每經AI快訊，中國銀河06月21日發布建筑行業研報，給予推薦評級。

回顧：建(jian)筑2023年業(ye)績穩健(jian)提升(sheng)，2024Q1承壓。2023年基建(jian)穩健(jian)增(zeng)長，房建(jian)穩中(zhong)略升(sheng)，專業(ye)工程(cheng)增(zeng)收(shou)不增(zeng)利，工程(cheng)咨詢(xun)前高后低，裝(zhuang)修裝(zhuang)飾扭(niu)虧為盈(ying)。八大(da)央企2023/2024Q1新簽訂單增(zeng)速分別(bie)為10.84%/7.06%,集中(zhong)度提升(sheng)。

后(hou)地(di)產產業鏈(lian)東方(fang)既白：“517”地(di)產新(xin)政(zheng)積極推動去(qu)庫(ku)存(cun)、穩市(shi)場，隨(sui)后(hou)多省市(shi)落實中央政(zheng)策，陸續放開限購、下調首付比例和房(fang)貸利率(lv)(lv)等(deng)，需求(qiu)側(ce)將得到釋放，房(fang)地(di)產景氣度(du)有望改善，后(hou)地(di)產產業鏈(lian)受益(yi)。2023年我國戶籍城鎮化率(lv)(lv)為48.3%,提(ti)升空間(jian)大(da)，對(dui)應房(fang)建和裝飾中長期空間(jian)大(da)。

基(ji)建投資仍(reng)是穩(wen)增長中流砥柱：俄烏沖(chong)突和(he)巴以沖(chong)突等或使(shi)全球經(jing)濟(ji)增長承壓；當前居(ju)民消費能力和(he)意愿(yuan)尚需提高(gao)；房地(di)產投資下(xia)行；基(ji)建或仍(reng)是穩(wen)增長抓(zhua)手。2024年(nian)下(xia)半年(nian)，專(zhuan)項債(zhai)持(chi)續發力，萬億(yi)元超長期國(guo)債(zhai)即將落(luo)地(di)。預計2024年(nian)狹義(yi)/廣義(yi)基(ji)建投資增速分別為5.42%/7.51%,基(ji)建投資保(bao)持(chi)韌(ren)性。

出海和“新(xin)國九(jiu)(jiu)條(tiao)”助(zhu)力高(gao)質(zhi)量發(fa)展：“新(xin)國九(jiu)(jiu)條(tiao)”嚴打(da)財務造假，加快退市(shi)，有望(wang)促進資本市(shi)場高(gao)質(zhi)量發(fa)展。“新(xin)國九(jiu)(jiu)條(tiao)”以投(tou)資者為本，鼓勵持續穩定(ding)分紅，將助(zhu)力企業(ye)實現高(gao)質(zhi)量發(fa)展。

低空(kong)經(jing)濟(ji)、數(shu)字(zi)經(jing)濟(ji)將促進新(xin)質生產(chan)力發展：《通用航空(kong)裝備創新(xin)應用實施(shi)方案(2024-2030年)》指出到2030年建立以(yi)高端化、智能(neng)化、綠色(se)化為特征的(de)通航產(chan)業(ye)發展新(xin)模(mo)式，形成(cheng)萬億級市場。通航設計(ji)企業(ye)率先受(shou)益(yi)。我國(guo)建筑(zhu)業(ye)2021年信息化滲透率約為0.13%,提升空(kong)間大(da)(da)。AI設計(ji)大(da)(da)幅降低人(ren)力成(cheng)本，建筑(zhu)機器人(ren)能(neng)使建筑(zhu)施(shi)工效率提升10倍以(yi)上。數(shu)字(zi)經(jing)濟(ji)為建筑(zhu)提智增效。

推薦基(ji)建(jian)、高(gao)股息、出海、房(fang)建(jian)、低(di)(di)空經濟和數字化(hua)：數字化(hua)為建(jian)筑提智增效；消(xiao)費、出口和地(di)產(chan)承壓，基(ji)建(jian)助(zhu)力穩增長；“新國(guo)(guo)(guo)九條”鼓勵分紅，打(da)擊財務造假(jia)，加(jia)速退(tui)市(shi)等(deng)，為高(gao)質量發(fa)展護航；出海打(da)開成長空間。關(guan)(guan)注(zhu)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)鐵(tie)建(jian)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)中(zhong)(zhong)鐵(tie)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)建(jian)筑、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)交建(jian)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)電建(jian)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)中(zhong)(zhong)冶(ye)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)化(hua)學(xue)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)能建(jian)、中(zhong)(zhong)工(gong)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)、中(zhong)(zhong)材(cai)國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)、中(zhong)(zhong)鋼國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)、北方國(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)、隧(sui)道股份、浦東建(jian)設(she)(she)、山(shan)東路橋、四川路橋等(deng)；地(di)產(chan)放松(song)限購，央行(xing)降(jiang)低(di)(di)首付(fu)比(bi)例和房(fang)貸利(li)率等(deng)，地(di)產(chan)景(jing)氣度改善，房(fang)建(jian)關(guan)(guan)注(zhu)上(shang)海建(jian)工(gong)、安(an)徽(hui)建(jian)工(gong)等(deng)；低(di)(di)空經濟促進新質生產(chan)力發(fa)展，關(guan)(guan)注(zhu)設(she)(she)計(ji)總院、華建(jian)集團、中(zhong)(zhong)衡設(she)(she)計(ji)、華設(she)(she)集團、中(zhong)(zhong)交設(she)(she)計(ji)等(deng)。

風(feng)險提示：新簽訂單下(xia)滑的風(feng)險；應(ying)收(shou)賬(zhang)款回收(shou)不及預期的風(feng)險。

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(記者 王曉波)

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