每經(jing)記(ji)者｜陳利    每經(jing)編輯｜孫志成 魏文(wen)藝    

從去年5月(yue)22日提出重(zhong)整(zheng)到(dao)最終(zhong)確定重(zhong)整(zheng)投資人，昔日“千億房企”金科股(gu)份（即*ST金科：SZ000656，股(gu)價1.67元，市值89.17億元）歷時18個月(yue)終(zhong)于迎(ying)來重(zhong)生(sheng)的新機(ji)會。

11月22日晚間，金(jin)科股(gu)份公(gong)告(gao)稱，在(zai)當(dang)日召(zhao)開的金(jin)科股(gu)份及重(zhong)慶金(jin)科重(zhong)整(zheng)投資(zi)人(ren)遴選評(ping)審會第二(er)次會議上，經(jing)評(ping)審委員會評(ping)審，確認上海品器管理咨詢有限(xian)公(gong)司(si)（以下簡稱上海品器）及北(bei)京天嬌(jiao)綠苑房(fang)地產開發有限(xian)公(gong)司(si)（以下簡稱北(bei)京天嬌(jiao)綠苑）聯(lian)合(he)體(ti)（以下簡稱品器聯(lian)合(he)體(ti)）為公(gong)司(si)及重(zhong)慶金(jin)科中(zhong)選重(zhong)整(zheng)投資(zi)人(ren)。在(zai)當(dang)日重(zhong)整(zheng)投資(zi)人(ren)遴選會議結束(shu)后，管理人(ren)已現場向品器聯(lian)合(he)體(ti)發出中(zhong)選通知(zhi)書。

至于對金科股份重整投入的具體資金，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）11月23日從品器聯合體的相關資方處獨家獲悉，此次重整投資人對金科的重整資金預計在30億元左右。除資本賦能外，后續也將深度對其進行產業賦能、金融賦能，完成重組后的金科將實現輕裝上陣，在投資管理、運營管理與特殊資產等三大業務板塊進行布局、規劃。

來(lai)源：金科股(gu)份

wind數(shu)據顯示，截至9月30日，*ST金科股東戶數(shu)為161012戶。

“資金投(tou)入(ru)預計在30億元左(zuo)右”

在公布(bu)品器聯合(he)體(ti)中選之(zhi)前，外(wai)界(jie)大多認為長城國富置業將成(cheng)(cheng)為金(jin)科股份的破(po)產重組投(tou)資人。畢(bi)竟在2023年(nian)5月重慶(qing)端恒申請對金(jin)科破(po)產重組一個月后，長城國富就與金(jin)科股份簽訂(ding)戰(zhan)略投(tou)資框架協議(yi)序，雙(shuang)方甚(shen)至還一度共同成(cheng)(cheng)立工作小組，建立協調聯系機制，并(bing)完(wan)成(cheng)(cheng)了現(xian)場盡(jin)調工作。

此后，還有(you)包括中金(jin)資本運營公(gong)司聯合體、四(si)川資本市場紓困發展證(zheng)券投資基金(jin)合伙企業(ye)（有(you)限合伙）、深圳招商平安資管公(gong)司等多家實力(li)資方(fang)意(yi)向投資人繳納保(bao)證(zheng)金(jin)成功報名。

然而，最終經過(guo)重(zhong)整投資人遴選(xuan)后由品器聯合體(ti)中選(xuan)。

品器聯合體到底什么來頭？天眼查顯示，上海品器由北京品器管理咨詢公司（以下簡稱北京品器）100%持股。北京品器成立于2020年1月，是御風集團旗下專注于大健康不動產的資產管理機構，由招商銀行前行長馬蔚華擔任名譽主席，昔日“萬通六君子”之一馮侖擔任董事長，鑫苑集團創始人張勇、王謙、張冬冬等為合伙人。

其中(zhong)，馮侖(lun)、單(dan)大(da)偉、張勇各持(chi)股北京品器22.2222%股權(quan)(quan)，張冬冬持(chi)股11.1111%，剩余22.2222%股權(quan)(quan)由上(shang)海鉑生(sheng)建設持(chi)有，而(er)上(shang)海鉑生(sheng)建設董事長即御灃(feng)房地產創始人王謙。

據公(gong)(gong)(gong)開信息，北京(jing)品器的(de)(de)企業愿景是開啟(qi)不動(dong)產(chan)的(de)(de)后開發時代，企業目標不再是傳統的(de)(de)地產(chan)開發，而(er)是開啟(qi)資產(chan)管理與(yu)運營(ying)。成立四年有(you)(you)余的(de)(de)北京(jing)品器，除上海品器外，名下投(tou)資子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)還有(you)(you)5家，包括青島厚康(kang)(kang)(kang)健(jian)(jian)康(kang)(kang)(kang)科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)、上海厚亦健(jian)(jian)康(kang)(kang)(kang)科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)、西(xi)安(an)厚康(kang)(kang)(kang)健(jian)(jian)康(kang)(kang)(kang)科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)、遠(yuan)大好樓（上海）科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)和重慶厚亦健(jian)(jian)康(kang)(kang)(kang)科(ke)技(ji)(ji)有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。不難看出，這些(xie)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)都(dou)是一些(xie)大健(jian)(jian)康(kang)(kang)(kang)與(yu)科(ke)技(ji)(ji)行業類的(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。

品器(qi)聯合體的另一方(fang)北(bei)京天嬌(jiao)綠苑成立于2018年8月15日，注冊資(zi)本3000萬元，法定代表人為馮思(si)敏，股東分別為王平、李桂華和王西康，持股比例分別為70%、15%和15%。

該公司引入合作出資方馮果。據悉，馮果系知名投資人馮彪（東方資本創始合伙人）之子，馮彪在2013年成功操盤“鋅業股份”破產重整，彰顯了其獨到的眼光和魄力。此次馮彪再度出手，或許能為金科股份的重整之路提供有力支撐。

選擇此時參與金科股份的(de)重整投資，馮彪也有自己的(de)考(kao)量。

“當前中國房地產行業進入到一個新的周期，從國家的財政政策、金融政策等方面也在大力地扶持和支持房地產行業，市場‘止跌回穩’態勢明顯。”馮彪在11月23日在接受每經記者采訪時表示，特別是經過近幾年房地產行業的大洗牌后，在全國14億多人口基數下，每年存量房的銷量和新增銷量仍保持在10億平方米左右，“我們是在危機當中看到了重生的機會”。

據馮(feng)彪介紹，目前很(hen)(hen)多房(fang)(fang)地(di)產企(qi)業(ye)依然是負債前行(xing)(xing)，“金(jin)科(ke)作為第一家打響重(zhong)整的全(quan)國(guo)性房(fang)(fang)地(di)產上市公司，我們在對(dui)其所開發(fa)項目進行(xing)(xing)全(quan)面盡調(diao)。與(yu)同行(xing)(xing)業(ye)相比(bi)較(jiao)，（金(jin)科(ke)）在消費(fei)者中具有(you)較(jiao)好(hao)的口碑，同時也有(you)幾十年的品牌(pai)積(ji)淀、專業(ye)團(tuan)隊以及很(hen)(hen)好(hao)的區域布局，在所有(you)全(quan)國(guo)性房(fang)(fang)地(di)產公司中我們認為它(ta)是較(jiao)為優質(zhi)的”。

“待金科重整完成后就會輕裝上陣，在后房地產時代，也會為行業發展起到推力的作用。”馮彪透露，在投入方面，對于金科股份的重整不僅是在資金上，還包括產業、金融等方面。“資金投入預計在30億元左右，在其能夠輕裝上陣的情況下，借助金融和資本的力量，同時進行產業賦能協助金科實現轉型升級。”

品器(qi)聯合體或(huo)成金科(ke)股(gu)份最大股(gu)東

北京德恒律師事務所日前發布的一份研究報告顯示，在(zai)2022年(nian)1月(yue)至2024年(nian)10月(yue)期間，全國共有43家(jia)上市公司(si)的重整計劃獲得法院批準(zhun)，其(qi)中42家(jia)是以轉增方式進(jin)行出資(zi)人權益調整，占比(bi)約98%。

可以說，在近三(san)年的實踐(jian)中，對重組投資人(ren)來說，轉增已成為上(shang)市(shi)公(gong)司重整中最主要(yao)的出資人(ren)權(quan)益調(diao)整方式。

轉增的(de)(de)實施流(liu)程可分為三步(bu)：確定股(gu)(gu)(gu)本基(ji)數、確定轉增比例、將(jiang)轉增股(gu)(gu)(gu)票(piao)用(yong)于(yu)(yu)重整計劃確定的(de)(de)用(yong)途。而轉增股(gu)(gu)(gu)既可以等于(yu)(yu)現(xian)有股(gu)(gu)(gu)本基(ji)數，也(ye)可以大(da)于(yu)(yu)或小于(yu)(yu)現(xian)有股(gu)(gu)(gu)本基(ji)數，如貴州昔(xi)日(ri)最大(da)房企中天金融的(de)(de)重組方案(an)是每10股(gu)(gu)(gu)轉增約(yue)7.48股(gu)(gu)(gu)。

根據《深圳證券交易所(suo)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)自律(lv)監(jian)管指引(yin)第14號(hao)破(po)產重整等(deng)事項(xiang)》第二十八條規定：“重整投(tou)資(zi)(zi)協議涉(she)及重整投(tou)資(zi)(zi)人受讓(rang)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)資(zi)(zi)本公(gong)積(ji)轉(zhuan)增股份的(de)，相關受讓(rang)股份價(jia)格定價(jia)應(ying)當(dang)(dang)合(he)理、公(gong)允，不得(de)損害中小(xiao)投(tou)資(zi)(zi)者利益；低于投(tou)資(zi)(zi)協議簽署當(dang)(dang)日（非交易日則以簽署日前(qian)一(yi)個交易日為基準日）收盤價(jia)百分之八十的(de)，上市(shi)(shi)公(gong)司(si)或(huo)者管理人應(ying)當(dang)(dang)聘請(qing)財務(wu)顧問出具專項(xiang)意(yi)見并予以披露。”

若重整(zheng)計劃(hua)以(yi)當前金(jin)科股(gu)(gu)(gu)份(fen)53億股(gu)(gu)(gu)流(liu)通(tong)股(gu)(gu)(gu)為(wei)基數，按(an)照每10股(gu)(gu)(gu)轉增10股(gu)(gu)(gu)的(de)比例實(shi)施資(zi)本(ben)(ben)公(gong)積轉增股(gu)(gu)(gu)本(ben)(ben)，共計轉增53億股(gu)(gu)(gu)。以(yi)金(jin)科11月22日收盤價1.67元/股(gu)(gu)(gu)粗略(lve)測算，重整(zheng)投資(zi)人約30億元的(de)投資(zi)就可獲得金(jin)科股(gu)(gu)(gu)份(fen)約16.95%股(gu)(gu)(gu)份(fen)。

另據11月(yue)23日金(jin)科(ke)股份(fen)(fen)公告，截至目前(qian)，黃紅(hong)云(yun)(yun)及其一致行動人(ren)金(jin)科(ke)控(kong)股、財聚(ju)投資、東方銀(yin)原分(fen)別持股24286.09萬(wan)股、46878萬(wan)股、4656萬(wan)股、41.82萬(wan)股，以上各方合計持有金(jin)科(ke)股份(fen)(fen)75861.90萬(wan)股，持股比例為(wei)14.21%。這(zhe)也意味著，待轉增完成(cheng)后，品器聯合體或將一舉超越黃紅(hong)云(yun)(yun)成(cheng)為(wei)金(jin)科(ke)股份(fen)(fen)的(de)最大股東。

來源：金科股(gu)份公(gong)告

不過，對此馮彪表示：“重整是很復雜的一個程序，投入30億元并非都能變成股票，還涉及到債權人債轉股，具體的還是要以重整方案以及法院、上市公司公告為準。”

需(xu)要注意(yi)的是，馮彪參(can)與金科股份的重整早有(you)端倪。

今年10月8日，金(jin)科股份曾公告顯(xian)示，公司(si)接實際(ji)控制人(ren)黃紅(hong)云(yun)通(tong)知，金(jin)科控股、黃紅(hong)云(yun)與東(dong)方銀原（北京）材(cai)料有限公司(si)決定結為一(yi)致行動人(ren)，東(dong)方銀原將(jiang)不低于7500萬(wan)元增(zeng)持資金(jin)存(cun)入證券賬戶，并增(zeng)持了41.82萬(wan)股，而東(dong)方銀原的實際(ji)控制人(ren)正(zheng)是馮果。

每經記者注意到(dao)，在(zai)該(gai)公告發布的(de)(de)前一(yi)個月(yue)，金科股份的(de)(de)股價一(yi)直在(zai)1.20元(yuan)/股徘徊，處在(zai)一(yi)元(yuan)面(mian)值退市風險的(de)(de)邊(bian)緣。

“我是主動與金科實控人形成一致行動人，以此來維護股價讓公司不面臨面值退市的風險。”馮彪表示，我們參與重整，如果金科股份面值退市，也就失去了上市的平臺。“重整后，品器和綠苑就將作為新的產業方進場，我們也支持和幫助新的產業方來完成金科的產業轉型升級，共同在房地產新周期里為金科賦能。”

在10月的(de)(de)公(gong)告中，東方銀(yin)原曾承諾股價在1.5元內，將增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)不低(di)于5000萬股，同時表示“若重整完成(cheng)，金科的(de)(de)團隊制定好清(qing)晰的(de)(de)戰略規劃，我們將不排除(chu)繼續(xu)在1.5元以上繼續(xu)增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)”。

至于何時能夠完成重(zhong)整，根據金(jin)科(ke)此(ci)前公告，預(yu)計將在2025年1月中(zhong)旬完成所有重(zhong)整事項。

如今，在“產業(ye)+資(zi)本”的加(jia)持下(xia)，金科股份(fen)重整成功(gong)也增加(jia)了幾分勝算。若(ruo)未來金科股份(fen)能(neng)成功(gong)走出(chu)困(kun)境，或(huo)許也能(neng)為(wei)其他出(chu)險房(fang)企提供一份(fen)可供參考的重整成功(gong)范例。

（文章內容(rong)和數據(ju)僅供參(can)考，不構成投資建議。投(tou)資者據(ju)此操(cao)作，風險自擔。）

記者|陳利 

編輯|孫(sun)志成(cheng) 魏文(wen)藝 蓋源源

校對|劉(liu)思琦

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