每經記者(zhe)｜趙云(yun)    每經編(bian)輯｜肖芮冬    

5月28日，市場全天震蕩調整，創業板指、深成指雙雙跌超1%。截至收盤，滬指跌0.46%，深成指跌1.23%，創業板指跌1.35%。

板塊方面，電力、智能電網、商業航天、小金屬等板塊漲幅居前，高速連接器、房地產、文化傳媒、跨境電商等板塊跌幅居前。

總體上個股跌多漲少，全市場超4100家個股下跌。滬深兩市成交額7412億元，較上個交易日縮量336億元。

流動性(xing)不足的問題，仍(reng)困擾著(zhu)當下A股。

在成交額持續萎縮(suo)的背景下，昨(zuo)天(tian)(tian)市(shi)場被半導體板塊的異動“救”了(le)一回，今天(tian)(tian)沒(mei)能奇(qi)跡再現。

一方面(mian)，短線生態仍等待破(po)局。今天，不僅連板股(gu)的(de)高度繼續鎖(suo)在3板，連趨(qu)勢抱團的(de)核心——今年首只(zhi)10倍股(gu)正丹股(gu)份，也終于迎來大(da)跌。

另一方面，兩個板塊的“高開低走”，又讓市場選擇抱團高股息資產（周期股）。

一是，昨夜上海樓市放大招后，今天的地產板塊高開5分鐘后就跳水領跌，僅上海地產股收紅；

另一個則是被“大基金”刷屏的半導體板塊，同樣在沖高后承接無力，回(hui)落明(ming)顯。這是為什(shen)么？難道預想中的大行(xing)情(qing)還沒(mei)開始就結束了嗎？

今年首只10倍股，單日“打八折”

上周五完成10倍漲幅(fu)壯舉的正丹(dan)股(gu)份，今天早盤在(zai)創下34.34元的“對子(zi)頂”后(hou)突然跳水，一度觸及跌停，日(ri)內振幅(fu)高達24.62%。

頂(ding)點買入的股民，持(chi)倉市值(zhi)日內最多“打八(ba)折”還不止。

在部分投資社區，有股民曬出了券商發來的重點監控短信提醒：

交易所對正丹股份（300641）、正丹轉債（123106）實施重點監控，監控起止日期分別為2024年05月28日至2024年06月11日、2024年05月28日至2024年06月03日。

監控期間交易所將對頻繁大量參與上述證券交易的投資者，從嚴認定異常交易行為并采取自律監管措施。

上(shang)周(zhou)五（24日）晚間，深交所公布的監管動態也(ye)顯(xian)示，正丹股份等漲跌異常證券被重點監控。

可見，昨天正丹股份“無視”監管繼續上漲的表現，讓不少股民掉以輕心了。

有(you)分析認為，正(zheng)丹股份(fen)股價此前狂飆，除了公(gong)司回購、一季報(bao)業績大(da)增外，或(huo)與公(gong)司主要產品偏苯三酸酐（TMA）漲價有(you)關。

百川盈(ying)孚數據顯示，華東地區TMA價(jia)格(ge)主流成交參考價(jia)格(ge)達到40000元/噸至44000元/噸，并且市場貨源持續緊張。而(er)在2月時，TMA價(jia)格(ge)還僅在15000元/噸附(fu)近徘徊。

近期連板(ban)股(gu)走(zou)得比較(jiao)低迷(mi)，高度(du)板(ban)僅為3板(ban)，今天(tian)“3進4”的(de)萬方(fang)發展，早盤(pan)觸及漲停后大幅跳水，走(zou)勢非(fei)常過山車。

而今天，連走(zou)趨勢抱團(tuan)的正丹股份明顯退潮了。這意味(wei)著，近期短線生態很可能要“重新洗牌”。

刷屏的半導體板塊，為何高開低走？

半導體板塊早盤沖高，10點后一(yi)路低走險些翻綠，雖然比較(jiao)打擊情緒，卻不算特別(bie)出(chu)人意料(liao)。至少收盤時還(huan)是紅(hong)盤，比領跌的地(di)產(chan)板塊好不少。

根(gen)本原因還是(shi)在于市場量(liang)(liang)能不(bu)足，無(wu)法承接(jie)多個(ge)大容量(liang)(liang)板(ban)塊同(tong)時、持續走高。

但半導體板塊的行情就這樣戛然而止了嗎？顯然不是。

“國(guo)家大基金三期”這一利好的(de)含金量，是有史(shi)可鑒的(de)。

Wind數(shu)據顯示，在此前大基金一期（2014年(nian)9月(yue)）二期（2019年(nian)10月(yue)）成立(li)后，半(ban)導體指數(shu)（886063）都(dou)在短暫蓄力后，迎來真正的上漲，下圖為指數(shu)月(yue)線。

目前已知大基金三期的注(zhu)冊資本為3440億(yi)元，高于一期（1387億(yi)元）以及二期（2041.5億(yi)元）總和(he)；而半導體板塊目前尚(shang)處低位(wei)，因此中長(chang)線的行情是值得期待(dai)的。

不過也要提醒部分股民，昨天板塊大漲雖是資金行為，卻絕非大基金“本尊”入場。

《每日經濟新聞》記者了解到，（一二三期）大基金的牌照許可當中，有關類型的約束都為其他股份有限公司（非上市）。這意味著，此類基金只能通過一級市場或一級半市場切入股權投資，而非在二級市場新進或加倉。

“這兩天的上漲（半導體）是英偉達利好、大基金三期成立等消息面的影響。”5月28日，有投資界人士在與記者交流時表示，國家大基金調倉甚至是直接在二級市場買賣等說法，并不準確。

“大基金也不能算是完全的母基金，也會通過自己旗下的基金直接投資目標企業，但是作為具有明確目標的產業基金，通常很少在二級市場買入，不符合大基金的定位。”

電力、有色金屬逆勢領漲，周期股仍在穩定發力

截至收(shou)盤，電(dian)力、有色金屬(shu)、煤炭(tan)等板塊仍穩(wen)居漲幅榜前(qian)列，具備(bei)避險(xian)屬(shu)性的周期股笑到最后，這里主要講兩個板塊。

（1）電力體制改革升溫，板塊掀起漲停潮

近(jin)日，中央高(gao)層主持召開企業和專家座談會(hui)(hui)并發表重(zhong)要(yao)講話，強調進(jin)一步全面深化改革(ge)。座談會(hui)(hui)上，國家電力(li)投資(zi)集團有限(xian)公(gong)司(si)董事長就深化電力(li)體制(zhi)改革(ge)提(ti)出意見建議。電力(li)體制(zhi)改革(ge)預(yu)期(qi)升溫。

中信證券表示(shi)，新一輪電(dian)力市場改革(ge)已然開啟，電(dian)力現貨市場建設是電(dian)改的(de)關(guan)鍵(jian)環節，既具有(you)戰略層(ceng)面的(de)必要性(xing)，也在(zai)政(zheng)策(ce)和制度層(ceng)面具備充分性(xing)。

（2）有色金屬板塊走強

電力與有(you)色不僅(jin)都有(you)高股息屬(shu)性，還(huan)存在邏輯關聯(lian)。有(you)分析稱，有(you)色金屬(shu)中(zhong)的銅是電力設(she)備中(zhong)大(da)量(liang)采購(gou)的原材料，隨著電力體制改革的深化，也將從需求端上有(you)所增加。

此外，今天“銻礦三(san)龍頭”華(hua)(hua)鈺礦業、湖南黃金(jin)、華(hua)(hua)錫有色的表現也十分強(qiang)勢。兼有黃金(jin)概念的華(hua)(hua)鈺礦業收盤漲停。

據“我的鋼鐵網”，5月(yue)27日，1#銻錠報價(jia)14萬(wan)(wan)元/噸(dun)-15萬(wan)(wan)元/噸(dun)，均價(jia)較月(yue)初10.5萬(wan)(wan)元/噸(dun)大幅上(shang)漲(zhang)。華鈺礦業近期在投(tou)資者互動平臺(tai)上(shang)表示，目(mu)前公司可控(kong)銻金(jin)屬資源量(liang)47.17萬(wan)(wan)金(jin)屬噸(dun)。近段時(shi)間，金(jin)屬銻的價(jia)格上(shang)漲(zhang)，對(dui)公司業績產(chan)生積極影響。

中信建投認為，本輪銻(ti)(ti)(ti)價(jia)的(de)(de)上漲行(xing)(xing)情(qing)，表面上是供給端的(de)(de)驅動，但如(ru)(ru)若沒有需求側(ce)支撐、前(qian)期庫存的(de)(de)持(chi)續去(qu)化，銻(ti)(ti)(ti)價(jia)格(ge)上漲也很難表現如(ru)(ru)此淋(lin)漓盡致。銻(ti)(ti)(ti)元素作(zuo)為光伏玻(bo)璃澄清(qing)劑的(de)(de)剛需元素，受益于新能源行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)快速發展，疊(die)加(jia)半導體(ti)、汽車、軍工等行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)穩步發展。

對(dui)于整個有色金(jin)屬(shu)板(ban)(ban)塊(kuai)，中信(xin)證(zheng)券表示，展望下半(ban)年(nian)，供給擾動邏(luo)輯預(yu)計延(yan)續，但隨著國內(nei)經濟(ji)修復態勢確認，疊加地產、汽車等行業政策(ce)推動，預(yu)計需求側(ce)邏(luo)輯對(dui)金(jin)屬(shu)板(ban)(ban)塊(kuai)的影響將強(qiang)化。配置(zhi)上(shang)建議繼續聚焦工業金(jin)屬(shu)、貴金(jin)屬(shu)以及(ji)漲(zhang)價(jia)效應突出的小金(jin)屬(shu)板(ban)(ban)塊(kuai)，重點關注(zhu)銅、鋁、黃金(jin)、錫、鎢、稀土和(he)錳板(ban)(ban)塊(kuai)的配置(zhi)機遇。

封面圖(tu)片來源(yuan)：每經(jing)記者 蘭素英 攝