每(mei)經(jing)編輯｜肖(xiao)芮冬     

通信板塊午后崛(jue)起率先扛起反彈大(da)旗，帶領A股上攻，多只個股漲停，相關(guan)行業(ye)ETF——通信ETF（515880）漲幅超6%，領漲市場。

今日午后，通(tong)信(xin)板塊強勢上漲(zhang)，通(tong)信(xin)ETF（515880）前十大重(zhong)倉股中(zhong)，信(xin)維通(tong)信(xin)漲(zhang)幅逾14%，聞(wen)泰科技(ji)漲(zhang)停，工業富聯、中(zhong)際旭創漲(zhang)幅逾7%，新易盛(sheng)、天(tian)孚(fu)通(tong)信(xin)、中(zhong)天(tian)科技(ji)等(deng)股跟漲(zhang)。

值得關注的(de)(de)是，7月(yue)券(quan)(quan)商(shang)(shang)金股(gu)(gu)(gu)出爐，多(duo)家券(quan)(quan)商(shang)(shang)研報數據(ju)均顯示，通(tong)(tong)信(xin)、電子(zi)是7月(yue)券(quan)(quan)商(shang)(shang)金股(gu)(gu)(gu)中(zhong)權重增加(jia)最為(wei)明顯的(de)(de)板塊(kuai)。開源證(zheng)券(quan)(quan)數據(ju)顯示，相較今(jin)年6月(yue)，7月(yue)券(quan)(quan)商(shang)(shang)金股(gu)(gu)(gu)增加(jia)最多(duo)的(de)(de)行業(ye)分別為(wei)汽車、電子(zi)、通(tong)(tong)信(xin)，增幅分別為(wei)2.4%、2.0%、1.8%。國信(xin)證(zheng)券(quan)(quan)研報數據(ju)也指出，從相對(dui)變化來(lai)看，券(quan)(quan)商(shang)(shang)7月(yue)金股(gu)(gu)(gu)在通(tong)(tong)信(xin)、電子(zi)、電力及公用(yong)事業(ye)等行業(ye)的(de)(de)增配較多(duo)。

消息面來看，7月初，《國家人工智能產(chan)業(ye)(ye)綜合標(biao)準(zhun)(zhun)化(hua)體系建設指南（2024版）》印發(fa)。提(ti)出到2026年，我國標(biao)準(zhun)(zhun)與產(chan)業(ye)(ye)科(ke)技創新的聯動水平持續(xu)提(ti)升(sheng)，新制定國家標(biao)準(zhun)(zhun)和行(xing)業(ye)(ye)標(biao)準(zhun)(zhun)50項以(yi)上(shang)，引領人工智能產(chan)業(ye)(ye)高(gao)質(zhi)量發(fa)展的標(biao)準(zhun)(zhun)體系加(jia)快形成。

華(hua)龍(long)證券表示，該指南有望(wang)推動我(wo)國人(ren)工智(zhi)能產業快速(su)發展，關(guan)注相關(guan)通信及網(wang)絡設備投資(zi)機會(hui)。

浙(zhe)商(shang)證券研報(bao)指出(chu)，建議(yi)關注通信(xin)行(xing)業(ye)(ye)五(wu)個方(fang)(fang)向(xiang)的投資機會：（1）電信(xin)運(yun)營商(shang)：運(yun)營商(shang)整體(ti)業(ye)(ye)務(wu)穩(wen)健增(zeng)(zeng)長，創新業(ye)(ye)務(wu)更高增(zeng)(zeng)速+占比提(ti)(ti)升(sheng)，新動能持續(xu)(xu)壯大(da)，同時資本開支(zhi)占收(shou)比下(xia)降(jiang)，利于(yu)利潤釋放(fang)(fang)。（2）AI算(suan)(suan)力(li)(li)：AIGC大(da)時代(dai)，算(suan)(suan)力(li)(li)基礎設施持續(xu)(xu)升(sheng)級，應用(yong)端(duan)落地(di)完善產(chan)業(ye)(ye)邏輯，產(chan)業(ye)(ye)鏈整體(ti)維持高景氣度(du)。（3）光模(mo)塊：光模(mo)塊是國(guo)內稀缺的直(zhi)接參與全球(qiu)算(suan)(suan)力(li)(li)供應鏈體(ti)系的細(xi)分領(ling)域，在海外AI高速發展的背景下(xia)，800G光模(mo)塊持續(xu)(xu)放(fang)(fang)量(liang)(liang)，下(xia)一代(dai)1.6T產(chan)品(pin)有望(wang)下(xia)半(ban)年逐步(bu)放(fang)(fang)量(liang)(liang)。（4）IDC和(he)算(suan)(suan)力(li)(li)中心(xin)：國(guo)內AI應用(yong)落地(di)，kimi、豆包等訪(fang)(fang)問量(liang)(liang)持續(xu)(xu)提(ti)(ti)升(sheng)，一方(fang)(fang)面隨著產(chan)品(pin)迭代(dai)帶動訓練側算(suan)(suan)力(li)(li)需(xu)求，另(ling)一方(fang)(fang)面訪(fang)(fang)問量(liang)(liang)提(ti)(ti)升(sheng)帶動了推理(li)側需(xu)求，拉動算(suan)(suan)力(li)(li)中心(xin)需(xu)求。（5）通信(xin)設備商(shang)：受益于(yu)國(guo)內數字經濟(ji)和(he)AI算(suan)(suan)力(li)(li)發展，通信(xin)設備商(shang)需(xu)求提(ti)(ti)升(sheng)，業(ye)(ye)績有望(wang)穩(wen)健增(zeng)(zeng)長。

今年初以來，通信(xin)板(ban)塊大幅跑贏大盤，當前(qian)估(gu)值仍(reng)處于歷史(shi)低位(wei)。長(chang)城證(zheng)券數據統計(ji)顯示(shi)，2023年、2024Q1，通信(xin)行(xing)業(ye)合計(ji)分(fen)別(bie)(bie)實(shi)(shi)現營收31024.03億元、7924.59億元，同(tong)(tong)比(bi)分(fen)別(bie)(bie)增長(chang)3.15%、7.28%；同(tong)(tong)期實(shi)(shi)現歸母凈利(li)潤(run)2345.90億元、559.35億元，同(tong)(tong)比(bi)分(fen)別(bie)(bie)增長(chang)4.26%、11.01%。2023年、2024Q1，通信(xin)行(xing)業(ye)毛利(li)率分(fen)別(bie)(bie)為23.83%、23.45%，同(tong)(tong)比(bi)分(fen)別(bie)(bie)增長(chang)0.87pct、0.27pct；凈利(li)率7.92%、7.50%，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)0.11pct、+0.25pct。通信(xin)板(ban)塊整體業(ye)績穩步提升，盈利(li)能力持續提升。

中信證(zheng)券表示(shi)，通信行業(ye)(ye)有(you)望呈(cheng)現明顯的(de)結構性景氣特點。中信證(zheng)券研報指出(chu)(chu)，展望2024Q2，運(yun)營商、優質國央企，有(you)望延續穩健增長。傳統網絡設(she)備承壓，但(dan)海(hai)外AI算(suan)(suan)力產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈延續高景氣，光模塊龍(long)頭(tou)有(you)望同環比快速增長；國內AI算(suan)(suan)力產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈也有(you)望逐(zhu)步釋放業(ye)(ye)績，連接器、AIDC、液(ye)冷等龍(long)頭(tou)受(shou)益。同時(shi)，在出(chu)(chu)海(hai)和(he)新能源業(ye)(ye)務的(de)推動下，通信模組、控制(zhi)器、光纜海(hai)纜龍(long)頭(tou)有(you)望迎來景氣改善。

現階段市場(chang)在調整后，進(jin)一(yi)步下行(xing)的(de)(de)動能有限，未(wei)來(lai)(lai)仍是(shi)關注結構(gou)性的(de)(de)機會，尤其(qi)注意觀察(cha)大科(ke)技是(shi)否能激活市場(chang)情(qing)緒。感興趣的(de)(de)投資(zi)者可借道光(guang)模塊含量超(chao)30%的(de)(de)通信ETF（515880）一(yi)鍵(jian)布局(ju)行(xing)業龍頭股，享受板塊發展帶來(lai)(lai)的(de)(de)機遇。