每經編(bian)輯(ji)｜畢陸名

美東(dong)時間周三(san)，在英偉達財報的壓力(li)下，三(san)大指(zhi)數集體收跌，以科技股為主的納指(zhi)跌超1%。

熱門科技股普跌，其(qi)中超微(wei)電腦跌近20%；

英偉達跌超2%，盤后股價先漲后跌，一度跌超8%，其第二財季營收繼續超預期猛增，但第三財季指引未達最高預期，此外公司批準額外500億美元股票回購。

英偉達稱，Blackwell樣品發貨給合作伙伴和客戶；Blackwell量產計劃從第四季度開始；預計第四財季Blackwell收入將達到數十億美元；市場對Blackwell的預期是不可思議的。

據媒(mei)體報道，機構分析認為，英偉達(da)(NVDA.O)連續幾個季(ji)度來都打破了華(hua)爾街預期，在分析師(shi)們持續提高預期的情況下(xia)。

然而，其大(da)部(bu)分(fen)(fen)增(zeng)(zeng)長來自(zi)一小部(bu)分(fen)(fen)客戶。英偉達(da)(da)約(yue)40%的(de)收入來自(zi)大(da)型數據中心運營商(shang)，如Alphabet旗下(xia)的(de)谷歌和(he)Meta Platforms等(deng)公(gong)司(si)(si)，這(zhe)(zhe)(zhe)些(xie)公(gong)司(si)(si)正在向人工智能(neng)基礎設施投入數百億(yi)美(mei)元。盡管Meta和(he)其他公(gong)司(si)(si)在本財季增(zeng)(zeng)加了(le)資本支出預算，但人們擔心，正在布局(ju)的(de)基礎設施數量(liang)超(chao)過(guo)了(le)目前的(de)需求。這(zhe)(zhe)(zhe)可(ke)能(neng)導致泡沫。但英偉達(da)(da)CEO黃仁(ren)勛堅持認為(wei)，這(zhe)(zhe)(zhe)還(huan)只是(shi)技術和(he)經濟新時代(dai)的(de)開始(shi)。

伯克希爾哈撒韋公司市(shi)值首次(ci)突破1萬億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，為美(mei)(mei)股(gu)第七家總市(shi)值超(chao)過(guo)1萬億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)的上市(shi)公司。

此外，熱門中概(gai)股普跌，理想汽(qi)車(che)跌超15%，小鵬汽(qi)車(che)跌超9%。

美股三大指數齊跌

美股三大指數集體下跌，納(na)指跌超1%。

截(jie)至當天收(shou)盤(pan)，道瓊斯(si)工(gong)業(ye)平均指(zhi)(zhi)數(shu)比前(qian)一交易日(ri)下跌(die)159.08點(dian)(dian)(dian)，收(shou)于41091.42點(dian)(dian)(dian)，跌(die)幅為0.39%；標準普爾500種股票(piao)指(zhi)(zhi)數(shu)下跌(die)33.62點(dian)(dian)(dian)，收(shou)于5592.18點(dian)(dian)(dian)，跌(die)幅為0.60%；納(na)斯(si)達克綜合指(zhi)(zhi)數(shu)下跌(die)198.79點(dian)(dian)(dian)，收(shou)于17556.03點(dian)(dian)(dian)，跌(die)幅為1.12%。

大型科技股集(ji)體下跌(die)(die)(die)，蘋果跌(die)(die)(die)0.68%，英偉(wei)達跌(die)(die)(die)2.10%，超微(wei)(wei)電(dian)腦收跌(die)(die)(die)19%，微(wei)(wei)軟跌(die)(die)(die)0.78%，特斯拉跌(die)(die)(die)1.65%，谷歌跌(die)(die)(die)1.11%，亞馬遜跌(die)(die)(die)1.34%，Meta跌(die)(die)(die)0.45%。

熱門中(zhong)概股普遍下跌(die)，納斯達克(ke)中(zhong)國(guo)金(jin)龍指數跌(die)3.57%，阿(a)里巴巴跌(die)2.25%，京東(dong)跌(die)1.67%，拼多多跌(die)7.03%，蔚來汽(qi)(qi)車跌(die)7.50%，小鵬汽(qi)(qi)車跌(die)9.00%，理(li)想汽(qi)(qi)車跌(die)16.12%，嗶哩嗶哩跌(die)5.60%，百(bai)度跌(die)2.90%，網易跌(die)3.78%，騰訊音(yin)樂跌(die)5.13%，愛奇(qi)藝跌(die)3.98%。

國際油價下跌(die)(die)，截至(zhi)當天收(shou)盤(pan)，紐約商品交(jiao)易所10月交(jiao)貨(huo)(huo)的輕質(zhi)原油期(qi)貨(huo)(huo)價格下跌(die)(die)1.01美(mei)元(yuan)，收(shou)于每(mei)桶74.52美(mei)元(yuan)，跌(die)(die)幅為(wei)1.34%；10月交(jiao)貨(huo)(huo)的倫(lun)敦(dun)布倫(lun)特原油期(qi)貨(huo)(huo)價格下跌(die)(die)1.08美(mei)元(yuan)，收(shou)于每(mei)桶77.58美(mei)元(yuan)，跌(die)(die)幅為(wei)1.37%。國際金(jin)價下跌(die)(die)，截至(zhi)當天收(shou)盤(pan)，COMEX黃金(jin)期(qi)貨(huo)(huo)主(zhu)力合約下跌(die)(die)2.30美(mei)元(yuan)/盎司，跌(die)(die)幅0.09%，報(bao)2552.90美(mei)元(yuan)/盎司.

英偉達盤后巨震

自本周以來，市場(chang)一(yi)直密切關(guan)注英偉(wei)達(da)(da)的(de)(de)季(ji)報，投資者關(guan)注的(de)(de)焦點包括英偉(wei)達(da)(da)Blackwell芯片的(de)(de)交付時間表(biao)，以及(ji)人(ren)工智能(neng)（AI）需求(qiu)的(de)(de)最新情(qing)況。周三盤后公布(bu)的(de)(de)財(cai)報顯(xian)示(shi)，英偉(wei)達(da)(da)Q2財(cai)報的(de)(de)利潤和(he)銷(xiao)售額(e)比去年同期(qi)增長了一(yi)倍以上(shang)，超(chao)過了華爾街(jie)的(de)(de)預期(qi)。

1.主要財務數據：

營業收入：二季度營收300億(yi)美元(yuan)，同比增(zeng)長122%，分析(xi)師預期營收288.6億(yi)美元(yuan)，英偉達自身指引274.4億(yi)至(zhi)285.6億(yi)美元(yuan)。

EPS：二季(ji)度非GAAP口(kou)徑下(xia)調(diao)整后的每(mei)股收益（EPS）為0.68美元，同比增長152%，分析師預(yu)期0.64美元。

毛利率(lv)(lv)：二季度調(diao)整后毛利率(lv)(lv)為75.7%，同比上升4.5個(ge)百(bai)分點(dian)、環比百(bai)分點(dian)3.2個(ge)百(bai)分點(dian)，分析師預期75.5%，英偉達(da)指引為75%至76%。

2.細分業務數據：

數據(ju)中(zhong)心：二季度數據(ju)中(zhong)心營收263億(yi)(yi)美元，同比增長154%，分析師預期251億(yi)(yi)美元。

游(you)戲和AI PC：二季度游(you)戲和AI PC業務營收29億(yi)美元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長16%。

專(zhuan)業可視化：二(er)季度(du)專(zhuan)業可視化營收(shou)4.54億美元，同比增長20%。

汽車和機器人：二季度(du)汽車和機器人業務(wu)營收3.46億美元，同比(bi)增長37%。

3.業績指引：

營收：三季(ji)度營收預(yu)(yu)計為325億美元(yuan)(yuan)，上下浮(fu)動2%，即318.5億至331.5億美元(yuan)(yuan)，分析師預(yu)(yu)期均值319億美元(yuan)(yuan)，最(zui)高預(yu)(yu)期379億美元(yuan)(yuan)。

毛(mao)利(li)率(lv)：三季(ji)度非GAAP口徑下毛(mao)利(li)率(lv)預計為75%，上(shang)下浮動(dong)50個基點，即74.5%至75.5%。

財報公布后(hou)(hou)，英偉達股價盤(pan)后(hou)(hou)先漲后(hou)(hou)跌，一度下(xia)跌8%。截至發(fa)稿，英偉達盤(pan)后(hou)(hou)跌近(jin)7%。

造成英偉達盤(pan)后大跌的原因(yin)是，該(gai)公(gong)(gong)司公(gong)(gong)布的營收預測低(di)于最(zui)樂觀的市場預期(qi)，從而引發(fa)了投資者對其爆炸式增(zeng)長(chang)正在減弱的擔憂。

英偉達CEO黃仁勛發聲

英偉達在公布財報的(de)同時還舉行電話會議回答投資者(zhe)提問。

英偉達CEO黃仁勛稱，Hopper和Blackwell的需求都是不可思議的。今后至Blackwell發貨、能夠安裝這段時期，大量需求將得到滿足。Hopper（尤其是H200）達(da)到那樣的狀態，然后，Blackwell將(jiang)供應(ying)給(gei)客戶，這需要時間。

黃仁勛提醒投資者，英偉達不僅將于四季度量產Blackwell，同期還將發貨（給客戶）。

他還強調(diao)，資(zi)本投(tou)資(zi)的(de)回報（ROI）是“立竿見(jian)影的(de)”。當前(qian)，如(ru)果你能(neng)投(tou)資(zi)計算基建，能(neng)帶來最佳的(de)ROI。

黃仁勛(xun)被問及(ji)Blackwell芯片(pian)和這對液冷的(de)需(xu)求、是(shi)否會放慢應用(yong)速度等，稱：下一個萬(wan)億美元(yuan)規模的(de)基建(jian)將是(shi)別開生面(mian)的(de)。Blackwell將以許許多(duo)多(duo)的(de)形式出現(xian)，其中一些并不需(xu)要液冷。但(dan)對液冷的(de)需(xu)求是(shi)非(fei)常可(ke)觀的(de)，要求大量的(de)工程。“我相當確(que)信會發(fa)生這樣的(de)事。”黃仁勛(xun)表示。

英偉達CFO Kress回(hui)應稱，現有的Hopper產(chan)品(pin)線將(jiang)延續下去，Blackwell將(jiang)超過它。

黃仁勛稱公司習慣于服務ZT，但后者(zhe)已經(jing)被AMD收(shou)購。

每日經濟新聞綜合公開信息(xi)

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