“中國券(quan)(quan)商行(xing)業有非常強的增長動(dong)能，中國券(quan)(quan)商行(xing)業2023年(nian)到(dao)(dao)2030年(nian)收入復合年(nian)均增長率將達到(dao)(dao)10%。”瑞銀(yin)證券(quan)(quan)非銀(yin)金融行(xing)業分析(xi)師曹海峰6月13日在出(chu)席(xi)活動(dong)中，給出(chu)了(le)以(yi)上判(pan)斷。

通(tong)過(guo)(guo)對日本(ben)(ben)券商行業(ye)過(guo)(guo)去三十年(nian)的(de)比較(jiao)研究，曹海峰指出，中國資本(ben)(ben)市場(chang)當前的(de)市場(chang)證(zheng)(zheng)券化率是64%，1990年(nian)的(de)日本(ben)(ben)市場(chang)證(zheng)(zheng)券化率最高時(shi)(shi)達到137%，過(guo)(guo)去三十年(nian)平均在(zai)82%左(zuo)右(you)，目(mu)前，這項指標在(zai)126%左(zuo)右(you)。而與此同時(shi)(shi)，“中國和(he)日本(ben)(ben)相(xiang)比，資管、財富管理、衍生品(pin)的(de)運營環境(jing)更好，相(xiang)比90年(nian)代的(de)日本(ben)(ben)，中國在(zai)市場(chang)證(zheng)(zheng)券化率、人均金(jin)融資產(chan)、機構(gou)投資者占比等(deng)方面(mian)更低，增長潛力更大。”

當(dang)前，中(zhong)國券(quan)商行業的市場集中(zhong)程度跟日本相比目(mu)前還存在一(yi)(yi)定差距，“國九(jiu)條”明(ming)確(que)了支(zhi)持頭(tou)部機構通(tong)過并購重組、組織(zhi)創新等方(fang)式提升核心競爭力(li)，利好(hao)政(zheng)策支(zhi)持將進一(yi)(yi)步推動(dong)行業的集中(zhong)程度。

而(er)眼前的券商(shang)ETF基(ji)金（515010）跟(gen)蹤的證券公司指數的估值指標(biao)市凈率，處(chu)于近10年極(ji)低位，比近10年99%以上的時間都(dou)要(yao)便宜。隨著行業集中程度(du)的提升，規模效(xiao)應(ying)或將(jiang)發揮優勢(shi)。