每(mei)經(jing)(jing)記(ji)者｜王琳    每(mei)經(jing)(jing)編輯｜梁梟    

轉(zhuan)型不順的新(xin)安潔（BJ831370，股價2.13元，市值6.52億元）在2023年(nian)繼續錄(lu)得營收同(tong)比下滑，而且(qie)連續兩(liang)個年(nian)度歸(gui)母凈利潤虧損。

在5月23日(ri)晚間發布(bu)的對交(jiao)易所年報問詢函的回復中，新安潔表示(shi)，公(gong)司原有環衛服務業務營收(shou)和毛利率雙雙下滑，新業務又(you)因(yin)尚未實現足夠規模化(hua)，毛利率較低，使得公(gong)司業績繼(ji)續(xu)承壓。

值(zhi)得一提的(de)是(shi)，新(xin)安(an)潔(jie)(jie)在(zai)去年收購了重(zhong)慶(qing)(qing)旭宏(hong)航空地(di)面服(fu)務(wu)有(you)限公(gong)司（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)重(zhong)慶(qing)(qing)旭宏(hong)）90%的(de)股(gu)(gu)權，重(zhong)慶(qing)(qing)旭宏(hong)又持有(you)洪(hong)九果品（06689.HK）75萬股(gu)(gu)股(gu)(gu)份（2023年1月5日送轉股(gu)(gu)后(hou)為(wei)225萬股(gu)(gu)），而洪(hong)九果品此(ci)后(hou)股(gu)(gu)價連續(xu)(xu)大跌，造成新(xin)安(an)潔(jie)(jie)的(de)交易性(xing)金融資產公(gong)允價值(zhi)持續(xu)(xu)減少(shao)。對(dui)此(ci)，新(xin)安(an)潔(jie)(jie)在(zai)回復問詢函時表示，彼時對(dui)重(zhong)慶(qing)(qing)旭宏(hong)90%股(gu)(gu)權的(de)收購估值(zhi)具(ju)有(you)合理(li)性(xing)。

新安潔毛利率連續下滑

新(xin)安潔(jie)主要從事環衛服務(wu)、可回收(shou)物(wu)分揀及銷(xiao)售和航空服務(wu)等業務(wu)。在2021年(nian)11月(yue)登(deng)陸北交所之(zhi)后，新(xin)安潔(jie)在2022年(nian)和2023年(nian)連(lian)續兩(liang)個(ge)年(nian)度錄(lu)得凈利潤虧損。

財報數(shu)據顯(xian)示，新安潔在2023年實(shi)現營業收入5.83億元(yuan)，同比(bi)下(xia)降(jiang)3.03%，歸屬于上市公司(si)股東的凈利(li)潤﹣5433萬元(yuan)，較2022年5307萬元(yuan)的虧損額稍有擴大。

此外，新(xin)安潔的(de)毛(mao)利(li)率連續(xu)三年(nian)(nian)下(xia)降。2020年(nian)(nian)至2023年(nian)(nian)各年(nian)(nian)度，新(xin)安潔的(de)毛(mao)利(li)率分別為25.53%、21.64%、16.69%和9.40%。對此，新(xin)安潔在(zai)回復(fu)問詢(xun)函時表(biao)示(shi)，公司毛(mao)利(li)率下(xia)滑系原有(you)環衛服(fu)務毛(mao)利(li)下(xia)降、可回收(shou)物分揀及銷售及航空(kong)地服(fu)等新(xin)業務毛(mao)利(li)率不高共(gong)同導致(zhi)。

具體到環衛服(fu)務(wu)方面，則是由于市(shi)(shi)場(chang)競(jing)爭激(ji)烈，新(xin)安潔主(zhu)動終止(zhi)了部分環衛項(xiang)目；以及政府采購預算呈下(xia)(xia)降趨勢，采購價格較以前普遍(bian)下(xia)(xia)降。不過，新(xin)安潔的(de)環衛服(fu)務(wu)業務(wu)毛利(li)率(lv)不僅大幅低于同行(xing)業可比上市(shi)(shi)公(gong)司(si)，而(er)且(qie)在同行(xing)業可比上市(shi)(shi)公(gong)司(si)毛利(li)率(lv)于2023年基本保持穩定(ding)的(de)情況下(xia)(xia)，新(xin)安潔環衛服(fu)務(wu)業務(wu)的(de)毛利(li)率(lv)卻(que)較2022年下(xia)(xia)降了5.52個百分點。

新(xin)安(an)潔與可比上(shang)市公(gong)司(si)毛利率(lv)情況(kuang)

圖片(pian)來源(yuan)：新安潔公告(gao)截(jie)圖

在新(xin)業(ye)(ye)務(wu)(wu)方面(mian)，新(xin)安潔解釋稱(cheng)，可回收分(fen)揀及銷(xiao)售業(ye)(ye)務(wu)(wu)行(xing)業(ye)(ye)毛利(li)率本身(shen)就(jiu)較環衛行(xing)業(ye)(ye)低(di)，同時(shi)在2023年還受到了整體廢(fei)紙品市(shi)場(chang)價(jia)格持續走(zou)低(di)、成本控制(zhi)效率不高等(deng)(deng)影響；航空地面(mian)服務(wu)(wu)等(deng)(deng)仍處于拓展市(shi)場(chang)階段，業(ye)(ye)務(wu)(wu)規模(mo)(mo)小，導(dao)致規模(mo)(mo)效應低(di)，毛利(li)率低(di)。

新安潔(jie)子公司持有洪九(jiu)果(guo)品225萬股(gu)，后者股價大跌

新安(an)潔在環衛服務(wu)業務(wu)方(fang)面遭遇發展瓶頸，近(jin)幾年也一直在尋求業務(wu)的多(duo)元化轉(zhuan)型。不過，這一轉(zhuan)型過程(cheng)也伴(ban)隨(sui)著不少(shao)坎坷。

為開展可回收物(wu)分揀(jian)及(ji)銷售業務(wu)，新(xin)安潔全資子公司重慶暄潔再生資源利用有(you)限公司（以下簡(jian)稱重慶暄潔）與(yu)自(zi)然人廖仁兵(bing)在2022年共同(tong)出(chu)資設立湖北(bei)暄立環保科技有(you)限公司（以下簡(jian)稱湖北(bei)暄立），兩者(zhe)分別持股(gu)51%和49%。

然而，湖北(bei)暄(xuan)立在2022年和2023年連續錄得虧(kui)損，作(zuo)為業績(ji)承(cheng)諾方的廖仁兵(bing)卻未進行業績(ji)補(bu)償(chang)。5月9日，新安潔(jie)公告稱，重(zhong)慶暄(xuan)潔(jie)向重(zhong)慶市渝北(bei)區人民法院提起訴訟，請求法院判令廖仁兵(bing)支付業績(ji)補(bu)償(chang)款2064.61萬元及相(xiang)應利息。

此外，新安潔在2023年(nian)2月以4500萬元的(de)價格收購了重慶旭宏90%的(de)股權(quan)，而(er)后者(zhe)間(jian)接持有(you)洪(hong)九果(guo)品75萬股限(xian)(xian)售流通H股（2023年(nian)1月5日(ri)送(song)轉股后為225萬股）。彼時，新安潔給出的(de)洪(hong)九果(guo)品限(xian)(xian)售股估值為14.92港元/股（除權(quan)后）。

然(ran)而(er)，此(ci)后洪九果品股(gu)(gu)價(jia)一路下跌(die)，目前股(gu)(gu)價(jia)僅(jin)為1.74港元/股(gu)(gu)，且公司因(yin)尚未(wei)披露2023年業績而(er)處于停牌(pai)狀態(tai)。

從(cong)重慶旭宏(hong)并表日到2023年(nian)(nian)期(qi)末，新(xin)安(an)潔間接持有的洪九果品股(gu)票公允價(jia)值變(bian)動收益(yi)﹣2478.88萬元。今(jin)年(nian)(nian)一(yi)季度，洪九果品股(gu)票公允價(jia)值減少影(ying)響(xiang)新(xin)安(an)潔凈利(li)潤(run)715.56萬元。

在(zai)(zai)回應交易(yi)所關于收(shou)購(gou)重慶旭(xu)宏(hong)時持有洪九果(guo)品的(de)(de)股(gu)票價(jia)值占收(shou)購(gou)款(kuan)比例較(jiao)高的(de)(de)原因及合(he)理性時，新安潔表示(shi)，公司在(zai)(zai)做并(bing)購(gou)估值的(de)(de)盈(ying)(ying)利預測(ce)時，預計重慶旭(xu)宏(hong)2023年凈(jing)利潤為147.73萬元，2023年市(shi)(shi)盈(ying)(ying)率(lv)為14.81（扣除洪九果(guo)品股(gu)票價(jia)值），處于可比公司2023年市(shi)(shi)盈(ying)(ying)率(lv)區間內(nei)。

那么，新(xin)安潔在收(shou)購重(zhong)慶旭(xu)宏時是否預(yu)料到洪(hong)九(jiu)果品股價會大幅下跌？5月24日，《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)致電新(xin)安潔，但被告知由于公司相關(guan)人員正在開會，暫時無(wu)法進行回應。

封面(mian)圖(tu)片來源：新安潔年報截圖(tu)