每經記者(zhe)｜張祎    每經編輯｜馬子(zi)卿    

在新“國九條”等政(zheng)策引導(dao)下，超(chao)過半數A股上市銀行在2024年(nian)半年(nian)報中披露(lu)了中期分紅計劃。

截(jie)至(zhi)目前，包括5家國有大行在內的11家A股上市銀行已給出(chu)較為明(ming)確的分(fen)紅預(yu)案，合計分(fen)紅總額達2181億元。此外，至(zhi)少還有10家A股上市銀行也明(ming)確表示擬實施2024年度中(zhong)期分(fen)紅，待相(xiang)關(guan)方案確定后另行公告。

隨著分(fen)紅(hong)方案出(chu)爐，上(shang)市銀行(xing)股(gu)(gu)息(xi)率(lv)也(ye)再(zai)次引起業內關注。工商銀行(xing)高層在2024年(nian)(nian)中期(qi)業績發布會上(shang)表示(shi)，該行(xing)計劃首(shou)次實施中期(qi)現金(jin)(jin)分(fen)紅(hong)，2024年(nian)(nian)度中期(qi)現金(jin)(jin)分(fen)紅(hong)比例為30%，A股(gu)(gu)、H股(gu)(gu)股(gu)(gu)息(xi)率(lv)將(jiang)分(fen)別(bie)超(chao)過5%、7%。2023年(nian)(nian)，該行(xing)A股(gu)(gu)和H股(gu)(gu)股(gu)(gu)息(xi)率(lv)分(fen)別(bie)達到6.51%和8.54%，均遠高于同期(qi)存款和理(li)財產品收益率(lv)。

從(cong)整體銀(yin)行(xing)板塊看，41家A股上市銀(yin)行(xing)2023年度分紅(hong)總(zong)額(e)達(da)到(dao)6133.50億元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)逾(yu)4%。以2023年度分紅(hong)股利及平均股價計算，其(qi)中(zhong)有26家銀(yin)行(xing)的股息率在5%以上。

中金公司研(yan)究部銀(yin)行(xing)業分析師林英(ying)奇團隊分析指出，2024年上半年在(zai)存(cun)(cun)在(zai)壓力(li)的(de)經營環境下銀(yin)行(xing)行(xing)業仍然實(shi)現(xian)了0.4%的(de)正(zheng)增長(chang)，盡(jin)管股價大幅上漲，銀(yin)行(xing)股息率(lv)仍為5%左右，相(xiang)比無風(feng)險收益(yi)率(lv)存(cun)(cun)在(zai)約300bp的(de)溢價，相(xiang)比電力(li)、交運(yun)等(deng)(deng)傳統高分紅行(xing)業股息率(lv)更(geng)高，相(xiang)比煤炭等(deng)(deng)行(xing)業股息更(geng)加穩定(ding)，在(zai)市場中具(ju)有稀缺性。

11家A股上市銀行已推出中期分紅方案，有望合計派現2181億元

截至目前，已有(you)11家A股上市銀行(xing)給出了較為明確(que)的2024年度中(zhong)期分紅計(ji)劃(hua)。其(qi)中(zhong)，5家國(guo)有(you)大行(xing)分紅總金(jin)額有(you)望合(he)計(ji)超過2000億元，而11家銀行(xing)有(you)望合(he)計(ji)派(pai)現2181億元。

具體來看，今年(nian)上半年(nian)實現(xian)近1705億元(yuan)(yuan)歸母凈(jing)利(li)潤(run)的(de)工(gong)商銀行(xing)（SH601398，股價5.56元(yuan)(yuan)，市值1.98萬億元(yuan)(yuan)）計劃每(mei)10股派(pai)息人民(min)幣(bi)1.434元(yuan)(yuan)（含稅），這份總額達511.09億元(yuan)(yuan)的(de)“紅包”占歸母凈(jing)利(li)潤(run)的(de)比例為(wei)29.98%。

建設銀(yin)行(xing)（SH601939，股價7.12元，市(shi)值(zhi)1.78萬億(yi)元）和農業銀(yin)行(xing)（SH601288，股價4.44元，市(shi)值(zhi)1.55萬億(yi)元）擬分紅(hong)總額(e)也均在400億(yi)元以(yi)上。

其(qi)中(zhong)，建(jian)設銀行(xing)(xing)董事會(hui)建(jian)議以每(mei)股(gu)人(ren)民(min)幣(bi)0.197元(yuan)(yuan)（含稅(shui)）向全體股(gu)東派(pai)發(fa)(fa)現(xian)金股(gu)息，合計約492.52億元(yuan)(yuan)，占上半年(nian)集團口徑下歸(gui)屬于本(ben)行(xing)(xing)股(gu)東的(de)(de)凈利(li)潤比例29.97%；農業銀行(xing)(xing)董事會(hui)建(jian)議按照每(mei)10股(gu)人(ren)民(min)幣(bi)1.164元(yuan)(yuan)（含稅(shui)）向普通股(gu)股(gu)東派(pai)發(fa)(fa)現(xian)金股(gu)息，共計407.38億元(yuan)(yuan)，占該行(xing)(xing)上半年(nian)歸(gui)母凈利(li)潤的(de)(de)比例為29.98%。

此外，中國銀(yin)行(xing)（SH601988，股(gu)(gu)(gu)價4.58元(yuan)，市(shi)值1.35萬億(yi)元(yuan)）董事會建議以每(mei)10股(gu)(gu)(gu)人民幣(bi)1.208元(yuan)（稅(shui)前）派發普通股(gu)(gu)(gu)現金股(gu)(gu)(gu)利(li)，分配總額(e)為355.62億(yi)元(yuan)，占該(gai)(gai)行(xing)上半(ban)(ban)年歸(gui)母凈(jing)利(li)潤(run)的(de)比例為29.98%；根據交(jiao)通銀(yin)行(xing)（SH601328，股(gu)(gu)(gu)價6.48元(yuan)，市(shi)值4812億(yi)元(yuan)）分紅預案，擬每(mei)股(gu)(gu)(gu)分配現金股(gu)(gu)(gu)利(li)人民幣(bi)0.182元(yuan)（含稅(shui)），共計135.16億(yi)元(yuan)，占該(gai)(gai)行(xing)上半(ban)(ban)年歸(gui)母凈(jing)利(li)潤(run)的(de)比例為29.85%。

不僅是國(guo)有大行(xing)，部分全國(guo)性(xing)股份行(xing)、城(cheng)商行(xing)及農商行(xing)也披(pi)露了中(zhong)期(qi)分紅方案。

全國性股(gu)份行(xing)中，中信銀行(xing)（SH601998，股(gu)價5.81元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，股(gu)價3105億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）擬(ni)(ni)每(mei)10股(gu)派現(xian)1.847元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)（含(han)稅(shui)），民生銀行(xing)（SH600016，股(gu)價3.32元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市值1453億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）擬(ni)(ni)每(mei)10股(gu)派現(xian)1.30元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)（含(han)稅(shui)）、平安銀行(xing)（SZ000001，股(gu)價9.70元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市值1882億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）擬(ni)(ni)每(mei)10股(gu)派現(xian)2.46元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)（含(han)稅(shui)）、華夏銀行(xing)（SH600015，股(gu)價6.13元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市值975.5億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)）擬(ni)(ni)每(mei)10股(gu)派現(xian)1.00元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)（含(han)稅(shui)），分(fen)(fen)紅總額(e)分(fen)(fen)別約為98.73億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、56.92億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、47.74億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)、15.91億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，對應的分(fen)(fen)紅比例約為29.20%、29.90%、20.00%、15.13%。

區域性銀行中，南京銀行（SH601009，股價9.91元，市值1025億元）擬向全體普通股股東每10股派送現金股利3.587元人民幣（含稅），共計派發現金股利37.103億元，占合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤的32.00%；滬農商行（SH601825，股價6.58元，市值634.6億元）則計劃對普通股每10股分配現金紅利2.39元（含稅）每10股派現2.39元（含稅），分紅總額約為23.05億元，分紅比例達到33.07%，在目前已披露中期分紅方案的A股上市銀行中分紅比例最高。

逾10家銀行將“跟進”中期分紅

那么，這些中期分紅資金何時能“落袋”？對于(yu)投資者關心的(de)分紅問(wen)題，部分銀行在(zai)半年(nian)報(bao)及2024年(nian)度中期業績會(hui)上作出說明和回應(ying)。例如，農業銀行在(zai)中報(bao)中披(pi)露，其2024年(nian)度中期A股(gu)股(gu)息(xi)預(yu)計將于(yu)2025年(nian)1月8日(ri)支付，H股(gu)股(gu)息(xi)預(yu)計將不(bu)晚于(yu)2025年(nian)1月24日(ri)支付。

建(jian)設銀行(xing)(xing)首席財務官生(sheng)柳榮在(zai)業績發布(bu)會(hui)上介紹，建(jian)設銀行(xing)(xing)上市(shi)以來已(yi)累(lei)計分(fen)(fen)紅(hong)超1.2萬億元，近五年一直保持30%的分(fen)(fen)紅(hong)比(bi)例(li)，并透露計劃在(zai)2025年的元旦后、春節前實施中(zhong)期(qi)分(fen)(fen)紅(hong)；南京銀行(xing)(xing)董(dong)事長謝寧在(zai)業績說(shuo)明會(hui)上表示，公司已(yi)在(zai)2023年年度股東大(da)會(hui)和第(di)十屆董(dong)事會(hui)第(di)四次(ci)會(hui)議上審議通(tong)過了關于中(zhong)期(qi)分(fen)(fen)紅(hong)的相關議案，將在(zai)年內規范(fan)有序(xu)地實施中(zhong)期(qi)分(fen)(fen)紅(hong)工作。

值(zhi)得一提的是，除了已(yi)給出明(ming)確分紅方案的銀行外，至(zhi)少還(huan)有10家A股(gu)上市銀行也(ye)公開表達了將(jiang)進行2024年(nian)度中期分紅的意(yi)向。

例(li)如，郵(you)儲銀(yin)行(xing)(xing)（SH601658，股(gu)價(jia)4.57元(yuan)，市值4531億元(yuan)）在(zai)2024年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報中(zhong)明(ming)確表(biao)示，擬實(shi)施2024年(nian)(nian)度中(zhong)期(qi)分紅派息，中(zhong)期(qi)股(gu)利(li)總額占2024年(nian)(nian)半年(nian)(nian)度合并報表(biao)口徑下(xia)歸屬于(yu)銀(yin)行(xing)(xing)股(gu)東(dong)凈(jing)利(li)潤的比(bi)例(li)不(bu)高于(yu)30%。若(ruo)以當期(qi)該行(xing)(xing)歸屬于(yu)銀(yin)行(xing)(xing)股(gu)東(dong)的凈(jing)利(li)潤488.15億元(yuan)、分紅比(bi)例(li)上限30%計算，該行(xing)(xing)中(zhong)期(qi)分紅總額有望達到146.45億元(yuan)。

光(guang)大銀行（SH601818，股價3.04元，市值1796億元）發布了關(guan)于(yu)擬實施2024年度中(zhong)(zhong)期分紅的自(zi)愿性(xing)公(gong)告，表示為貫徹(che)落實監管政(zheng)策導向，使投資(zi)者(zhe)及時分享(xiang)發展(zhan)紅利(li)，進一(yi)步提升投資(zi)者(zhe)獲得感，擬適時開展(zhan)2024年度中(zhong)(zhong)期分紅，后(hou)續(xu)將根據公(gong)司章程相(xiang)關(guan)規定制定具(ju)體的中(zhong)(zhong)期分紅方案，履行公(gong)司治理程序(xu)后(hou)實施。

紫金銀(yin)行(xing)（SH601860，股價2.40元，市值(zhi)87.86億(yi)元）高層在業績說明會上(shang)透露，該行(xing)擬(ni)于2024年中期結合(he)未分配利潤(run)與當(dang)期業績進行(xing)分紅，以當(dang)時(shi)總股本為基數，派發現金紅利總金額不超過相應期間歸屬于公司股東的凈利潤(run)。

江蘇銀行(xing)（SH600919，股(gu)價7.49元(yuan)，市值1374億元(yuan)）在半年(nian)報中(zhong)表示，為進(jin)一步加大投資(zi)(zi)者(zhe)回(hui)報力度、提(ti)振投資(zi)(zi)者(zhe)長(chang)期(qi)(qi)持(chi)股(gu)信心(xin)，該行(xing)股(gu)東大會(hui)已授權董事會(hui)決(jue)定(ding)2024年(nian)中(zhong)期(qi)(qi)利潤分配，具(ju)體方案(an)將(jiang)(jiang)由董事會(hui)根據該行(xing)的盈利情況(kuang)、現金流狀況(kuang)和(he)中(zhong)長(chang)期(qi)(qi)發展(zhan)規劃等(deng)決(jue)定(ding)，相關(guan)方案(an)確定(ding)后(hou)將(jiang)(jiang)另行(xing)公告(gao)。

據蘭州(zhou)銀行（SZ001227，股價2.11元(yuan)，市值(zhi)120.1億(yi)元(yuan)）披露，為(wei)增強投資者獲得(de)感，該行在年度(du)分紅的基(ji)礎上，擬于2024年半年度(du)以(yi)當期(qi)合并報表中歸屬于母公司普通股股東的凈利潤為(wei)限進行中期(qi)分紅。

渝農商(shang)行(xing)（SH601077，股(gu)價4.78元，市值542.8億元）在(zai)半年報中(zhong)也(ye)提到擬實(shi)施年度中(zhong)期分紅派息。對于分紅的(de)考量，重(zhong)慶農商(shang)行(xing)高層在(zai)業(ye)績說明(ming)會上表示，此次中(zhong)期分紅是(shi)為(wei)積極(ji)響(xiang)應新“國九(jiu)條”政策號召，也(ye)是(shi)為(wei)了提升投(tou)資者長(chang)期投(tou)資的(de)信心，具體方案將在(zai)履行(xing)公(gong)司治理(li)程序后公(gong)告并實(shi)施。

據介(jie)紹，重慶(qing)農(nong)商行本著對投(tou)資者合理投(tou)資回(hui)報(bao)的(de)原(yuan)則(ze)，自2019年(nian)A股(gu)上市(shi)以(yi)來堅持每年(nian)分紅，目(mu)前已累計分紅143.6億元(yuan)，2020年(nian)以(yi)來分紅比例一直維持在30%左(zuo)右。后續(xu)，該行將兼顧(gu)長遠利(li)益(yi)發展以(yi)及全(quan)體股(gu)東的(de)整體利(li)益(yi)，本著可持續(xu)發展的(de)規劃，積極保(bao)持穩(wen)定的(de)分紅比例。

逾六成A股上市銀行去年股息率超5%

多(duo)家上市銀行(xing)在(zai)2024年(nian)度中期實施分紅，除了意在(zai)提升投資者信心(xin)外，也與新(xin)“國九條(tiao)”等(deng)相(xiang)關規定(ding)及政策(ce)密切相(xiang)關。

新“國九條”，指的是2024年4月(yue)印發的《國務院關(guan)于加強(qiang)監管防范風(feng)險推動資本市場高(gao)質量發展的若干(gan)意(yi)見(jian)》。該意(yi)見(jian)明確要求(qiu)強(qiang)化(hua)上市公(gong)司現金分(fen)紅(hong)監管，增強(qiang)分(fen)紅(hong)穩定性(xing)(xing)、持(chi)續性(xing)(xing)和可預期性(xing)(xing)，推動一年多次分(fen)紅(hong)、預分(fen)紅(hong)、春(chun)節前分(fen)紅(hong)。

對于(yu)現金(jin)分(fen)紅(hong)(hong)(hong)問(wen)題，監管(guan)曾多次(ci)釋放強約束信號(hao)。比如(ru)，中國證(zheng)監會(hui)(hui)于(yu)2023年(nian)12月修訂《上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)監管(guan)指引第3號(hao)——上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)現金(jin)分(fen)紅(hong)(hong)(hong)》，進一步(bu)明確現金(jin)分(fen)紅(hong)(hong)(hong)導向，推動提高分(fen)紅(hong)(hong)(hong)水平，鼓勵公(gong)司(si)(si)在條件允許的(de)情況下增加分(fen)紅(hong)(hong)(hong)頻次(ci)，便于(yu)投資(zi)者更早分(fen)享公(gong)司(si)(si)成(cheng)長紅(hong)(hong)(hong)利(li)。允許上(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)召開年(nian)度(du)股東大(da)會(hui)(hui)審(shen)議年(nian)度(du)利(li)潤分(fen)配方案(an)時審(shen)議批準下一年(nian)中期現金(jin)分(fen)紅(hong)(hong)(hong)的(de)條件、比例(li)上(shang)(shang)(shang)限(xian)、金(jin)額上(shang)(shang)(shang)限(xian)等。

中(zhong)國證監會在2024年3月15日發布的《關于加(jia)強(qiang)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司監管的意(yi)見（試行(xing)）》中(zhong)也對加(jia)強(qiang)現金(jin)分紅監管、增(zeng)強(qiang)投資者回報作出相應(ying)規定(ding)(ding)。包括要求(qiu)上市(shi)(shi)公(gong)(gong)司制(zhi)定(ding)(ding)積(ji)極、穩定(ding)(ding)的現金(jin)分紅政策，簡化中(zhong)期分紅審議程序(xu)，推動一(yi)年多(duo)次分紅，多(duo)措并舉提(ti)高股息率等。

就銀行板塊來看，高股息率一直備受投資者關注。以工商銀行為例，2006年上市至今，累計為股東創造了超過1.4萬億元的現金分紅回報，是A股分紅金額最高的公司。以其2023年度分紅股利及平均股價計算，A股和H股股息率分別達到6.51%和8.54%，均遠高于同期存款和理財產品收益率。

據Choice統計數據，2023年度，41家A股上市銀行分紅總額達到6133.50億元。以2023年度分紅股利及平均股價計算，其中有26家銀行的股息率在5%以上，占比超過六成。其中，有11家銀(yin)行股息率(lv)在6%～7%之(zhi)間，上海(hai)銀(yin)行、重慶農商行、北京銀(yin)行等(deng)銀(yin)行的股息率(lv)更是超(chao)過了7%。

中金公司研究(jiu)部銀(yin)行業分(fen)析師林英奇團隊從2023年年中提出(chu)銀(yin)行股重估、看好國有大行超額收(shou)益的邏輯(ji)，認為穩(wen)定的盈利和分(fen)紅是銀(yin)行上漲的基本面邏輯(ji)之一(yi)。

林英奇(qi)團隊分析指出，2024年(nian)上(shang)半年(nian)在(zai)存在(zai)壓力的(de)經營環境下銀行(xing)(xing)(xing)行(xing)(xing)(xing)業(ye)仍然(ran)實(shi)現了0.4%的(de)正增長，盡管相比去(qu)年(nian)的(de)3.2%有(you)所下降但總體穩(wen)定。另外，盡管股價(jia)大幅上(shang)漲，銀行(xing)(xing)(xing)股息(xi)(xi)率(lv)仍為(wei)5%左(zuo)右，相比無風險收益率(lv)存在(zai)約300bp的(de)溢(yi)價(jia)，相比電力、交運(yun)等傳統高(gao)分紅(hong)行(xing)(xing)(xing)業(ye)股息(xi)(xi)率(lv)更高(gao)，相比煤炭等行(xing)(xing)(xing)業(ye)股息(xi)(xi)更加穩(wen)定，在(zai)市場中具(ju)有(you)稀缺性。

國盛證(zheng)券研報(bao)根據(ju)公募(mu)(mu)基金(jin)2024年(nian)半(ban)(ban)年(nian)度(du)報(bao)告梳理(li)的“基金(jin)對銀(yin)行(xing)股的持倉比例(li)”結果顯示，2024年(nian)上(shang)半(ban)(ban)年(nian)基金(jin)中銀(yin)行(xing)非重倉股比例(li)有所(suo)提高，預計由(you)于上(shang)半(ban)(ban)年(nian)紅利策(ce)略占(zhan)優(you)，以及銀(yin)行(xing)股自身低估(gu)值(zhi)、高股息優(you)異特性(xing)吸引公募(mu)(mu)資金(jin)增持。

截至2024年第(di)二季度，基金(jin)前十大(da)重(zhong)倉(cang)(cang)(cang)中對銀行股(gu)(gu)的(de)持(chi)(chi)倉(cang)(cang)(cang)比(bi)例為(wei)4.03%（指持(chi)(chi)股(gu)(gu)市值占基金(jin)凈值的(de)比(bi)例，下同），全部持(chi)(chi)倉(cang)(cang)(cang)中對銀行股(gu)(gu)的(de)持(chi)(chi)倉(cang)(cang)(cang)比(bi)例為(wei)8.71%，分別(bie)較2023年第(di)四季度提(ti)升1.18%、2.81%，全部持(chi)(chi)倉(cang)(cang)(cang)比(bi)例較重(zhong)倉(cang)(cang)(cang)增加(jia)4.67%。

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