每(mei)經(jing)(jing)記者｜陳(chen)鵬麗    每(mei)經(jing)(jing)編輯｜張海妮    

日前，格力電器（SZ000651，股(gu)價(jia)40.63元(yuan)，市值2288億元(yuan)）披露了(le)2024年半年報：今(jin)年1~6月，公司實現(xian)營(ying)業收(shou)(shou)入997.83億元(yuan)，同(tong)比(bi)微幅增長0.55%；實現(xian)凈利潤(run)141.36億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長11.54%。總的來(lai)看(kan)，凈利潤(run)增幅高于(yu)營(ying)收(shou)(shou)增幅。

《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記者注意到，第二季度，格(ge)力(li)電(dian)器(qi)的(de)營收較去(qu)年(nian)同(tong)期出現下滑(hua)，但凈利(li)潤同(tong)比(bi)出現增長。分品類看，上半年(nian)，格(ge)力(li)電(dian)器(qi)的(de)空調、生活電(dian)器(qi)、工業(ye)制品和智(zhi)能裝備等核心業(ye)務(wu)收入均同(tong)比(bi)有所上升，包括生活電(dian)器(qi)在(zai)內的(de)多(duo)元(yuan)化業(ye)務(wu)培育(yu)有所進(jin)步。

記者同時發現，格力電器(qi)的(de)綠色能源業務(wu)(wu)上(shang)半年(nian)(nian)同比(bi)縮減31.84%，其他業務(wu)(wu)同比(bi)減少43.8%。2024年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，格力電器(qi)的(de)空調收入占比(bi)提升至78.14%，而去年(nian)(nian)同期(qi)占比(bi)為(wei)70.54%。

上半年，格(ge)力(li)電器營收、凈利雙增。圖為6月(yue)1日，上海一場婚(hun)博會的格(ge)力(li)電器展臺前，市民在選(xuan)購格(ge)力(li)空調。視覺中國圖

二季度營收同比有所下滑

2024年(nian)上半年(nian)，格力(li)電器交出一份營收、凈(jing)利(li)潤雙(shuang)(shuang)雙(shuang)(shuang)增(zeng)長的(de)成(cheng)績(ji)單。但(dan)如果(guo)橫(heng)向對比另兩(liang)大白(bai)電巨頭(tou)，格力(li)電器的(de)營收與(yu)凈(jing)利(li)潤增(zeng)速“墊底”。

分季度(du)看，《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者根據(ju)公開財(cai)報及計(ji)算發現，2024年一季度(du)，格力電器實(shi)(shi)現營收(shou)363.64億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)2.56%；實(shi)(shi)現凈利潤46.75億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)13.77%；2024年第二(er)季度(du)，公司(si)實(shi)(shi)現營收(shou)634.19億(yi)元(yuan)(yuan)，實(shi)(shi)現凈利潤94.61億(yi)元(yuan)(yuan)；而去年第二(er)季度(du)，格力電器營收(shou)為(wei)637.81億(yi)元(yuan)(yuan)，凈利潤為(wei)85.64億(yi)元(yuan)(yuan)。

這意味(wei)著(zhu)，今(jin)年第二季(ji)度，格力電器(qi)的營收同(tong)比下(xia)滑，不過下(xia)降幅(fu)度很小，與去年同(tong)期相比只減少(shao)3.62億元(yuan)；而格力電器(qi)的凈利潤同(tong)比增加，增長(chang)幅(fu)度為(wei)10.47%。

從白電市場大環境來(lai)看，奧維云網（AVC）數據顯示，2024年(nian)上半年(nian)，白電市場零售(shou)(shou)(shou)(shou)額(e)為(wei)(wei)2319億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)7%；零售(shou)(shou)(shou)(shou)量為(wei)(wei)7774萬臺，同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)3.6%。其中，空調市場全渠道零售(shou)(shou)(shou)(shou)量為(wei)(wei)3315萬臺，同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)11%，零售(shou)(shou)(shou)(shou)額(e)為(wei)(wei)1114億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)14.5%。廚衛(wei)大電零售(shou)(shou)(shou)(shou)量同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)增長0.5%，零售(shou)(shou)(shou)(shou)額(e)同(tong)比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)下(xia)滑(hua)2.3%。整體看，家(jia)電行業進(jin)入以產品迭代升級(ji)為(wei)(wei)主的平緩(huan)增長周期。

上半年(nian)，格(ge)力電器的(de)空(kong)調收(shou)(shou)入大(da)幅跑贏(ying)行(xing)業大(da)盤，實現779.6億元營收(shou)(shou)，同比增長11.38%。從(cong)收(shou)(shou)入增加的(de)絕(jue)對(dui)值來看，空(kong)調仍然(ran)是(shi)格(ge)力上半年(nian)營收(shou)(shou)增長的(de)主要支撐。

毛利率表現上，上半年格力空調(diao)業(ye)務毛利率同比減少0.88個(ge)百分點(dian)，降至34.81%。

為什么(me)格力空(kong)調(diao)(diao)毛利率會出現(xian)下滑？答案也許與產品均(jun)(jun)價下降有一(yi)定關系。《每(mei)日經濟新聞》記者獲得的奧維(wei)云(yun)網（AVC）監測數據顯示，上(shang)半年線下渠道，格力家(jia)用空(kong)調(diao)(diao)均(jun)(jun)價為4730元/臺(tai)，同(tong)比增長1.21%；但線上(shang)空(kong)調(diao)(diao)均(jun)(jun)價為3477元/臺(tai)，同(tong)比下降3.12%。

盡管毛利(li)(li)率有所下滑，上(shang)半(ban)年格力(li)空(kong)調的毛利(li)(li)率水平(ping)仍顯著高于(yu)同(tong)行業其他(ta)對手。

家(jia)(jia)電(dian)產業(ye)分析師劉步(bu)塵9月2日接受《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記者采訪時表(biao)示，在(zai)家(jia)(jia)電(dian)行(xing)業(ye)形勢不理想的(de)大背景下(xia)，格(ge)力(li)電(dian)器上半年(nian)所(suo)取(qu)得的(de)成績還是(shi)不錯的(de)。格(ge)力(li)空(kong)調的(de)毛利(li)(li)(li)(li)率下(xia)滑(hua)是(shi)與整個行(xing)業(ye)有關(guan)，而且在(zai)“以舊換新(xin)”政策之(zhi)下(xia)，企業(ye)也需(xu)承擔一定補貼，讓利(li)(li)(li)(li)消費者。他表(biao)示，格(ge)力(li)空(kong)調的(de)毛利(li)(li)(li)(li)率雖然出(chu)現(xian)下(xia)滑(hua)，但公司總體凈利(li)(li)(li)(li)潤出(chu)現(xian)提升。同(tong)時，格(ge)力(li)電(dian)器上半年(nian)的(de)凈利(li)(li)(li)(li)潤率為14%，比去(qu)年(nian)還提升逾1個百分點，說明(ming)公司在(zai)成本管(guan)理上做得更好了，經(jing)營質量在(zai)改善。

多元化、海外擴張待提升

《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者還獲悉，上半(ban)年，格力(li)電器(qi)的多元(yuan)化業務(wu)中，生(sheng)活電器(qi)實現營收(shou)24.1億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)10.68%；工(gong)業制品實現營收(shou)62億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)13.01%；智能(neng)裝備實現營收(shou)2.6億(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)4.95%；但綠色能(neng)源(yuan)業務(wu)上半(ban)年實現收(shou)入(ru)19.9億(yi)元(yuan)，同比(bi)減少31.84%。

除綠(lv)色能源業務(wu)外(wai)，公司其他多元化相關的業務(wu)均(jun)實現收入(ru)同比(bi)增(zeng)長，收入(ru)占比(bi)也有所提升。需(xu)要注意(yi)的是，上半年格力空調收入(ru)占比(bi)從(cong)70.54%提升到(dao)78.14%。

對(dui)此，劉步(bu)塵(chen)向記者分(fen)析稱，這說明格力電器(qi)對(dui)空(kong)調業務的依賴程度更(geng)高了，這是令人(ren)擔(dan)心(xin)的事情，是潛伏著危機(ji)的。

另一位不愿具名的(de)行(xing)業(ye)分析師也(ye)告訴《每日經濟新聞》記(ji)者，空(kong)調收入占比(bi)提(ti)升，意味著公司的(de)多元化(hua)成果未有顯(xian)現(xian)。這(zhe)是挑戰，也(ye)說明機會大。他指(zhi)出(chu)，格力(li)與美的(de)在(zai)多元化(hua)上的(de)路徑不一樣，美的(de)主(zhu)要通過(guo)并購延伸(shen)做多元化(hua)，而格力(li)的(de)并購相(xiang)對少(shao)，主(zhu)要靠自身產業(ye)外延，這(zhe)也(ye)注定格力(li)電器的(de)多元化(hua)要慢一些。

記者留意到，造成(cheng)格(ge)力空調業務(wu)收入(ru)(ru)占比提升(sheng)的關鍵因素(su)在于，上半年格(ge)力的“其他業務(wu)”收入(ru)(ru)大(da)幅下降(jiang)。格(ge)力電器曾對外解(jie)釋稱，公司“其他業務(wu)”主(zhu)要內容是：“為了保(bao)證大(da)宗原(yuan)材料(liao)(liao)質(zhi)量，有效控制成(cheng)本，制造優質(zhi)產品，公司充分利用供應鏈資源，發揮(hui)規模優勢，對大(da)宗原(yuan)材料(liao)(liao)進行集中(zhong)采購和調撥，包括鋼板、塑膠原(yuan)料(liao)(liao)、銅(tong)材和泡沫等，另(ling)外還(huan)包括一些廢(fei)品銷售。”

1~6月，格(ge)力(li)(li)的“其(qi)(qi)他業(ye)務(wu)”收(shou)入(ru)為98.4億(yi)元，同(tong)比下(xia)滑43.8%，同(tong)比減少76.7億(yi)元。同(tong)時，“其(qi)(qi)他業(ye)務(wu)”的收(shou)入(ru)占公司(si)營收(shou)比重達9.86%，遠大于(yu)格(ge)力(li)(li)的多元化業(ye)務(wu)。因此，它的波動就帶來格(ge)力(li)(li)電器空調業(ye)務(wu)占比的提升(sheng)。

今(jin)年(nian)1~6月，格(ge)力(li)電器的主營業務內(nei)銷(xiao)和外(wai)銷(xiao)收入同(tong)比(bi)增幅分別為9.01%、15.64%，外(wai)銷(xiao)增速(su)高于內(nei)銷(xiao)，但從占比(bi)看(kan)，外(wai)銷(xiao)收入比(bi)重還(huan)不到15%，內(nei)銷(xiao)收入占比(bi)逾(yu)75%。

值(zhi)得注意的是，格力電(dian)器(qi)這份2024年半年報發布后的首個交易日（9月(yue)2日），公司股(gu)價收盤上漲0.88%，而在9月(yue)3日，其股(gu)價又上漲1.45%。

封面(mian)圖片來源：視覺(jue)中國