每經(jing)記者｜陳(chen)晨    每經(jing)編(bian)輯｜葉峰    

9月30日，證(zheng)(zheng)監會公(gong)(gong)布了準德(de)(de)(de)邦(bang)證(zheng)(zheng)券(quan)變更股(gu)(gu)(gu)東及實際(ji)控(kong)(kong)制(zhi)人、德(de)(de)(de)邦(bang)基金(jin)(jin)變更實際(ji)控(kong)(kong)制(zhi)人的批復(fu)。證(zheng)(zheng)監會表示，核準山東省財(cai)金(jin)(jin)投(tou)資集團有限公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱山東財(cai)金(jin)(jin)）、濟(ji)(ji)南科金(jin)(jin)投(tou)資管理有限公(gong)(gong)司(si)（以下簡稱濟(ji)(ji)南科金(jin)(jin)）成(cheng)(cheng)為德(de)(de)(de)邦(bang)證(zheng)(zheng)券(quan)主要(yao)股(gu)(gu)(gu)東，核準山東財(cai)金(jin)(jin)成(cheng)(cheng)為德(de)(de)(de)邦(bang)證(zheng)(zheng)券(quan)、德(de)(de)(de)邦(bang)基金(jin)(jin)實際(ji)控(kong)(kong)制(zhi)人。對(dui)山東財(cai)金(jin)(jin)依(yi)法受(shou)讓(rang)并認(ren)購德(de)(de)(de)邦(bang)證(zheng)(zheng)券(quan)合(he)計(ji)14.73億(yi)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份(fen)（占公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)份(fen)總數35.00%）、濟(ji)(ji)南科金(jin)(jin)依(yi)法受(shou)讓(rang)并認(ren)購德(de)(de)(de)邦(bang)證(zheng)(zheng)券(quan)合(he)計(ji)3.43億(yi)股(gu)(gu)(gu)份(fen)（占公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)份(fen)總數8.14%）無異議。

德邦證券“擁抱”山東國資

回(hui)溯(su)來看，2023年4月，德(de)邦證券控(kong)股股東(dong)上海興業投資發展有限公司（現已更名為：亞東(dong)興業創業投資有限公司，以下簡稱上海興業）將其持(chi)有的德(de)邦證券5.71億股股份質押給山東(dong)財金(jin)。

緊接著5月(yue)，上海興業(ye)(ye)又向(xiang)山東(dong)財金(jin)、濟南科金(jin)等5家(jia)山東(dong)國資企(qi)業(ye)(ye)分別質(zhi)押了股(gu)(gu)份(fen)。其中(zhong)向(xiang)山東(dong)財金(jin)變(bian)更質(zhi)押股(gu)(gu)數的(de)總數達13.68億股(gu)(gu)。德邦證券曾公告稱，截至2023年5月(yue)29日，上海興業(ye)(ye)出質(zhi)我司(si)股(gu)(gu)權(quan)數量占(zhan)其所持我司(si)股(gu)(gu)權(quan)比例為(wei)50.00%，占(zhan)我司(si)總股(gu)(gu)本(ben)的(de)46.81%。

于是乎，坊間(jian)便傳出山東(dong)國(guo)資有(you)意接手(shou)德邦(bang)(bang)證券的消息。彼時，記者也從知情人(ren)士獲悉，山東(dong)財金確實與“復星系”有(you)過接洽，試圖對德邦(bang)(bang)證券進行控(kong)股(gu)，不過，處在初步(bu)階段。就在眾人(ren)猜測之際(ji)，2023年(nian)6月，證監會接收了德邦(bang)(bang)證券關于變(bian)更5%以上股(gu)權事宜的申(shen)請(qing)材料，這(zhe)也就印證了德邦(bang)(bang)證券控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)將要出手(shou)德邦(bang)(bang)證券股(gu)權的說法。

時隔一年，2024年4月(yue)，證(zheng)監會(hui)受理了(le)(le)德(de)邦證(zheng)券5%以上股權(quan)變更的行政許可(ke)申(shen)請。2024年6月(yue)，證(zheng)監會(hui)公布了(le)(le)德(de)邦證(zheng)券變更主要股東、控股股東、實(shi)際控制(zhi)人申(shen)請反饋意(yi)見。

如(ru)今，德邦證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)股權轉讓終于落地。對此，有觀點認為，隨(sui)著(zhu)山東財金集(ji)團“入(ru)主”德邦證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)的(de)進一(yi)步推(tui)進，及(ji)(ji)德邦證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)分(fen)類評級的(de)提(ti)升，其與更多省屬企業(ye)、機構(gou)以及(ji)(ji)優質投融資項目的(de)合(he)作空間將被打開，或將迎來新(xin)一(yi)輪(lun)發展期。據(ju)悉，最近(jin)一(yi)次券(quan)(quan)商分(fen)類評級中，德邦證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)評級為A類。

券商股權轉已成常態

2022年(nian)至今，證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)公司股權變(bian)動成(cheng)為(wei)“常態”。據統計，三年(nian)間(jian)，有(you)包括長江證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、東(dong)(dong)北(bei)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、華(hua)福證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、東(dong)(dong)莞證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、天(tian)風證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、恒(heng)泰證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)（恒(heng)泰長財證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)）、國盛證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、華(hua)源證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、誠(cheng)通證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、國新證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、麥高證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、浙(zhe)商證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、國都證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、國聯證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、民生(sheng)(sheng)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、平安證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、方正證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、華(hua)創證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、太平洋證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、瑞(rui)信證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、中(zhong)天(tian)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)、東(dong)(dong)亞前海、大同證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)等20多家券(quan)(quan)(quan)(quan)商發生(sheng)(sheng)股權變(bian)動。

其中，國(guo)聯+民生、華創+太平洋、方正+平安、浙商+國(guo)都、西部+國(guo)融、國(guo)泰君安+海通的(de)并購案例(li)成為市(shi)場關注的(de)焦點。

進(jin)一步梳(shu)理發現，大(da)券(quan)(quan)商合并，做(zuo)優做(zuo)強；中小(xiao)券(quan)(quan)商擁抱(bao)股東(dong)方資源，特色化做(zuo)精，成(cheng)為(wei)證券(quan)(quan)行(xing)業(ye)(ye)高(gao)(gao)質(zhi)量(liang)發展的(de)(de)主線邏輯。同時，券(quan)(quan)商“國資化”，帶來(lai)的(de)(de)是(shi)券(quan)(quan)商股權結構(gou)的(de)(de)完善和風險管理能(neng)力的(de)(de)進(jin)一步加強，而(er)各券(quan)(quan)商股權結構(gou)的(de)(de)厘清有(you)助于(yu)監(jian)督(du)管理的(de)(de)高(gao)(gao)效開展和行(xing)業(ye)(ye)格局的(de)(de)重塑，從而(er)有(you)助于(yu)證券(quan)(quan)行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)高(gao)(gao)質(zhi)量(liang)發展。

有觀點指出，“擁抱”山東(dong)財(cai)金(jin)后，國資(zi)(zi)(zi)的背書支(zhi)持，將使德(de)邦證券(quan)在融資(zi)(zi)(zi)成本下降、行(xing)業(ye)評級(ji)提升等方面獲益(yi)。尤其是業(ye)務(wu)端的優勢將快速(su)顯(xian)現，比如股債投行(xing)業(ye)務(wu)就(jiu)會最明顯(xian)獲益(yi)，山東(dong)財(cai)金(jin)集團對德(de)邦證券(quan)資(zi)(zi)(zi)管的ABS創新業(ye)務(wu)、公(gong)募REITs業(ye)務(wu)、財(cai)富管理業(ye)務(wu)也會形成助力。

公開資(zi)(zi)料顯示，德(de)(de)邦證券成立(li)于(yu)2003年5月，擁有德(de)(de)邦基金、德(de)(de)邦資(zi)(zi)管、中州(zhou)期貨、德(de)(de)邦星睿(rui)、德(de)(de)邦星盛等子公司(si)。