哈撒韋營收898.69億美元，同比增長5.2%，高于市場預期的859.2億美元，上年同期為853.93億美元；第一季度凈利潤達127.02億美元（約合人民幣919.76億元），同比下降64.2%，市場預期(qi)為98.92億美元(yuan)，上年同期(qi)為355.04億美元(yuan)。

公(gong)司(si)在一季度(du)回購了26億(yi)美(mei)元普通(tong)股，而(er)上一季度(du)為22億(yi)美(mei)元，2023年(nian)全年(nian)股票回購總額(e)達(da)到92億(yi)美(mei)元。

伯克希爾哈撒韋運(yun)營收入為112.2億美(mei)元(yuan)，環比(bi)增長32%，同(tong)比(bi)增39.1%；第一季度保(bao)險承保(bao)業務(wu)收入26億美(mei)元(yuan)。

伯克希爾哈撒韋一季度現金儲備達到創紀錄的1890億美元（約合人民幣1.36萬億元），去年年底為1676億美元。

伯克希(xi)爾哈(ha)(ha)撒(sa)韋公(gong)告稱，截至2024年3月(yue)31日，伯克希(xi)爾哈(ha)(ha)撒(sa)韋股本證券投資公(gong)允價值總額約75%集中(zhong)在五(wu)家公(gong)司：

其在蘋果的持股價值從1743億美元降至1354億美元；在(zai)美(mei)國(guo)銀行從(cong)348億(yi)(yi)(yi)(yi)美(mei)元增至(zhi)(zhi)392億(yi)(yi)(yi)(yi)美(mei)元；美(mei)國(guo)運(yun)通從(cong)284億(yi)(yi)(yi)(yi)美(mei)元增至(zhi)(zhi)345億(yi)(yi)(yi)(yi)美(mei)元；可(ke)口可(ke)樂從(cong)236億(yi)(yi)(yi)(yi)美(mei)元增至(zhi)(zhi)245億(yi)(yi)(yi)(yi)美(mei)元；雪佛龍從(cong)188億(yi)(yi)(yi)(yi)美(mei)元增至(zhi)(zhi)194億(yi)(yi)(yi)(yi)美(mei)元。

以此計算，伯克希爾哈撒韋減持的蘋果股份價值389億美元（約合人民幣2816.78億元）。

截至2024年一(yi)季度末，公司持有的固定收益證券(quan)投(tou)資(zi)公允價值(zhi)(zhi)達171.67億美元，其中，對美債(zhai)、外國債(zhai)券(quan)、企(qi)業債(zhai)券(quan)的投(tou)資(zi)公允價值(zhi)(zhi)分別為45.03億美元，109.97億美元，14.29億美元。

巴菲特股東大會現場：3萬名股東為芒格起立鼓掌

股東大會剛開(kai)幕，現場播放了芒格(ge)參加的提(ti)問環節歷史影像。

圖(tu)片來源(yuan)：伯克希爾·哈(ha)撒韋年(nian)度股東大會直播截圖(tu)

短(duan)片(pian)詳細(xi)介紹了(le)芒(mang)(mang)格(ge)的生平，包括(kuo)他在(zai)內布拉斯加州奧馬哈市的生活，芒(mang)(mang)格(ge)與(yu)巴(ba)菲特(te)都在(zai)那(nei)里出生和長大(da)，距離伯克希爾的年(nian)會舉辦地僅有(you)兩英里遠。短(duan)片(pian)還展示了(le)芒(mang)(mang)格(ge)歷年(nian)來著名(ming)的犀利點評合集。在(zai)2015年(nian)的一次會議上，他曾說：“如果人們不經(jing)常犯錯，我(wo)們就不會這(zhe)么富有(you)。”

影片中，芒格在早年(nian)某(mou)次股(gu)東大會上說：“如果我在快(kuai)要死的時候還能(neng)保持樂(le)觀，那(nei)么你(ni)們其他人肯定可以應(ying)對一點通(tong)貨膨脹。”

巴菲特稱(cheng)，為(wei)了緬懷(huai)芒(mang)格，最新版(ban)《窮查理寶典(dian)》將是今(jin)年伯(bo)克希(xi)爾(er)股東(dong)大會現場唯(wei)一(yi)出(chu)(chu)售(shou)的書(shu)，周五已售(shou)出(chu)(chu)約(yue)2400冊。巴菲特稱(cheng)，往年的年會通常會現場出(chu)(chu)售(shou)25種書(shu)。

在伯(bo)克希爾年會(hui)視頻(pin)的(de)最后，巴菲特要求工作人(ren)員(yuan)為已故(gu)的(de)査理-芒格打開(kai)會(hui)場上的(de)燈。會(hui)議室里(li)約有3萬名股東起(qi)立為芒格鼓掌(zhang)，向巴菲特60多年的(de)商(shang)業伙伴(ban)致敬(jing)。

巴菲特：本季度末，公司的現金和國庫券將達2000億美元

巴菲特隨后解釋了一季度伯(bo)克希爾財報。

巴菲特稱，伯克希爾的現(xian)金和國庫券總額超過1800億美元(yuan)，在本(ben)季度末，公(gong)司的現(xian)金和國庫券將達2000億美元(yuan)，這(zhe)是一(yi)個(ge)合理的假(jia)設。他們(men)(men)很想花這(zhe)筆錢，但除非(fei)他們(men)(men)認為正在做的事(shi)情風險很小，而且能(neng)帶來很大回報，否(fou)則不會花錢。

巴菲特表示(shi)，不(bu)會(hui)(hui)再進行(xing)大量(liang)的股(gu)票購買(mai)，因為很多公司也不(bu)會(hui)(hui)以大數(shu)額來進行(xing)股(gu)票的銷售發行(xing)。在股(gu)票的回購上，也會(hui)(hui)足夠(gou)地謹慎。

巴菲特：伯克希爾的下一筆大交易可能不會是對美國之外的企業的投資

關于是否之后有機會投(tou)資(zi)(zi)中國的(de)(de)機票，巴菲特稱，我(wo)們(men)(men)主(zhu)要投(tou)資(zi)(zi)會在美國，我(wo)們(men)(men)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)一些公司(si)比如運通、可口可樂都有全(quan)球業務，是全(quan)球消費者都會優先考慮(lv)的(de)(de)飲料或是支付手段(duan)，全(quan)球難以找(zhao)到這樣(yang)與之相當的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)標(biao)的(de)(de)，他(ta)們(men)(men)的(de)(de)業務很強。

比亞迪(di)的(de)(de)投(tou)資與(yu)5年前在(zai)日本的(de)(de)投(tou)資相似，這是(shi)美國(guo)(guo)(guo)之外很少有的(de)(de)大(da)筆投(tou)資。對于投(tou)資日本公司的(de)(de)立(li)場還是(shi)很滿意的(de)(de)。全世界還有其(qi)他(ta)不(bu)少國(guo)(guo)(guo)家不(bu)夠(gou)理(li)解，所(suo)以還是(shi)以美國(guo)(guo)(guo)為主。不(bu)能容忍一些可能賠錢的(de)(de)狀況。

巴菲特還透露，伯克希爾的下一筆大交易可能不會是對美國之外的企業的投資。

巴菲特談減持蘋果：蘋果仍將是我們的長期投資

問：去年(nian)巴菲(fei)特說可口可樂和美國運通是伯(bo)克希爾(er)持(chi)股最久(jiu)的(de)公司，這些業務帶來很(hen)好收益，但其中沒(mei)有包括蘋果，是否(fou)覺得(de)蘋果的(de)投資(zi)比2016年(nian)買入(ru)時(shi)下降(jiang)。

巴菲特：我們還持有很多蘋果股票，去年底，我們很可能是蘋果普通股最大的持有方，我們認為，持有它不單是持有股(gu)票，而是把(ba)它視(shi)為業務，可(ke)口可(ke)樂也是一家公司，美國運通也是。

當我(wo)(wo)們配置(zhi)資(zi)金時，我(wo)(wo)們會把(ba)標的看成(cheng)每(mei)一家公(gong)司，我(wo)(wo)們不會去(qu)預測市(shi)場(chang)，不會單單選(xuan)股(gu)(gu)。我(wo)(wo)很早以前對買(mai)股(gu)(gu)票感興趣，覺得股(gu)(gu)市(shi)充滿魅力，但一位高明的投(tou)資(zi)者告訴我(wo)(wo)，看股(gu)(gu)票時要(yao)把(ba)它看成(cheng)公(gong)司，不要(yao)當作是(shi)股(gu)(gu)票。這話讓我(wo)(wo)深受啟發，我(wo)(wo)們配置(zhi)資(zi)產時，我(wo)(wo)們最基本的原則就是(shi)格雷厄姆(mu)的哲學，如(ru)果只是(shi)選(xuan)股(gu)(gu)，那是(shi)浪費時間(jian)。

我們(men)(men)還(huan)是(shi)會長期持有(you)這(zhe)三(san)家(jia)公司的股(gu)票(piao)，這(zhe)些投資過去取得了很大的成(cheng)功。蘋果將長期是(shi)我們(men)(men)的一大投資。對(dui)于蘋果，我不建議(yi)我們(men)(men)現在持有(you)更(geng)多(duo)。

巴菲特：我對AI一無所知，沒法對它做評估

巴菲特坦言，“我對AI一無所知”，但不意味著這個技術不重要。去年我提到，讓(rang)精(jing)靈(ling)從瓶子跳出來。讓(rang)它跳了出來，精(jing)靈(ling)對很多人很有作用，但(dan)我希望(wang)這種(zhong)精(jing)靈(ling)在未(wei)來可以做好事(shi)。

我沒法對它做評估。二戰時有了核技術，我們當時覺得終止戰爭是必要的。AI的發展讓我緊張，特(te)別是(shi)最(zui)近的進展，我目睹的一些現象有些嚇人。AI會引發欺詐問(wen)題，比如一張(zhang)圖片難以辨別真假(jia)，欺詐市場增長會很快。當然AI也(ye)可能做好(hao)事。

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