每經(jing)編輯｜何小(xiao)桃     

近日，深圳市地鐵集團有限公司（簡稱：深鐵集團）披露了2024年三季報。今年前三季度，深鐵集團實現營業收入約122.96億元，上年同期為89.62億元；凈利潤虧(kui)損約為80.74億(yi)元，上年同期(qi)虧(kui)損5.77億(yi)元，創(chuang)2015年以來前(qian)三(san)季度最大虧(kui)損記(ji)錄。

深(shen)圳(zhen)市第一條城市軌(gui)道交通運(yun)營線(xian)路——深(shen)圳(zhen)地鐵1號線(xian)，于2004年(nian)12月28日(ri)正式開通，截至2024年(nian)7月，全市城市軌(gui)道交通運(yun)營線(xian)路達(da)17條，共(gong)393座車站，總線(xian)網長度(du)524.68公里。

深(shen)鐵集(ji)團官(guan)方網(wang)站曾經公布了2007～2023年(nian)(nian)(nian)度的年(nian)(nian)(nian)報，披露2006年(nian)(nian)(nian)至(zhi)(zhi)2023年(nian)(nian)(nian)18年(nian)(nian)(nian)的部分財務情(qing)況。從18個(ge)年(nian)(nian)(nian)度凈利潤(run)增(zeng)長過程來看，2006至(zhi)(zhi)2009年(nian)(nian)(nian)深(shen)圳地鐵均為虧損(sun)，虧損(sun)最多的是(shi)2007年(nian)(nian)(nian)度，達(da)-2.81億(yi)元，這與地鐵建設大量投(tou)資有關。到2010年(nian)(nian)(nian)，凈利潤(run)“轉正”。到2019年(nian)(nian)(nian)度，其凈利潤(run)增(zeng)至(zhi)(zhi)歷史最高，為116.67億。

2017年，深鐵集團從(cong)華潤、恒(heng)大等10家(jia)企業手中收購(gou)了萬(wan)科29.38%的股權，花費約(yue)664億元。當時中國房(fang)地產市場還是一片(pian)樂觀，萬(wan)科的股價也(ye)處于歷史高位(wei)。

深(shen)(shen)(shen)鐵集團(tuan)成立于1998年(nian)，是深(shen)(shen)(shen)圳市國(guo)(guo)資(zi)委(wei)(wei)直(zhi)管的(de)國(guo)(guo)有(you)獨資(zi)大型(xing)企業。深(shen)(shen)(shen)圳市國(guo)(guo)資(zi)委(wei)(wei)一再重申：萬(wan)科是深(shen)(shen)(shen)圳國(guo)(guo)資(zi)體系的(de)重要成員，必要時通過一切可(ke)能手段支持萬(wan)科！

據南方都市報(bao)報(bao)道，今年上半年，深鐵集團實現營業收入(ru)為92.99億(yi)元，同比增長50.95%；但凈利潤(run)虧損(sun)37.93億(yi)元，正式(shi)步入(ru)虧損(sun)區間，為近十年來首次(ci)。

多年來，對(dui)萬科投資帶來的股息是深(shen)(shen)圳地鐵集團利潤(run)的主要(yao)來源之一。公(gong)開數據顯示，2022年，深(shen)(shen)鐵集團獲得(de)來自(zi)萬科的分(fen)(fen)紅約31.65億元；2019年，深(shen)(shen)鐵集團投資收益更是高達117.2億元，其中大部分(fen)(fen)便來自(zi)萬科。

2023年度，房地產(chan)市場低迷，萬(wan)科業績下(xia)(xia)行，并面臨債務壓力(li)。萬(wan)科年報顯(xian)示(shi)，2023年，公司實現營業收入4657.4億元(yuan)，同比(bi)下(xia)(xia)降7.56%；歸(gui)母凈利潤121.6億元(yuan)，同比(bi)下(xia)(xia)降46.39%。

這直接影響到了深鐵集團的業績。南都·灣財社記者注意到，今年(nian)前三季(ji)度，深(shen)鐵集(ji)團投資(zi)收(shou)益虧(kui)損約為48.53億元(yuan)，主要為對聯營企業和合營企業的(de)投資(zi)虧(kui)損。上(shang)年(nian)同期(qi)，集(ji)團投資(zi)收(shou)益約為37.21億元(yuan)。

據中(zhong)(zhong)國新聞周刊此(ci)前報(bao)道(dao)，城(cheng)市(shi)軌道(dao)交(jiao)(jiao)通(tong)建設本身就(jiu)有前期投資高、回(hui)報(bao)期長的(de)特點，一(yi)公里(li)地(di)鐵造(zao)價在數億(yi)元。中(zhong)(zhong)國城(cheng)市(shi)軌道(dao)交(jiao)(jiao)通(tong)協會印發的(de)《城(cheng)市(shi)軌道(dao)交(jiao)(jiao)通(tong)發展戰(zhan)略(lve)與“十(shi)四五(wu)”發展思路(lu)報(bao)告》顯示，2019年(nian)全國軌道(dao)交(jiao)(jiao)通(tong)企業運營成本（不含大修更(geng)新）的(de)中(zhong)(zhong)位數為1126.15萬(wan)元/公里(li)，進(jin)入大修更(geng)新期的(de)北上(shang)廣深等(deng)軌道(dao)交(jiao)(jiao)通(tong)企業運營成本超(chao)過1500萬(wan)元/公里(li)。

深(shen)鐵(tie)集團(tuan)過去通(tong)過投資(zi)萬科等房(fang)地產(chan)(chan)公(gong)司，與(yu)房(fang)地產(chan)(chan)行業(ye)“捆綁”，實現盈利，彌補地鐵(tie)運(yun)營的(de)巨大成本，這(zhe)一(yi)模式(shi)一(yi)度被各地地鐵(tie)公(gong)司學習和(he)借鑒。但隨(sui)著房(fang)地產(chan)(chan)市(shi)場(chang)的(de)波動(dong)，不少業(ye)內(nei)人士(shi)表示，深(shen)鐵(tie)集團(tuan)也因此受(shou)到了(le)“拖累”。

在廣東城(cheng)規(gui)院(yuan)住房政策研究中心主任李(li)宇嘉看來，由于(yu)運營成本高企，全(quan)球(qiu)地(di)鐵能夠實(shi)現自我(wo)盈利的(de)基本沒有(you)，除了香港地(di)鐵可能某一段時間內是盈利的(de)，絕大多(duo)數地(di)鐵公(gong)司都是虧損的(de)。

李宇嘉提(ti)到，國內不少地鐵(tie)公司(si)都與深(shen)鐵(tie)集(ji)團類似，過(guo)去靠著(zhu)地鐵(tie)推(tui)動(dong)周(zhou)邊住宅地價(jia)和房價(jia)的(de)上(shang)漲，來實(shi)現這種盈利，彌(mi)補(bu)高(gao)昂運營成本帶來的(de)虧損。在他(ta)看來，未來持續深(shen)入(ru)開發(fa)站(zhan)城(cheng)一體(ti)化，挖掘商業(ye)價(jia)值，對(dui)地鐵(tie)公司(si)非常重要，是實(shi)現盈利的(de)重要方(fang)式(shi)。

“地鐵跟(gen)房地產‘捆(kun)綁(bang)’這(zhe)一模式，可(ke)能隨著(zhu)形勢發展，起到(dao)的(de)作用越來(lai)越小(xiao)，城市軌道交(jiao)通還得回(hui)到(dao)考(kao)慮如何實(shi)現降本增(zeng)效(xiao)這(zhe)一層(ceng)面(mian)上。”清華大學(xue)交(jiao)通研(yan)究所副所長楊新苗表示。在他看(kan)來(lai)，降低運營成本是未來(lai)不少地方需要(yao)直(zhi)面(mian)的(de)。

編輯|何小桃 蓋(gai)源(yuan)源(yuan) 杜波

校對|盧祥勇

封面圖片來(lai)源(yuan)：每日經濟新(xin)聞(wen) 劉國梅 攝

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