每經AI快訊，中信證(zheng)券認為(wei)，受(shou)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)制造業PMI數據不(bu)及預(yu)期(qi)(qi)(qi)與(yu)彭博社報道(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)司法部向英偉達發出(chu)傳(chuan)票事(shi)件的(de)(de)(de)(de)(de)(de)雙重沖擊(ji)，隔夜美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)(gu)顯著(zhu)回調。在(zai)當(dang)前(qian)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)監管機構(gou)加強反壟(long)斷(duan)調查力度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)背景下(xia)，科技巨頭將(jiang)面(mian)臨更為(wei)嚴峻的(de)(de)(de)(de)(de)(de)司法壓力。而就美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)(gu)基本(ben)(ben)面(mian)維度(du)(du)而言，多數行(xing)(xing)業在(zai)2024年二季報中的(de)(de)(de)(de)(de)(de)業績同比(bi)增速有所放緩，且超預(yu)期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)幅(fu)度(du)(du)也環比(bi)回落，表(biao)明美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)基本(ben)(ben)面(mian)壓力正在(zai)加大。此(ci)外，美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)(gu)還面(mian)臨著(zhu)三個維度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)流(liu)(liu)動(dong)性超預(yu)期(qi)(qi)(qi)向下(xia)拐點。首先，盡管市(shi)場普遍預(yu)期(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)即將(jiang)進(jin)入(ru)(ru)降息周期(qi)(qi)(qi)，但美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)目前(qian)仍未(wei)停止(zhi)其(qi)縮表(biao)進(jin)程，因此(ci)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)(gu)仍受(shou)到宏觀流(liu)(liu)動(dong)性緊縮的(de)(de)(de)(de)(de)(de)壓制。其(qi)次(ci)，隨著(zhu)9月(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)到來，部分美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)上(shang)市(shi)公(gong)司將(jiang)進(jin)入(ru)(ru)靜默期(qi)(qi)(qi)，意味著(zhu)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)(gu)在(zai)市(shi)場流(liu)(liu)動(dong)性層面(mian)同樣存在(zai)壓力。最(zui)后(hou)，日本(ben)(ben)央(yang)行(xing)(xing)副(fu)行(xing)(xing)長此(ci)前(qian)表(biao)態(tai)，若通脹符合預(yu)期(qi)(qi)(qi)，將(jiang)考(kao)慮進(jin)一步(bu)上(shang)調利率(lv)。在(zai)當(dang)前(qian)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)(chu)即將(jiang)步(bu)入(ru)(ru)降息周期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)背景下(xia)，如(ru)果日本(ben)(ben)央(yang)行(xing)(xing)再次(ci)加息，美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)日利差的(de)(de)(de)(de)(de)(de)收窄(zhai)可(ke)能(neng)會導致套利交易的(de)(de)(de)(de)(de)(de)再次(ci)逆(ni)轉。結(jie)合上(shang)述(shu)基本(ben)(ben)面(mian)和流(liu)(liu)動(dong)性維度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)判斷(duan)，我們預(yu)計(ji)短期(qi)(qi)(qi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)股(gu)(gu)市(shi)場將(jiang)繼續呈現(xian)震蕩行(xing)(xing)情，建議投資(zi)者關注(zhu)降息周期(qi)(qi)(qi)中防御屬性較強的(de)(de)(de)(de)(de)(de)醫療(liao)保健和公(gong)用事(shi)業板塊。