每經記者｜文(wen)巧    每經編(bian)輯｜孫志成 蘭素英    

美國芯片巨頭英特爾近日可謂麻煩不斷。

在2024財年第(di)(di)二(er)季度業績(ji)和(he)第(di)(di)三季度指引(yin)“爆雷”后，英特爾又被股(gu)東告上(shang)了法庭，被指控“欺詐性地隱瞞(man)了公(gong)司存在的問題(ti)”。

事實(shi)上，英(ying)特爾原本(ben)有機會在人(ren)工智能（AI）時代占據先發優勢，但卻錯失了良(liang)機。據路透社報道，英(ying)特爾曾在2017年和2018年探討(tao)過對OpenAI的投資，但最終決定放(fang)棄這筆(bi)交易(yi)。

實(shi)際上，過去幾十年(nian)，英(ying)特爾(er)(er)一直主宰著(zhu)全球芯(xin)片(pian)制造業，隨著(zhu)AI時代的(de)(de)開啟，這個(ge)曾(ceng)經的(de)(de)“藍色巨人”并(bing)沒有想(xiang)象中的(de)(de)一帆風順。與競爭對手英(ying)偉達和AMD相(xiang)比(bi)，除了一些帶有NPU（神(shen)經網絡處理器）的(de)(de)筆記本電腦芯(xin)片(pian)外，英(ying)特爾(er)(er)在AI產品方(fang)面(mian)并(bing)未取(qu)得大的(de)(de)突破。

決策(ce)的失(shi)誤以及產品的研(yan)發遲(chi)滯也(ye)傳導(dao)至英特爾的股價(jia)。今(jin)年以來，英特爾股價(jia)已累計下跌60.27%，市值也(ye)跌破1000億美元(yuan)，至810億美元(yuan)，和曾經(jing)自己看不上眼的OpenAI（目前估(gu)值約800億美元(yuan)）估(gu)值相當。接(jie)下來，英特爾還有機會(hui)扭(niu)轉局勢嗎？

錯(cuo)過(guo)蘋果，又(you)錯(cuo)過(guo)OpenAI

當(dang)(dang)地時間(jian)8月7日，路(lu)透(tou)社援引(yin)四位知(zhi)情人(ren)士的(de)話稱(cheng)，2017年(nian)和(he)2018年(nian)，英特爾有機會(hui)以(yi)10億美元收購OpenAI 15%的(de)股份。當(dang)(dang)時的(de)OpenAI還只是一個(ge)剛起步(bu)的(de)非營利性研究(jiu)機構，致力于生成式AI這個(ge)鮮為(wei)人(ren)知(zhi)的(de)領域。

知(zhi)情(qing)人(ren)士還(huan)透露，如果英特爾以(yi)(yi)成本價(jia)向OpenAI提供(gong)硬件，它還(huan)可以(yi)(yi)再收購(gou)15%的(de)(de)股份。消息(xi)人(ren)士表示，彼時OpenAI對英特爾的(de)(de)投資很感興(xing)趣(qu)，因為這可以(yi)(yi)減少其對英偉達芯片的(de)(de)依(yi)賴，并允許這家初創公司建立自己的(de)(de)基礎設施(shi)。

然而，英特爾(er)最終決定不(bu)(bu)達成這(zhe)筆交易(yi)，部(bu)分原因是時任首席執行官鮑勃·斯旺認為生成式AI模型(xing)不(bu)(bu)會(hui)很快進入市場，英特爾(er)難以(yi)快速(su)獲得(de)回(hui)報。另外(wai)，英特爾(er)的數(shu)據中心部(bu)門也不(bu)(bu)想以(yi)成本價(jia)生產產品。

隨著ChatGPT在全球的(de)(de)(de)大獲成功，OpenAI成為AI領域的(de)(de)(de)“寵兒”，估值也達到約(yue)800億美元。而(er)英特(te)爾這(zhe)家曾經引領計算機(ji)芯片領域的(de)(de)(de)巨頭此(ci)后在AI霸權爭(zheng)奪戰中逐漸落敗。據路透社報道，接受采訪(fang)的(de)(de)(de)前(qian)高管和行(xing)業專家表示，事后來(lai)看，（投資OpenAI）這(zhe)筆交易對英特(te)爾來(lai)說(shuo)是一次錯失的(de)(de)(de)機(ji)會。而(er)這(zhe)只(zhi)是英特(te)爾遭遇的(de)(de)(de)一系(xi)列(lie)戰略失誤之一。

拒絕OpenAI之前(qian)(qian)，英特爾還曾拒絕過蘋果(guo)。英特爾前(qian)(qian)CEO保羅·歐德寧在2013年卸(xie)任時接受的一(yi)篇采訪(fang)中表示，他(ta)親自(zi)否決(jue)了將英特爾處理器應用(yong)于第一(yi)代蘋果(guo)iPhone的機會。

“最終，我們(men)(men)(men)沒能贏得這場競爭，或者(zhe)說放棄了(le)。如果我們(men)(men)(men)當時這么做了(le)，世界(jie)就(jiu)會大不相同，”歐德寧在(zai)訪談中表示，“當時是iPhone推出之(zhi)前(qian)，沒有人知道iPhone的(de)走向……他(ta)們(men)(men)(men)只(zhi)對一款芯片感興(xing)趣，他(ta)們(men)(men)(men)愿意支(zhi)付(fu)一定價格，而且這個價格低于我們(men)(men)(men)預測的(de)成(cheng)本。這不是那種(zhong)可以用(yong)數量來彌補的(de)事(shi)情。”

歐德(de)寧補(bu)充稱(cheng)，“事后看來，預測的成本是(shi)錯誤的，而實際數(shu)量是(shi)任何人想象(xiang)的100倍。”

最后，蘋果選擇了搭載Arm芯片(pian)，并協助Arm占(zhan)領了絕(jue)大(da)多數的智能手(shou)機芯片(pian)市場。2021年(nian)，英特爾推(tui)出了Atom系(xi)(xi)列試圖搶占(zhan)智能手(shou)機芯片(pian)市場，但是并未成(cheng)功，并于(yu)2016年(nian)宣布取消了該系(xi)(xi)列芯片(pian)的研發。

英特(te)爾市值已跌破(po)千億(yi)美元

此外(wai)，英特爾在(zai)GPU領(ling)域的反應遲緩也屢受詬(gou)病。

市場分(fen)析(xi)機構(gou)Futurum集團CEO丹(dan)尼爾(er)·紐曼表示：“從歷史上看，英(ying)特(te)爾(er)一直是一家推動前沿(yan)技(ji)術發展(zhan)的(de)(de)(de)公司(si)。”但在基辛格(ge)（現(xian)任英(ying)特(te)爾(er)CEO）上任之前，該公司(si)“錯過了AI轉型”，“而英(ying)偉達、AMD和臺積電等制造(zao)可用(yong)于加速AI技(ji)術的(de)(de)(de)半導體芯片的(de)(de)(de)公司(si)填補了市場空白”。

據外媒，四位(wei)了解公(gong)司計(ji)劃的(de)前英特爾(er)高管表示(shi)，二十多年來，英特爾(er)一直(zhi)認(ren)為，像臺(tai)式機和筆記本電腦所使用的(de)CPU，可以(yi)更有效地處理(li)(li)構(gou)建和運行人(ren)工智能模(mo)型所需的(de)處理(li)(li)任務。一位(wei)知情人(ren)士表示(shi)，英特爾(er)工程師認(ren)為競爭對手英偉達和AMD所采用的(de)圖形處理(li)(li)單元 (GPU) 視(shi)頻游戲芯片架構(gou)相(xiang)對“丑(chou)陋”。

事實是，研(yan)究(jiu)人(ren)員隨(sui)后(hou)發(fa)現游(you)戲芯片(pian)在(zai)處理構(gou)建和訓練大型AI模型所(suo)需的大量(liang)數據處理方面比(bi)CPU效率高得多。GPU是為游(you)戲圖形設計的，因(yin)此它們(men)可以并行執行大量(liang)計算。而(er)英偉達也(ye)因(yin)此迅速占領了AI芯片(pian)市場。

日(ri)本投資(zi)銀行大和的(de)分析(xi)師 Lou Miscioscia 表(biao)示：“當AI出現(xian)時……英特爾沒(mei)有在正(zheng)確(que)(que)的(de)時間推出正(zheng)確(que)(que)的(de)處(chu)理器(qi)。”

2023年9月，英(ying)特爾(er)首次在硅谷提出(chu)了(le)AI PC概念，然而，相關產品卻(que)未及時跟上，其(qi)(qi)AI PC芯(xin)片Lunar Lake定(ding)于今(jin)年九(jiu)月份正(zheng)式推出(chu)。由于不夠及時的市(shi)場反應，來自微(wei)軟(ruan)的訂單也丟了(le)，微(wei)軟(ruan)在其(qi)(qi)最新(xin)的筆記本電腦(nao)（包括Surface Laptop和Surface Pro）中放棄了(le)英(ying)特爾(er)芯(xin)片，并(bing)與高通獨家合作推出(chu)了(le)Copilot+PC 計(ji)劃，而無需等待(dai)英(ying)特爾(er)的新(xin)旗艦筆記本電腦(nao)芯(xin)片加入其(qi)(qi)中。

一再失誤(wu)的(de)決策和產(chan)品(pin)設計方向也(ye)影響了(le)英特(te)爾的(de)業(ye)績表(biao)現。8月1日公布的(de)財報顯(xian)示，在截(jie)至6月30日的(de)2024財年(nian)第二(er)財季，英特(te)爾營收(shou)和利潤表(biao)現均(jun)遠遜于市場預期，這(zhe)也(ye)導致公司(si)股價在業(ye)績公布的(de)次日大(da)跌26%，創下(xia)1982年(nian)以來的(de)最大(da)單(dan)日跌幅。

年(nian)初至今，英特(te)爾已(yi)經累計(ji)下(xia)跌(die)(die)60.27%，市(shi)(shi)值也跌(die)(die)破1000億(yi)(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，至810億(yi)(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)左右。反(fan)觀其曾經的(de)(de)“小弟”，截至發稿，英偉達(da)(da)市(shi)(shi)值已(yi)超過2.43萬(wan)億(yi)(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，臺積電市(shi)(shi)值也達(da)(da)到8040億(yi)(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，高(gao)通市(shi)(shi)值為1739億(yi)(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，就連只設計(ji)芯片的(de)(de)AMD市(shi)(shi)值也達(da)(da)到了2082.5億(yi)(yi)(yi)美(mei)(mei)元(yuan)。

圖片來源：谷歌(ge)財經

被股東告上(shang)法庭

來自股東層面的(de)壓力(li)也是(shi)英特(te)爾(er)近期不得不面對(dui)的(de)麻(ma)煩(fan)。

當地時間8月7日，據外媒(mei)報(bao)道，英特(te)(te)爾(er)(er)(er)股東在舊金山聯(lian)邦法(fa)院(yuan)對(dui)英特(te)(te)爾(er)(er)(er)提起集體訴訟。股東稱英特(te)(te)爾(er)(er)(er)“欺詐性地隱瞞了(le)公(gong)司(si)存(cun)在的問(wen)題(ti)”，這(zhe)些(xie)問(wen)題(ti)導致其業(ye)績疲軟(ruan)、裁員并(bing)暫停(ting)分(fen)紅，公(gong)司(si)市值在發布(bu)最新(xin)財報(bao)后的一(yi)天內蒸發超過320億美(mei)元。除了(le)英特(te)(te)爾(er)(er)(er)公(gong)司(si)外，英特(te)(te)爾(er)(er)(er)CEO帕特(te)(te)里克·基辛格、CFO大衛·津斯納也(ye)被(bei)列為被(bei)告。

股東們指(zhi)出，英(ying)(ying)特爾(er)的最新財報顯示出其代工業務進展(zhan)不順，在(zai)營(ying)收下(xia)降的情況下(xia)運營(ying)成本還在(zai)上升，這(zhe)讓公司股東感到措手不及。他們認為，英(ying)(ying)特爾(er)在(zai)今年1月(yue)25日(ri)至8月(yue)1日(ri)期間，對(dui)其業務和制造(zao)能力的重(zhong)大虛假或(huo)誤導(dao)性陳述推高了其股價。英(ying)(ying)特爾(er)尚未對(dui)此事作出回應。

實際上，對于公司的(de)代(dai)工業務，基辛格也有自己的(de)安排(pai)。在(zai)他的(de)領導下(xia)，英特爾正試(shi)圖在(zai)兩個方面迎(ying)頭趕上：一方面，作(zuo)為一家無廠半導體設(she)計公司與英偉達和AMD競爭，另(ling)一方面作(zuo)為一家代(dai)工廠與臺積電競爭。

代工(gong)(gong)廠方面，英特(te)爾正在(zai)(zai)進行大規模投資(zi)。該公司計劃在(zai)(zai)未來五年(nian)(nian)內投資(zi)1000億美元(yuan)在(zai)(zai)美國建造新工(gong)(gong)廠并擴建現(xian)有(you)工(gong)(gong)廠。基辛格希望，到(dao)2030年(nian)(nian)，英特(te)爾能成為全球第二大代工(gong)(gong)廠，僅次于臺(tai)積電。英特(te)爾相信(xin)，到(dao)2030年(nian)(nian)每年(nian)(nian)實(shi)現(xian)150億美元(yuan)的(de)外(wai)部代工(gong)(gong)收入的(de)目標仍然可(ke)以實(shi)現(xian)。

不過，在設計AI芯(xin)片(pian)(pian)方面，該(gai)公(gong)司(si)(si)已(yi)經遠(yuan)遠(yuan)落后(hou)。今年，該(gai)公(gong)司(si)(si)預計其AI芯(xin)片(pian)(pian)Gaudi的銷售額為5億美(mei)元。相比之(zhi)下，英偉(wei)達每季(ji)度的AI芯(xin)片(pian)(pian)銷售額為200億美(mei)元。在標(biao)準(zhun)數(shu)據(ju)(ju)中心芯(xin)片(pian)(pian)和AI產品領域，AMD也(ye)是個強(qiang)勁(jing)的對(dui)手。財(cai)報顯示(shi)，英特爾第二季(ji)度數(shu)據(ju)(ju)中心業(ye)務(wu)收入(ru)下降(jiang)3%。與(yu)之(zhi)對(dui)比，AMD同期數(shu)據(ju)(ju)中心業(ye)務(wu)收入(ru)增長115%。

原英(ying)特爾圖形部門戰略高(gao)級總(zong)監Ryan Shrout對Gaudi芯(xin)片有著很強(qiang)的信心。他(ta)(ta)表示，“它（Gaudi）具(ju)有價格(ge)優勢和(he)多(duo)種架(jia)構特性，有助于它在標準GPU加速器中脫穎而出。”不(bu)過，他(ta)(ta)也(ye)強(qiang)調，如果英(ying)特爾領(ling)導層不(bu)能為Gaudi制定一個有凝聚(ju)力的銷售和(he)營(ying)銷策略，不(bu)知道(dao)他(ta)(ta)們還能得到(dao)多(duo)少機會。

另外值得一提(ti)的(de)是，在AI芯(xin)(xin)片市場取得成功不僅(jin)僅(jin)取決于芯(xin)(xin)片本(ben)身。英(ying)特(te)爾還擁有一個(ge)軟(ruan)件平(ping)臺CUDA，允(yun)許客戶對芯(xin)(xin)片進行微調。這也(ye)將成為英(ying)特(te)爾接(jie)下來的(de)競(jing)爭優勢(shi)。

基辛格(ge)預測，到(dao)2026年，隨著(zhu)AI PC在PC市場占據一半以上的份額，英特爾的這些投資都(dou)將獲得回報。?

記(ji)者|文巧? ? 實習記者|岳楚鵬

編輯|孫(sun)志成?蘭素英?杜恒(heng)峰

校對|趙慶

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