每經記者｜王硯丹    每經編輯｜趙云    

6月19日，資本(ben)市場(chang)的重磅(bang)消息如期而至。

上午(wu)，為(wei)期(qi)兩天(tian)的(de)第十(shi)五屆(jie)陸家(jia)嘴(zui)論(lun)壇開幕，證監會主席(xi)吳清出席(xi)并(bing)發(fa)表講話，回應了市場多項關切，信息(xi)量(liang)巨大。下午(wu)收盤(pan)，“科創板八條”正式發(fa)布(bu)，標志著科創板改(gai)革再(zai)出發(fa)。

今年2月7日，吳清(qing)正式出(chu)任(ren)證監會主席。短短四個(ge)多月時間，超過七十(shi)份(fen)新政新策出(chu)爐，尤其是4月新“國九條”出(chu)臺，為資本(ben)市場帶來了長久而深刻(ke)的影(ying)響。

投(tou)資者作為市(shi)場(chang)之本，如何保(bao)護投(tou)資者尤其是中小投(tou)資者利益一直是證監會工作的(de)重中之重。在本次(ci)陸家嘴論壇上，吳清再次(ci)強調，“堅持把保(bao)護投(tou)資者貫穿于資本市(shi)場(chang)制度(du)建設和監管(guan)執(zhi)法(fa)全過程”，又(you)一次(ci)引起了市(shi)場(chang)關注。

發言五大亮點值得注意

中國(guo)銀河證(zheng)券策略分析師、團隊負責人(ren)楊超在(zai)(zai)回(hui)復(fu)《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)采訪時表示，吳清(qing)主(zhu)席(xi)在(zai)(zai)陸家嘴論(lun)壇的(de)發(fa)言中，資本(ben)市(shi)場高質量發(fa)展(zhan)的(de)戰(zhan)略定位、政策創新(xin)與制度完(wan)善、對(dui)新(xin)質生產力的(de)支持、上市(shi)公司投資價值(zhi)的(de)提升以及投資者(zhe)保(bao)護等，構成了(le)本(ben)次發(fa)言的(de)主(zhu)要亮點，體現了(le)中國(guo)證(zheng)監會在(zai)(zai)推(tui)動資本(ben)市(shi)場高質量發(fa)展(zhan)方面(mian)的(de)全(quan)面(mian)思考和(he)堅定行動。通篇(pian)來(lai)看，有以下(xia)五(wu)大亮點：

首先，吳清主席在陸家嘴論壇上的發言突出了資本市場高質量發展的戰略定位。他明確指出，資本市場(chang)的(de)發展必須服(fu)從和服(fu)務(wu)于經濟高質量發展的(de)大局，這(zhe)體(ti)現了中(zhong)國證監會對資本市場(chang)功(gong)能與作用(yong)的(de)深刻認(ren)識和長(chang)遠規(gui)劃。

其次，發言中強調了政策創新與制度完善的重要性。通過介紹(shao)新“國九(jiu)條”和“1+N”系列(lie)政策文件，以及(ji)近50項配(pei)套規(gui)則的(de)推出，吳(wu)清主席展示了(le)中國證監會在強化(hua)監管、防范風險(xian)方面的(de)堅(jian)定決心和具體行動(dong)，這些(xie)政策的(de)實施將為資本市場的(de)穩(wen)定和健康(kang)發展提供堅(jian)實的(de)制(zhi)度保障。

第三，吳清主席的發言中特別強調了對新質生產力的擁抱和支持。他(ta)提出，資(zi)本市場(chang)應積(ji)極服務于代(dai)表新(xin)質(zhi)生產(chan)力發(fa)展方向(xiang)的優質(zhi)企業，這不僅有(you)助于資(zi)本市場(chang)自身的發(fa)展，也是(shi)對經濟高質(zhi)量(liang)發(fa)展的重要貢獻。

第四，發言中對上市公司提升投資價值的強調也是一(yi)個亮點。吳清主席提出，上(shang)市(shi)公(gong)司(si)作為資本(ben)市(shi)場(chang)的(de)投(tou)資價值來源(yuan)，應(ying)加強與投(tou)資者(zhe)(zhe)的(de)溝通，提升信息透明度和(he)治(zhi)理規范(fan)性，這(zhe)有助于增強投(tou)資者(zhe)(zhe)對市(shi)場(chang)的(de)信心。

第五，投資者保護的理念貫穿于整個發言。吳清主席明確(que)表(biao)示，保(bao)護投資者(zhe)是資本市(shi)場(chang)制度建設(she)和監管執法(fa)(fa)(fa)的(de)核心，他提出的(de)一系列措施，如依法(fa)(fa)(fa)打(da)擊證券違法(fa)(fa)(fa)犯罪行為、強化(hua)監管針對性等(deng)，都(dou)是為了維護市(shi)場(chang)的(de)公(gong)平公(gong)正(zheng)，保(bao)障投資者(zhe)的(de)合法(fa)(fa)(fa)權益。

多措并舉保護投資者利益

正(zheng)如楊超所言(yan)，吳清主(zhu)席關(guan)于投(tou)資(zi)者保(bao)護的理念貫穿于整個發言(yan)。在演講(jiang)中(zhong)，其詳細闡述了三(san)項保(bao)護投(tou)資(zi)者有關(guan)的具體(ti)措施：

鼓勵“吹哨人”舉報，壓實“看門人”責任。吳(wu)清指出(chu)，上市(shi)公司財務造假是監(jian)管(guan)執法一(yi)(yi)以貫之的(de)重(zhong)點，我們(men)正(zheng)在會同相關部門(men)進一(yi)(yi)步構建綜合懲(cheng)防(fang)體(ti)(ti)系，強化穿透式監(jian)管(guan)，鼓勵(li)“吹哨(shao)人”舉(ju)報，壓實投行、審計等中介機構“看門(men)人”責(ze)任，匯聚部際協調、央(yang)地協同的(de)合力(li)，提(ti)高發(fa)現能力(li)、懲(cheng)處力(li)度和防(fang)范(fan)水平。對(dui)于(yu)造假者和配(pei)合造假者，將一(yi)(yi)體(ti)(ti)查(cha)處，全方位立體(ti)(ti)化追(zhui)責(ze)，對(dui)涉及犯罪的(de)，堅決追(zhui)究(jiu)刑事責(ze)任。

強(qiang)化對(dui)高頻量(liang)化交(jiao)易(yi)(yi)、場(chang)外衍生(sheng)(sheng)品等(deng)交(jiao)易(yi)(yi)工具(ju)的監測(ce)監管(guan)。吳清指出，要充(chong)分考慮中小投資者占絕大(da)多數這(zhe)個(ge)最大(da)的市(shi)情，強(qiang)化對(dui)高頻量(liang)化交(jiao)易(yi)(yi)、場(chang)外衍生(sheng)(sheng)品等(deng)交(jiao)易(yi)(yi)工具(ju)的監測(ce)監管(guan)，提升監管(guan)針(zhen)對(dui)性和(he)適應性。對(dui)各種(zhong)利(li)用技(ji)術、信(xin)息、持股等(deng)優(you)勢擾亂市(shi)場(chang)、非法牟(mou)利(li)的行為(wei)，緊盯不放，露頭就打。

為投(tou)資(zi)(zi)者獲(huo)得賠償救(jiu)濟(ji)(ji)提(ti)供更(geng)(geng)有力的(de)(de)(de)支持。針對(dui)退市涉及的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)者保護(hu)，吳清再(zai)次強調，對(dui)其中的(de)(de)(de)違(wei)法違(wei)規問題，必須(xu)“一(yi)追到底(di)”，依(yi)法從嚴懲處相關責任人員，決不允許“渾水摸魚”“一(yi)退了之”。同時將主(zhu)動加強與(yu)司(si)法機(ji)關等方(fang)面協作(zuo)，更(geng)(geng)好發(fa)揮(hui)投(tou)保機(ji)構的(de)(de)(de)能動作(zuo)用，推動更(geng)(geng)多證券特別代表(biao)人訴訟、先行賠付、當事人承(cheng)諾等案例落地，為投(tou)資(zi)(zi)者獲(huo)得賠償救(jiu)濟(ji)(ji)提(ti)供更(geng)(geng)有力的(de)(de)(de)支持。

值得(de)一提的是，本次(ci)發言并非吳清主席首次(ci)強調對投資者保(bao)護。

在今年5月15日(ri)舉辦的2024年“5·15全(quan)(quan)國投(tou)資者保護宣(xuan)傳日(ri)”活(huo)動中(zhong)，吳清主席在致辭時表示，崇(chong)尚法治、尊重規則是辦好(hao)資本(ben)市場的基本(ben)前提(ti)。實(shi)現良法善(shan)治，必須遵循資本(ben)市場一(yi)般(ban)規律，更要立(li)足(zu)中(zhong)國國情，牢牢把握中(zhong)小投(tou)資者占絕大多(duo)數(shu)這個(ge)最(zui)大的市情。證(zheng)監(jian)會將一(yi)以貫之抓好(hao)落實(shi)，把投(tou)資者保護貫穿于資本(ben)市場制度(du)建設和監(jian)管執法的全(quan)(quan)流(liu)程各(ge)方(fang)面。

監管不(bu)(bu)斷(duan)強調對(dui)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)保(bao)(bao)護(hu)(hu)(hu)(hu)也(ye)得(de)到了業內積極(ji)響應。國(guo)金證券相關負責(ze)人指出，保(bao)(bao)護(hu)(hu)(hu)(hu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)的(de)利(li)益(yi)，尤(you)其是(shi)(shi)保(bao)(bao)護(hu)(hu)(hu)(hu)中小(xiao)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)的(de)利(li)益(yi)，是(shi)(shi)證券市(shi)場(chang)快速健康發(fa)展(zhan)的(de)重(zhong)要一環。隨著(zhu)證券市(shi)場(chang)的(de)日漸繁榮，越(yue)來越(yue)多的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)主(zhu)體參與其中，監管對(dui)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)保(bao)(bao)護(hu)(hu)(hu)(hu)工(gong)作提出了更高(gao)的(de)要求，相關配(pei)套制(zhi)度也(ye)在不(bu)(bu)斷(duan)完(wan)善(shan)。作為資(zi)本市(shi)場(chang)的(de)重(zhong)要參與者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)，券商要充(chong)分發(fa)揮好“守門(men)人”作用，更高(gao)效地做好投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)保(bao)(bao)護(hu)(hu)(hu)(hu)工(gong)作。證券公司積極(ji)履行保(bao)(bao)護(hu)(hu)(hu)(hu)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)(zhe)(zhe)合法權益(yi)的(de)責(ze)任(ren)，是(shi)(shi)促進資(zi)本市(shi)場(chang)高(gao)質量發(fa)展(zhan)的(de)基石(shi)。

年內多項呵護投資者的重磅文件密集出臺

如何保(bao)護(hu)中(zhong)小投資(zi)者(zhe)合法權(quan)益(yi)、增強(qiang)投資(zi)者(zhe)獲得(de)感(gan)，是一項復雜的系統(tong)性(xing)工(gong)程(cheng)。吳(wu)清履新后，多項重磅政策(ce)陸續落地(di)，超(chao)過七十份新政新策(ce)出爐，為(wei)加快推動資(zi)本市場“1+N”政策(ce)體系落地(di)實(shi)施(shi)打(da)下(xia)了堅(jian)實(shi)基礎(chu)。

4月(yue)12日，國務院印發(fa)《關于(yu)加強監(jian)管(guan)防(fang)范風險推動資(zi)本(ben)市場高質量發(fa)展(zhan)的若(ruo)干意(yi)見(jian)》。這次出臺的意(yi)見(jian)共9個部分，是資(zi)本(ben)市場第三個“國九(jiu)條”，也是資(zi)本(ben)市場發(fa)展(zhan)的提綱挈領重要文(wen)件。

新“國(guo)九條”出臺(tai)前后，有關市(shi)場準入、交(jiao)易規則、機構監管、分紅(hong)回報等多項(xiang)配套(tao)文件也密集出臺(tai)。

3月15日，證(zheng)監會發(fa)布《關于嚴把(ba)發(fa)行(xing)上(shang)市(shi)準入關從源頭上(shang)提高上(shang)市(shi)公司質量的(de)(de)意見(jian)（試(shi)行(xing)）》、《關于加強(qiang)上(shang)市(shi)公司監管的(de)(de)意見(jian)（試(shi)行(xing)）》、《關于加強(qiang)證(zheng)券公司和(he)公募(mu)基金(jin)監管加快推進建(jian)設一(yi)流投資(zi)銀行(xing)和(he)投資(zi)機構的(de)(de)意見(jian)（試(shi)行(xing)）》以(yi)及《關于落實政治過硬(ying)能力過硬(ying)作風過硬(ying)標(biao)準全面加強(qiang)證(zheng)監會系統自身建(jian)設的(de)(de)意見(jian)》等4項政策文件(jian)。

4月12日，證(zheng)(zheng)監會(hui)就《科創屬(shu)性評價指引（試(shi)行(xing)）》等(deng)6項制度(du)規(gui)(gui)則(ze)向(xiang)(xiang)社會(hui)公(gong)開征(zheng)求意(yi)見。同(tong)時，證(zheng)(zheng)監會(hui)發(fa)布了《關于嚴(yan)格執(zhi)行(xing)退市(shi)(shi)(shi)制度(du)的意(yi)見》，此外，滬(hu)深(shen)北證(zheng)(zheng)券交易所(suo)同(tong)步就《股票發(fa)行(xing)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)審核規(gui)(gui)則(ze)》《股票上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)》等(deng)19項具體業務(wu)規(gui)(gui)則(ze)向(xiang)(xiang)社會(hui)公(gong)開征(zheng)求意(yi)見，涉(she)及提(ti)高上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)條件、規(gui)(gui)范(fan)減持(chi)、嚴(yan)格退市(shi)(shi)(shi)標準(zhun)等(deng)方(fang)面。

4月19日，證監會(hui)發布(bu)了《資本市場服務科技企業高水平(ping)發展的(de)十六項措施》，從上市融資、并購重組(zu)、債券(quan)發行、私募(mu)投(tou)資等全方(fang)位提出對(dui)科技企業的(de)支持性舉措。

同日，證監會(hui)制(zhi)定(ding)發布《公開募集證券(quan)投資基金證券(quan)交(jiao)易(yi)費用管(guan)理規定(ding)》，進(jin)一步優化(hua)基金證券(quan)交(jiao)易(yi)傭金制(zhi)度,降低基金投資者(zhe)交(jiao)易(yi)成(cheng)本，引導(dao)證券(quan)基金經(jing)營機(ji)構進(jin)一步端正(zheng)經(jing)營理念(nian),專注(zhu)提(ti)升投資者(zhe)長期收(shou)益(yi),提(ti)供更(geng)加優質的交(jiao)易(yi)、研究和投資服務,促進(jin)形成(cheng)良好(hao)的行業發展生態。

5月15日，證(zheng)監會發布《證(zheng)券市場程序化(hua)(hua)交易管理規定（試(shi)行）》，對(dui)證(zheng)券市場程序化(hua)(hua)交易監管作出全方位、系統性(xing)規定，該規定自2024年10月8日起正式實施。

5月(yue)24日，證監(jian)會發(fa)布《上市公(gong)司(si)股(gu)東(dong)減持(chi)股(gu)份管(guan)理(li)暫行辦法》、《上市公(gong)司(si)董事(shi)、監(jian)事(shi)和高級管(guan)理(li)人(ren)員所持(chi)本公(gong)司(si)股(gu)份及其(qi)變動(dong)管(guan)理(li)規則》，嚴(yan)格規范(fan)大股(gu)東(dong)尤其(qi)是控股(gu)股(gu)東(dong)、實際控制人(ren)減持(chi)，堅決(jue)防范(fan)各類繞(rao)道減持(chi)。

多項(xiang)政(zheng)策出臺在增(zeng)(zeng)強投資(zi)(zi)者(zhe)獲得(de)(de)感方面取得(de)(de)了立(li)竿見影的(de)(de)效果。以(yi)現金分(fen)紅為例(li)。根(gen)據Wind資(zi)(zi)訊(xun)統計數據顯示，截至6月(yue)18日，發布2024年中期分(fen)紅預案的(de)(de)上(shang)(shang)市公司已經達(da)到92家(jia)，另有超過200家(jia)表(biao)示將對2024年中期分(fen)紅作出安排。新政(zheng)促使上(shang)(shang)市公司以(yi)實際行動(dong)增(zeng)(zeng)強投資(zi)(zi)者(zhe)回(hui)報，也(ye)使得(de)(de)高股息板塊(kuai)成(cheng)為資(zi)(zi)金新寵。

多項新政新規出臺不但影響了資本市場運行，也逐漸改變著資本市場面貌，對投資者預期產生了深遠影響。

楊超指出，首先，證監(jian)(jian)會近期密集出臺的重磅政策，旨(zhi)在加(jia)強(qiang)資本市(shi)場(chang)的監(jian)(jian)管體系，提升市(shi)場(chang)透明度和效率。強(qiang)化監(jian)(jian)管將有助于(yu)規范市(shi)場(chang)行(xing)(xing)為，遏(e)制市(shi)場(chang)操(cao)縱(zong)和內幕交(jiao)易等違(wei)法違(wei)規行(xing)(xing)為，從而維護市(shi)場(chang)秩序，提高市(shi)場(chang)運行(xing)(xing)的公正性和透明度。

其(qi)次，政策的連續性和(he)穩(wen)定性將增(zeng)強投資(zi)者(zhe)的信心。通過明(ming)確監(jian)管規則和(he)預期，投資(zi)者(zhe)能夠更(geng)加理性地評估風險和(he)收益，做出更(geng)為科(ke)學的投資(zi)決策。這(zhe)有助于吸引長期資(zi)本(ben)的流入，促(cu)進資(zi)本(ben)市場(chang)的穩(wen)定發展。

再者，隨著政策(ce)的(de)不斷深化，資本市(shi)(shi)場的(de)結構也將得(de)到優化。例如，支持新質生產(chan)力(li)的(de)政策(ce)將促進新興產(chan)業和科技創新企業的(de)發展，這些企業往(wang)往(wang)具有高成長性，能夠為(wei)市(shi)(shi)場帶來新的(de)活(huo)力(li)和增長點。

此(ci)外，政策的實施還將推動上市公(gong)司(si)質量的提升(sheng)。通過提高信(xin)息披露要求、優化公(gong)司(si)治(zhi)理(li)結構等(deng)措(cuo)施，上市公(gong)司(si)將更(geng)加注(zhu)重內(nei)生(sheng)增長和價(jia)值創造，從而提高其投資(zi)價(jia)值和市場競爭力。

最后，重磅政策(ce)的(de)發布(bu)和(he)執行(xing)，將(jiang)促(cu)進資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)與國(guo)(guo)(guo)際接軌，提(ti)升中(zhong)國(guo)(guo)(guo)資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)的(de)國(guo)(guo)(guo)際影響力。隨著(zhu)市(shi)場(chang)(chang)規(gui)則(ze)的(de)國(guo)(guo)(guo)際化和(he)開(kai)放(fang)度的(de)提(ti)高(gao)，更多(duo)的(de)國(guo)(guo)(guo)際投資(zi)(zi)者和(he)資(zi)(zi)本將(jiang)參與到中(zhong)國(guo)(guo)(guo)市(shi)場(chang)(chang)中(zhong)來，這將(jiang)為資(zi)(zi)本市(shi)場(chang)(chang)帶(dai)來更多(duo)的(de)機遇和(he)挑戰。

對于后(hou)市，中(zhong)泰證券策略(lve)研究首席分(fen)析師徐馳表示：“近(jin)期市場出現一定程度回(hui)調(diao)，我們認為從短(duan)期看，本輪(lun)調(diao)整或接(jie)近(jin)尾聲。”

其認為(wei)(wei)，整體來看，不排(pai)除部分短(duan)線資(zi)(zi)金恐慌情緒尚未完全釋放，但是當前市場整體風(feng)險可控。6月(yue)中旬至三中全會時間段，市場在“強(qiang)(qiang)改革”預期下或出現反彈(dan)行情。伴隨三中全會臨近、產業(ye)政策(ce)加碼預期加強(qiang)(qiang)，科技板塊經歷(li)了(le)調整之后估(gu)值水平較(jiao)為(wei)(wei)合(he)(he)理(li)，符合(he)(he)場內資(zi)(zi)金高切低(di)的需求。當前時間點(dian)，建議(yi)投資(zi)(zi)者重點(dian)關注流動(dong)性與風(feng)險偏好改善相關的科技創(chuang)新板塊布局機遇(yu)。