每經編輯｜孫(sun)志成(cheng)    

10月8日A股(gu)開盤，滬指高開10.13%，報3674點；深成指高開12.67%，報11864點；創業板指高開18.44%，報2576點；北證50指數漲超26%，滬深京三市超千股漲逾19%。

截至發稿，滬指漲幅回落至7.15%，報3570.47點，深成指(zhi)漲10.31%，創業板指(zhi)漲16.22%。

券商股(gu)繼續大漲，中(zhong)信證券、東(dong)方(fang)財富(fu)、中(zhong)國銀(yin)河、中(zhong)信建投、中(zhong)金公司、光大證券等(deng)50余只券商股(gu)競價全部漲停。

半(ban)導(dao)體板塊集體爆發，中芯國際(ji)、復旦微(wei)電、華虹公(gong)司、中微(wei)公(gong)司等30多家個股漲停。

9點38分，滬深兩市成交額突破5000億元。

中信建投：當前的A股正在迎來一輪“信心重(zhong)估牛(niu)”

中(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)建投(tou)陳(chen)果團隊(dui)發文稱，從(cong)一(yi)系列指標看(kan)，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)已完成熊牛(niu)轉換(huan)，投(tou)資(zi)(zi)者目前(qian)最重要的是轉換(huan)思(si)維，以牛(niu)市(shi)思(si)維面對(dui)市(shi)場(chang)。當前(qian)的A股正在(zai)迎來一(yi)輪(lun)“信(xin)心(xin)重估(gu)(gu)牛(niu)”，這(zhe)是在(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)資(zi)(zi)產(chan)(chan)被系統性低估(gu)(gu)、居民部(bu)門積(ji)累(lei)大量超額儲蓄(xu)并面臨資(zi)(zi)產(chan)(chan)荒(huang)、強(qiang)力振(zhen)興政策(ce)即將出臺(tai)、美聯(lian)儲降(jiang)息周期(qi)(qi)開啟(qi)，全球(qiu)股市(shi)高(gao)位(wei)，外資(zi)(zi)追入中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)資(zi)(zi)產(chan)(chan)等(deng)多重背(bei)景共振(zhen)下(xia)的一(yi)場(chang)牛(niu)市(shi)。這(zhe)輪(lun)牛(niu)市(shi)將反應全球(qiu)資(zi)(zi)金(jin)對(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)經濟(ji)前(qian)景與中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)資(zi)(zi)產(chan)(chan)的信(xin)心(xin)重估(gu)(gu)。本輪(lun)牛(niu)市(shi)的基本面驗證需(xu)要時(shi)間，不會(hui)一(yi)步(bu)到位(wei)，投(tou)資(zi)(zi)者在(zai)初期(qi)(qi)對(dui)牛(niu)市(shi)要有信(xin)心(xin)，在(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)期(qi)(qi)也要有耐心(xin)。“信(xin)心(xin)重估(gu)(gu)牛(niu)”可(ke)關(guan)注(zhu)的投(tou)資(zi)(zi)機(ji)會(hui)包括：明顯低估(gu)(gu)的中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)資(zi)(zi)產(chan)(chan)、對(dui)通縮改(gai)善重估(gu)(gu)、龍(long)頭(tou)企業價(jia)值重估(gu)(gu)和牛(niu)市(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)的彈性資(zi)(zi)產(chan)(chan)。可(ke)重點關(guan)注(zhu)行業：新(xin)能源汽車、電(dian)子(zi)、計算機(ji)、食品飲料、非銀(yin)、銀(yin)行、房地產(chan)(chan)、有色(se)金(jin)屬(shu)等(deng)。

中信(xin)建(jian)投：計(ji)算機指數估值仍處近十年低(di)位，有較大修復空(kong)間

中信建投(tou)研報指出， 全面(mian)看多(duo)計(ji)算(suan)機(ji)板(ban)塊，估值修(xiu)復先(xian)行，新(xin)股、互(hu)金(jin)與(yu)券(quan)商(shang)IT充當(dang)排頭兵，分(fen)化后建議優(you)先(xian)關注預(yu)期(qi)(qi)反轉(zhuan)較大的政(zheng)府(fu)(fu)類(lei)、消費類(lei)IT和政(zheng)策催化基(ji)本面(mian)持續(xu)改善的國產(chan)(chan)化賽道。計(ji)算(suan)機(ji)指數估值仍(reng)處近十年低位，有(you)較大修(xiu)復空間。市(shi)場成交額與(yu)金(jin)融IT/互(hu)金(jin)標的營收(shou)相關，市(shi)場放(fang)量下(xia)相關企業(ye)向好。鴻蒙原(yuan)生系統(tong)10月(yue)8日(ri)公測，疊加近期(qi)(qi)信創大單推進，各環節廠商(shang)有(you)望受(shou)益(yi)。Robotaxi將于10月(yue)10日(ri)揭幕，智駕產(chan)(chan)業(ye)鏈有(you)望迎來新(xin)增(zeng)長點。投(tou)資建議：1）估值修(xiu)復+順(shun)周(zhou)期(qi)(qi)白馬標的；2）互(hu)金(jin)和券(quan)商(shang)IT；3）預(yu)期(qi)(qi)反轉(zhuan)類(lei)IT公司（政(zheng)府(fu)(fu)類(lei)IT、消費類(lei)IT、財(cai)(cai)稅IT與(yu)政(zheng)府(fu)(fu)采購(gou)IT、網絡安全等方向）；4）國產(chan)(chan)化方向，黨政(zheng)與(yu)行業(ye)信創加速，以及(ji)財(cai)(cai)稅IT與(yu)政(zheng)府(fu)(fu)采購(gou)IT方向；5）華為及(ji)特斯拉近期(qi)(qi)事件(jian)催化下(xia)相關產(chan)(chan)業(ye)鏈企業(ye)。

中(zhong)(zhong)(zhong)金：節(jie)后A股短(duan)線上行(xing)趨勢有(you)望延(yan)續 中(zhong)(zhong)(zhong)期“大(da)底”條件仍在完善過程中(zhong)(zhong)(zhong)

10月8日，中(zhong)(zhong)金公(gong)司研報(bao)認(ren)為(wei)(wei)(wei)，中(zhong)(zhong)國內地國慶長(chang)假(jia)結(jie)束，A股休市期(qi)間全球消(xiao)息面較(jiao)平穩(wen)(wen)，中(zhong)(zhong)國資產(chan)表(biao)現(xian)全球領先(xian)。國內以(yi)房(fang)地產(chan)領域為(wei)(wei)(wei)代表(biao)的(de)穩(wen)(wen)增長(chang)措施(shi)陸續落(luo)地，部分出(chu)行及消(xiao)費(fei)數(shu)據較(jiao)好。綜合(he)長(chang)假(jia)期(qi)間國內外經濟數(shu)據及市場表(biao)現(xian)，我(wo)們認(ren)為(wei)(wei)(wei)節后A股短線(xian)上行趨勢有望延續，中(zhong)(zhong)期(qi)“大底”條(tiao)件仍在完善過程中(zhong)(zhong)。

展望后市，除高盛外，摩(mo)根士丹利等華(hua)爾(er)街巨頭(tou)們也對(dui)中國股市給出了積極預測。

摩根士丹利表示，如果中國政府在未來幾周宣布更多的支出措施，中國股市可能進一步上漲10%~15%。“進一步加大財政擴張力度的預期又回到了桌面上，這使得投資者很長一段時間以來首次從通貨再膨脹的角度來看待中國，”該行首席中國股票策略師Laura Wang在接受采訪時表示。“上一次投資者通過這個鏡頭來看待中國，實際上是在去年年初之后。當時全球投資者給出的估值是MSCI中國指數預期市盈率的12倍左右。”

此外，匯豐將A股市場評級由中性升至“增持”，該行認為，目前已推出一系列刺激措施，標志著市場轉折點，并可能提供跑贏大市的窗口，而目前A股市場估值仍有吸引力，入場未算遲。匯豐估值模型顯示，基于基本面因素，A股市場估值仍被低估15%。投資者目前對A股市場的配置比例偏低230個基點，與歷史相比偏低10%，顯示市場有流入的潛力。從行業及因素的角度來看，匯豐偏好增長行業，如電訊及高股息收益股票。

美銀首席策略師Michael Hartnett表示，目前最常被問到的問題是“（中國股市）還有多少空間？”他指出，假設中國在 MSCI ACWI 市值中所占比例回升到2018年高點的4.0%，那么上漲空間為30%；假設 MSCI 中國市盈率從當前11倍~12倍升至15~16 倍，那么意味著40%的上漲空間；假設中國股市類似在過去20年的五次重大全球刺激措施（2008 年中國、2009 年美國、2012 年日本、2012 年歐洲、2020 年美國）之后的大幅上漲，則將較當前水平上漲 20%~25%。

全球最大資管公司貝萊德近期將對中國資產的戰術配置從“中性”上調至“適度超配”，并表示看好科技和消費領域的增長潛力。景順投資有限公司中國香港和內(nei)地首席投資官Raymond Ma則預測今年中國股市(shi)將實現兩位數(shu)的回報。過(guo)去兩個月，Raymond Ma一直在穩步增持房地產和金(jin)融公(gong)司的股票。

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編輯|孫志成 杜(du)波

校對|湯亞文

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