每經AI快訊，中國銀河07月22日發布研報稱：維持汽車推薦（維持）評級。

本周觀點更新：

截止7月20日，ZX汽(qi)車(che)(che)(che)行(xing)業(ye)分類下(xia)已有(you)(you)(you)85家(jia)(jia)(jia)上(shang)市公司發(fa)布2024年(nian)(nian)度上(shang)半(ban)年(nian)(nian)業(ye)績預(yu)告，其中(zhong)按(an)照(zhao)中(zhong)值計(ji)(ji)(ji)(ji)算，預(yu)告凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)扭(niu)虧(kui)(kui)(kui)為(wei)(wei)盈(ying)(ying)的(de)(de)有(you)(you)(you)9家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)正增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)有(you)(you)(you)44家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)下(xia)降的(de)(de)有(you)(you)(you)7家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)虧(kui)(kui)(kui)損縮窄的(de)(de)有(you)(you)(you)12家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)虧(kui)(kui)(kui)損擴大(da)的(de)(de)有(you)(you)(you)8家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)轉虧(kui)(kui)(kui)的(de)(de)有(you)(you)(you)5家(jia)(jia)(jia)。扣非歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)方(fang)面，83家(jia)(jia)(jia)披露扣非歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)情(qing)況，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)扭(niu)虧(kui)(kui)(kui)為(wei)(wei)盈(ying)(ying)的(de)(de)有(you)(you)(you)9家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)正增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)有(you)(you)(you)40家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)下(xia)降的(de)(de)有(you)(you)(you)7家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)虧(kui)(kui)(kui)損縮窄的(de)(de)有(you)(you)(you)13家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)虧(kui)(kui)(kui)損擴大(da)的(de)(de)有(you)(you)(you)9家(jia)(jia)(jia)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)轉虧(kui)(kui)(kui)的(de)(de)有(you)(you)(you)5家(jia)(jia)(jia)。整體來看，出(chu)口產業(ye)鏈業(ye)績景氣(qi)度最高(gao)，華(hua)為(wei)(wei)汽(qi)車(che)(che)(che)產業(ye)鏈次之，出(chu)口方(fang)面，乘用車(che)(che)(che)主機廠長(chang)(chang)城汽(qi)車(che)(che)(che)受益于(yu)出(chu)口銷(xiao)(xiao)量高(gao)增(zeng)長(chang)(chang)，盈(ying)(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力大(da)幅提升，上(shang)半(ban)年(nian)(nian)預(yu)計(ji)(ji)(ji)(ji)實(shi)(shi)現(xian)(xian)歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)65-73億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)377%-436%；客(ke)(ke)車(che)(che)(che)主機廠宇通(tong)(tong)客(ke)(ke)車(che)(che)(che)、中(zhong)通(tong)(tong)客(ke)(ke)車(che)(che)(che)、安(an)凱客(ke)(ke)車(che)(che)(che)均受益于(yu)客(ke)(ke)車(che)(che)(che)出(chu)口銷(xiao)(xiao)量高(gao)增(zeng)，宇通(tong)(tong)客(ke)(ke)車(che)(che)(che)預(yu)計(ji)(ji)(ji)(ji)實(shi)(shi)現(xian)(xian)歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)15.5-17.9億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)230%-280%，中(zhong)通(tong)(tong)客(ke)(ke)車(che)(che)(che)預(yu)計(ji)(ji)(ji)(ji)實(shi)(shi)現(xian)(xian)歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)0.98-1.19億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)90%-130%，安(an)凱客(ke)(ke)車(che)(che)(che)預(yu)計(ji)(ji)(ji)(ji)實(shi)(shi)現(xian)(xian)歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)0.07-0.09億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)扭(niu)虧(kui)(kui)(kui)為(wei)(wei)盈(ying)(ying)；華(hua)為(wei)(wei)汽(qi)車(che)(che)(che)產業(ye)鏈方(fang)面，受益于(yu)問(wen)界品牌熱銷(xiao)(xiao)，賽力斯(si)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)預(yu)計(ji)(ji)(ji)(ji)實(shi)(shi)現(xian)(xian)歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)13.9-17.0億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)大(da)幅扭(niu)虧(kui)(kui)(kui)為(wei)(wei)盈(ying)(ying)，核(he)心配套零(ling)部件廠商(shang)滬光股(gu)份預(yu)計(ji)(ji)(ji)(ji)實(shi)(shi)現(xian)(xian)歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)2.3-2.7億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)大(da)幅扭(niu)虧(kui)(kui)(kui)為(wei)(wei)盈(ying)(ying)，文燦股(gu)份預(yu)計(ji)(ji)(ji)(ji)實(shi)(shi)現(xian)(xian)歸(gui)(gui)(gui)母(mu)(mu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)0.7-0.9億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)403%-547%。

從上半(ban)年車(che)市(shi)(shi)情況來(lai)看，乘用(yong)車(che)、商用(yong)車(che)、摩托車(che)出(chu)(chu)口(kou)均有良好(hao)表現，重(zhong)視(shi)出(chu)(chu)口(kou)業(ye)(ye)(ye)務的(de)主(zhu)機廠(chang)上半(ban)年業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)有望取得亮眼表現，國內(nei)(nei)方面新(xin)能源乘用(yong)車(che)市(shi)(shi)場競爭有所加(jia)劇，影響短(duan)期主(zhu)機廠(chang)國內(nei)(nei)業(ye)(ye)(ye)務盈利能力，零部件企業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)亦(yi)受到降價壓(ya)力傳導影響，疊加(jia)出(chu)(chu)口(kou)發展滯后于(yu)整(zheng)車(che)，整(zheng)體業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)景氣度不及整(zheng)車(che)板塊，但(dan)客戶結(jie)構優質的(de)企業(ye)(ye)(ye)經營韌性更強。展望下(xia)半(ban)年來(lai)看，一方面，受益于(yu)中國制(zhi)造(zao)名片在全球(qiu)聲譽的(de)不斷提升，出(chu)(chu)口(kou)有望延續(xu)高景氣度，驅動出(chu)(chu)口(kou)產業(ye)(ye)(ye)鏈業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)向好(hao)；另一方面，政策有望繼續(xu)成為(wei)穩定(ding)車(che)市(shi)(shi)內(nei)(nei)需(xu)(xu)的(de)關鍵性工具，7月19日國常會提出(chu)(chu)加(jia)大汽車(che)報廢更新(xin)補貼力度，有望為(wei)下(xia)半(ban)年車(che)市(shi)(shi)內(nei)(nei)需(xu)(xu)穩增長貢(gong)獻重(zhong)要助(zhu)力，具備品牌(pai)優勢(shi)、技(ji)術(shu)優勢(shi)的(de)乘用(yong)車(che)主(zhu)機廠(chang)銷量增長潛力大，也為(wei)核心(xin)零部件供應鏈帶來(lai)業(ye)(ye)(ye)績(ji)(ji)(ji)增長機遇。

風險提示：1、汽(qi)車銷量不(bu)及預期的風險；2、出口面臨政策不(bu)確定(ding)性的風險；3、行業競爭(zheng)加劇(ju)的風險。

每經(jing)頭條(tiao)（nbdtoutiao）——

(記者 胡玲)

免責聲(sheng)明：本文內容與數據(ju)(ju)僅供參考，不構成投資建議，使用(yong)前請核實。據(ju)(ju)此操作(zuo)，風險自擔。