每經(jing)記者｜任飛    每經(jing)編輯｜葉峰    

10月25日，廣(guang)發基(ji)金(jin)(jin)旗下劉格菘管理的(de)(de)(de)6只基(ji)金(jin)(jin)公布(bu)今年三季報(bao)，盡管重倉的(de)(de)(de)品(pin)種(zhong)較今年中報(bao)時變(bian)化(hua)不大(da)，但(dan)個(ge)股的(de)(de)(de)調倉明顯，部(bu)分(fen)(fen)基(ji)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)前十大(da)重倉股中有9只出現了減持。陽光(guang)電源、億(yi)緯鋰能等個(ge)股在多只基(ji)金(jin)(jin)中被大(da)幅減持，此外，部(bu)分(fen)(fen)半導(dao)體行業內公司(si)也在部(bu)分(fen)(fen)基(ji)金(jin)(jin)中被減持。

此外，廣發行業(ye)嚴選三(san)年的基(ji)金規模在(zai)(zai)三(san)季(ji)度(du)(du)末(mo)對(dui)比(bi)二季(ji)度(du)(du)末(mo)出現(xian)增(zeng)加，不(bu)過股(gu)票資(zi)(zi)產占凈值的比(bi)例卻(que)較二季(ji)度(du)(du)末(mo)有所減少。劉格菘在(zai)(zai)季(ji)報中(zhong)提到，三(san)季(ji)度(du)(du)末(mo)，政策(ce)變化帶來了市場(chang)預期以及(ji)風險偏好的大幅提升，表(biao)示對(dui)后續的政策(ce)力度(du)(du)以及(ji)經濟增(zeng)長目標抱(bao)有信心(xin)，對(dui)后續資(zi)(zi)本市場(chang)表(biao)現(xian)持樂觀態度(du)(du)。

前期新能源行業個股多被減持，少數個股獲得加倉

新(xin)(xin)能源(yuan)、半導體(ti)、高(gao)端(duan)制造，這(zhe)些板(ban)塊及(ji)行業備(bei)受(shou)公(gong)募基(ji)金(jin)經理(li)青睞，廣發基(ji)金(jin)劉格菘也是其(qi)中(zhong)一例(li)。從最新(xin)(xin)公(gong)布的三季報來看，他所管理(li)的基(ji)金(jin)投(tou)資的行業布局依然穩定(ding)，但個股(gu)的調倉比較明顯。

以廣發(fa)行業嚴選三(san)年為例，在10月25日公(gong)布的(de)基金三(san)季報中，前十大重(zhong)倉股中有(you)(you)九只相對(dui)二(er)季度(du)末(mo)沒有(you)(you)發(fa)生改變，但(dan)持倉均出現了(le)減(jian)少(shao)。從減(jian)少(shao)的(de)幅度(du)來看，比較少(shao)的(de)有(you)(you)4%左右(you)，有(you)(you)的(de)降幅高達30%以上。

例如(ru)陽(yang)光電源(yuan)、億(yi)(yi)緯鋰能、賽力斯，Wind統計數據顯示(shi)，這三只重(zhong)倉股相(xiang)較(jiao)二(er)季度(du)末(mo)的持倉數量降幅均超過20%，賽力斯的降幅高達34.77%。類(lei)似(si)的情況還出現在(zai)廣發創新升級，陽(yang)光電源(yuan)、億(yi)(yi)緯鋰能、晶澳科技(ji)三季度(du)末(mo)持倉量較(jiao)二(er)季度(du)末(mo)分別減少了33.49%、22.29%、33.88%。

這些個股均是新能源賽道及其細分行(xing)業的(de)明星個股，有(you)的(de)在三季度的(de)股價表現(xian)非常(chang)優異，但劉格菘在季內顯然對相關標的(de)的(de)持倉進行(xing)了調整。然而，從重倉股獲(huo)得加(jia)倉的(de)情況來看，非常(chang)少見。

在劉(liu)格菘管(guan)理的(de)6只基金(jin)當中，三季報(bao)顯(xian)示，廣發(fa)行(xing)業(ye)嚴選三年新(xin)(xin)納入晶澳科(ke)技(ji)(ji)為前(qian)(qian)十(shi)大重倉(cang)(cang)股，廣發(fa)科(ke)技(ji)(ji)先鋒加(jia)倉(cang)(cang)了中微公(gong)司，廣發(fa)多元新(xin)(xin)興加(jia)倉(cang)(cang)了伊之密(mi)并納入天(tian)合(he)光(guang)能(neng)為前(qian)(qian)十(shi)大重倉(cang)(cang)股，小(xiao)商品城進入廣發(fa)創新(xin)(xin)升級前(qian)(qian)十(shi)大重倉(cang)(cang)股名單(dan)，錦浪(lang)科(ke)技(ji)(ji)和振華科(ke)技(ji)(ji)新(xin)(xin)進廣發(fa)小(xiao)盤成長前(qian)(qian)十(shi)大重倉(cang)(cang)股序(xu)列。

除此之外，再無重倉股的新進及(ji)加倉跡象(xiang)。劉格菘在多只季報中指出，行(xing)業的配置變化不大，維持對半導體、光伏及(ji)產業鏈、鋰電池、新能源車等全(quan)球比較優勢資產的原有配置水平，并進行(xing)個股優化。

個別基金規模增加但降低了股票投資占比

雖說三季(ji)度的A股市場情緒低(di)迷，科(ke)技(ji)投資也缺(que)乏明顯主線(xian)，但值得注(zhu)意的是(shi)，劉(liu)格菘所管(guan)理的6只基(ji)(ji)金(jin)當(dang)中，有3只基(ji)(ji)金(jin)的規模環比二季(ji)度末有所提升，但對股票資產(chan)的配置比例在個別(bie)基(ji)(ji)金(jin)當(dang)中出現了降低(di)。

需要(yao)指出的(de)是，規(gui)(gui)模的(de)提(ti)升(sheng)并非等同于基金(jin)份額(e)的(de)增長(chang)，只是投(tou)資標的(de)的(de)資產價值增加之后(hou)，三季(ji)度(du)末的(de)規(gui)(gui)模比二季(ji)度(du)末要(yao)高。這(zhe)顯(xian)示出基金(jin)季(ji)內的(de)投(tou)資品種估(gu)值提(ti)升(sheng)較為明顯(xian)。

三季報(bao)統計顯示，劉(liu)格菘管(guan)理的6只基(ji)金當(dang)中，季內(nei)(nei)凈值增長率最高的為廣發(fa)雙擎升級，A、C份額業績(ji)分別錄(lu)得20.34%、20.22%。其他基(ji)金當(dang)中，業績(ji)最低廣發(fa)多元新(xin)興也有17.38%，其他基(ji)金季內(nei)(nei)業績(ji)則在(zai)這一區(qu)間之內(nei)(nei)。

規模的(de)增加也意味著有更多的(de)資(zi)金(jin)(jin)(jin)可用于調(diao)倉(cang)(cang)換(huan)股(gu)(gu)(gu)。但除了(le)前述(shu)調(diao)倉(cang)(cang)換(huan)股(gu)(gu)(gu)的(de)整體情(qing)況外，就股(gu)(gu)(gu)票(piao)資(zi)產的(de)配置而(er)言(yan)，廣發行業嚴選三年出現了(le)降(jiang)低，該基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)三季(ji)度末持有股(gu)(gu)(gu)票(piao)資(zi)產的(de)占比(bi)為91.44%，相比(bi)今年二季(ji)度末的(de)93.97%有所下(xia)降(jiang)。這也是(shi)劉格菘所管理的(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)中唯一出現股(gu)(gu)(gu)票(piao)資(zi)產投資(zi)占比(bi)下(xia)降(jiang)的(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)，在近期公布季(ji)報的(de)主動權益(yi)類(lei)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)中也較為少見。

但另一(yi)方面(mian)，廣(guang)發行(xing)(xing)業嚴選(xuan)三(san)年在三(san)季度內的份(fen)(fen)額(e)變動(dong)也(ye)是劉(liu)格菘管(guan)理的基金(jin)當中(zhong)最明顯的一(yi)只。季報顯示，廣(guang)發行(xing)(xing)業嚴選(xuan)三(san)年A、C份(fen)(fen)額(e)的變動(dong)統(tong)計(ji)中(zhong)，分別在季內凈(jing)贖回(hui)了23.44億(yi)(yi)份(fen)(fen)、2.21億(yi)(yi)份(fen)(fen)，合(he)計(ji)凈(jing)贖回(hui)超25億(yi)(yi)份(fen)(fen)，在所有(you)在管(guan)基金(jin)中(zhong)數量居首。

劉(liu)格(ge)菘(song)在季報中提(ti)(ti)到(dao)(dao)，三季度(du)(du)末，政策變(bian)化帶來了市(shi)(shi)場(chang)預期(qi)(qi)以及風險偏好的大(da)幅(fu)提(ti)(ti)升，對(dui)后續的政策力度(du)(du)以及經濟(ji)增長目標抱有(you)信心，對(dui)后續資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)表(biao)現持樂(le)觀(guan)態度(du)(du)。展望四季度(du)(du)，劉(liu)格(ge)菘(song)提(ti)(ti)到(dao)(dao)，更(geng)關注國內宏觀(guan)經濟(ji)的表(biao)現，以及海外在降息周(zhou)期(qi)(qi)可(ke)能出現的“再通脹(zhang)”。他(ta)表(biao)示，國內經濟(ji)見(jian)底(di)的判斷應(ying)該(gai)可(ke)以看到(dao)(dao)，而后續可(ke)能進(jin)入到(dao)(dao)見(jian)底(di)企穩階段，但向上彈性(xing)有(you)待觀(guan)察。

說明：廣(guang)發行業(ye)嚴(yan)選三(san)年三(san)季報(bao)重倉股 來源：Wind

說明：廣發科(ke)技先鋒三(san)季報重倉股 來源(yuan)：Wind

說明(ming)：廣發多元(yuan)新興三季報重倉股 來源：Wind

說明：廣發(fa)雙(shuang)擎升級三(san)季報重倉股(gu) 來源：Wind

說明：廣發創(chuang)新升級三季報重倉股 來源：Wind

說明(ming)：廣(guang)發小(xiao)盤(pan)成長三(san)季報重(zhong)倉股 來源：Wind