每經編輯｜趙(zhao)云    

北京時(shi)間(jian)周(zhou)四(si)（9月19日）凌晨，美(mei)聯(lian)儲宣布(bu)降(jiang)息(xi)(xi)50個基(ji)點，將聯(lian)邦基(ji)金利(li)率(lv)目標區間(jian)從5.25%至(zhi)5.5%調(diao)低至(zhi)4.75%至(zhi)5%。黃金股ETF基(ji)金經(jing)理劉庭(ting)宇認(ren)為(wei)本次美(mei)聯(lian)儲降(jiang)息(xi)(xi)幅度超預期。同時(shi)，利(li)率(lv)預測“點陣圖”顯(xian)示(shi)2024年(nian)底前美(mei)聯(lian)儲還會再降(jiang)息(xi)(xi)50BP、2025年(nian)將累計(ji)降(jiang)息(xi)(xi)100BP、2026年(nian)將累計(ji)降(jiang)息(xi)(xi)50BP，意味著(zhu)長期降(jiang)息(xi)(xi)通道正式(shi)打(da)開。

從歷(li)史經驗來(lai)看(kan)，美(mei)聯儲首次降(jiang)息(xi)(xi)前后(hou)，黃金(jin)(jin)的(de)波動(dong)會有(you)所放大，不(bu)排除(chu)有(you)部分資金(jin)(jin)存在獲利了結的(de)需求(qiu)。但隨(sui)著(zhu)美(mei)聯儲降(jiang)息(xi)(xi)的(de)持續推進，黃金(jin)(jin)投資者等交(jiao)易盤或將(jiang)持續帶來(lai)資金(jin)(jin)流(liu)入(ru)(ru)，有(you)望與全球央行一(yi)起推動(dong)黃金(jin)(jin)進入(ru)(ru)一(yi)輪(lun)新的(de)主升浪，如果首次降(jiang)息(xi)(xi)落(luo)地后(hou)金(jin)(jin)價(jia)回(hui)調(diao)，則黃金(jin)(jin)的(de)投資性(xing)價(jia)比或將(jiang)進一(yi)步突出。

對于(yu)黃(huang)金(jin)股(gu)，前期由于(yu)人民幣(bi)相對美元的(de)快速(su)升(sheng)值(zhi)、A股(gu)市場整體(ti)回調等原因，與黃(huang)金(jin)出(chu)現了一定(ding)背離。當前降息周期已(yi)開啟，后續若金(jin)價再(zai)創(chuang)新(xin)高，將打消投(tou)資(zi)者對于(yu)黃(huang)金(jin)上漲(zhang)持續性的(de)擔憂。黃(huang)金(jin)股(gu)已(yi)經調整較為(wei)充(chong)分，目前PE估值(zhi)水(shui)平在過去五年19%以下的(de)偏低位置(zhi)，某海外頭部對沖基金(jin)公司近期也在報告中提示黃(huang)金(jin)股(gu)（金(jin)礦公司）已(yi)具備較好的(de)投(tou)資(zi)價值(zhi)。

注：基(ji)金有風險(xian)，投資需謹慎(shen)。