每經記者(zhe)｜蔡鼎(ding)    每經編(bian)輯｜高涵(han)    

隨著本周最后一個交(jiao)易日(ri)的(de)結(jie)束，美股2024年上半年順利收官(guan)。

與市(shi)場(chang)年初的預期(qi)不(bu)同，2024年上半年美(mei)國經濟增長韌性較強(qiang)，強(qiang)勁的就業(ye)市(shi)場(chang)和頑固的通(tong)脹(zhang)一度讓市(shi)場(chang)將美(mei)聯儲(chu)降(jiang)息預期(qi)推后，預期(qi)的變化(hua)也體現在(zai)了(le)美(mei)股(gu)走勢上。對美(mei)聯儲(chu)貨幣政策的預期(qi)也使得美(mei)債收益(yi)率不(bu)降(jiang)反升，造成股(gu)債收益(yi)差進一步擴大(da)，對美(mei)股(gu)估值有所壓制。

但(dan)縱觀(guan)上(shang)(shang)半年(nian)行(xing)情，美股(gu)三大(da)(da)股(gu)指均(jun)保持(chi)了正增長，展現(xian)了強勁(jing)的(de)(de)(de)韌性。數(shu)據顯(xian)示，以科技(ji)股(gu)為首(shou)的(de)(de)(de)納指上(shang)(shang)半年(nian)累漲(zhang)18.13%，現(xian)報17732.6點(dian)(dian)。道指在降息預期重(zhong)燃后重(zhong)回新高，曾(ceng)在5月首(shou)次突(tu)破(po)4萬點(dian)(dian)關(guan)(guan)口，上(shang)(shang)半年(nian)累漲(zhang)3.79%，現(xian)報39118.86點(dian)(dian)。標普(pu)500本月早些時候(hou)也首(shou)次上(shang)(shang)破(po)5500關(guan)(guan)口，創歷史(shi)新高，上(shang)(shang)半年(nian)累漲(zhang)14.48%，現(xian)報5460.48。據金融公司Bespoke的(de)(de)(de)數(shu)據顯(xian)示，標普(pu)500的(de)(de)(de)漲(zhang)幅(fu)與去年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)和2021年(nian)上(shang)(shang)半年(nian)的(de)(de)(de)漲(zhang)幅(fu)大(da)(da)致相(xiang)當，但(dan)遠(yuan)遠(yuan)超過(guo)了1953年(nian)以來4.72%的(de)(de)(de)歷史(shi)平(ping)均(jun)漲(zhang)幅(fu)。

在(zai)人工智能（AI）浪潮的(de)持續(xu)刺激下(xia)，科技巨頭(tou)(tou)們繼續(xu)引領市場，成為(wei)投資者(zhe)追逐的(de)焦點，但個股方面，表(biao)現呈現出(chu)分化(hua)的(de)趨(qu)勢。在(zai)曾經廣受追捧的(de)“七巨頭(tou)(tou)”中(zhong)，英偉達依舊獨領風騷，上半年股價累(lei)漲156%，特斯拉卻掉隊明顯，累(lei)跌(die)20%，墊底標普500指(zhi)數成分股。

接(jie)下來，《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記(ji)者帶你一起盤點上半年美(mei)股(gu)市場有哪些不容忽(hu)視的(de)看點，以及下半年可能影響股(gu)市走勢的(de)重要信息。

“七巨頭”分化：英偉達“最熱”，特斯拉“最受傷”，上半年股價累跌20%

過去一年，科(ke)技股(gu)引(yin)領股(gu)市，其中又以“美股(gu)七(qi)巨頭(tou)(tou)”（Magnificent Seven）風頭(tou)(tou)最(zui)盛。這(zhe)“七(qi)巨頭(tou)(tou)”分別(bie)是：谷歌母公(gong)司Alphabet、亞馬遜(xun)、蘋果(guo)、Meta、微軟、英(ying)偉達和(he)特斯拉。而到今年上半年，“七(qi)巨頭(tou)(tou)”的股(gu)價呈(cheng)現(xian)出明顯的分化，其中英(ying)偉達表現(xian)最(zui)佳，上半年股(gu)價累漲156%，特斯拉表現(xian)最(zui)差，累計跌幅為20.34%。

整體(ti)而言，AI依然(ran)是主導上(shang)半年市場的核心(xin)敘(xu)事。從英(ying)偉(wei)達的超高算力GPU需求暴增和Blackwell芯片的推出(chu)，到(dao)蘋果(guo)(guo)在(zai)全球開發者大會（WWDC）上(shang)推出(chu)“蘋果(guo)(guo)智(zhi)能”等一系列AI產品，到(dao)Meta推出(chu)大語言模型Llama 3，再到(dao)微軟攜AI PC全面“亮劍”，無一不在(zai)體(ti)現這種趨勢。

而(er)且，在美(mei)股(gu)上半年(nian)市值增(zeng)長最快(kuai)的10家公司中，有6家都與(yu)AI有關。據Wind金融終端數據，截至6月(yue)27日(ri)美(mei)股(gu)收盤(pan)，今年(nian)以來英偉達(da)市值累計(ji)增(zeng)長18862.4億(yi)美(mei)元(yuan)，可謂(wei)遙遙領先，緊隨(sui)其后的分別是微軟（5657.6億(yi)美(mei)元(yuan)）、谷歌（5253億(yi)美(mei)元(yuan)）、亞馬遜（4446.7億(yi)美(mei)元(yuan)）和Meta（3919億(yi)美(mei)元(yuan)）。

在(zai)生成式(shi)AI浪潮(chao)的推(tui)動下，英偉達(da)的股價今年以(yi)來呈飆(biao)升之(zhi)勢，推(tui)升其市值在(zai)6月初超過3萬(wan)億(yi)(yi)美(mei)元，成為繼(ji)蘋果、微軟之(zhi)后第三(san)家挺進“3萬(wan)億(yi)(yi)美(mei)元市值俱樂部(bu)”的公(gong)司(si)。在(zai)美(mei)東時間6月20日盤中，英偉達(da)市值更(geng)是一度升至3.335萬(wan)億(yi)(yi)美(mei)元，超越微軟成為全球市值最大公(gong)司(si)。

有(you)喜(xi)則有(you)憂。在英(ying)偉達(da)等科技同行乘(cheng)AI東風(feng)大漲(zhang)的同時，“七巨(ju)頭”之一的特(te)(te)斯(si)拉的市值卻是遭遇了逆(ni)風(feng)，上半年股(gu)價累計下(xia)跌(die)20.34%。同時，截至(zhi)美股(gu)6月(yue)27日的收盤數據顯示，特(te)(te)斯(si)拉市值今(jin)年以來已經累計蒸(zheng)發1636.4億(yi)美元，為(wei)所有(you)標普500指數成(cheng)分(fen)股(gu)中市值累計蒸(zheng)發最(zui)多的公司。

整個上半年(nian)，特斯(si)拉都面臨著(zhu)巨大的(de)(de)壓力。4月中旬(xun)，特斯(si)拉宣(xuan)布(bu)將裁減(jian)超過(guo)10%的(de)(de)全球員工(gong)，這(zhe)意味(wei)著(zhu)超過(guo)1.4萬人被裁。由于全球對電(dian)動汽車(che)的(de)(de)需求(qiu)放緩(huan)，特斯(si)拉交出(chu)了一份收入及利(li)潤(run)均低于預期(qi)的(de)(de)一季報(bao)，這(zhe)是該公司四年(nian)來首次同比下滑(hua)，也創下了2012年(nian)以來的(de)(de)最大降幅。

本周，一度被(bei)業界寄予厚望的(de)(de)電動皮(pi)卡Cybertruck也因雨刮器電機故障被(bei)迫(po)召回(hui)，給特(te)(te)斯(si)拉的(de)(de)信(xin)譽造成了沖擊。在(zai)(zai)此次召回(hui)之前(qian)，特(te)(te)斯(si)拉已(yi)經在(zai)(zai)月初暫停了該車型的(de)(de)交(jiao)付。

“最牛股”：超微電腦上半年股價累漲188%

在美股市場，除了英偉達(da)是眾星捧月(yue)般(ban)的(de)存(cun)在，其實還有一只更低調的(de)“大牛(niu)股”，那(nei)就是總部位于美國加(jia)州圣何塞的(de)超微電(dian)腦。整個上半年，超微電(dian)腦股價(jia)累(lei)計(ji)上漲(zhang)188%，成為這期間標普500指數累(lei)計(ji)漲(zhang)幅最大的(de)成分(fen)股。

超(chao)(chao)微電腦是全球前(qian)三(san)大服(fu)務(wu)(wu)(wu)器(qi)大廠之一，公司在美洲(zhou)、亞洲(zhou)和(he)歐洲(zhou)均設有制造和(he)營運中心。該公司強勁的(de)(de)(de)市場(chang)表(biao)現主要受益于市場(chang)對服(fu)務(wu)(wu)(wu)器(qi)的(de)(de)(de)強勁需求，因為(wei)AI的(de)(de)(de)發展不僅需要好的(de)(de)(de)芯片、資料庫和(he)算法(fa)，也(ye)需要更(geng)好的(de)(de)(de)服(fu)務(wu)(wu)(wu)器(qi)來整合這些東西。據美國銀行分(fen)析(xi)師此前(qian)估計，超(chao)(chao)微電腦在AI服(fu)務(wu)(wu)(wu)器(qi)市場(chang)的(de)(de)(de)份額將從2023年的(de)(de)(de)10%增長到2026年的(de)(de)(de)17%左右。

英偉達、Meta和(he)特斯拉(la)也是超(chao)微電(dian)腦的客戶。分(fen)析師和(he)行(xing)業專家(jia)表示(shi)，超(chao)微電(dian)腦歷來是首批從英偉達和(he)AMD收到AI芯(xin)片的公司(si)之一，因(yin)為它(ta)可以幫助(zhu)他們(men)檢查服務器原(yuan)型，這讓它(ta)們(men)比競爭對手(shou)領先一步。

憑(ping)借(jie)過去一年時(shi)間里(li)上漲超過10倍，超微電腦將(jiang)于美(mei)東時(shi)間3月(yue)18日被正式納入標普500指數。

“減肥藥雙雄”：禮來憑56%的累計漲幅躋身Top 10，諾和諾德累漲約40%

若細化到行業(ye)(ye)來(lai)看上半年(nian)的(de)(de)(de)美(mei)股，可以發現，除(chu)了(le)房(fang)地(di)產行業(ye)(ye)下跌外，標普500指數的(de)(de)(de)其余所有行業(ye)(ye)在上半年(nian)均(jun)錄(lu)得(de)上漲(zhang)(zhang)。AI熱潮助(zhu)推的(de)(de)(de)科技(ji)行業(ye)(ye)依然是(shi)領漲(zhang)(zhang)，前6個月累漲(zhang)(zhang)30%，通信服(fu)務(wu)緊隨(sui)其后，錄(lu)得(de)超(chao)過(guo)15%的(de)(de)(de)漲(zhang)(zhang)幅，金融(rong)和(he)公用事業(ye)(ye)板塊(kuai)均(jun)錄(lu)得(de)超(chao)8%的(de)(de)(de)漲(zhang)(zhang)幅，能源和(he)醫療(liao)保健的(de)(de)(de)累計漲(zhang)(zhang)幅超(chao)過(guo)7%。

在醫療保健領域(yu)，《每日經濟新(xin)聞》記者注(zhu)意到，減肥(fei)藥(yao)依(yi)然(ran)是炙(zhi)手可(ke)熱。如AI成就了英偉達一般，減肥(fei)“神藥(yao)”GLP-1也造就了諾(nuo)和諾(nuo)德和禮來。

從上面的(de)“美(mei)股(gu)公司上半年漲(zhang)幅Top 10”圖表可以(yi)看出，禮(li)來憑(ping)借56%的(de)累計(ji)漲(zhang)幅在Top 10中占(zhan)據一席，而諾和諾德股(gu)價(jia)的(de)累計(ji)漲(zhang)幅也達到(dao)約40%。兩者(zhe)的(de)市值加起來約為1.5萬億(yi)美(mei)元(yuan)。

目前，這兩家企(qi)業都在(zai)積極(ji)擴張產能(neng)，以抓住市(shi)場需求(qiu)激增帶來的利潤。摩(mo)根大通(tong)去年曾預(yu)(yu)期，在(zai)司美(mei)(mei)格魯肽和替爾泊肽“雙巨頭”的推(tui)動(dong)下，2030年GLP-1藥(yao)物的年銷售額將(jiang)超1000億美(mei)(mei)元(yuan)。大約半(ban)年后，BMO Capital Markets又將(jiang)這一預(yu)(yu)期上調至1500億美(mei)(mei)元(yuan)。

這(zhe)一細分領域(yu)的增長預期也在吸引其他(ta)跨國藥企巨頭加快步伐。十(shi)多年(nian)前退出競爭的瑞士制藥巨頭羅氏也重新回到了這(zhe)一賽道。

大類資產齊漲：黃金一度逼近2450美元，比特幣半年累漲近39%

2024年上(shang)半(ban)年上(shang)漲的(de)(de)不僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是股(gu)市，大(da)宗(zong)商(shang)品也是不遑(huang)多(duo)讓。截至美股(gu)6月(yue)27日收盤的(de)(de)數據顯(xian)示，比(bi)特幣以近39%的(de)(de)累(lei)計漲幅(fu)(fu)領跑大(da)類資產(chan)，COMEX白銀緊隨(sui)其后，累(lei)計漲幅(fu)(fu)為(wei)24.3%，WTI 原(yuan)油累(lei)漲超14%，COMEX銅(tong)和倫敦金現也均獲(huo)得了超13%的(de)(de)漲幅(fu)(fu)。

以比特幣(bi)為首的(de)(de)一(yi)眾加密貨(huo)(huo)幣(bi)在今年上半年迎來(lai)歷史(shi)性的(de)(de)時刻——年初，美國證(zheng)券交(jiao)易委員會（SEC）首次批準追蹤比特幣(bi)價格的(de)(de)交(jiao)易所基金(jin)（ETF）。CNBC報道稱，現貨(huo)(huo)比特幣(bi)ETF的(de)(de)獲批可(ke)能是主流(liu)金(jin)融領域接納(na)加密貨(huo)(huo)幣(bi)的(de)(de)一(yi)個里程碑式事件。

在貝萊德、Grayscale和VanEck等(deng)巨頭紛紛發行(xing)比特幣現(xian)貨(huo)ETF的(de)(de)(de)(de)推(tui)動下，比特幣在今(jin)年3月達到了7.3萬美(mei)元(yuan)的(de)(de)(de)(de)歷史(shi)高點。當時有業內人(ren)士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，“比特幣這(zhe)(zhe)一(yi)輪(lun)的(de)(de)(de)(de)上漲完(wan)全是由美(mei)國這(zhe)(zhe)些資管巨頭來推(tui)動的(de)(de)(de)(de)，例如貝萊德、Ark等(deng)等(deng)。這(zhe)(zhe)一(yi)輪(lun)行(xing)情中，很多普(pu)通的(de)(de)(de)(de)散(san)戶(hu)是沒(mei)有倉(cang)位(wei)的(de)(de)(de)(de)，機構的(de)(de)(de)(de)狂歡之下，幾乎沒(mei)有給散(san)戶(hu)任何(he)參與的(de)(de)(de)(de)機會(hui)。”

不過(guo)，比(bi)特(te)幣現貨(huo)ETF的(de)獲批并未降低比(bi)特(te)幣這種資產的(de)波動性，短時間內(nei)幾千乃至(zhi)上萬(wan)美元(yuan)級(ji)別(bie)的(de)波動導致數萬(wan)人爆倉的(de)事件(jian)仍時常發生。截(jie)至(zhi)發稿，谷歌財經數據顯示，比(bi)特(te)幣報價為每枚(mei)60779美元(yuan)。

與此同時，隨著市場對美聯儲降息預期計價和地緣政治風(feng)險抬頭，現(xian)貨黃(huang)金持(chi)續上漲，在(zai)5月20日盤(pan)中(zhong)創下2449.99美元/盎(ang)司的歷史新高。截(jie)至發稿，現(xian)貨黃(huang)金報價為每盎(ang)司2326美元。

此前業內人士在接受《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者采訪時指出，上(shang)半年黃金(jin)的不斷(duan)上(shang)漲(zhang)(zhang)首先是(shi)美(mei)聯儲貨幣政策(ce)從今(jin)年開始逐漸轉向，市場預(yu)(yu)期這是(shi)另一輪貨幣寬松(song)的開始，美(mei)國實際利率(lv)預(yu)(yu)期會下降，黃金(jin)上(shang)漲(zhang)(zhang)只是(shi)在搶跑。其次，近幾(ji)年的地緣(yuan)政治環境復雜(za)多變，這也助推了海外投資者看(kan)漲(zhang)(zhang)黃金(jin)的意愿。

下半年美股將如何走？有3大關鍵信息值得關注

今(jin)年迄今(jin)一路“高(gao)歌(ge)猛進(jin)”的(de)美(mei)(mei)股走(zou)勢近期出現了放緩的(de)跡象，那在(zai)2024下半(ban)年，美(mei)(mei)股尤(you)其是(shi)科(ke)技股是(shi)否(fou)還(huan)能繼(ji)續保持高(gao)歌(ge)猛進(jin)？影響下半(ban)年美(mei)(mei)股的(de)因素還(huan)有哪些？

關鍵信息1：有(you)10%的回調？但(dan)有(you)投(tou)行最高喊到了6000點

據彭博社報道，在(zai)(zai)6月17日(ri)至(zhi)6月21日(ri)對586名(ming)投資(zi)者(zhe)進(jin)行的(de)(de)一項調查顯示，約一半的(de)(de)受訪者(zhe)表示，美股今(jin)年(nian)下半年(nian)將出現至(zhi)少10%的(de)(de)回(hui)調。AI領域的(de)(de)意外(wai)風險和(he)美國經(jing)濟(ji)前(qian)景的(de)(de)潛在(zai)(zai)逆風，是(shi)投資(zi)者(zhe)們最為擔憂的(de)(de)兩大因素。

不過，鑒于上半(ban)年美(mei)股漲勢如虹，且(qie)AI熱潮沒(mei)有(you)降溫的(de)跡象，華爾街不少(shao)機構(gou)近期(qi)都上調(diao)了美(mei)股今年標普(pu)500指(zhi)數(shu)的(de)目(mu)標點(dian)位(wei)。在(zai)(zai)《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)梳理(li)的(de)13家投行的(de)預(yu)測(ce)中，對標普(pu)500指(zhi)數(shu)目(mu)標點(dian)位(wei)的(de)預(yu)測(ce)中位(wei)數(shu)在(zai)(zai)5500，平均值為5402。美(mei)國獨立(li)投行Evercore ISI給出的(de)目(mu)標點(dian)位(wei)最高，達(da)6000，這一預(yu)期(qi)意味著，在(zai)(zai)當前(qian)點(dian)位(wei)（5460.48）的(de)基礎上，標普(pu)500指(zhi)數(shu)還有(you)9%的(de)上漲空間。

摩根大通(tong)給出的目標(biao)點位最低，為(wei)4200，預期的下(xia)跌(die)空間累計(ji)約為(wei)23%。摩根大通(tong)策略分析(xi)師(shi)Marko Kolanovic及其團隊堅持認為(wei)，未來幾個月將(jiang)出現美國(guo)經(jing)濟增速放緩和企業盈利被下(xia)修等(deng)多重(zhong)不利因素，美股大盤屆時將(jiang)面臨困境。

Kolanovic建議(yi)投資者進行多元化投資，增加(jia)對“反勢頭”防御性價值(zhi)股的(de)投資敞口，這(zhe)包括公用事業(ye)、消(xiao)費必(bi)需(xu)品、醫療保(bao)健和(he)高股息類股票等。

對(dui)于美股科(ke)技公司的(de)盈利持續性，浦銀(yin)國際認為，全球AI發展日新月異，加速向(xiang)AGI（通用人工智(zhi)能）時(shi)代(dai)邁(mai)進。AI是未(wei)來十年最值(zhi)得關注的(de)投資方向(xiang)之一，AI+將(jiang)逐步滲透并重塑大部分(fen)行業，市場空間廣闊(kuo)。

而對于掉隊的特(te)斯(si)拉，摩根(gen)士(shi)丹利(li)認(ren)為(wei)，該公司還是有一張“關鍵底牌”，能(neng)讓其成為(wei)下一輪AI投資(zi)中(zhong)的關鍵“勝負(fu)手”。當地時間6月25日，摩根(gen)士(shi)丹利(li)分(fen)析師(shi)Adam Jonas在(zai)研報中(zhong)稱，目前美國(guo)各地正(zheng)在(zai)建(jian)設AI數(shu)據(ju)中(zhong)心(xin)，這(zhe)些數(shu)據(ju)中(zhong)心(xin)將(jiang)化(hua)身“吞電(dian)巨獸”，給美國(guo)電(dian)網帶來巨大負(fu)荷(he)。Jonas因此(ci)堅定看好特(te)斯(si)拉的能(neng)源業務，并(bing)認(ren)為(wei)AI熱潮帶來的電(dian)力需求將(jiang)讓特(te)斯(si)拉成為(wei)美國(guo)能(neng)源市場上的關鍵參與(yu)者。

關鍵信息2：美國大選如何影響美股？

距離今年(nian)美國(guo)大選投(tou)票日(ri)（11月(yue)(yue)5日(ri)）還有四(si)個(ge)多(duo)月(yue)(yue)。美東時間6月(yue)(yue)27日(ri)，美國(guo)總統大選的兩位候(hou)選人——拜(bai)登和特朗普(pu)——在(zai)亞特蘭大進行了總統選舉的首場辯論。

在這(zhe)場90分鐘的辯論中，二人(ren)就經濟政(zheng)(zheng)策、移民、墮胎權、外交(jiao)政(zheng)(zheng)策、民主、種族、醫保等話題進行(xing)了陳述。據美國媒體報道，一些民主黨人(ren)對(dui)拜(bai)登的表現(xian)感到失望(wang)。特朗普發言(yan)時(shi)長超過拜(bai)登，但屢次答非所問，陳述中還有(you)大量(liang)失實信(xin)息。許多電視觀眾在社交(jiao)媒體上抱(bao)怨，將這(zhe)場辯論描述為“災難”“車禍(huo)現(xian)場”“浪費時(shi)間”。

除了美(mei)國之外(wai)，法國與英國等也將迎(ying)來全國性(xing)(xing)大選，或將加劇市場(chang)的不確定性(xing)(xing)。投資(zi)銀行(xing)Lazard的一(yi)位(wei)策略師稱(cheng)，今年的比(bi)賽可(ke)能(neng)是(shi)一(yi)個“分水(shui)嶺時刻”，可(ke)能(neng)對(dui)全球經濟和股市產生巨大影(ying)響(xiang)。

但(dan)美國銀行（Bank of America）的(de)數據(ju)顯(xian)示，標(biao)準普爾500指數在大選年(nian)表(biao)現相當(dang)不(bu)錯，但(dan)這些漲(zhang)幅要到今年(nian)下半(ban)年(nian)才能實(shi)現。美銀分析師表(biao)示，一(yi)(yi)年(nian)中最強勁(jing)的(de)月份(fen)通常是8月份(fen)和(he)12月份(fen)。不(bu)過，就(jiu)其對金融(rong)市場(chang)的(de)影響而言，2024年(nian)的(de)選舉可能是獨一(yi)(yi)無二的(de)。

申萬宏源分析(xi)師金倩婧表示，復盤歷史上(shang)(shang)美國大選(xuan)年(nian)資產價格走勢，大選(xuan)前特別是(shi)9月、10月股票、債券(quan)、大宗商品幾(ji)乎(hu)波動率(lv)均顯(xian)著上(shang)(shang)升(sheng)，美元整體偏弱，黃金偏強。而大選(xuan)后隨著新政(zheng)府的改革預期(qi)發(fa)酵，美債利率(lv)往往走高，全球股票共振上(shang)(shang)漲，黃金則面臨回調(diao)風(feng)險。不(bu)過，由(you)于(yu)今年(nian)拜登和特朗普(pu)擴(kuo)張性財(cai)政(zheng)政(zheng)策預期(qi)較(jiao)弱，以及特朗普(pu)對平衡(heng)貿易赤字的強調(diao)，強美債利率(lv)和強美元效應(ying)相比上(shang)(shang)一輪競(jing)選(xuan)周期(qi)大概率(lv)更弱。

關鍵信息3：美聯儲何時降息？

美(mei)聯儲(chu)(chu)聯邦公開市場委員會6月會議公布的“點陣圖”顯示(shi)，美(mei)聯儲(chu)(chu)官(guan)員對今年降息(xi)的時機持謹慎態度。“點陣圖”中值顯示(shi)美(mei)聯儲(chu)(chu)2024年僅降息(xi)1次，相比(bi)3月預測減少(shao)兩次。

相(xiang)比(bi)之下，市場(chang)更(geng)加樂觀。期貨市場(chang)目前預計，美聯儲很(hen)可能在(zai)9月進行首(shou)次降(jiang)息(xi)，幅度為25個基(ji)點，年底前還會再降(jiang)息(xi)一(yi)次。據(ju)芝商所“美聯儲觀察”，截至(zhi)發稿，利率互換(huan)合約顯示，市場(chang)已(yi)經完全對9月份(fen)和12月份(fen)的兩次25個基(ji)點的降(jiang)息(xi)進行定(ding)價。

在美(mei)聯(lian)儲的6月會議后，國際貨幣基金組織（IMF）總裁Kristalina Georgieva表(biao)示(shi)，美(mei)聯(lian)儲應該(gai)“至少”等(deng)到年底再降息，因為美(mei)國通脹仍然面(mian)臨上行風險。

據(ju)中信建投證券(quan)，這(zhe)一觀點(dian)與(yu)一些市(shi)場(chang)分(fen)(fen)析師的預測相反，后者認為(wei)美聯儲(chu)可能(neng)在(zai)年(nian)內開始降息。一些市(shi)場(chang)分(fen)(fen)析師和投行預測，如(ru)果經濟數據(ju)持(chi)續改善(shan)且通(tong)脹壓力(li)減(jian)輕，美聯儲(chu)可能(neng)在(zai)2024年(nian)下(xia)半年(nian)開始降息。然而(er)，具體的降息時間和幅度仍存在(zai)不確定性。

封面圖片來源：視覺中國