每經評論員 賈運可

近日，中(zhong)(zhong)泰化(hua)學（SZ002092，股(gu)價4.93元(yuan)，市值127.7億元(yuan)）公(gong)(gong)告(gao)稱(cheng)，因財務報(bao)告(gao)存在(zai)虛(xu)假記載（2022年合計虛(xu)增收入42.48億元(yuan)、虛(xu)增成(cheng)本42.48億元(yuan)）、重(zhong)大遺漏（未披露2021年、2022年控股(gu)股(gu)東及(ji)其關聯方非經營性資金(jin)占用77.18億元(yuan)）等，公(gong)(gong)司(si)及(ji)7名高管(guan)被重(zhong)罰，公(gong)(gong)司(si)股(gu)票于(yu)5月20日停牌一天，5月21日開市起復(fu)牌并被實(shi)施其他風險(xian)警(jing)示，股(gu)票簡稱(cheng)由“中(zhong)(zhong)泰化(hua)學”變(bian)更(geng)為“ST中(zhong)(zhong)泰”。

這一事件涉(she)及(ji)多名公司(si)(si)(si)高管(guan)和公司(si)(si)(si)的控(kong)股(gu)股(gu)東，尤其值得(de)注意(yi)的是，中泰(tai)集團作為中泰(tai)化學(xue)控(kong)股(gu)股(gu)東，組織、指使了對(dui)中泰(tai)化學(xue)的資金占用行為，導致上市(shi)公司(si)(si)(si)存在重大遺(yi)漏(lou)的信息(xi)披露違法行為。筆(bi)者認為，為切實維(wei)護(hu)投資者的利益，必須加強(qiang)對(dui)公司(si)(si)(si)高管(guan)和控(kong)股(gu)股(gu)東這些“關鍵少(shao)數”的監督。

首先，中(zhong)泰化學的(de)事(shi)(shi)件表(biao)明，公(gong)司(si)高管和(he)控股股東的(de)行(xing)為(wei)對公(gong)司(si)治理(li)和(he)信息披露(lu)(lu)的(de)透明度具有決(jue)定(ding)性影響(xiang)。如何加強(qiang)對這些“關鍵少數”的(de)監督，確(que)保內控機制有效(xiao)運行(xing)，是當前迫切(qie)需要解(jie)決(jue)的(de)問題。現(xian)有的(de)《證券法》和(he)《上市公(gong)司(si)信息披露(lu)(lu)管理(li)辦(ban)法》已對信息披露(lu)(lu)作出明確(que)規定(ding)，但對于(yu)違法違規行(xing)為(wei)的(de)懲罰(fa)力度仍(reng)需進(jin)一(yi)(yi)步(bu)加大。例如，可以(yi)(yi)引入更加嚴厲的(de)處(chu)罰(fa)措施，包括但不限于(yu)高額罰(fa)款、禁止擔(dan)任上市公(gong)司(si)高管職務等，以(yi)(yi)形成(cheng)更強(qiang)的(de)威懾力。此次對中(zhong)泰化學董事(shi)(shi)長、總經理(li)等多名高管分別處(chu)以(yi)(yi)數額不等的(de)罰(fa)款和(he)警(jing)告(gao)，雖然是一(yi)(yi)個積極信號，但還需進(jin)一(yi)(yi)步(bu)強(qiang)化懲戒力度，以(yi)(yi)形成(cheng)有效(xiao)震(zhen)懾。

其次(ci)，強化外(wai)部(bu)監(jian)(jian)管，加強對信息(xi)(xi)披露(lu)的(de)(de)審核。監(jian)(jian)管機(ji)構(gou)應(ying)加大對上市公(gong)司(si)信息(xi)(xi)披露(lu)的(de)(de)審核力(li)度，特別是對財務報表和重(zhong)大關聯交易的(de)(de)審查。通過引入第(di)三方審計機(ji)構(gou)進行(xing)獨立審計，并(bing)對審計報告(gao)進行(xing)嚴格審查，確保信息(xi)(xi)披露(lu)的(de)(de)真實性和完整性。同(tong)時(shi)，應(ying)建立公(gong)開(kai)舉報機(ji)制，鼓勵內部(bu)員工和外(wai)部(bu)投資者(zhe)對公(gong)司(si)違法違規行(xing)為進行(xing)舉報，形成多層次(ci)、多渠道的(de)(de)監(jian)(jian)督(du)網(wang)絡。

當內(nei)控(kong)機(ji)制失效時(shi)，外部監管(guan)(guan)和(he)(he)獨立審計顯得尤為重(zhong)要。監管(guan)(guan)機(ji)構應(ying)當定期對上市(shi)公司(si)進行突(tu)擊檢查(cha)，特(te)別是對高(gao)(gao)風(feng)險領域和(he)(he)高(gao)(gao)風(feng)險公司(si)進行重(zhong)點監督(du)。對于(yu)發現的問(wen)題(ti)，應(ying)及時(shi)采取措施進行糾正，并對相關責(ze)任(ren)人(ren)進行嚴肅處理(li)。中(zhong)泰(tai)化學事(shi)件中(zhong)，多名(ming)高(gao)(gao)管(guan)(guan)和(he)(he)控(kong)股股東被罰款(kuan)和(he)(he)警(jing)告，這只是初步的處理(li)措施，未來(lai)還需繼續跟蹤調查(cha)，確(que)保問(wen)題(ti)徹底解決(jue)。

再次，提(ti)升董事(shi)會(hui)和監(jian)事(shi)會(hui)的(de)獨(du)立(li)性和專業性，增強內(nei)部監(jian)督(du)的(de)有(you)效性。公司(si)(si)(si)應(ying)當(dang)確保董事(shi)會(hui)和監(jian)事(shi)會(hui)成員(yuan)的(de)獨(du)立(li)性，避(bi)免利益沖突。董事(shi)會(hui)成員(yuan)應(ying)具備豐(feng)富的(de)專業知識和管理經(jing)驗，能(neng)夠對(dui)公司(si)(si)(si)管理層的(de)決(jue)策進行有(you)效監(jian)督(du)。監(jian)事(shi)會(hui)應(ying)具備獨(du)立(li)性和權威性，能(neng)夠對(dui)公司(si)(si)(si)的(de)財務狀況(kuang)和經(jing)營(ying)活動進行獨(du)立(li)審查。

此外，建立高效的(de)(de)(de)內(nei)部控制體(ti)系，加強對(dui)(dui)(dui)高管(guan)和控股股東(dong)的(de)(de)(de)監督。公(gong)司應建立健(jian)全的(de)(de)(de)內(nei)部控制制度(du)，確保財務(wu)信息的(de)(de)(de)真實(shi)、準確、完整。通(tong)過(guo)設立獨(du)立的(de)(de)(de)內(nei)部審計部門，對(dui)(dui)(dui)公(gong)司的(de)(de)(de)財務(wu)活動和經營管(guan)理進行持續(xu)監控，及時(shi)發現和糾正潛(qian)在問題。對(dui)(dui)(dui)于重(zhong)大(da)決(jue)策和重(zhong)要事項，應實(shi)行集體(ti)決(jue)策制度(du)，避免個人決(jue)策失(shi)誤對(dui)(dui)(dui)公(gong)司造成重(zhong)大(da)損失(shi)。

最(zui)后(hou)，加(jia)(jia)強A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)做空機(ji)(ji)構(gou)(gou)隊伍建(jian)設。做空機(ji)(ji)構(gou)(gou)作(zuo)為資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)重要(yao)(yao)參與者，可以在(zai)發(fa)現和(he)(he)(he)揭露上市(shi)(shi)公司(si)問題(ti)方(fang)面發(fa)揮關鍵作(zuo)用(yong)。信息披露違法行為如果僅(jin)依(yi)靠(kao)內部監督和(he)(he)(he)監管部門的(de)(de)力量，可能(neng)難以及(ji)時發(fa)現和(he)(he)(he)處理。而(er)做空機(ji)(ji)構(gou)(gou)通(tong)過獨(du)立(li)調(diao)查和(he)(he)(he)深度分析(xi)，能(neng)夠揭示公司(si)財務報表(biao)中(zhong)的(de)(de)異常和(he)(he)(he)風險，從(cong)而(er)為市(shi)(shi)場(chang)提供重要(yao)(yao)的(de)(de)預(yu)警信息。做空機(ji)(ji)構(gou)(gou)的(de)(de)存在(zai)，將使得市(shi)(shi)場(chang)對(dui)上市(shi)(shi)公司(si)的(de)(de)監督更加(jia)(jia)立(li)體(ti)和(he)(he)(he)全面。當做空機(ji)(ji)構(gou)(gou)發(fa)布針對(dui)某公司(si)的(de)(de)負面報告時，市(shi)(shi)場(chang)和(he)(he)(he)監管機(ji)(ji)構(gou)(gou)會高度關注，并對(dui)相關問題(ti)進行進一(yi)步調(diao)查。這種多重監督機(ji)(ji)制，可以迫使公司(si)更加(jia)(jia)規(gui)范運(yun)作(zuo)，提升信息披露的(de)(de)真實性(xing)(xing)和(he)(he)(he)完整性(xing)(xing)，從(cong)而(er)增強投(tou)資(zi)者對(dui)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)信心。

總之，中(zhong)泰化學事件再次警示我們，維護資本(ben)市場的健康發展，必須從嚴(yan)監管公司高管和控(kong)股(gu)股(gu)東這(zhe)些“關鍵少數”。唯有(you)如此(ci)，才(cai)能(neng)確保內控(kong)機制有(you)效運(yun)行，保障投資者(zhe)的合法權益(yi)，推動資本(ben)市場的健康發展。