每經記者｜朱成祥    每經編(bian)輯｜陳俊杰    

7月15日晚間，思特威（688213.SH，股價56.74元(yuan)，市值226.97億元(yuan)）披露(lu)2024年半年度業績(ji)預告。

思特威預計(ji)2024年(nian)上(shang)半年(nian)實現(xian)營收(shou)24億(yi)元(yuan)~25億(yi)元(yuan)。與(yu)上(shang)年(nian)同期相比(bi)，將(jiang)增(zeng)加13.27億(yi)元(yuan)~14.27億(yi)元(yuan)，增(zeng)幅124%~133%。預計(ji)歸母凈利潤1.35億(yi)元(yuan)~1.55億(yi)元(yuan)。與(yu)上(shang)年(nian)同期相比(bi)，將(jiang)增(zeng)加2億(yi)元(yuan)~2.2億(yi)元(yuan)。

公司第二(er)(er)季度營(ying)收(shou)增長尤為引入關注。思特威第一季度營(ying)收(shou)為8.37億元(yuan)。照此計算(suan)，其第二(er)(er)季度營(ying)收(shou)為15.63億元(yuan)~16.63億元(yuan)。而上年同期，思特威營(ying)收(shou)為6.18億元(yuan)。

思特威表示，營收增長系安防CIS（CMOS圖像(xiang)傳感器(qi)）業務回(hui)暖，以及應(ying)用于旗艦手機主攝、廣角(jiao)、長焦鏡頭(tou)的高(gao)階5000萬像(xiang)素產品出(chu)貨量大幅上升。

目前，國產高階手機CIS廠商龍頭為韋爾股份（603501.SH，股價110.45元，市值1342.82億元）。思特威(wei)在手機CIS領域(yu)快速(su)崛起，或將對韋(wei)爾股份帶來挑戰。

思特威高階手機CIS崛起

統計可知，思特(te)威第二季(ji)度(du)營(ying)收(shou)增長較為顯著。自(zi)2023年一季(ji)度(du)至2024年一季(ji)度(du)，其單(dan)季(ji)度(du)營(ying)收(shou)分別為4.54億元(yuan)(yuan)、6.18億元(yuan)(yuan)、7.00億元(yuan)(yuan)、10.84億和8.37億元(yuan)(yuan)。

以(yi)預告(gao)營(ying)收(shou)下(xia)限計算，思特威(wei)2024年(nian)第二季度營(ying)收(shou)同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長252.91%，環比(bi)(bi)增(zeng)長186.74%。

思(si)特威表示，業績變化的(de)(de)(de)(de)主要原因為公司(si)在(zai)智慧安防領(ling)域(yu)新推出(chu)(chu)的(de)(de)(de)(de)迭代產品(pin)在(zai)性能(neng)(neng)和競爭上(shang)再度(du)提升(sheng)(sheng)，隨著(zhu)市場(chang)需求(qiu)的(de)(de)(de)(de)回暖，公司(si)產品(pin)銷量有(you)較大(da)的(de)(de)(de)(de)上(shang)升(sheng)(sheng)，銷售收入(ru)增(zeng)加較為顯著(zhu)；在(zai)智能(neng)(neng)手機領(ling)域(yu)，公司(si)應用于旗艦(jian)手機主攝(she)、廣角、長焦鏡頭的(de)(de)(de)(de)高階5000萬像素產品(pin)出(chu)(chu)貨量大(da)幅上(shang)升(sheng)(sheng)，帶動(dong)公司(si)智能(neng)(neng)手機領(ling)域(yu)營收顯著(zhu)增(zeng)長，同時與客戶(hu)的(de)(de)(de)(de)合作全面(mian)加深，市場(chang)占有(you)率持續(xu)提升(sheng)(sheng)，公司(si)在(zai)智能(neng)(neng)手機領(ling)域(yu)已成功開辟出(chu)(chu)第二條增(zeng)長曲線(xian)。故隨著(zhu)公司(si)收入(ru)規模(mo)大(da)幅增(zeng)長，盈利能(neng)(neng)力(li)得到(dao)有(you)效改善，凈利潤(run)率顯著(zhu)提升(sheng)(sheng)。

但(dan)根據群智咨詢數據，全球安(an)防CIS市場2023年(nian)營(ying)收(shou)7.5億美(mei)元(yuan)，2024年(nian)預(yu)計(ji)營(ying)收(shou)7.6億美(mei)元(yuan)，同(tong)比增長2.3%。相(xiang)比之下，全球智能(neng)手機CIS市場2023年(nian)營(ying)收(shou)117.1億美(mei)元(yuan)，2024年(nian)預(yu)計(ji)營(ying)收(shou)132.2億美(mei)元(yuan)，同(tong)比增長12.9%。

思特威目前(qian)已(yi)是全球安防CIS市場(chang)第一大廠商，在市場(chang)總體規模(mo)緩慢增長(chang)背景下，公司在該(gai)領域取得營收高(gao)速增長(chang)難度較大。

據思(si)特威(wei)2023年(nian)年(nian)報，其2023年(nian)智慧安防行業收(shou)入為16.71億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長0.41%，占主(zhu)營收(shou)入的(de)比(bi)例為58.49%。此(ci)外，上市(shi)公司2022年(nian)以(yi)33.3%的(de)市(shi)占率蟬聯安防CIS市(shi)場全球出貨量第一。

因此，思特威2024年第二季(ji)度營(ying)收(shou)大幅增長，應很大程(cheng)度上(shang)來源于智能手(shou)機(ji)CIS市場。

在(zai)2024年(nian)7月份投資者關系活動(dong)記錄(lu)表中，思特(te)威(wei)也表示：“2024年(nian)第一季度，公(gong)司高階5000萬(wan)像素產品的預期出貨進一步增長，為(wei)滿足客(ke)戶需求，公(gong)司主(zhu)動(dong)備貨該類產品，存貨余額(e)增加5.67億元。”

巨頭角逐5000萬像素大底CIS

需要注意的(de)是，思特威取得出貨量高速增長(chang)的(de)高階(jie)5000萬像素產(chan)品，正是當下最(zui)為火熱的(de)產(chan)品線。

華鑫證(zheng)券認為，50MP（5000萬像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)素(su)(su)）大底CIS組合(he)表(biao)現更好。自2019年開始，手機CIS就已經開啟了1億像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)素(su)(su)時代，現在甚(shen)至有了2億像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)素(su)(su)的手機CIS。然(ran)而，CIS的性(xing)能不只(zhi)是由像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)素(su)(su)數(shu)來決定，還包括CIS尺(chi)寸和單位像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)素(su)(su)尺(chi)寸。經過效果對(dui)比，大部分場景下4800萬—6400萬像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)素(su)(su)大底CIS（指(zhi)CIS芯片(pian)尺(chi)寸更大）的攝像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)頭(tou)(tou)組合(he)，比圍(wei)繞(rao)1億像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)素(su)(su)CIS構建的攝像(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)頭(tou)(tou)組合(he)表(biao)現更好。

也就是說(shuo)，5000像素大底CIS，將(jiang)成為各家角逐的(de)焦點(dian)。

根(gen)據(ju)第三方市場調(diao)研機構日本TSR的統計數(shu)據(ju)，5000萬像(xiang)素(su)CIS出貨量預計從2020年1600萬顆(ke)，增(zeng)長(chang)到2026年10億顆(ke)。

在上述投資者關系活動記錄(lu)表(biao)中，思特(te)威表(biao)示(shi)：“針(zhen)對高端(duan)(duan)旗艦(jian)機產品(pin)賽(sai)道，公司推出(chu)的(de)數顆用于旗艦(jian)機主(zhu)攝、輔攝（包(bao)括(kuo)長(chang)焦和(he)廣(guang)角(jiao)）的(de)XS系列(lie)高端(duan)(duan)產品(pin)已經大規(gui)模(mo)出(chu)貨，這不(bu)僅為公司的(de)營收(shou)開辟了第二條增長(chang)曲(qu)線(xian)，更標志著公司在追趕海外(wai)龍(long)頭廠(chang)商(shang)的(de)高端(duan)(duan)產品(pin)線(xian)方面取(qu)得了顯著進展，從而進一步提升了公司的(de)市(shi)場地位和(he)品(pin)牌影響(xiang)力(li)。”

據韋爾股(gu)份2024年半年度(du)業績預告，其預計2024年上半年營收為119.03億(yi)(yi)元(yuan)~121.84億(yi)(yi)元(yuan)，將(jiang)增(zeng)加(jia)30.45億(yi)(yi)元(yuan)~33.25億(yi)(yi)元(yuan)，同比增(zeng)加(jia)34.38%~37.54%。

從體量(liang)上看(kan)，韋(wei)爾股(gu)份營(ying)收明顯高于思(si)特威；從增速看(kan)，思(si)特威上半年(nian)營(ying)收翻倍式增長，顯著快于韋(wei)爾股(gu)份。

根據TechInsights公(gong)布的(de)2023年全球(qiu)CIS市(shi)(shi)場數據，索尼市(shi)(shi)場份額上升至(zhi)58%；三星升至(zhi)20%。相比(bi)之下，豪威集團（韋爾股份子公(gong)司）市(shi)(shi)場份額則從2022年11%降至(zhi)2023年的(de)7%。

另據華(hua)鑫證券(quan)，從國內競爭格(ge)局來(lai)看，行(xing)業龍(long)(long)頭(tou)主要(yao)有三家，分(fen)別是(shi)韋爾股份、思(si)特威和格(ge)科微(wei)。華(hua)鑫證券(quan)認為，從競爭格(ge)局來(lai)看，全球龍(long)(long)頭(tou)排行(xing)，中(zhong)國企業僅上榜3家，國產替代空間仍然巨大，疊(die)加行(xing)業內生快速增長(chang)，中(zhong)國廠商尤其高性能CIS的本土公(gong)司將在龐大的藍海市場充(chong)分(fen)成長(chang)。

封面圖片來源：每日經濟(ji)新(xin)聞 劉國梅 攝(she)