每經記(ji)者｜謝振宇(yu)  溫(wen)夢華(hua)    每經編(bian)輯｜楊夏    

“適量(liang)飲(yin)酒(jiu)(jiu)(jiu)的適量(liang)到底(di)是什(shen)么量(liang)？”“酒(jiu)(jiu)(jiu)類股票值不值得入手？”“好酒(jiu)(jiu)(jiu)為啥貴？”“不同品(pin)類的酒(jiu)(jiu)(jiu)可以混(hun)著喝嗎？”“配料表有大米(mi)就(jiu)是工業(ye)啤(pi)酒(jiu)(jiu)(jiu)？”

10月11日，在熱(re)鬧(nao)的(de)第(di)二十一(yi)(yi)屆中國國際(ji)酒(jiu)業(ye)博覽會的(de)第(di)四屆“問(wen)酒(jiu)”論壇現場(chang)，伴隨(sui)著線上線下白酒(jiu)愛好者們(men)拋出(chu)的(de)一(yi)(yi)個個或專(zhuan)業(ye)或生活的(de)熱(re)點問(wen)題，一(yi)(yi)眾酒(jiu)業(ye)專(zhuan)家(jia)學(xue)者也紛(fen)紛(fen)上演“搶話筒大(da)戰”。

該論壇再次以“綜(zong)藝化”的形式呈現(xian)，超(chao)過2個(ge)小時、數十個(ge)問題，在(zai)“大咖(ka)問酒團”與(yu)“問酒導(dao)師團”的問答與(yu)碰撞中，為(wei)酒類消費(fei)者(zhe)和投資(zi)者(zhe)們(men)答疑(yi)解(jie)惑。

論壇現場 圖片來源：主辦方供圖 

白酒股會不會反轉？

華創證券董廣陽：年底到明年酒類板塊有望提前見底回升

這個十月，最火爆的話題無疑是牽(qian)動一眾股(gu)民心(xin)情的股(gu)市。

“十一”假期前，跟隨A股的上漲，白酒板塊大漲，五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井貢酒（000596.SZ）、青島啤酒（600600.SH）等酒類股多次漲停；假期后首個交易日，白酒板塊延續節前的漲勢。不過，隨后，白酒板塊也隨著整個市場出現調整，截至10月11日收盤，舍得酒業（600702.SH）跌停，瀘州老窖（000568.SZ）、山西汾酒、古井貢酒、今世緣（603369.SH）、水井坊（600779.SH）等也跌超4%。

對于白酒板塊(kuai)(kuai)的(de)變化，股民(min)們迫切(qie)地想知道：酒類板塊(kuai)(kuai)國慶假期(qi)前的(de)上漲(zhang)究(jiu)竟(jing)是反彈還是反轉(zhuan)？值(zhi)不值(zhi)得(de)長期(qi)持有？

“普通(tong)投(tou)資(zi)者做投(tou)資(zi)，一(yi)是(shi)(shi)最(zui)好是(shi)(shi)自己生活(huo)中非(fei)常(chang)熟悉(xi)的(de)領域(yu)(yu)；二是(shi)(shi)即使我(wo)買(mai)進去后可能(neng)會下(xia)跌，但最(zui)終能(neng)漲回(hui)來。在滿(man)足條件的(de)板塊中，酒是(shi)(shi)最(zui)符合(he)的(de)領域(yu)(yu)之一(yi)。”長期深(shen)耕資(zi)本市(shi)場的(de)華創證券副總裁兼研究所(suo)(suo)所(suo)(suo)長、大消(xiao)費組組長董廣陽坦言。

董廣陽 圖片來源：主辦方供圖

在他看來(lai)，如果將(jiang)時(shi)間(jian)線拉長，很(hen)多酒類公司(si)股價自(zi)上市(shi)以來(lai)上漲明顯。酒類行業(ye)有非常好的(de)(de)商(shang)業(ye)模式，盈利好且(qie)持續增長；同時(shi)隨著人們生活水(shui)平(ping)的(de)(de)提高，酒的(de)(de)消費(fei)需求越來(lai)越多。

白酒板(ban)塊(kuai)未來走勢如何？董廣(guang)陽(yang)認為(wei)，白酒板(ban)塊(kuai)此前已調(diao)整較久，同時整個白酒產業短期也處(chu)于階(jie)段性(xing)的(de)(de)調(diao)整期內，而白酒板(ban)塊(kuai)的(de)(de)調(diao)整肯(ken)定會(hui)比(bi)行業基本面的(de)(de)調(diao)整“快一點”，會(hui)“提前見底回升(sheng)”。

同時，董廣陽也觀(guan)察(cha)到，隨(sui)著中國市場投資(zi)邏輯發生變化，以前只看酒(jiu)(jiu)企的業績高(gao)速(su)增長就能帶來股(gu)票上漲，但如今(jin)酒(jiu)(jiu)類行(xing)業正邁(mai)入平穩增長期(qi)，未來業績波動性會變小。

此外，由于整個股(gu)票市(shi)場(chang)的增量資金會更傾向于投優(you)質上市(shi)公司，因此在(zai)董廣陽看(kan)來(lai)，基本上都是優(you)質上市(shi)公司的名酒(jiu)企(qi)業(ye)，即使增速放緩，只要(yao)能持(chi)續保持(chi)平穩增長，未來(lai)5年這(zhe)些優(you)質酒(jiu)類公司的市(shi)值有望不斷上漲。

配料表有大米就是工業啤酒？

中國釀酒大師張五九否認：配料添加與否主要看口味需求

每年(nian)夏天，一(yi)杯(bei)冰啤(pi)酒，成為無數(shu)人的解(jie)暑神器。隨著(zhu)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多的精釀啤(pi)酒下場搶(qiang)奪消費者“錢包”，下班后“喝一(yi)杯(bei)”也正(zheng)成為年(nian)輕人的標配。

當配料表成為(wei)消(xiao)費者(zhe)的關注焦點，要一眼辨別工業啤(pi)酒與(yu)精釀(niang)啤(pi)酒，關鍵(jian)是(shi)看“大米”？中國食品發(fa)酵工業研究院原(yuan)副院長、中國釀(niang)酒大師張五九率(lv)先否認了這(zhe)一說(shuo)法(fa)。

張五九 圖片來源：主辦方供圖

“酒是一(yi)種(zhong)食品(pin)，食品(pin)開發過程中，配(pei)料(liao)都(dou)是根據要(yao)做的(de)酒的(de)口味(wei)來去確(que)定的(de)。在食品(pin)屬性中，都(dou)是原(yuan)(yuan)料(liao)工藝等一(yi)起配(pei)合(he)出最佳的(de)風味(wei)，而不是加(jia)了(le)某種(zhong)原(yuan)(yuan)料(liao)就(jiu)是高檔酒，沒有(you)加(jia)就(jiu)是低檔酒。”張五九解釋稱。

在張(zhang)九五看來，口(kou)味越(yue)淡的酒(jiu)(jiu)越(yue)難(nan)做，有(you)人(ren)說低(di)度(du)酒(jiu)(jiu)不(bu)好(hao)，其實要真正(zheng)把低(di)度(du)酒(jiu)(jiu)做好(hao)，是非(fei)常難(nan)的。“酒(jiu)(jiu)的度(du)數(shu)越(yue)低(di)，它在開發過程中受干擾的可能(neng)性(xing)就(jiu)越(yue)大。就(jiu)好(hao)比做紅燒魚和清蒸(zheng)魚，要求最高的肯定(ding)是清蒸(zheng)魚。假如你到(dao)啤(pi)(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)廠去問(wen)，愿意(yi)做濃啤(pi)(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)還(huan)是淡啤(pi)(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)？他(ta)肯定(ding)告訴你愿意(yi)做濃啤(pi)(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)，淡啤(pi)(pi)(pi)酒(jiu)(jiu)稍微有(you)一點不(bu)好(hao)的味道，就(jiu)很(hen)容易能(neng)嘗出來。”

好酒為何都賣得那么貴？

專家導師團：成本、品牌與稀缺性等缺一不可

白酒(jiu)(jiu)的主(zhu)要原(yuan)料是(shi)糧食，往往幾斤(jin)糧食就能釀出一斤(jin)酒(jiu)(jiu)，對此，有年輕人(ren)存在疑(yi)問：為何糧食成本(ben)不高(gao)，但國(guo)內名酒(jiu)(jiu)都賣(mai)得很貴？

針對這(zhe)一(yi)問題，貴(gui)州大學釀酒與食品工程學院院長、教授(shou)、博士生導師黃永光表示，一(yi)瓶酒從(cong)成本到市(shi)場(chang)價格，受到幾個維(wei)度的影響(xiang)：一(yi)是(shi)釀造成本，二是(shi)品牌影響(xiang)，三是(shi)品質影響(xiang)，四是(shi)包裝成本，最(zui)后是(shi)稅(shui)收因素。

黃永光 圖片來源：主辦方供圖

對(dui)(dui)于釀(niang)造成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)，黃(huang)永(yong)光(guang)解釋(shi)道，白(bai)酒(jiu)的(de)(de)品(pin)(pin)牌與酒(jiu)內在(zai)的(de)(de)品(pin)(pin)質有(you)關系。內在(zai)品(pin)(pin)質來源是(shi)什么(me)？一是(shi)原料，不(bu)同香型、不(bu)同品(pin)(pin)類的(de)(de)酒(jiu)，其原料都(dou)不(bu)一樣；二是(shi)釀(niang)造工(gong)藝(yi)，不(bu)同釀(niang)造工(gong)藝(yi)對(dui)(dui)酒(jiu)風味、品(pin)(pin)質的(de)(de)形成(cheng)(cheng)(cheng)產生(sheng)非常大影響；三是(shi)白(bai)酒(jiu)生(sheng)產出來后在(zai)儲存階段(duan)的(de)(de)成(cheng)(cheng)(cheng)本(ben)。

董廣陽則(ze)主要從供需關(guan)系(xi)的角度(du)回答了這一問題——“稀(xi)缺性(xing)”。

中國酒業協會理(li)事長(chang)宋書玉則表示，白酒成本構(gou)成“很直白”：首先(xian)是原料；其次是工藝(yi)，釀(niang)造(zao)技藝(yi)和釀(niang)酒師(shi)傅、釀(niang)酒大師(shi)，這(zhe)些成本非常重要；第三(san)是產區(qu)；第四是時(shi)間成本，好(hao)酒是存出來(lai)的；同時(shi)還(huan)有文(wen)化價值表達(da)，以及市(shi)場(chang)的稀(xi)缺(que)性，“這(zhe)幾(ji)個(ge)維度就構(gou)成了(le)價格(ge)”。

白酒第13種香型要來了？

中酒協理事長宋書玉：香型劃分時代已過去，將迎來個性化表達

白酒眾多的香(xiang)(xiang)型(xing)(xing)常(chang)常(chang)讓消費(fei)者分不清(qing)楚。會上(shang)，有網(wang)紅達(da)人(ren)用“眼花繚亂”來形容對白酒香(xiang)(xiang)型(xing)(xing)的認(ren)知，他(ta)對此(ci)發問：中國白酒共(gong)能做出多少種香(xiang)(xiang)型(xing)(xing)？市場需要這么多香(xiang)(xiang)型(xing)(xing)嗎？

江南(nan)大學(xue)原副校長(chang)、教授、博士生(sheng)導師徐巖回應道，當前國內(nei)已出臺(tai)了12種香(xiang)型(xing)的(de)(de)國家(jia)標(biao)準，相關(guan)標(biao)準使得同(tong)香(xiang)型(xing)白(bai)酒(jiu)從生(sheng)產(chan)開始到(dao)最后(hou)的(de)(de)產(chan)品質量都有(you)標(biao)準可依。在其(qi)看(kan)來，中國白(bai)酒(jiu)最大特點就是其(qi)生(sheng)產(chan)工藝(yi)和產(chan)區(qu)的(de)(de)多樣化，而人們往往通過品嘗(chang)來區(qu)分香(xiang)型(xing)的(de)(de)不同(tong)。

徐(xu)巖分析白酒香型的(de)未來趨(qu)勢(shi)時則提(ti)出(chu)，“今(jin)后，我們其實已不再需要向(xiang)更(geng)多(duo)香型去(qu)擴展，而是應該(gai)把它變成自己的(de)一個風(feng)(feng)格。形成風(feng)(feng)格消(xiao)費者更(geng)容(rong)易記住其口感(gan)、品牌、質(zhi)量”。

白酒(jiu)(jiu)的眾(zhong)多香(xiang)型(xing)是(shi)怎么(me)形成的？宋書玉表示(shi)，白酒(jiu)(jiu)的不同香(xiang)型(xing)是(shi)行業(ye)前輩對于(yu)中國名酒(jiu)(jiu)工藝進行總結(jie)(jie)而來，是(shi)全(quan)國評酒(jiu)(jiu)的產物，第三屆全(quan)國評酒(jiu)(jiu)會(hui)評酒(jiu)(jiu)才有(you)了香(xiang)型(xing)，1979年中國白酒(jiu)(jiu)才劃分了香(xiang)型(xing)，“香(xiang)型(xing)是(shi)當時歷(li)史條件(jian)下的一個科學總結(jie)(jie)”。

宋書玉 圖片來源：主辦方供圖 

他(ta)轉(zhuan)而說道(dao)，但“現在看我們的(de)(de)香(xiang)(xiang)(xiang)型劃分是(shi)不(bu)科學(xue)（的(de)(de)），完(wan)全是(shi)‘關公戰(zhan)秦瓊’”。因為白酒(jiu)香(xiang)(xiang)(xiang)型劃分有的(de)(de)是(shi)按香(xiang)(xiang)(xiang)氣大小劃分，比如(ru)濃(nong)香(xiang)(xiang)(xiang)、清香(xiang)(xiang)(xiang)；有的(de)(de)是(shi)按食品特征劃分，基于白酒(jiu)有什(shen)么食品特征，如(ru)醬(jiang)香(xiang)(xiang)(xiang)、芝麻香(xiang)(xiang)(xiang)；有的(de)(de)是(shi)按產品名稱來劃分，如(ru)老(lao)白干(gan)、西鳳(feng)、四特酒(jiu)的(de)(de)特香(xiang)(xiang)(xiang)型、老(lao)白干(gan)香(xiang)(xiang)(xiang)型、鳳(feng)型等，“現在看不(bu)是(shi)一個(ge)科學(xue)完(wan)整的(de)(de)系統”。

同(tong)(tong)(tong)時，即使同(tong)(tong)(tong)一種香型，由于不(bu)(bu)同(tong)(tong)(tong)品牌和地域(yu)，其特點亦(yi)有(you)所不(bu)(bu)同(tong)(tong)(tong)。對(dui)此，宋書(shu)玉說，以濃香為例(li)，不(bu)(bu)同(tong)(tong)(tong)產區、不(bu)(bu)同(tong)(tong)(tong)工藝(yi)、不(bu)(bu)同(tong)(tong)(tong)原料釀(niang)出來的(de)酒都有(you)著差異(yi)。“即便是同(tong)(tong)(tong)樣的(de)釀(niang)酒師傅換一個地方去釀(niang)，因(yin)為自然環境的(de)變化(hua)，釀(niang)出來的(de)酒也不(bu)(bu)一樣。所以我們主張每款(kuan)酒個性化(hua)。”

在他(ta)看來(lai)，中國(guo)白酒(jiu)香(xiang)型劃分的(de)(de)時代已經(jing)結束(shu)，未(wei)來(lai)個(ge)(ge)性化(hua)表(biao)達的(de)(de)時代已到來(lai)。“未(wei)來(lai)的(de)(de)香(xiang)型很可能豐富(fu)多彩，也可能沒有。但從(cong)個(ge)(ge)性化(hua)角度(du)，我們(men)主(zhu)張每一個(ge)(ge)名酒(jiu)、每一個(ge)(ge)美酒(jiu)都(dou)釀出極致的(de)(de)個(ge)(ge)性化(hua)，消費者一聞一嘗就知道是你。”

（本文(wen)內(nei)容僅供(gong)參考，不作(zuo)為(wei)投資依據，據此入(ru)市，風險(xian)自擔）