每經AI快訊(xun)，中國銀河05月08日發布研報稱：給予計算機推薦（維持）評級。

4月(yue)(yue)板塊(kuai)(kuai)持(chi)續(xu)(xu)調整(zheng)，月(yue)(yue)底企穩(wen)止(zhi)跌迎來反彈：人工智(zhi)能板塊(kuai)(kuai)指(zhi)數（884201.WI）4月(yue)(yue)漲跌幅為-3.74%，同期(qi)上(shang)證綜指(zhi)上(shang)漲2.09%，滬深300上(shang)漲1.89%，創業板指(zhi)數上(shang)漲2.21%。4月(yue)(yue)初(chu)板塊(kuai)(kuai)整(zheng)體進入調整(zheng)窗(chuang)口(kou)期(qi)，月(yue)(yue)底出(chu)現止(zhi)跌企穩(wen)并迎來反彈行情(qing)。我們(men)認為，人工智(zhi)能板塊(kuai)(kuai)年初(chu)至今漲幅較大，短期(qi)有回調消化估(gu)值預期(qi)，伴(ban)隨4月(yue)(yue)底年報(bao)、一(yi)季報(bao)集中(zhong)(zhong)披露完畢，市場(chang)風險偏好(hao)進一(yi)步(bu)提升，相較此前資金(jin)更加青(qing)睞于具有確定(ding)性(xing)(xing)的細分領域(yu)及有業績兌現能力(li)的公司，伴(ban)隨海(hai)外AI巨(ju)頭資本開支超預期(qi)、國內(nei)人工智(zhi)能技術迭代升級，將進一(yi)步(bu)推動(dong)產業持(chi)續(xu)(xu)高(gao)增長，板塊(kuai)(kuai)中(zhong)(zhong)確定(ding)性(xing)(xing)細分子賽道有望走出(chu)趨勢性(xing)(xing)行情(qing)。

海(hai)外人(ren)工智能(neng)巨(ju)頭(tou)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)超預期，AI基(ji)(ji)建(jian)需(xu)求持(chi)(chi)續(xu)強勁(jing)(jing)：北(bei)美(mei)云廠商(shang)微軟、谷歌、亞馬遜以及人(ren)工智能(neng)巨(ju)頭(tou)Meta在(zai)AI基(ji)(ji)建(jian)上(shang)(shang)需(xu)求依(yi)舊表現(xian)強勁(jing)(jing)，買卡需(xu)求再(zai)度(du)上(shang)(shang)調(diao)：1）微軟：2024Q1資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)140億美(mei)元(yuan)，同(tong)比增長79.4%，環(huan)比增長21.7%，Q2單季度(du)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)(yin)(yin)環(huan)比提升50%-70%，從財(cai)年(nian)角(jiao)度(du)，24財(cai)年(nian)的資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)出(chu)比23財(cai)年(nian)增加80.8%-89.6%；2）谷歌：2024Q1資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)120億美(mei)元(yuan)，同(tong)比增長91%，環(huan)比增長9%，此(ci)后(hou)每季度(du)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)(yin)(yin)略高(gao)于第一季度(du)水平；3）亞馬遜：2024Q1資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)140億美(mei)元(yuan)，全(quan)(quan)年(nian)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)(yin)(yin)為(wei)每季度(du)都要(yao)高(gao)于一季度(du)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)；4）Meta：上(shang)(shang)調(diao)全(quan)(quan)年(nian)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)(yin)(yin)，2024年(nian)全(quan)(quan)年(nian)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)(yin)(yin)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)350-400億美(mei)元(yuan)(前(qian)指(zhi)(zhi)引(yin)(yin)(yin)(yin)300-370億美(mei)元(yuan))，預計資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)出(chu)明年(nian)繼續(xu)增加。我們認為(wei)，海(hai)外AI巨(ju)頭(tou)在(zai)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)開(kai)(kai)支(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)方面持(chi)(chi)續(xu)維(wei)持(chi)(chi)高(gao)增長，其中(zhong)大部分將用于基(ji)(ji)礎設施(shi)建(jian)設，尤其在(zai)生成式(shi)人(ren)工智能(neng)領域的投(tou)入(ru)，核心驅動(dong)因素在(zai)于對AI基(ji)(ji)建(jian)對業(ye)務拉動(dong)及應用端商(shang)業(ye)化前(qian)瞻預期，建(jian)議持(chi)(chi)續(xu)關注國內AI基(ji)(ji)礎設施(shi)及應用端投(tou)資(zi)(zi)(zi)機會。

商(shang)湯發布“日(ri)(ri)(ri)(ri)日(ri)(ri)(ri)(ri)新(xin)(xin)5.0”大(da)(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)，AI應用(yong)(yong)端(duan)加速(su)(su)落地：4月23日(ri)(ri)(ri)(ri)，商(shang)湯發布行(xing)業(ye)首(shou)個“云(yun)、邊、端(duan)”全(quan)棧(zhan)大(da)(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)產品(pin)矩陣，并(bing)全(quan)新(xin)(xin)升(sheng)級(ji)“日(ri)(ri)(ri)(ri)日(ri)(ri)(ri)(ri)新(xin)(xin)SenseNova5.0”（以下簡稱(cheng)“日(ri)(ri)(ri)(ri)日(ri)(ri)(ri)(ri)新(xin)(xin)5.0”）大(da)(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)體(ti)系。一(yi)(yi)方(fang)面，其文理雙修(xiu)能(neng)(neng)力大(da)(da)幅(fu)提(ti)升(sheng)，多(duo)模態(tai)能(neng)(neng)力測試排(pai)名(ming)榜首(shou)。“日(ri)(ri)(ri)(ri)日(ri)(ri)(ri)(ri)新(xin)(xin)5.0”主要(yao)聚集(ji)增強了知識、數學、推(tui)理及代碼能(neng)(neng)力，全(quan)面對標GPT-4Turbo，主流(liu)客觀評測上達(da)到或(huo)超越(yue)GPT-4Turbo。我們認為，“日(ri)(ri)(ri)(ri)日(ri)(ri)(ri)(ri)新(xin)(xin)SenseNova”發布節奏超預期，綜合能(neng)(neng)力大(da)(da)幅(fu)提(ti)升(sheng)，處(chu)于(yu)國內行(xing)業(ye)領(ling)先(xian)水平，推(tui)動國內通(tong)用(yong)(yong)大(da)(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)廠商(shang)加速(su)(su)迭(die)代，有望(wang)降低(di)應用(yong)(yong)端(duan)成本(ben)和門(men)檻，進一(yi)(yi)步拓寬應用(yong)(yong)端(duan)場(chang)(chang)景(jing)，推(tui)動AI商(shang)業(ye)化(hua)進程(cheng)提(ti)速(su)(su)。另一(yi)(yi)方(fang)面，日(ri)(ri)(ri)(ri)日(ri)(ri)(ri)(ri)新(xin)(xin)5.0是國內首(shou)個建(jian)立“云(yun)、端(duan)、邊”全(quan)棧(zhan)大(da)(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)矩陣，下沉終端(duan)及垂直新(xin)(xin)場(chang)(chang)景(jing)，以適配(pei)在智(zhi)能(neng)(neng)手機、電腦、VR眼鏡等智(zhi)能(neng)(neng)終端(duan)設備領(ling)域(yu)，并(bing)推(tui)出(chu)一(yi)(yi)體(ti)機可(ke)實(shi)現本(ben)地化(hua)部署(shu)、開箱即用(yong)(yong)。我們認為，未(wei)來(lai)通(tong)用(yong)(yong)大(da)(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)領(ling)域(yu)可(ke)能(neng)(neng)會更(geng)加集(ji)中在頭部廠商(shang)，更(geng)多(duo)廠商(shang)需要(yao)向(xiang)行(xing)業(ye)專業(ye)化(hua)轉(zhuan)型(xing)(xing)(xing)(xing)，尋求(qiu)賦(fu)能(neng)(neng)行(xing)業(ye)以及終端(duan)應用(yong)(yong)突破，垂類大(da)(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)以及端(duan)側大(da)(da)模型(xing)(xing)(xing)(xing)將是未(wei)來(lai)主戰場(chang)(chang)，市場(chang)(chang)空間(jian)廣闊(kuo)。

投資建議：建議關(guan)注1、上游算(suan)(suan)力基(ji)礎(chu)設施相(xiang)關(guan)機(ji)會；2、國產算(suan)(suan)力產業(ye)鏈及(ji)(ji)生態(tai)伙(huo)伴相(xiang)關(guan)機(ji)會；3、逐步向(xiang)國產的(de)自主AI算(suan)(suan)力為底(di)座遷移的(de)MAAS及(ji)(ji)相(xiang)關(guan)應(ying)用的(de)機(ji)會。4、下游應(ying)用端領(ling)域(yu)。重(zhong)點(dian)推薦(jian)：商湯(tang)（0020.HK）、科(ke)(ke)大訊飛(fei)、海康威視、大華(hua)(hua)股份、中科(ke)(ke)曙(shu)光、工業(ye)富(fu)(fu)聯(lian)、華(hua)(hua)勤(qin)技(ji)(ji)術(shu)(shu)、潤澤科(ke)(ke)技(ji)(ji)、曙(shu)光數創、萬(wan)興科(ke)(ke)技(ji)(ji)、國能日新、軟通動力、神(shen)州數碼(ma)、金山辦公、深桑達(da)A、超圖軟件、螢石網(wang)絡、彩訊股份、中科(ke)(ke)創達(da)、同(tong)花(hua)順、財富(fu)(fu)趨勢(shi)、嘉和(he)美康、上海鋼聯(lian)、柏楚電子、中控(kong)技(ji)(ji)術(shu)(shu)。

風(feng)險(xian)提(ti)示：技術(shu)研發進度(du)不(bu)及(ji)(ji)預期(qi)風(feng)險(xian)；供應鏈風(feng)險(xian)；政策推(tui)進不(bu)及(ji)(ji)預期(qi)風(feng)險(xian)；消費(fei)需求不(bu)及(ji)(ji)預期(qi)風(feng)險(xian)；行業競(jing)爭加劇風(feng)險(xian)。

每經頭(tou)條(tiao)（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

免責聲(sheng)明：本文內(nei)容與數據僅(jin)供參(can)考(kao)，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風(feng)險自擔(dan)。