每(mei)經(jing)編(bian)輯｜孫志成    

今年國慶大概是A股股民最“不期(qi)待”的一個假(jia)期(qi)。

10月6日，A股罕見地在假期沖上熱搜！

10月(yue)4日(ri)，經濟學家任澤平發(fa)文稱，預計(ji)下周A股開(kai)盤即收盤，可以(yi)早早下班，所以(yi)節(jie)前內部建(jian)議(yi)持股過節(jie)。

節前，A股上(shang)演9個交(jiao)易日爆拉超600點(dian)的“奇跡”行情。假期休市也攔不住中國(guo)資產大放異彩。截至10月5日，港股恒生指(zhi)數(shu)本周累計(ji)上(shang)漲10.2%，年內表現(xian)一舉(ju)奪得全(quan)球(qiu)主要指(zhi)數(shu)冠軍寶(bao)座(zuo)。

史詩級行情面前(qian)，新用(yong)戶(hu)紛紛“跑步(bu)入場(chang)”。假期前(qian)，多家券商喊(han)出“開戶(hu)不(bu)打烊(yang)”的口號，加班加點為投資者辦(ban)理開戶(hu)業務(wu)。

據銀柿財經，雖(sui)然臨(lin)近國慶，但券(quan)(quan)商都準備“休市不休假”。銀柿財經(jing)咨詢了中(zhong)信證券(quan)(quan)、華泰證券(quan)(quan)、中(zhong)國銀河、國泰君安、申萬(wan)宏源(yuan)等多家券(quan)(quan)商，其均表示，整個國慶假期(qi)都可以正常開(kai)戶(hu)(hu)，后臺(tai)會有(you)人實時審核，不過(guo)因為開(kai)戶(hu)(hu)信息需(xu)要提交到中(zhong)國登(deng)記結算中(zhong)心，所(suo)以用戶(hu)(hu)會在節后第(di)一(yi)個工作(zuo)日收到開(kai)戶(hu)(hu)成功短信，開(kai)戶(hu)(hu)時間也(ye)從節后第(di)一(yi)個工作(zuo)日起算。

按理來說(shuo)，營業部(bu)節假(jia)日一(yi)般不營業，不過(guo)為了(le)接住“潑天的流(liu)量”，有的券(quan)商(shang)營業部(bu)國慶假(jia)期干脆(cui)不放假(jia)了(le)。

比如(ru)，國元證(zheng)券(quan)鄭州(zhou)棉(mian)紡東路證(zheng)券(quan)營業(ye)部掛出招牌，“股(gu)市暴(bao)漲(zhang)，開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)排隊，為保障您及時(shi)開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)，國慶(qing)期間不(bu)放假(jia)！”有營業(ye)部工作人員介紹(shao)，雖然目前(qian)絕大(da)部分投(tou)資者選擇線(xian)(xian)上(shang)開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)，但線(xian)(xian)下面對面開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)仍(reng)有一定優勢，尤其(qi)是70歲以上(shang)老人不(bu)允許線(xian)(xian)上(shang)開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)，只能現場開(kai)(kai)戶(hu)(hu)(hu)。

銀河證券業務總監劉冰表示，近期開戶數較平時增長了106%，投教基地的訪問量達到了1166萬人次，比平時增長了146%。為此，公司這幾天也專門增派了人手，保證7×24小時全天候在線。

據財聯社報道，目前距離國慶假期正式結束還有2天，10月6日起部分券商崗位已全面復工，集中在財富、經紀條線，包括券商召開開市前動員大會，分管領導及分支機構負責人需要到位安排部署工作，核心安排在于開戶、交易等事項。

與此同時，10月6日(ri)起，為滿足假期(qi)激增的開(kai)戶申請，中登公司已提(ti)前開(kai)放統一賬戶平(ping)臺(tai)和身份信(xin)息核(he)查系(xi)統等渠道(dao)權(quan)限，便(bian)于券商等提(ti)前準備。不過新(xin)申請證券賬戶仍要等10月8日(ri)才能完成，10月9日(ri)才可正常進行交易。

業內人士測算，近日行業累計開戶數量需求在千萬左右。此前五天的國慶假期內，超60家券商線下營業部安排人手值班進行預開戶，線上開戶實現7x24小時自助服務，含申請兩融等權限，工作氛圍已十分強烈。聚焦券商假期間服務舉措，前半段主要是推廣開戶、找回密碼等基本操作方法，進入假期后半段主要是進行投教及行情復盤研究等內容。隨著港股大幅走俏，假期收尾臨近，投顧、賣方研究直播開始密集。目前券商IT等中后臺全力保障開市交易穩定，業內人士展望，10月8日，交易端將迎來久違的工作高峰。

據銀柿財經，10月6日、7日中國證券登記結算有限責任公司提前開放統一賬戶平臺和身份信息核查系統，以應對假期間海量的開戶申請。兩項服務原定的開放時間是10月7日。

此外，一則10月7日可(ke)提前(qian)開通期貨賬戶通道(dao)的消息刷(shua)屏期貨圈。

據期貨日報，記者了解到，由于今年“十一”期間期貨市場預約開戶人數變多，為緩解10月8日當天開戶通道擁擠的實際問題，不少期貨公司發布消息，稱接到通知，投資者可在10月7日8：30—17：30辦理期貨開戶。這也是史上首次期貨投資者可在“十一”長假期間辦理開戶手續。

據悉(xi)，多家(jia)期貨公司通(tong)知，投資者無(wu)需(xu)長時間排(pai)隊等待，10月7日當天在線即可(ke)辦理(li)提交視頻驗證(zheng)和開(kai)戶(hu)申請，開(kai)戶(hu)時只需(xu)準(zhun)備身份證(zheng)原件、銀行卡(ka)，以及具備良好的(de)手機(ji)網(wang)絡環境。

據央視財經，上海證券交易所將于10月7日組織開展系統開機連通性測試，為相關機構開機驗證提供連通性測試環境。同時，深交所也將于同日開展相關測試。記者從上交所了解到，此次測試是節假日后的例行測試，但在目前一天交易量超2.5萬億元的情況下，就顯得格外重要。

中信建投(tou)研報指(zhi)出，隨著(zhu)金融政策組合拳出臺(tai)，A股(gu)上演“奇跡5日(ri)”，市(shi)(shi)場(chang)情(qing)(qing)(qing)緒(xu)迅速脫離恐慌區(qu)(qu)，僅5個(ge)交(jiao)易日(ri)即直(zhi)入(ru)(ru)亢奮(fen)區(qu)(qu)。目前市(shi)(shi)場(chang)情(qing)(qing)(qing)緒(xu)時(shi)隔3年(nian)重回高漲(zhang)區(qu)(qu)，時(shi)隔4年(nian)重回亢奮(fen)區(qu)(qu)，當(dang)前高漲(zhang)的(de)(de)(de)投(tou)資者情(qing)(qing)(qing)緒(xu)，意味著(zhu)A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)已經(jing)進(jin)入(ru)(ru)了新階段，我(wo)們更應該(gai)以牛市(shi)(shi)思(si)維做出投(tou)資決策。火熱的(de)(de)(de)投(tou)資熱情(qing)(qing)(qing)是(shi)否意味著(zhu)市(shi)(shi)場(chang)過熱和(he)調(diao)整風險？從2015、2019和(he)2020年(nian)的(de)(de)(de)經(jing)驗來看，情(qing)(qing)(qing)緒(xu)進(jin)入(ru)(ru)亢奮(fen)區(qu)(qu)后市(shi)(shi)場(chang)短期內往往還有一個(ge)繼續走高的(de)(de)(de)過程。此(ci)后隨著(zhu)情(qing)(qing)(qing)緒(xu)回落(luo)市(shi)(shi)場(chang)也有可能出現一定的(de)(de)(de)調(diao)整，但這(zhe)一調(diao)整并不意味著(zhu)牛市(shi)(shi)行情(qing)(qing)(qing)的(de)(de)(de)結束。以目前情(qing)(qing)(qing)緒(xu)指(zhi)數位置(zhi)來看，當(dang)前9月(yue)底的(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)情(qing)(qing)(qing)緒(xu)相當(dang)于歷史上2019年(nian)3月(yue)5日(ri)或者2020年(nian)7月(yue)7日(ri)。

就在股市(shi)大漲之際，過去一周，離(li)岸人(ren)民(min)幣兌美元殺跌(die)將(jiang)近1200點，并(bing)再度(du)跌(die)至(zhi)7.1這個關口(kou)。與此同時，美元指數持(chi)續上行(xing)，美聯儲降息的預期也(ye)在國慶假(jia)期間收窄。

匯率是(shi)否會(hui)(hui)影(ying)響(xiang)市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)節奏呢？據券商中國援引分析人士(shi)的(de)(de)(de)(de)說法，這個變量其實(shi)(shi)不應忽略。往前追溯，2020年(nian)—2021年(nian)9月的(de)(de)(de)(de)A股(gu)市(shi)(shi)場之所以會(hui)(hui)有一(yi)段(duan)(duan)系統(tong)性+結構性銜接非(fei)常不錯的(de)(de)(de)(de)牛(niu)市(shi)(shi)，正是(shi)處(chu)于(yu)美(mei)元兌(dui)離岸人民幣的(de)(de)(de)(de)下行周期(qi)。2018年(nian)底到2019年(nian)初那(nei)波行情所處(chu)的(de)(de)(de)(de)匯率環(huan)境(jing)也(ye)比較有利。當然(ran)，也(ye)有例(li)外(wai)，那(nei)就是(shi)2014年(nian)發(fa)起(qi)超級大牛(niu)市(shi)(shi)之時，其實(shi)(shi)所處(chu)的(de)(de)(de)(de)匯率環(huan)境(jing)并不算好，到2015年(nian)牛(niu)市(shi)(shi)加速階(jie)段(duan)(duan)反而轉好。匯率的(de)(de)(de)(de)變數對權益的(de)(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)其實(shi)(shi)取決于(yu)貨幣政策的(de)(de)(de)(de)目標權重。若其權重偏于(yu)宏觀(guan)經濟，就可(ke)能會(hui)(hui)打(da)破外(wai)圍(wei)的(de)(de)(de)(de)約束。當然(ran)，也(ye)需(xu)要觀(guan)察外(wai)匯市(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)進(jin)一(yi)步變化，是(shi)否還在可(ke)控(kong)范圍(wei)之內。

廣發(fa)證券研(yan)報稱，參(can)考短期暴漲(zhang)后(hou)的(de)經驗，T+20左右會進入(ru)一個大漲(zhang)后(hou)的(de)緩(huan)沖(chong)期。

歷史情況來看(kan)，10月(yue)(yue)份的(de)(de)股(gu)價表現與三季報的(de)(de)關(guan)聯度較(jiao)高，除非(fei)所(suo)有(you)人都(dou)對下(xia)一年基(ji)本面的(de)(de)預(yu)期非(fei)常(chang)確定且一致。但是11月(yue)(yue)開始，股(gu)價表現與當期基(ji)本面的(de)(de)關(guan)系明顯減弱，可以關(guan)注一些(xie)主題性的(de)(de)投資(zi)機會，比如(ru)國(guo)產(chan)替代(dai)（半(ban)導體、信創）、衛星互聯網等。

其指出，緩沖(chong)期的兩大考驗，一(yi)是三季報，二是美(mei)國大選。

而討(tao)論市場是(shi)否能進入牛(niu)市，關(guan)鍵還是(shi)對基(ji)本面的(de)判斷，類似2015年“杠桿(gan)牛(niu)”暴(bao)漲暴(bao)跌的(de)情況(kuang)，既不會帶來(lai)財富效(xiao)應拉動消費、而且(qie)容易導致金融(rong)系統性風險(xian)，大概(gai)率是(shi)決策層很難接受的(de)結果(guo)。而對于基(ji)本面（ROE）的(de)預期，背(bei)后的(de)核心還是(shi)未來(lai)的(de)財政力度。

根(gen)據以往的(de)經驗，每年12月(yue)初(chu)(chu)的(de)政(zheng)治局會議和(he)中央經濟工作會議，基本可以確(que)立(li)轉年經濟工作（尤其是(shi)財(cai)政(zheng)赤字）的(de)基調(diao)，這一點(dian)遠比(bi)10-11月(yue)新增多少財(cai)政(zheng)來的(de)重要。因此(ci)，12月(yue)初(chu)(chu)可能(neng)就成了(le)A股市場的(de)決勝時刻——究(jiu)竟是(shi)一波流、還是(shi)牛市起點(dian)。

聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

編輯|孫志成(cheng) 杜恒峰

校對|何小桃

封面圖自視覺中國（圖文無關）

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