每(mei)經編輯｜段煉    

9月5日，“AI芯片第一股(gu)(gu)”寒(han)武紀（688256.SH）盤中股(gu)(gu)價閃(shan)崩，跌(die)幅一度超過14%，成交(jiao)金(jin)額(e)亦快(kuai)速攀升，顯示有(you)大額(e)資金(jin)在短(duan)時間內出逃。

截至(zhi)收(shou)盤，寒武紀(ji)股價大(da)跌13.48%，報(bao)收(shou)206.9元(yuan)，總市(shi)值863.72億元(yuan)。就在2天前，寒武紀(ji)市(shi)值還在1000億元(yuan)以(yi)上。

究竟發生了什么？有(you)(you)市場消息稱，有(you)(you)關方面智(zhi)算招標推(tui)遲，以及有(you)(you)產品降價傳聞，今年只能做到股權激勵收入11億(yi)元可能是寒武紀殺跌的導火索。隨后，寒武(wu)紀在回應股價跳水(shui)時稱(cheng)，公司正常經營，市(shi)場上信息比較(jiao)多，不確定(ding)來源。

寒武紀發聲明怒斥“假專家”

9月5日晚(wan)，寒武紀發布(bu)聲明(ming)稱，公司(si)注意到，今(jin)日，在某券(quan)商策略會上，有人以“寒武紀專家”名義與機構投資(zi)者就公司(si)及行(xing)業情況進(jin)行(xing)交流，相關虛假信(xin)息隨后被廣泛傳播并已(yi)造成嚴重(zhong)負面(mian)影響。

經查，該(gai)“專家”系假(jia)冒公(gong)(gong)司相關人(ren)士參與交流(liu)，動機不明，公(gong)(gong)司保留(liu)追究其法律責任的權(quan)利。

同(tong)時，在此之前(qian)，公司(si)也(ye)注意(yi)到，市場上有(you)多名以“寒武(wu)紀專家(jia)”自(zi)稱的(de)人員頻繁參(can)(can)與(yu)機(ji)構(gou)訪談、交(jiao)(jiao)流，并大量(liang)傳播涉及公司(si)的(de)不實信息、虛假信息。公司(si)內部制(zhi)定有(you)嚴格的(de)規(gui)章制(zhi)度，明令禁止員工(gong)接(jie)受外部訪談、參(can)(can)與(yu)投資者交(jiao)(jiao)流等；市場上各類面向投資者的(de)機(ji)構(gou)訪談會、交(jiao)(jiao)流會上出現的(de)“寒武(wu)紀專家(jia)”均(jun)系假冒人員。

目(mu)前公(gong)司經營正常，研發工作有序推進(jin)，公(gong)司相關事項均(jun)以公(gong)開(kai)披露信息(xi)為(wei)準。

上半年凈虧5.3億元

創始人是中科院天才

財報顯示，今年上半年，寒武紀營收6476.53萬元(yuan)，同比減少43.42%；歸母(mu)凈利潤-5.3億(yi)元(yuan)，去年同期虧(kui)損(sun)(sun)(sun)5.44億(yi)元(yuan)；扣非凈利潤-6.09億(yi)元(yuan)，去年同期虧(kui)損(sun)(sun)(sun)6.41億(yi)元(yuan)，虧(kui)損(sun)(sun)(sun)一直(zhi)在(zai)持續(xu)。

2019年至2023年，寒武紀(ji)歸(gui)母凈(jing)虧損分別達到11.79億(yi)(yi)元、4.35億(yi)(yi)元、8.25億(yi)(yi)元、12.57億(yi)(yi)元、8.48億(yi)(yi)元。算上今年上半年，寒武紀2019年至今(jin)凈利潤已累(lei)計虧(kui)損45.44億元。

今年(nian)上半(ban)年(nian)，寒武紀財報(bao)稱，受“實體清單”等供應(ying)鏈(lian)不(bu)利因素影響(xiang)，營收同比有所下降。此外，財報還提醒，該公司尚未實現盈利且存在累計未彌補虧損，主(zhu)要原因是公司(si)為確保智(zhi)能芯片(pian)產品(pin)及基礎系統(tong)軟件平臺的高質(zhi)量迭代，在(zai)競(jing)爭激(ji)烈的市(shi)場中保持技術(shu)優勢，持續進行大量研發投入。

2020年至今年上半(ban)年，寒武(wu)紀研(yan)發費用累(lei)計達到49.92億元。今年上半(ban)年，寒武(wu)紀研(yan)發費用為(wei)4.47億元，同比減少7.27%，占營業收入的(de)比例達到690.92%。

寒武(wu)紀很受(shou)機構追捧。截至半年報，持有(you)寒武(wu)紀的機構達到了739家，顯著(zhu)高(gao)于一(yi)季報的(de)163家，機構(gou)持(chi)股數量亦(yi)顯著增加3400余萬股。這意味著今天(tian)的(de)行情可(ke)能是機構(gou)觸發。

雖然接連虧損，但財報披露后，多家賣方機構仍給出(chu)較積極的評(ping)級。比如，民(min)生(sheng)證券維持對寒武紀“推薦”評(ping)級，他們認為，公司(si)是國產AI芯(xin)片龍(long)頭(tou)，積極研(yan)發新一代智能處(chu)理器微架構和指(zhi)令(ling)集(ji)，預計(ji)公司(si)2024—2026年營業收入為15.36/35.44/50.15億(yi)元。

廣發證券、華福證券也給予“買(mai)入(ru)”評級。華福證券認為，截至24Q2末，寒武(wu)紀(ji)存貨達(da)到2.35億(yi)(yi)元，環比(bi)增長83%，預(yu)付款(kuan)項5.50億(yi)(yi)元，環比(bi)增長169%。預(yu)計公(gong)司(si)供給充足，有望在24H2獲得較大的業(ye)績釋放，預(yu)測公(gong)司(si)2024—2026年營收(shou)14.82/22.80/34.97億(yi)(yi)元。

官網資料顯示，寒武(wu)紀成立于(yu)2016年，專注于(yu)人工智能芯片產品的研(yan)發(fa)與技術創新，致力于打造人工智(zhi)能(neng)領域的核心處理(li)(li)器芯(xin)片，讓(rang)機器更好地理(li)(li)解和服務人類(lei)。公司創始(shi)人、實控人為陳天石。

公開資料顯示，陳天石，男，出生于1985年，是不折不扣的天才。他畢(bi)業于(yu)中國(guo)科學(xue)技術大學(xue)少年班，后又獲得中國科學技術大學計算機軟件與理論專業博士學位。中國國籍，無境外永久居留權。2010年7月至2019年9月就職于中科院計算所（2018年4月辦理離崗創業），歷任助理研究員、副研究員及碩士生導師、研究員及博士生導師，2016年3月(yue)創立(li)中(zhong)科寒(han)武紀(ji)科技(ji)股(gu)份(fen)有限公(gong)司，現任中(zhong)科寒(han)武紀(ji)科技(ji)股(gu)份(fen)有限公(gong)司董事長、總(zong)經(jing)理(li)。《2024年(nian)胡潤(run)全球富豪榜》顯示，陳天石身家(jia)已達160億元(yuan)。

值得注意的是，陳天石的哥哥陳云霽博士也畢業于中國科學技術大(da)學少(shao)年班，現任中國科學院計算技術研究所副所長、處理器芯片全國重點實驗室主任。

（本文不(bu)構成投資建議(yi)，據此操作(zuo)風險自擔）

編輯|||段煉 杜恒峰

校對|王月龍

封面圖片：視(shi)覺中國（圖文無關）

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