每(mei)經(jing)記者｜閆峰峰    每(mei)經(jing)編輯｜吳永久    

國際局勢波譎云詭，資本市場跌宕起伏，“千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金。”投資人要付出許多的努力，才可能挖掘到真金。如果站在巨人的肩膀上，將會比很多人看得更遠，每日經濟新聞特推出《投資全球系列訪談》，為投資人撥開重重迷霧，洞見全球投資機遇。

在A股(gu)行(xing)情低(di)迷的(de)背景下，不少國內(nei)投資(zi)者瞄向了日本股(gu)市。而日本股(gu)市曾(ceng)在1990~2008年走(zou)了近(jin)20年的(de)大熊市，而自(zi)2009年以(yi)來又走(zou)出(chu)了近(jin)15年的(de)大牛(niu)市。

當前，中國面臨的經(jing)濟問(wen)題(ti)和日本過去(qu)所(suo)面臨的問(wen)題(ti)有諸多相似之處，日本股(gu)市過去(qu)的歷史經(jing)驗對A股(gu)未來的行情(qing)發展具有重要的借(jie)鑒意(yi)義。

那(nei)么，在日(ri)本股(gu)(gu)市(shi)過去(qu)幾十年的歷史中，日(ri)本股(gu)(gu)市(shi)的發展(zhan)有何啟示？專(zhuan)業投資(zi)者又有哪(na)些(xie)寶貴的經驗？日(ri)本股(gu)(gu)市(shi)未來機會和風險是什么？

在第37屆IFTA（國際技術分析師協(xie)會）年度會議前夕，每日經濟新聞記者（以下簡稱NBD）與日本專業交易員尹熙元博士進行了深度交流。尹(yin)熙元博士是(shi)東京 CMD 控股公(gong)司(si)(si)總裁，曾(ceng)在所羅門兄弟亞(ya)洲有(you)限公(gong)司(si)(si)（日(ri)(ri)本(ben)）、所羅門美邦（日(ri)(ri)本(ben)）從事投資工作，積累(lei)了豐富的日(ri)(ri)本(ben)股票與(yu)衍生(sheng)品交(jiao)易經(jing)驗(yan)，成功管(guan)理了日(ri)(ri)本(ben)股票與(yu)衍生(sheng)品投資組合的交(jiao)易，是(shi)一位具有(you)35年(nian)投資經(jing)驗(yan)的專(zhuan)業(ye)交(jiao)易員。尹(yin)熙元博士目(mu)前專(zhuan)注于(yu)構建金融(rong)市場(chang)預測(ce)模型，并在人(ren)工智能、投標數據分析及金融(rong)市場(chang)分析領域提供專(zhuan)業(ye)咨(zi)詢服務。

（尹熙元博士，受訪(fang)者供(gong)圖）

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尹熙元金句：

1.我認為日本股市在中長期內將維持牛市態勢。要使日本股市持續保持這一趨勢，關鍵在于日本基礎經濟的穩健運行。

2.日本股市歷來深受外國投資者的影響，日本前首相安倍晉三曾積極向外國投資者傳達了日本經濟和股市作為具有吸引力的投資目的地的信息。

3.在投資日本股市時，有效管理與日元匯率波動相關的風險顯得尤為重要。

4.盡管與近期的低點（約161日元/美元）相比，當前的匯率水平可以被視為日元升值，但從此水平進一步升值，對日本股市中長期趨勢的影響可能相對有限。然而，如果日元對美元的匯率跌破100日元/美元的關口，這無疑將對日本股市產生顯著影響，但這種情況預計僅在全球經濟遭遇不可預見的重大變動時才會發生。

5.我們不應一味追求構建更高精度的模型，而應學會如何有效利用這一約60%準確率的模型。

日本政府與央行在股市轉牛中扮演重要角色

NBD：我們看到(dao)您(nin)在日本(ben)股(gu)(gu)市進行交(jiao)易(yi)和研究有35年的(de)(de)(de)歷史了(le)，堪(kan)稱一本(ben)日本(ben)股(gu)(gu)市的(de)(de)(de)“活字典”，而您(nin)是1989年開始進入機構擔任交(jiao)易(yi)員的(de)(de)(de)，隨后(hou)1990年日本(ben)股(gu)(gu)市就開始泡沫(mo)破滅(mie)，這(zhe)是一個日本(ben)股(gu)(gu)市的(de)(de)(de)超級歷史高點，不(bu)少財富灰飛煙滅(mie)，您(nin)在這(zhe)個大熊市周(zhou)期之中是如何應對的(de)(de)(de)呢？對您(nin)后(hou)期的(de)(de)(de)研究帶來了(le)哪些經驗和教訓？

尹熙元：在(zai)1989年(nian)，我(wo)于所羅門兄(xiong)弟公司(si)負責日(ri)(ri)(ri)本(ben)股(gu)票的(de)(de)套(tao)利交(jiao)易業務，具體涉及東證指(zhi)數期貨(huo)(huo)的(de)(de)操作。我(wo)清晰地記得，那一(yi)年(nian)最后一(yi)個交(jiao)易日(ri)(ri)(ri)，我(wo)們的(de)(de)團隊(dui)以(yi)40,070日(ri)(ri)(ri)元的(de)(de)價格(ge)購入(ru)了日(ri)(ri)(ri)經225期貨(huo)(huo)合約。鑒于這是套(tao)利策略的(de)(de)一(yi)部分，我(wo)們同步賣(mai)出(chu)了等量的(de)(de)現貨(huo)(huo)股(gu)票以(yi)平衡風險(xian)。當(dang)時(shi)(shi)，我(wo)們團隊(dui)在(zai)拋售日(ri)(ri)(ri)本(ben)股(gu)票時(shi)(shi)，周(zhou)遭(zao)的(de)(de)交(jiao)易員與銷售團隊(dui)紛(fen)紛(fen)不(bu)解(jie)地詢問(wen)：“為(wei)何要(yao)賣(mai)出(chu)？明天不(bu)是還會(hui)漲嗎(ma)？”彼(bi)時(shi)(shi)，市(shi)場(chang)主流預測普遍樂觀，認為(wei)日(ri)(ri)(ri)經平均(jun)指(zhi)數在(zai)1990年(nian)將攀升至60,000日(ri)(ri)(ri)元，更有甚者預測將突破100,000日(ri)(ri)(ri)元大關。我(wo)們的(de)(de)操作在(zai)當(dang)時(shi)(shi)顯得頗為(wei)特(te)立獨行(xing)。

我(wo)(wo)始(shi)終將(jiang)套利(li)交(jiao)易視(shi)為一(yi)種基(ji)于(yu)利(li)率(lv)與(yu)波動率(lv)精(jing)確計算以尋(xun)求(qiu)公平價(jia)值的(de)(de)策略，而非(fei)對市(shi)(shi)場走勢的(de)(de)盲目預測。未(wei)曾(ceng)料想，日本股(gu)市(shi)(shi)自1990年(nian)起步入了漫長的(de)(de)熊市(shi)(shi)，直至(zhi)34年(nian)零2個月后的(de)(de)2024年(nian)2月22日，才終于(yu)再次(ci)創下歷史(shi)新高。值得一(yi)提的(de)(de)是(shi)，當時(shi)的(de)(de)我(wo)(wo)并(bing)(bing)未(wei)預見次(ci)年(nian)市(shi)(shi)場將(jiang)轉熊，我(wo)(wo)并(bing)(bing)非(fei)市(shi)(shi)場的(de)(de)預言家(jia)，也未(wei)嘗試預測熊市(shi)(shi)的(de)(de)到來。我(wo)(wo)只是(shi)堅(jian)(jian)持(chi)“以精(jing)準的(de)(de)計算技術為依據(ju)，并(bing)(bing)據(ju)此堅(jian)(jian)持(chi)執行交(jiao)易決策”。這(zhe)段長達十(shi)年(nian)的(de)(de)證券行業(ye)工作經歷，包括(kuo)豐富的(de)(de)交(jiao)易實(shi)踐(jian)，為我(wo)(wo)后續(xu)在金(jin)融(rong)與(yu)市(shi)(shi)場領域的(de)(de)研(yan)究奠定了堅(jian)(jian)實(shi)的(de)(de)基(ji)礎。

NBD：日(ri)本(ben)股(gu)市(shi)在2009年(nian)與2003年(nian)形成了年(nian)線上的雙底結(jie)構，隨后走出(chu)了一輪超級牛(niu)市(shi)，也創下了1990年(nian)以來(lai)的歷史新高，造就這輪超級牛(niu)市(shi)的主要原(yuan)因是什么(me)呢？

尹熙元：從技術分析的(de)(de)角度來看(kan)，日本(ben)股(gu)市(shi)在(zai)2009年(nian)(nian)(nian)成功構筑了雙底形態(tai)，并進入了反(fan)彈階段。然而，2009年(nian)(nian)(nian)自(zi)民黨向民主黨的(de)(de)政權更(geng)(geng)迭(die)所引發的(de)(de)政治不確定(ding)性，以及隨(sui)后2010年(nian)(nian)(nian)民主黨在(zai)參議院選舉中的(de)(de)重大(da)失利，似乎對股(gu)市(shi)的(de)(de)反(fan)彈構成了壓制。此外(wai)，2011年(nian)(nian)(nian)發生的(de)(de)東日本(ben)大(da)地(di)震(zhen)更(geng)(geng)是加劇了市(shi)場困(kun)境，導致該年(nian)(nian)(nian)股(gu)市(shi)持(chi)續處(chu)于停滯狀(zhuang)態(tai)。若沒有這些外(wai)部因素(su)的(de)(de)干擾，日本(ben)股(gu)市(shi)或能(neng)自(zi)2009年(nian)(nian)(nian)起便步入明確的(de)(de)上(shang)升(sheng)趨勢。

當安(an)倍(bei)(bei)(bei)晉三于2012年(nian)(nian)12月上臺，并隨后在(zai)2013年(nian)(nian)4月推出(chu)安(an)倍(bei)(bei)(bei)經濟(ji)學政(zheng)(zheng)策時(shi)，市(shi)場(chang)(chang)已展(zhan)現(xian)出(chu)向牛市(shi)邁進的(de)初步跡(ji)象(xiang)。日本前首相(xiang)安(an)倍(bei)(bei)(bei)通過清晰有(you)力的(de)決策，有(you)效地掃(sao)除了阻礙市(shi)場(chang)(chang)發展(zhan)的(de)障礙。在(zai)安(an)倍(bei)(bei)(bei)政(zheng)(zheng)府(fu)內(nei)部(bu)，很可能存在(zai)能夠深刻洞察市(shi)場(chang)(chang)走勢(shi)與(yu)趨勢(shi)的(de)專(zhuan)業人士（如技術(shu)分析師）。政(zheng)(zheng)府(fu)精準(zhun)地把握了時(shi)機(ji)，并以明確無誤(wu)的(de)言辭向市(shi)場(chang)(chang)傳遞了積極(ji)信號(hao)，這一(yi)系(xi)列的(de)舉措(cuo)執行得極(ji)為出(chu)色。

NBD：我(wo)(wo)們(men)看到(dao)日本央行在(zai)這輪牛市(shi)(shi)推動(dong)過程之中扮演了堅定的買入者角色，我(wo)(wo)們(men)是否可以(yi)認為日本股(gu)市(shi)(shi)也是有(you)著一種強烈(lie)的政(zheng)府干預的特征呢？那么央行開始大量賣出的時(shi)候，是不是投(tou)資者就需(xu)要小(xiao)心了？

尹熙元：關(guan)于日(ri)本(ben)政(zheng)府(fu)與(yu)日(ri)本(ben)央行之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)協(xie)調，存(cun)在多種(zhong)觀(guan)點。我個人并不認為日(ri)本(ben)央行直接(jie)購買(mai)股(gu)票是股(gu)市(shi)牛市(shi)形成的(de)(de)(de)(de)唯一(yi)或(huo)決定性(xing)因素。日(ri)本(ben)股(gu)市(shi)歷來深受外國(guo)投資(zi)者的(de)(de)(de)(de)影(ying)響，日(ri)本(ben)前首相安(an)倍(bei)曾(ceng)積極向外國(guo)投資(zi)者傳(chuan)達了(le)日(ri)本(ben)經濟(ji)和(he)股(gu)市(shi)作為具有吸引力的(de)(de)(de)(de)投資(zi)目(mu)的(de)(de)(de)(de)地的(de)(de)(de)(de)信息(xi)。政(zheng)府(fu)可(ke)能也(ye)提及了(le)央行購股(gu)的(de)(de)(de)(de)可(ke)能性(xing)，以此彰顯(xian)其(qi)致力于提振市(shi)場的(de)(de)(de)(de)決心(xin)，盡管此類舉措(cuo)在常規操作中并不常見(jian)。

相較于過(guo)去，盡管投(tou)資限(xian)(xian)制已有所放(fang)寬(kuan)，但日本股(gu)(gu)市與中(zhong)國(guo)股(gu)(gu)市在對(dui)待外國(guo)投(tou)資者的態(tai)度上(shang)存在差異，中(zhong)國(guo)股(gu)(gu)市通過(guo)A股(gu)(gu)和B股(gu)(gu)等方式對(dui)外國(guo)投(tou)資者設有特定限(xian)(xian)制。

日本央行(xing)最終將(jiang)出售其持有的股(gu)份，但鑒于日本政府和日本央行(xing)對股(gu)市(shi)在(zai)經濟中重要(yao)性的深刻認識，他(ta)們不(bu)(bu)太可能在(zai)不(bu)(bu)充分考慮(lv)市(shi)場(chang)走(zou)勢和當前市(shi)場(chang)環(huan)境的情況(kuang)下進行(xing)拋售。即(ji)便賣出行(xing)動開始，也預計(ji)會(hui)在(zai)經過全(quan)面而細致的分析后實(shi)施，因此，我認為(wei)市(shi)場(chang)對此不(bu)(bu)必過度擔憂。

日股中長期繼續走牛，投資日股需注意匯率波動風險

NBD：今(jin)年日(ri)本股(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)也(ye)伴隨(sui)著日(ri)元(yuan)的(de)(de)大幅(fu)波(bo)動出現(xian)了比較強烈的(de)(de)震(zhen)蕩，而日(ri)本股(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)這輪大周期(qi)上(shang)漲(zhang)也(ye)維持(chi)了10多年，您(nin)認為未來日(ri)本股(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)中(zhong)長期(qi)依然處于牛市(shi)(shi)(shi)(shi)之中(zhong)嗎(ma)？如果依然處于牛市(shi)(shi)(shi)(shi)之中(zhong)，支持(chi)市(shi)(shi)(shi)(shi)場上(shang)漲(zhang)的(de)(de)主要原因是哪些呢(ni)？

尹熙元：總結而言(yan)，我認為日(ri)(ri)本(ben)股市在中長(chang)(chang)期內(nei)將(jiang)維持牛市態(tai)勢。要使日(ri)(ri)本(ben)股市持續保持這一趨勢，關鍵在于日(ri)(ri)本(ben)基礎(chu)經濟(ji)的穩(wen)健運行。誠然，日(ri)(ri)本(ben)目前正面臨老齡化和(he)出生率下降(jiang)的雙重挑戰(zhan)（這些(xie)問題并(bing)(bing)非日(ri)(ri)本(ben)所獨有(you)），但日(ri)(ri)本(ben)經濟(ji)的持續穩(wen)定(ding)發展將(jiang)取決(jue)于能否有(you)效制定(ding)并(bing)(bing)執(zhi)行相關政策以應(ying)對(dui)這些(xie)挑戰(zhan)。我對(dui)此持樂(le)觀態(tai)度，并(bing)(bing)因此相信日(ri)(ri)本(ben)股市的牛市行情將(jiang)在中長(chang)(chang)期內(nei)得(de)以延續。

NBD：未來日本股市值(zhi)得關注(zhu)的板塊或者(zhe)公(gong)司類(lei)型是哪些呢？能給投資者(zhe)一些建議嗎？

尹熙元：從外國投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的(de)視角出發，大型企業固然備受矚目，但日本同(tong)樣蘊藏著眾多(duo)技術卓越的(de)中小型公司(si)以(yi)及動漫、漫畫內容創作領(ling)域的(de)佼佼者(zhe)(zhe)。值得注意的(de)是(shi)，這些公司(si)中有許多(duo)是(shi)規模較小且尚(shang)未(wei)上市(shi)(shi)的(de)。因此，作為投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)，您(nin)的(de)選(xuan)擇可以(yi)包(bao)括：尋找并投資(zi)(zi)(zi)那些與這些小型但潛力巨(ju)大的(de)公司(si)有關聯的(de)上市(shi)(shi)公司(si)，參與私募(mu)股權基金(jin)以(yi)間接投資(zi)(zi)(zi)這些企業，或(huo)直接通過特定渠道尋找并直接投資(zi)(zi)(zi)這些未(wei)上市(shi)(shi)的(de)公司(si)。

NBD：美國(guo)(guo)科技股(gu)的(de)“科技七(qi)姐妹”為(wei)指數上漲貢獻(xian)了絕大部(bu)分漲幅，而中國(guo)(guo)A股(gu)今年以來也是銀行股(gu)一枝獨秀，現在的(de)日本股(gu)市(shi)也是這(zhe)種大量資金集中于少量核心股(gu)票的(de)投資模式嗎？

尹熙元：正如(ru)您所(suo)(suo)指出的(de)，少數(shu)核心股(gu)(gu)票確實正在(zai)(zai)對(dui)日本(ben)股(gu)(gu)市(shi)產(chan)生顯著影響(xiang)。特(te)別是自去年以來，股(gu)(gu)市(shi)的(de)顯著波動在(zai)(zai)很大(da)程(cheng)度(du)上是由少數(shu)與(yu)半導(dao)體(ti)行(xing)業緊密相關的(de)股(gu)(gu)票所(suo)(suo)驅動的(de)，這些股(gu)(gu)票的(de)表現(xian)對(dui)日經平(ping)均指數(shu)的(de)漲跌起到(dao)了重(zhong)要的(de)推動作用。（注：統(tong)計(ji)(ji)數(shu)據(ju)顯示，日本(ben)半導(dao)體(ti)設備(bei)商(shang)如(ru)東京電子(zi)、愛(ai)德(de)萬測(ce)試(shi)、DISCO等公司(si)的(de)股(gu)(gu)價從2009年以來至今年3月的(de)高(gao)點，累計(ji)(ji)漲幅非(fei)常(chang)巨大(da)，如(ru)Disco在(zai)(zai)2009年的(de)最低是630多日元/股(gu)(gu)，今年最高(gao)漲到(dao)68850日元/股(gu)(gu)。）

NBD：對于未來幾年的日本股(gu)市，投(tou)資者應該注意哪(na)些主要的風險信號呢(ni)？如果(guo)日元(yuan)繼續升值，日本股(gu)市會不會出現轉(zhuan)入中長期(qi)熊(xiong)市的可能？

尹熙元：日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)升(sheng)值(zhi)的問題核心不(bu)在(zai)(zai)于其絕(jue)對水(shui)平(ping)（即(ji)匯率的具(ju)體數(shu)值(zhi)），而(er)在(zai)(zai)于其升(sheng)值(zhi)的速率。匯率通常反映(ying)了利差和兩(liang)國間(jian)的價格水(shui)平(ping)差異，但有時也會(hui)受到短期(qi)(qi)內過度資本(ben)(ben)流動(dong)(dong)的影(ying)(ying)響，從而(er)產(chan)生(sheng)顯(xian)著波動(dong)(dong)。盡管與(yu)近期(qi)(qi)的低點（約161日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)/美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)）相比(bi)，當前的匯率水(shui)平(ping)可(ke)(ke)以被視(shi)為日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)升(sheng)值(zhi)，但從此水(shui)平(ping)進一步(bu)升(sheng)值(zhi)，對日(ri)(ri)本(ben)(ben)股(gu)市(shi)中長期(qi)(qi)趨勢的影(ying)(ying)響可(ke)(ke)能相對有限。然(ran)而(er)，如(ru)果日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)對美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)的匯率到達100日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)(yuan)/美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)的關口(kou)，這無疑將對日(ri)(ri)本(ben)(ben)股(gu)市(shi)產(chan)生(sheng)顯(xian)著影(ying)(ying)響，但這種情況預(yu)計(ji)僅在(zai)(zai)全(quan)球經濟遭遇不(bu)可(ke)(ke)預(yu)見(jian)的重大變動(dong)(dong)時才會(hui)發生(sheng)。

NBD：您覺得如(ru)果在日(ri)本股(gu)(gu)(gu)市(shi)投資，與中國A股(gu)(gu)(gu)市(shi)場和中國港股(gu)(gu)(gu)市(shi)場相比較，有哪些(xie)主要(yao)的不同點呢？

尹熙元(yuan)：日(ri)本股市以(yi)日(ri)元(yuan)進行(xing)交易，且日(ri)元(yuan)可(ke)自由(you)兌換為(wei)其他貨(huo)幣(bi)，這一(yi)特點使得它與那些與美元(yuan)掛鉤的貨(huo)幣(bi)（注(zhu)：如港元(yuan)和曾一(yi)度與美元(yuan)緊密掛鉤的人民(min)幣(bi)，人民(min)幣(bi)現已形成(cheng)獨立浮(fu)動(dong)匯率(lv)機制）的股市在匯率(lv)風險(xian)方(fang)面(mian)存在顯著差異。因(yin)此，在投資日(ri)本股市時，有效(xiao)管理與日(ri)元(yuan)匯率(lv)波動(dong)相關的風險(xian)顯得尤為(wei)重要。

金融市場預測模型不應一味追求精度，有效利用尤為關鍵

NBD：我們了解(jie)到，您曾在(zai) CMD 實驗室專(zhuan)注(zhu)于構建金融市(shi)場(chang)預(yu)(yu)測模(mo)型，能否(fou)分享一(yi)下該模(mo)型的主(zhu)(zhu)要原理和優(you)勢？您在(zai)構建金融市(shi)場(chang)預(yu)(yu)測模(mo)型時，主(zhu)(zhu)要考(kao)慮了哪些(xie)(xie)因素？這些(xie)(xie)預(yu)(yu)測模(mo)型在(zai)實際應用中的效(xiao)果如何？

尹熙元：我(wo)已(yi)經離開了CMD實(shi)驗室，因此構建金融市場預(yu)測(ce)模型(xing)(xing)成為了我(wo)的(de)(de)(de)(de)過往經驗之一，但(dan)我(wo)的(de)(de)(de)(de)基(ji)本(ben)原則始終未變(bian)：“從物理和(he)數學的(de)(de)(de)(de)視(shi)角構建模型(xing)(xing)，并借助計算機進行大(da)規模數據處理。” 模型(xing)(xing)在運行過程中，確(que)實(shi)會經歷表(biao)現持續優(you)異(yi)或不盡如人(ren)意的(de)(de)(de)(de)階段，但(dan)我(wo)堅信其預(yu)測(ce)市場的(de)(de)(de)(de)準確(que)率大(da)致(zhi)維持在60%左右(you)。關鍵(jian)在于(yu)，我(wo)們不應一味追求(qiu)構建更(geng)高精度的(de)(de)(de)(de)模型(xing)(xing)，而(er)應學會如何有(you)效利(li)用這(zhe)一約60%準確(que)率的(de)(de)(de)(de)模型(xing)(xing)。由于(yu)我(wo)目前(qian)并未直接參與持續的(de)(de)(de)(de)交易活(huo)動(dong)，因此無法直接驗證該模型(xing)(xing)在實(shi)際(ji)交易中的(de)(de)(de)(de)有(you)效性，但(dan)基(ji)于(yu)實(shi)驗操(cao)作的(de)(de)(de)(de)結果，我(wo)個人(ren)對(dui)其所展現出的(de)(de)(de)(de)適度準確(que)性感到滿意。

NBD：您在所羅門兄弟公司(si)(si)、CMD 研究公司(si)(si)等機構任職期(qi)間，積(ji)累了豐富的股票(piao)與衍生品交(jiao)易經驗。您認為(wei)這些(xie)經歷(li)對(dui)您后(hou)來的發展有(you)何影響(xiang)？作為(wei)一名專(zhuan)業交(jiao)易員，您的投資(zi)理念(nian)是什么？對(dui)于普通投資(zi)者進入金(jin)融市場投資(zi)，您有(you)哪些(xie)投資(zi)建(jian)議(yi)？

尹熙元(yuan)：交(jiao)易(yi)過程中確實(shi)伴(ban)隨(sui)著巨(ju)大的壓力。相比之下(xia)，研究人員和分析(xi)師由于(yu)通常不直接(jie)持倉，他們能夠在沒有市場即(ji)時壓力的環境(jing)下(xia)進(jin)行冷靜分析(xi)。這(zhe)種分析(xi)環境(jing)與(yu)實(shi)際(ji)交(jiao)易(yi)環境(jing)之間的差(cha)異是顯著的，它往往使得基于(yu)純(chun)粹分析(xi)結果(guo)來采取投資行動變得頗具挑戰性。

若我能(neng)向投資(zi)(zi)者提供一些建議，那便是(shi)：首先，進(jin)行(xing)(xing)深入分析直至您完全(quan)信服(fu)自(zi)己(ji)的(de)判斷；隨后，秉持正直的(de)態度堅決執行(xing)(xing)您的(de)投資(zi)(zi)計劃。然而(er)，投資(zi)(zi)市(shi)場變幻(huan)莫(mo)測，若遭(zao)遇意外情況，務必保持誠(cheng)實(shi)，勇于承認自(zi)己(ji)的(de)錯誤，并果斷采取(qu)止損措施以控制風(feng)險。

NBD：您(nin)目前(qian)也從(cong)事人工智(zhi)能方(fang)面的分析和研究，您(nin)能談(tan)談(tan)人工智(zhi)能在金融(rong)投資(zi)領域對傳統的技術分析帶(dai)來的影(ying)響嗎？

尹熙元(yuan)：AI本質上是(shi)一系列算法的組合，因此它不(bu)具備人類所擁(yong)有的情(qing)感。關于未來AI是(shi)否會發展(zhan)出接近人類情(qing)感的能(neng)力，目(mu)前存在不(bu)同的觀點和看法。然而，就當(dang)前而言(yan)，AI系統(tong)確實(shi)是(shi)按(an)照預設的規(gui)則和算法來運作的。

如果(guo)未來我們能夠(gou)開發出(chu)(chu)更多(duo)、更精(jing)細的、遵(zun)循市(shi)場(chang)邏輯(ji)的算(suan)法，那么這(zhe)些算(suan)法所做出(chu)(chu)的分析結果(guo)對(dui)市(shi)場(chang)波動(dong)產生影響的概(gai)率可能會相(xiang)應提(ti)升，盡管這(zhe)一點并(bing)非絕對(dui)，也無(wu)法完(wan)全保證。在這(zhe)樣的背景下，誠實地(di)使用市(shi)場(chang)數(shu)(shu)據，并(bing)依托這(zhe)些數(shu)(shu)據進行精(jing)確的技術分析，其重(zhong)要性將(jiang)會愈發凸顯。因(yin)為這(zhe)將(jiang)有助于我們更準確地(di)理(li)解市(shi)場(chang)動(dong)態，做出(chu)(chu)更為明智的投資決策。

NBD：聽(ting)說您10月份要(yao)到中國(guo)參加(jia)第(di)37屆IFTA（國(guo)際技術分析師協(xie)會）年度會議，您帶(dai)給投資者的演(yan)講主(zhu)題(ti)和主(zhu)要(yao)內(nei)容(rong)是(shi)什么呢？

尹(yin)熙(xi)元：我(wo)的(de)(de)演講題(ti)目是“AI在技(ji)(ji)術分析中的(de)(de)運作(zuo)機(ji)制”。本次演講將(jiang)圍繞(rao)以下三個非預(yu)測當前(qian)市場走勢的(de)(de)內(nei)容展(zhan)開：（1）當前(qian)AI技(ji)(ji)術的(de)(de)現狀與特點，（2）如何在技(ji)(ji)術分析中有效應(ying)用AI技(ji)(ji)術，（3）以及幾個AI在技(ji)(ji)術分析中的(de)(de)實際應(ying)用案(an)例。如果您(nin)對這一主題(ti)感興趣，歡(huan)迎隨(sui)時參與。

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