每經記者｜李(li)蕾(lei)    每經編輯｜彭水(shui)萍

北證50指數近日表(biao)現強勢(shi)，短短15個交易日實現翻倍(bei)，成為(wei)本輪行情中第一個創歷史新(xin)高的指數(shu)。今日開盤后該指數(shu)一度跌超8%，后又拉升翻紅，午后再(zai)度回落，截至收盤報(bao)1159.89點，跌7.6%。

在北交所行情(qing)火(huo)爆的背景下，不斷有相關指數產品(pin)發布“限購(gou)”或規模控制(zhi)的公告，還有(you)產品剛剛打開(kai)申購(gou)又宣布暫停。10月22日(ri)，招商(shang)基金再次公(gong)告暫停招商(shang)北證(zheng)50成份指(zhi)數發起式基金(jin)的申購(gou)（含定期定額投資）和(he)轉換轉入業務，而該(gai)公司(si)幾天前(qian)剛(gang)剛(gang)宣布開放該(gai)基金(jin)的申購(gou)和(he)轉換轉入業務。

無獨(du)有偶，今日萬(wan)家(jia)基金也發布了暫停萬(wan)家(jia)北證50成(cheng)份指數發起式大額(e)申購（含轉(zhuan)換轉(zhuan)入、定期定額(e)投資業務）的公告，并宣布為更(geng)好地維護基(ji)金份額(e)持有人利益(yi)，自今日(ri)起對該基(ji)金設置5億份的規(gui)模上限。

除此之外，此前已(yi)有(you)多只北證50指數基金宣布“限購(gou)”，例如博(bo)時北(bei)證(zheng)50成份(fen)指數發起式基金從本月10日起限(xian)購1萬元，工銀北(bei)證50成份指數基金從10月9日起(qi)對規模進行控制等。有業內人士對《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者指(zhi)出，北(bei)證50成(cheng)分股當前營收規模和市值普遍偏小，未來潛(qian)在成(cheng)長空(kong)間大，這也(ye)是(shi)北證50的主要風險來源(yuan)，并且(qie)經過這段時間(jian)的連續大(da)漲，短期北證50已經到達(da)了(le)歷史的高點(dian)，“更適合風(feng)險偏好較(jiao)高，能(neng)承受股價大幅波動的(de)投資者參與”。

北證50指數表現強勢，有指數基金(jin)剛打開申購(gou)又“叫(jiao)停”

近期，北證(zheng)50指數以其強勢的表現成為全市場關注的焦點。

根據Wind數據(ju)，自“924”行情啟動以來，15個交易內(nei)北證50指數已(yi)經累計上漲109.3%，實現(xian)翻倍。今日開(kai)盤(pan)后，該指數一度跌超(chao)8%，后又拉升翻紅，其(qi)后再(zai)度(du)回落，截至收盤(pan)報1159.89點，跌7.6%。

不過，隨(sui)著近段時間北證50指數的(de)快速攀升，相關指數基金也迎來了資(zi)金的(de)快速涌入，基金管理人紛(fen)紛(fen)緊急宣(xuan)布(bu)限購。

《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者注意(yi)到，10月22日，招商基金發布公(gong)告稱，為保(bao)障旗下(xia)招商北(bei)證(zheng)50成份指數發起式基金的(de)平穩運作，維護基金份額持(chi)有人利益，將從(cong)今(jin)天(tian)起暫停該基金的(de)申購（含定(ding)(ding)期定(ding)(ding)額投資(zi)）和轉(zhuan)換轉(zhuan)入業(ye)務。

值得一(yi)提的是，自9月(yue)24日行情啟動以(yi)來(lai)，招商北證50成(cheng)份指數發起(qi)式基(ji)金已經多次打出“限購(gou)牌”。9月30日先是暫停(ting)大額申(shen)購(gou)和轉換轉入(ru)業務、單日單個基金賬戶單筆或累計申(shen)請金額不超過200萬元，10月8日直接暫停(ting)申購并宣布對(dui)基金總規模(mo)進行控制、上限為5億元(yuan)。

不(bu)過就在幾天之后的10月(yue)15日，招(zhao)商(shang)基金又發布公告稱，將從(cong)10月15日起恢復招商北(bei)證50成份指數發(fa)起式基(ji)金(jin)的申(shen)購(gou)和轉(zhuan)(zhuan)換轉(zhuan)(zhuan)入(ru)業(ye)務，但同時暫(zan)停該基(ji)金(jin)的大額(e)申(shen)購(gou)轉(zhuan)(zhuan)換轉(zhuan)(zhuan)入(ru)、單(dan)(dan)日單(dan)(dan)個基(ji)金(jin)賬戶單(dan)(dan)筆或累計申(shen)請金(jin)額(e)“限購(gou)”10萬元。打開(kai)申購一周(zhou)后(hou)的今天(tian)，該基金再次宣布暫停(ting)申購，若基金在(zai)10月21日的(de)各(ge)類基金份(fen)額有(you)效申購(gou)申請(qing)全部(bu)確(que)認后基金的(de)總規模超(chao)過上限，將對該(gai)日有(you)效申購(gou)申請(qing)采用“申購(gou)申請(qing)比例(li)確(que)認”的(de)原(yuan)則(ze)給予(yu)部(bu)分確(que)認。

動(dong)作頻(pin)頻(pin)的背后(hou)，資(zi)金和投資(zi)者的熱(re)情程度(du)可見一(yi)斑。

同樣(yang)在今天宣布對基金進行規模(mo)控制的還(huan)有萬家基金旗下的萬家北(bei)證50成(cheng)份(fen)指數發(fa)起(qi)式基金(jin)。根據公告，為更好(hao)地維(wei)護基金(jin)份(fen)額持(chi)有人利益，萬家(jia)基金(jin)將自今日起(qi)對該基金(jin)設置(zhi)規模上限，基金(jin)總份(fen)額上限為5億份。

再(zai)把時間(jian)向前(qian)推，此前(qian)已經有(you)多(duo)家(jia)公司旗下(xia)的北證50指(zhi)數基金(jin)宣布“限購(gou)”或直接暫停(ting)申購(gou)。背后原因當(dang)然是多(duo)維(wei)度的，但(dan)多(duo)位公募人(ren)士(shi)對《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者指(zhi)出，這種操作一定程(cheng)度上可(ke)以視為指(zhi)數快速上漲背景下的一種投(tou)資者保(bao)護。 

專家：北證50估值水平(ping)已不便宜

北證(zheng)50指數(shu)從9月13日的593.92點，到10月21日盤(pan)中的1228.55點，漲幅翻(fan)(fan)倍(bei)，成(cheng)為本輪行(xing)情(qing)首個(ge)漲幅翻(fan)(fan)倍(bei)的(de)指數。

對此，博時北(bei)證50成份(fen)指(zhi)數發起式基金經理唐(tang)屹兵分析稱，背后主要有三(san)點原因(yin)推動：一是北證50受市場情緒(xu)和流(liu)動(dong)性影(ying)響較大，本輪行情也主要(yao)是受A股情緒和流動(dong)性共同(tong)改善而驅動(dong)；二是北(bei)證(zheng)50是30%的(de)漲跌停限制，高(gao)于滬深主(zhu)板(ban)、創(chuang)業板(ban)和(he)科創(chuang)板(ban)，且成分股(gu)市值(zhi)較小，歷史股(gu)價(jia)彈性大，在市場上漲時由于其高(gao)彈性容易(yi)受(shou)到投(tou)資者關注；三是上周末(mo)金(jin)融街北交(jiao)所專(zhuan)題論壇上，北交(jiao)所董事長周貴華釋放了(le)(le)積極信號，投(tou)資者對后續北交(jiao)所改革有了(le)(le)積極預期。

萬家(jia)基金也指出，近期北交所(suo)上漲主要是因為“流動(dong)性溢(yi)出(chu)(chu)”，即滬深(shen)(shen)交(jiao)易所(suo)(suo)資金流向了北(bei)交(jiao)所(suo)(suo)。同時，近日北(bei)交(jiao)所(suo)(suo)對違規減持的率先打擊、金融街論壇相關(guan)部委的發言等(deng)，傳遞出(chu)(chu)更多(duo)積極(ji)的深(shen)(shen)化北(bei)交(jiao)所(suo)(suo)改(gai)革(ge)信號，進一步助推(tui)了北(bei)交(jiao)所(suo)(suo)行情熱度的提升。

唐屹兵坦言，經過(guo)這段時間(jian)的連(lian)續(xu)大漲，北證50的估值水(shui)平(ping)不管從相對還是絕對水(shui)平(ping)看，均不便宜。截至10月21日收(shou)盤，北證50市(shi)盈率（TTM）接(jie)近50倍（數(shu)據來源：Wind），處于歷史100%分位，該(gai)估值水平(ping)也(ye)高于主板(ban)的(de)中小市(shi)值代表指(zhi)數(shu)如中證500和中證1000。

“北證(zheng)50成(cheng)分股當前(qian)營收(shou)規(gui)模和市值普遍偏小，未(wei)來潛在(zai)成(cheng)長空間(jian)大，在(zai)經濟上行(xing)期，盈利和估值彈性均較(jiao)大。但同時，這也是北證50的主要風(feng)險(xian)來源，一(yi)旦(dan)經濟出現波(bo)動，成分股企業抵御風(feng)險(xian)能力也相對較(jiao)弱。且(qie)北(bei)交所整體(ti)流動性是弱于(yu)主板的，情(qing)緒(xu)轉(zhuan)向時也會面(mian)臨流動性下降造成的股價大幅(fu)波(bo)動。因此，北(bei)證50更適(shi)合風險偏(pian)好較高，能承受股價大幅波動(dong)的投資(zi)者參與。”

萬家基金同樣表示，短(duan)期北(bei)證50已經(jing)到達了歷史的(de)高點，疊(die)加目前處(chu)于三季報密集披露(lu)期，在(zai)今(jin)年(nian)經(jing)濟弱復(fu)蘇(su)的(de)背景(jing)下，中(zhong)小企業(ye)業(ye)績大概率(lv)承(cheng)壓，短期板塊或將(jiang)震(zhen)蕩反復(fu)。中(zhong)長期來看，依然看好北交(jiao)所的(de)配置價值，尤其是11月進入業(ye)績真空期后，科技成長主題業(ye)績難(nan)以證(zheng)偽(wei)。“近年來國家(jia)大力支持(chi)中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)專(zhuan)精(jing)(jing)特新發展，專(zhuan)精(jing)(jing)特新企(qi)業(ye)(ye)已成為我國發展新質生產力和(he)推(tui)進中(zhong)國式現代化的重要力量，而(er)北(bei)交所作為專(zhuan)精(jing)(jing)特新企(qi)業(ye)(ye)的聚集地(di)，有(you)望獲得更(geng)多政(zheng)策支持(chi)。”

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