每經編輯(ji)｜肖芮冬     

摘要：

1、美(mei)聯(lian)儲召開了9月FOMC會議，降低(di)基準(zhun)利率50bp至(zhi)4.75%~5.00%。雖然降息幅度超(chao)出預(yu)期，但鮑威爾(er)言論略“偏(pian)鷹”。鮑威爾(er)忠告(gao)市場“別把50個基點當(dang)成新節奏”，并未宣(xuan)布抗通脹取得勝利。后市或仍可適(shi)當(dang)關注(zhu)受益于海外流動性趨(qu)松的黃金、港股等資產。

2、分子端看，美聯儲(chu)開啟降息(xi)周期(qi)(qi)后，國內貨幣政策(ce)空間有(you)望進(jin)一(yi)步(bu)(bu)打開；分母端看，海外(wai)流(liu)動(dong)性趨松對于利(li)率敏感的(de)港(gang)股(gu)有(you)望持續構成利(li)好。此(ci)外(wai)，降息(xi)周期(qi)(qi)中伴隨美元(yuan)指數中樞趨勢性下修，AH溢(yi)價指數或有(you)下降空間。港(gang)股(gu)性價比優勢有(you)望進(jin)一(yi)步(bu)(bu)凸顯。

3、游(you)(you)戲(xi)行(xing)業(ye)(ye)呈(cheng)現(xian)“弱現(xian)實，強預期”的特點，現(xian)實側半年報業(ye)(ye)績(ji)略有承壓，但游(you)(you)戲(xi)版號下發(fa)逐步常態化有望支撐行(xing)業(ye)(ye)未來前景(jing)。此(ci)外(wai)，生(sheng)成式大模型或推動行(xing)業(ye)(ye)“降本增效”和利(li)潤釋放，疊加美聯儲(chu)降息周(zhou)期，板塊估值有望從(cong)分子分母兩端獲得提升。游(you)(you)戲(xi)ETF（516010）的投資機會值得投資者(zhe)關(guan)注。

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