每經編輯(ji)｜杜宇(yu)

當地(di)時(shi)間(jian)5月30日，美股道指收漲(zhang)1.52%；納指、標普500指數“上演”V形走勢。納(na)指(zhi)收(shou)跌0.01%，盤中一度跌逾1.7%；標普500指(zhi)數收(shou)漲0.81%，盤中一度跌1%。

熱門(men)科(ke)技(ji)股漲(zhang)跌(die)不(bu)一(yi)，亞(ya)馬遜跌(die)超(chao)1%，英偉達跌(die)幅(fu)(fu)不(bu)足1%，微軟、蘋(pin)果、谷歌漲(zhang)幅(fu)(fu)不(bu)足1%。油氣、電(dian)信、航空板塊漲(zhang)幅(fu)(fu)居(ju)前，美國(guo)無線電(dian)話漲(zhang)超(chao)9%，聯合(he)大陸(lu)航空、西空航空漲(zhang)超(chao)4%，道達爾漲(zhang)超(chao)3%，埃克森美孚、雪佛龍漲(zhang)超(chao)2%。貴(gui)金屬(shu)、半導(dao)體(ti)板塊跌(die)幅(fu)(fu)居(ju)前，

邁威爾科(ke)技跌(die)超(chao)10%，超(chao)微電腦跌(die)超(chao)5%，惠(hui)普跌(die)近5%，日月(yue)光(guang)半導體(ti)、Vista黃金跌(die)3%，博(bo)通、毫(hao)微跌(die)超(chao)2%。

戴爾科技跌近18%，創2018年美國IPO以來最大單日跌幅。

戴爾科技周(zhou)四盤后公(gong)布2025財年一季度(du)財報(bao)顯示，營(ying)收(shou)222億美(mei)(mei)(mei)元，同比(bi)增(zeng)長6%，高(gao)于(yu)市場預(yu)(yu)期(qi)的(de)217億美(mei)(mei)(mei)元，也高(gao)于(yu)公(gong)司官(guan)方指引210億~220億美(mei)(mei)(mei)元區間(jian)上限，為該公(gong)司2022年以來首度(du)實現營(ying)收(shou)成長；經營(ying)利潤(run)9.2億美(mei)(mei)(mei)元，同比(bi)下降14%；非GAAP營(ying)業利潤(run)14.7億美(mei)(mei)(mei)元，同比(bi)下降8%，預(yu)(yu)期(qi)為14.8億美(mei)(mei)(mei)元；非GAAP EPS為1.27美(mei)(mei)(mei)元，同比(bi)下降3%，但仍(reng)高(gao)于(yu)市場預(yu)(yu)期(qi)的(de)1.23美(mei)(mei)(mei)元和公(gong)司指引的(de)1.15美(mei)(mei)(mei)元。

戴爾在(zai)財(cai)報電(dian)話會議上表示，預計第二財(cai)季營(ying)收235億(yi)(yi)(yi)~245億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，市場預期231.7億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)；調升2025財(cai)年(nian)營(ying)收預期值935億(yi)(yi)(yi)~975億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，預測(ce)中(zhong)值955億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)意味著(zhu)年(nian)增8%，高于市場預期946.2億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，也高于此前的(de)全年(nian)營(ying)收指引年(nian)增5%至930億(yi)(yi)(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)。

然(ran)而，戴(dai)爾(er)預(yu)估(gu)2025財年非GAAP EPS為(wei)7.65美(mei)元(±25美(mei)分(fen)(fen))，低(di)于市場預(yu)期的7.70美(mei)元。財務(wu)長McGill此前未來利(li)潤率(lv)將(jiang)進一步承壓，考慮到投(tou)入成本膨脹，定價(jia)競爭(zheng)激烈等因(yin)素，預(yu)計全(quan)年毛(mao)利(li)率(lv)將(jiang)會下滑(hua)(hua)。戴(dai)爾(er)預(yu)計2025財年調(diao)整后毛(mao)利(li)率(lv)將(jiang)下滑(hua)(hua)近150個(ge)基(ji)點，調(diao)整后EPS為(wei)1.55~1.75美(mei)元，遠低(di)于LSEG調(diao)查分(fen)(fen)析師預(yu)期的1.84美(mei)元。

圖片來源：視覺中國-VCG211300009287

熱門中概股(gu)普跌(die)(die)，納斯達克中國金(jin)龍指(zhi)數(shu)跌(die)(die)1.56%，本周累計下(xia)跌(die)(die)0.63%。小鵬(peng)汽車(che)跌(die)(die)超4%，騰訊音(yin)樂跌(die)(die)超3%，理想汽車(che)、愛奇藝、京東跌(die)(die)超2%，網(wang)易、滿幫、阿里巴巴、百(bai)度、微博、拼多(duo)多(duo)跌(die)(die)超1%，蔚來小幅下(xia)跌(die)(die)。嗶哩嗶哩、富途(tu)控股(gu)小幅上漲(zhang)。

WTI原(yuan)油期貨結算價跌(die)1.18%，報76.99美(mei)元/桶。布倫特原(yuan)油期貨結算價跌(die)0.29%，報81.62美(mei)元/桶。

北京時間周五晚間20點30分，被稱為“美聯儲最重視通脹數據”的4月個人消費支出價格指數（PCE）出爐，印證了美國通(tong)脹重(zhong)回緩慢回落趨(qu)勢的預期。

（圖(tu)片來源：美國商務(wu)部(bu)經濟分析局）

數據顯示，美國4月(yue)PCE指數環比增(zeng)(zeng)速為(wei)0.3%，核心PCE指數環比增(zeng)(zeng)速為(wei)0.2%，事前分析師(shi)預期均為(wei)0.3%；4月(yue)名義PCE同比增(zeng)(zeng)幅為(wei)2.7%，核心PCE增(zeng)(zeng)速為(wei)2.8%，均符合預期。

（圖片來源(yuan)：tradingeconomics）

除了通脹數據如期降溫外，4月美國個人支出月率也從前兩個月的0.7%驟降至0.2%，實際個人(ren)消費支出(chu)月(yue)率(lv)則超預期(qi)轉負。值得一(yi)提的是，前兩個月(yue)的支出(chu)月(yue)率(lv)也(ye)都出(chu)現0.1%幅(fu)度(du)的下修。與此同時，個人(ren)收入環比增(zeng)速(su)為0.3%，完全(quan)符合預期(qi)。

（完整PCE報告(gao)，圖片來源：BEA）

數據公布后，美股三大期指止跌轉漲。通脹數據的“退燒”也一度推動黃金、白銀攜手短線拉升。但這種積極情(qing)緒也沒能維持多久，很快又進入了近(jin)幾天常見(jian)的跳水狀態(tai)。

從市場波動也能看(kan)出(chu)，通脹(zhang)數(shu)據(ju)不(bu)再作妖，而不(bu)是帶來了根本性(xing)的改變。

核心PCE月率0.249%的漲幅，也印證了美聯儲理事沃勒上周說過的那句話——希望我有一天，不需要從通脹月率數據的小數點后面兩位、三位里面尋找利好。

有(you)評論(lun)稱(cheng)，PCE報告(gao)增添(tian)了(le)美聯儲(chu)今年有(you)余地降(jiang)(jiang)息(xi)的(de)希望，讓今年前(qian)三個(ge)月(yue)通脹升溫后緊張降(jiang)(jiang)息(xi)前(qian)景(jing)的(de)華爾(er)街(jie)松(song)了(le)一(yi)口氣。不過，消費(fei)支出(chu)意外下滑。交易(yi)員(yuan)認為，對依賴數據的(de)美聯儲(chu)來說，這份報告(gao)應(ying)該“不算太(tai)(tai)糟糕”、“略(lve)有(you)建設性”且(qie)“略(lve)顯鴿(ge)派”。有(you)新“美聯儲(chu)通訊(xun)社”之稱(cheng)的(de)Nick Timiraos評論(lun)稱(cheng)，報告(gao)很大程度上符(fu)合市場(chang)預期，不太(tai)(tai)可能改變美聯儲(chu)已有(you)的(de)觀望立場(chang)。

投資者們非常熟悉的“美聯儲傳聲筒”、知名宏觀記者尼克·蒂米勞斯也表示，今天的報告在兩周前就已被廣泛預期，不會對美聯儲近期的“等一等、看一看”態度產生太大影響。

裕利安怡的北美資深經濟學家Dan North表示，核心PCE年率為2.8%，這個數字還不錯，但已經在這個范圍內徘徊五個月了。他說“如果我是鮑威爾，會希望看到這個數字開始下降，而它幾乎沒有動。現在還沒有到需要‘吃藥’的地步，但(dan)感(gan)覺的確不(bu)太(tai)好。這不(bu)是你想(xiang)看到的狀況。”

摩根士丹利E-Trade的交易和投資董事總經理Chris Larkin也表示，投資者需要保持耐心，美聯儲說過需要超過一個月的有利數據才能確認通脹再次可靠地下降，所以目前沒有理由認為首次降息會早于九月份。

據中(zhong)國基金報，萊利財富首席市場策略師阿特·霍根表示，這是一份積極的(de)報告。整體和核心數據似乎都非(fei)常符合預期。好(hao)消(xiao)息是，情(qing)況并沒有更糟(zao)。而這正是我(wo)們現(xian)在需(xu)要的(de)通脹(zhang)數據。

LPL Financial首席全(quan)球(qiu)策(ce)略師(shi)Quincy Krosby表示，市場(chang)將(jiang)繼續波(bo)動，面(mian)臨(lin)即(ji)將(jiang)到來的選舉、國債(zhai)收益(yi)率和消費者支出等(deng)變量。人們(men)不禁要問，我們(men)將(jiang)走(zou)向何(he)方？經濟將(jiang)走(zou)向何(he)方？

摩根士丹(dan)利E-Trade交易和(he)投資(zi)董事總經理(li)Chris Larkin 表(biao)示(shi)(shi)，PCE價格指數在通脹(zhang)方面沒有(you)顯示(shi)(shi)出太大進展，但也(ye)沒有(you)顯示(shi)(shi)出任何倒退。不過，投資(zi)者必須保持耐(nai)心，美(mei)聯儲表(biao)示(shi)(shi)，需要超(chao)過一個月的(de)有(you)利數據才能(neng)確認(ren)通脹(zhang)率再次可(ke)靠地下降(jiang)，因此仍然(ran)沒有(you)理(li)由認(ren)為首(shou)次降(jiang)息會早于9月。

每日經濟新聞綜合中國基金報、市場公開資料

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封面(mian)圖片來源：視覺中國-VCG211300009287