每經記(ji)者｜熊嘉楠    每經編輯｜董(dong)興生    

8月19日下午(wu)，燕京(jing)啤(pi)酒(jiu)（SZ000729，股(gu)價(jia)9.83元(yuan)(yuan)，市值277.1億(yi)元(yuan)(yuan)）發(fa)布2024年半(ban)年度(du)業績報(bao)告(gao)。數據顯示，上半(ban)年，公司營(ying)業收入為80.46億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)5.52%；歸母(mu)凈利潤(run)為7.58億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)47.54%；扣(kou)非(fei)后歸母(mu)凈利潤(run)7.41億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)69.12%。

燕(yan)京啤酒(jiu)表示，報告期內，公司(si)通過持(chi)(chi)續(xu)深(shen)化包括生產、市場(chang)和供應鏈等在內的九(jiu)大(da)變(bian)革，大(da)力提升管(guan)理質(zhi)效，持(chi)(chi)續(xu)推(tui)動經(jing)營成果的增強、運營效能(neng)的優化以及發(fa)展(zhan)模式的轉型升級，大(da)單(dan)品實(shi)現穩健(jian)增長，實(shi)現公司(si)穩健(jian)前行與高質(zhi)量(liang)發(fa)展(zhan)。

其中，特別亮眼的(de)是第二季度：實(shi)現營(ying)業收入(ru)44.59億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長8.79%；歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤(run)6.56億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長45.91%；扣非后歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)(li)潤(run)6.38億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長67.26%。

《每日經濟(ji)新聞(wen)•將進酒》記者注(zhu)意到，公司第二季(ji)度單季(ji)凈利潤(run)創上市以來新高，多家券商(shang)指出(chu)公司利潤(run)超(chao)出(chu)預(yu)期。

民(min)生證券(quan)在研報中指出，公司第二季(ji)度扣非后歸(gui)母(mu)凈利潤增(zeng)速差異主要系(xi)去年同期確(que)認較大金(jin)額補(bu)助以及(ji)集中確(que)認大額員工(gong)安置費。考(kao)慮到公司持續(xu)優化用工(gong)模式，預計今年全年維(wei)度亦將(jiang)產生相關費用，但扣非凈利潤增(zeng)速超(chao)60%，因此無論是否對(dui)此進(jin)行還原，公司此次業績質量都非常高(gao)。

分產品(pin)(pin)看，以(yi)U8系列為代表的中(zhong)高檔產品(pin)(pin)銷(xiao)量(liang)繼續快速增長，而(er)普(pu)通產品(pin)(pin)則(ze)有所下降。上半年(nian)，中(zhong)高檔產品(pin)(pin)實現(xian)營收(shou)50.64億元，同(tong)比增長10.61%，毛(mao)利率增加至(zhi)50.31%；普(pu)通產品(pin)(pin)實現(xian)營收(shou)23.24億元，同(tong)比減少6.41%，毛(mao)利率為32.31%。

分渠(qu)(qu)(qu)道(dao)來看(kan)，傳統(tong)渠(qu)(qu)(qu)道(dao)仍是主力，電商渠(qu)(qu)(qu)道(dao)營業收入則同(tong)比增(zeng)長近(jin)三(san)成。其中，傳統(tong)渠(qu)(qu)(qu)道(dao)實(shi)現營收70.64億(yi)元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長5.54%；KA渠(qu)(qu)(qu)道(dao)2.2億(yi)元(yuan)，同(tong)比減少23.44%。線(xian)上方面，電商渠(qu)(qu)(qu)道(dao)實(shi)現營收1.04億(yi)元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長28.11%。

圖片來源：財報截圖

分(fen)區(qu)域(yu)來(lai)看，華北(bei)(bei)地區(qu)、華東地區(qu)分(fen)別(bie)實現營收45.92億元(yuan)(yuan)和7.46億元(yuan)(yuan)，同比(bi)增(zeng)長10.87%和21.38%。而華南(nan)、華中、西北(bei)(bei)地區(qu)收入(ru)均出現下滑，其中，收入(ru)占(zhan)比(bi)超20%的(de)華南(nan)地區(qu)實現營收18.25億元(yuan)(yuan)，同比(bi)減少4.73%。

燕京(jing)U8作為燕京(jing)啤(pi)酒的核心單品(pin)，受(shou)到熱(re)切關注(zhu)。東(dong)吳證(zheng)券認為，燕京(jing)U8在2024年(nian)上半(ban)年(nian)消費場(chang)(chang)景弱復蘇(su)之下(xia)逆(ni)勢(shi)增(zeng)(zeng)長優于行業(ye)，下(xia)半(ban)年(nian)基數逐(zhu)步(bu)走低(di)背(bei)景下(xia)U8有望(wang)延續(xu)(xu)高(gao)增(zeng)(zeng)長。公司降本(ben)增(zeng)(zeng)效的改革紅利也有望(wang)于今年(nian)三季(ji)度旺季(ji)加(jia)速兌現，業(ye)績(ji)增(zeng)(zeng)長確(que)定(ding)性較強(qiang)。從中長期來看(kan)，公司進一(yi)步(bu)推出6元~8元及10元以上產品(pin)以完善(shan)特色大(da)單品(pin)矩陣(zhen)，向上可(ke)繼續(xu)(xu)高(gao)端化，向下(xia)可(ke)分散U8市場(chang)(chang)競爭(zheng)壓力(li)，形(xing)成有效保護，渠道端繼續(xu)(xu)加(jia)碼華南及華東(dong)市場(chang)(chang)，結構升級的產品(pin)矩陣(zhen)持續(xu)(xu)布局全國化。

封面(mian)圖片來源：每日經濟新(xin)聞 劉國梅 攝