每經AI快訊，中國銀河05月20日發布研報稱：給予汽車推薦（維持）評級。

本(ben)周(zhou)觀點更(geng)(geng)新(xin)(xin)(xin)(xin)：5 月(yue) 15 日(ri)，工信(xin)部(bu)、發(fa)(fa)改(gai)委等(deng)五部(bu)門聯(lian)合發(fa)(fa)布(bu)《關于(yu)開展(zhan) 2024 年新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)下(xia)鄉活(huo)動的(de)(de)(de)通知》，提(ti)出(chu)“在(zai) 2024 年 5 月(yue)-12 月(yue)，選(xuan)取適宜(yi)農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)市(shi)(shi)場、口(kou)碑較好、質量(liang)可靠的(de)(de)(de)新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)車(che)(che)(che)型(xing)(xing)，開展(zhan)集中展(zhan)覽展(zhan)示、試乘試駕等(deng)活(huo)動，豐富消(xiao)費體(ti)驗，提(ti)供多(duo)樣化(hua)選(xuan)擇。組織(zhi)充換(huan)電服務(wu)，新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)承保、理賠、信(xin)貸等(deng)金融(rong)服務(wu)，以(yi)(yi)及維保等(deng)售(shou)后服務(wu)協同下(xia)鄉，補(bu)(bu)齊(qi)農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)配(pei)套環(huan)境短板。落實(shi)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)以(yi)(yi)舊(jiu)換(huan)新(xin)(xin)(xin)(xin)、縣域充換(huan)電設(she)施(shi)補(bu)(bu)短板等(deng)支(zhi)持政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)，將“真金白銀”的(de)(de)(de)優(you)惠直達消(xiao)費者”。一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)，農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)由(you)于(yu)充換(huan)電基礎設(she)施(shi)不完善(shan)，用(yong)車(che)(che)(che)場景(jing)不如城(cheng)市(shi)(shi)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)豐富等(deng)因素(su)，消(xiao)費者對新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)的(de)(de)(de)需(xu)求較小(xiao)，滲(shen)透(tou)率(lv)仍(reng)有(you)(you)(you)較大上行空間；另一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)，農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)消(xiao)費能(neng)(neng)力(li)(li)較城(cheng)市(shi)(shi)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)弱(ruo)，產(chan)品多(duo)以(yi)(yi)緊湊型(xing)(xing)產(chan)品為代(dai)表的(de)(de)(de)經濟(ji)型(xing)(xing)車(che)(che)(che)型(xing)(xing)為主(zhu)，這是造成(cheng)(cheng)(cheng)我國當前(qian)經濟(ji)型(xing)(xing)車(che)(che)(che)型(xing)(xing)新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)滲(shen)透(tou)率(lv)不及中高端車(che)(che)(che)型(xing)(xing)的(de)(de)(de)主(zhu)要原因，而對農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)扶持將有(you)(you)(you)望(wang)成(cheng)(cheng)(cheng)為推動新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)滲(shen)透(tou)率(lv)繼(ji)續上升(sheng)的(de)(de)(de)核(he)心動力(li)(li)之(zhi)一(yi)(yi)。當前(qian)農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)發(fa)(fa)展(zhan)迎(ying)來(lai)(lai)(lai)市(shi)(shi)場+政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)(de)雙重機(ji)遇，市(shi)(shi)場方(fang)(fang)面(mian)，伴隨新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)擴大和主(zhu)機(ji)廠技術(shu)的(de)(de)(de)迭代(dai)進(jin)步，新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)車(che)(che)(che)逐漸實(shi)現與燃油(you)車(che)(che)(che)平價(jia)甚(shen)至價(jia)格(ge)(ge)更(geng)(geng)低，有(you)(you)(you)效降低了消(xiao)費者的(de)(de)(de)購車(che)(che)(che)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)；另一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)，以(yi)(yi)舊(jiu)換(huan)新(xin)(xin)(xin)(xin)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)(de)補(bu)(bu)貼(tie)(tie)金額能(neng)(neng)夠對價(jia)格(ge)(ge)更(geng)(geng)低的(de)(de)(de)經濟(ji)型(xing)(xing)車(che)(che)(che)型(xing)(xing)的(de)(de)(de)購買(mai)群(qun)體(ti)形成(cheng)(cheng)(cheng)更(geng)(geng)為敏感(gan)的(de)(de)(de)價(jia)格(ge)(ge)優(you)惠刺激，帶(dai)來(lai)(lai)(lai)更(geng)(geng)明(ming)顯的(de)(de)(de)優(you)惠感(gan)受，且由(you)于(yu)農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)購買(mai)力(li)(li)原因，產(chan)品使用(yong)周(zhou)期更(geng)(geng)長，符合以(yi)(yi)舊(jiu)換(huan)新(xin)(xin)(xin)(xin)條件(jian)的(de)(de)(de)產(chan)品占(zhan)比高，政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)支(zhi)持有(you)(you)(you)望(wang)刺激農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)消(xiao)費潛力(li)(li)的(de)(de)(de)釋放，為車(che)(che)(che)市(shi)(shi)帶(dai)來(lai)(lai)(lai)明(ming)顯的(de)(de)(de)銷售(shou)增量(liang)。為配(pei)合中央政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)，近期地(di)(di)(di)方(fang)(fang)性的(de)(de)(de)以(yi)(yi)舊(jiu)換(huan)新(xin)(xin)(xin)(xin)補(bu)(bu)貼(tie)(tie)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)密集出(chu)臺，并以(yi)(yi)省級范圍政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)為主(zhu)，覆(fu)蓋面(mian)較縣市(shi)(shi)級更(geng)(geng)廣，也有(you)(you)(you)望(wang)為農(nong)(nong)村(cun)(cun)(cun)(cun)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)(qu)新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)滲(shen)透(tou)率(lv)的(de)(de)(de)提(ti)升(sheng)帶(dai)來(lai)(lai)(lai)助力(li)(li)。如寧(ning)夏、海南、四川分別制定了與中央政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)標準和金額一(yi)(yi)致的(de)(de)(de)省內(nei)以(yi)(yi)舊(jiu)換(huan)新(xin)(xin)(xin)(xin)行動方(fang)(fang)案（10000元（新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）/7000 元（燃油(you)）），寧(ning)夏還對置換(huan)更(geng)(geng)新(xin)(xin)(xin)(xin)給予 4000 元（新(xin)(xin)(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）/3000 元（燃油(you)）補(bu)(bu)貼(tie)(tie)。

周度行(xing)(xing)情(qing)回顧(gu)：本周上證綜(zong)指(zhi)(zhi)、深證成指(zhi)(zhi)和滬深 300 指(zhi)(zhi)數(shu)漲跌(die)幅(fu)分別為(wei)-0.02%、-0.22%、0.32%。汽(qi)車(che)(che)板(ban)塊的漲跌(die)幅(fu)為(wei)-1.12%，漲跌(die)幅(fu)排行(xing)(xing)位列(lie) 30 個行(xing)(xing)業中第 25 位。分子(zi)板(ban)塊來(lai)看(kan)，銷(xiao)售(shou)(shou)(shou)及服(fu)務(wu)(wu)、零(ling)部(bu)件、摩托(tuo)(tuo)(tuo)車(che)(che)及其(qi)他(ta)、乘用車(che)(che)、商用車(che)(che)周漲跌(die)幅(fu)分別為(wei)-0.50%、-0.87%、-1.02%、-1.10%、-2.04%。估值方面(mian),銷(xiao)售(shou)(shou)(shou)及服(fu)務(wu)(wu)、零(ling)部(bu)件、摩托(tuo)(tuo)(tuo)車(che)(che)及其(qi)他(ta)、乘用車(che)(che)、商用車(che)(che)市(shi)盈率分別為(wei) 61.77x/23.36x/21.94x/18.99x/17.94x。摩托(tuo)(tuo)(tuo)車(che)(che)及其(qi)他(ta)、零(ling)部(bu)件、乘用車(che)(che)、商用車(che)(che)、銷(xiao)售(shou)(shou)(shou)及服(fu)務(wu)(wu)市(shi)凈率分別為(wei) 2.53x/2.24x/1.92x/1.86x/0.66x。

投資建議：整車端推(tui)薦廣汽(qi)集團(tuan)、比亞迪、長(chang)安汽(qi)車、長(chang)城汽(qi)車等；智能(neng)化零(ling)部(bu)件(jian)推(tui)薦華(hua)域汽(qi)車、伯特利(li)、德賽西威、中科創達、科博達、均勝(sheng)電子、星宇股份等；新能(neng)源零(ling)部(bu)件(jian)推(tui)薦法拉(la)電子、中熔電氣、華(hua)緯科技、精鍛科技、拓普集團(tuan)、旭升集團(tuan)等。

風險提示：1、汽車銷量不達預期的(de)風險；2、芯片及(ji)零部件短缺導致的(de)產業鏈(lian)風險；3、行(xing)業競爭加劇的(de)風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 王瀚黎)

免(mian)責聲明(ming)：本文內容與數據(ju)僅供(gong)參考，不構成投資建議，使用(yong)前(qian)請核實。據(ju)此(ci)操作，風險自擔。