每經編輯｜于健

工欲善(shan)其事，必先(xian)利(li)其器。在金融(rong)市場中，風險如影隨形、無處(chu)不在，強有力的風險管理可謂是基金公司穩健發展(zhan)的基石。

近期，憑借強大的風險監控(kong)與(yu)投資賦能作用，永贏基金(jin)(jin)旗下的永贏明鏡(jing)風險管理(li)系統(tong)（以(yi)下簡稱(cheng)“明鏡(jing)”）榮獲(huo)人(ren)民(min)銀行的“2023年(nian)度金(jin)(jin)融(rong)(rong)科(ke)技(ji)(ji)發展獎”。據了解，“金(jin)(jin)融(rong)(rong)科(ke)技(ji)(ji)發展獎”是(shi)中國金(jin)(jin)融(rong)(rong)業唯(wei)一的部級科(ke)技(ji)(ji)獎項，由人(ren)民(min)銀行于1992年(nian)設立，聯合中國證監會共同(tong)舉辦(ban)，集中評(ping)選國內優秀科(ke)技(ji)(ji)創(chuang)新(xin)成果(guo)。

作為一家銀行(xing)系(xi)公募，永(yong)(yong)贏(ying)基(ji)(ji)金(jin)的風險控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)理念深入基(ji)(ji)因，在布局發(fa)展(zhan)各(ge)(ge)項業務(wu)時始(shi)終堅持風控(kong)(kong)(kong)(kong)先行(xing)，近年來(lai)雖(sui)持續快速(su)發(fa)展(zhan)，但(dan)整體步(bu)伐可謂穩健(jian)扎實。除了嚴格的風控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)度(du)、強大(da)的風控(kong)(kong)(kong)(kong)團隊，基(ji)(ji)于寧波(bo)銀行(xing)多年來(lai)貫徹的“標準(zhun)化(hua)體系(xi)化(hua)”管理，永(yong)(yong)贏(ying)基(ji)(ji)金(jin)對于風險管理也提出了更(geng)高的要求。自2019年起，永(yong)(yong)贏(ying)基(ji)(ji)金(jin)即自研明鏡風險管理系(xi)統，以全方位大(da)數據平臺進行(xing)多維度(du)無死角的自動化(hua)風險監控(kong)(kong)(kong)(kong)，以智(zhi)能模型測算預警規避(bi)各(ge)(ge)類潛在風險，以量(liang)化(hua)分析協(xie)助投研歸因復盤。

投資全流程風險管理

明(ming)鏡系統名字源(yuan)起(qi)于(yu)“明(ming)鏡高懸(xuan)四海清(qing)”，希望它(ta)如(ru)同一(yi)面明(ming)鏡，高懸(xuan)于(yu)投資風險的(de)蒼穹(qiong)之上(shang)，照亮風險管(guan)理的(de)每一(yi)個角落。

面對投資過(guo)程中(zhong)無處(chu)不在(zai)且日趨多元的(de)(de)風(feng)險(xian)，要實現高標(biao)(biao)準的(de)(de)風(feng)險(xian)防護(hu)，不僅需(xu)要專業(ye)團(tuan)隊鎮守，更需(xu)要強大(da)(da)的(de)(de)系統進行加持，以盡(jin)可能(neng)保證(zheng)及時(shi)性(xing)及全(quan)面性(xing)。永贏(ying)明(ming)鏡應運(yun)而生，系統背后(hou)是(shi)由眾(zhong)多復雜的(de)(de)模型(xing)所驅(qu)動(dong)，依托大(da)(da)數(shu)據(ju)、融合(he)各類前(qian)沿信息(xi)技術，覆蓋事前(qian)、事中(zhong)、事后(hou)全(quan)流程風(feng)險(xian)控制，縝密且標(biao)(biao)準化。能(neng)及時(shi)區分(fen)(fen)風(feng)險(xian)分(fen)(fen)類及程度，進行精準告警和直(zhi)觀分(fen)(fen)析(xi)，確保風(feng)控措施能(neng)夠在(zai)投資決策的(de)(de)每一個階段發揮(hui)作(zuo)用，直(zhi)接賦能(neng)投研。

投前：風險收益的“預算師”

在投(tou)資(zi)(zi)前期，明(ming)鏡(jing)系統通過(guo)智能風(feng)(feng)險計量(liang)模型輸出市(shi)(shi)場趨(qu)勢(shi)信(xin)號、市(shi)(shi)場各板塊(kuai)風(feng)(feng)格表現以及同業競(jing)品(pin)測算(suan)，并(bing)根據資(zi)(zi)管產品(pin)的投(tou)資(zi)(zi)策略和風(feng)(feng)險偏好，設(she)(she)定風(feng)(feng)險預算(suan)。投(tou)資(zi)(zi)人(ren)員在投(tou)前可以對信(xin)用額度、風(feng)(feng)險指標等(deng)(deng)進(jin)行(xing)試算(suan)（支持試算(suan)的投(tou)資(zi)(zi)指令包括交易(yi)所(suo)、銀行(xing)間、期貨等(deng)(deng)各類市(shi)(shi)場），從而設(she)(she)置更(geng)優(you)的投(tou)資(zi)(zi)組合方(fang)案。

投(tou)中：嚴控風險的“敲鐘人”

在投資執(zhi)行過(guo)(guo)程(cheng)中，明鏡系統的(de)實時風(feng)控引擎(qing)持(chi)續監(jian)控市場動(dong)態和投資組合的(de)表現，通過(guo)(guo)實時數據分(fen)析，及(ji)時發現風(feng)險(xian)暴露、異常交易行為或市場波(bo)動(dong)，觸發預警機制(zhi)，提(ti)示基金經理(li)采取相(xiang)應的(de)風(feng)險(xian)緩解措施，有效避免由于市場波(bo)動(dong)、信用事件(jian)、操作風(feng)險(xian)等導(dao)致(zhi)的(de)潛在損失。同時，實時掃描(miao)持(chi)倉及(ji)主題庫、風(feng)格庫，避免風(feng)格漂(piao)移，增強公司旗下產品業績(ji)的(de)穩健(jian)性(xing)和可持(chi)續性(xing)。

這(zhe)其中，其獨特的(de)“階梯回(hui)(hui)(hui)撤(che)控制體(ti)系(xi)(xi)”非常(chang)值得一(yi)提(ti)。對(dui)于(yu)永贏基金(jin)這(zhe)樣強調(diao)(diao)標準化(hua)體(ti)系(xi)(xi)化(hua)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)的(de)公司(si)，在控制產品回(hui)(hui)(hui)撤(che)幅(fu)度方(fang)面也(ye)做了系(xi)(xi)統化(hua)的(de)縝密管(guan)(guan)理(li)(li)(li)。明鏡系(xi)(xi)統會基于(yu)不同(tong)產品類型、投資(zi)策略、投資(zi)者風險(xian)偏(pian)好(hao)等維度制定最(zui)大回(hui)(hui)(hui)撤(che)預(yu)算(suan)，同(tong)時對(dui)每(mei)種(zhong)風險(xian)程度的(de)發生概率和發生時間進行歷史回(hui)(hui)(hui)溯，測算(suan)出(chu)有助于(yu)投資(zi)調(diao)(diao)整的(de)多檔預(yu)警(jing)(jing)值，在產品回(hui)(hui)(hui)撤(che)發生期間進行早期提(ti)示(shi)、重(zhong)點預(yu)警(jing)(jing)、嚴(yan)肅警(jing)(jing)告，分(fen)別提(ti)示(shi)至投資(zi)負責人、分(fen)管(guan)(guan)高(gao)管(guan)(guan)及投資(zi)決策委員會，基金(jin)經理(li)(li)(li)基于(yu)不同(tong)流程機(ji)制進行風險(xian)反饋、管(guan)(guan)理(li)(li)(li)與(yu)處(chu)置。這(zhe)樣基金(jin)經理(li)(li)(li)對(dui)后續風險(xian)的(de)預(yu)估有了更深層次的(de)量化(hua)測算(suan)加(jia)持(chi)，結(jie)合自身投資(zi)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)經驗及團隊(dui)力量，便可以更好(hao)地控制每(mei)一(yi)只產品的(de)回(hui)(hui)(hui)撤(che)表現。

投后(hou)：投研大數據(ju)平(ping)臺

明(ming)鏡系(xi)統(tong)能夠(gou)整合和分析不同(tong)來源的(de)數(shu)據(ju)(ju)(ju)，包括市場(chang)數(shu)據(ju)(ju)(ju)、交(jiao)易數(shu)據(ju)(ju)(ju)、公(gong)司行為信(xin)息、輿情等，通過風(feng)險計量模型計算后(hou)向投資(zi)人員、交(jiao)易人員、風(feng)控(kong)人員等提供(gong)精確(que)的(de)分析數(shu)據(ju)(ju)(ju)，為基金管理提供(gong)了全面的(de)數(shu)據(ju)(ju)(ju)支撐。這其中兩個板(ban)塊尤為突出。

其(qi)一是業(ye)績(ji)(ji)歸因系(xi)統。完善的(de)(de)投(tou)資(zi)體系(xi)需(xu)(xu)要(yao)不(bu)斷積累正(zheng)確的(de)(de)經(jing)驗(yan)、修(xiu)正(zheng)錯誤的(de)(de)操作，讓“對(dui)”可以復(fu)制，讓“錯”盡量(liang)不(bu)再發生。要(yao)實(shi)現這一目的(de)(de)，就(jiu)(jiu)需(xu)(xu)要(yao)定(ding)期(qi)的(de)(de)復(fu)盤(pan)(pan)。投(tou)資(zi)過(guo)程(cheng)中的(de)(de)各種動(dong)作，需(xu)(xu)要(yao)有一面鏡(jing)(jing)子全(quan)面真實(shi)地進行記錄展(zhan)示，并能夠進行橫向縱向的(de)(de)客觀(guan)比對(dui)分析。在永贏，明(ming)鏡(jing)(jing)就(jiu)(jiu)是這面鏡(jing)(jing)子，該系(xi)統利用貼近經(jing)理投(tou)資(zi)策(ce)略、精(jing)細化的(de)(de)自研(yan)績(ji)(ji)效模型，對(dui)業(ye)績(ji)(ji)水平、收(shou)益來(lai)源、投(tou)資(zi)風(feng)格、交易(yi)操作等(deng)進行量(liang)化衡量(liang)，如定(ding)期(qi)復(fu)盤(pan)(pan)投(tou)資(zi)風(feng)格是否漂移，分析階段性(xing)收(shou)益來(lai)源及風(feng)險暴(bao)露，以客觀(guan)的(de)(de)數據與基(ji)金經(jing)理進行討(tao)論(lun)，幫助基(ji)金經(jing)理進行更(geng)客觀(guan)量(liang)化的(de)(de)投(tou)資(zi)復(fu)盤(pan)(pan)，進一步進行策(ce)略調優(you)，不(bu)斷完善基(ji)金經(jing)理能力圈，也(ye)為管理層(ceng)和風(feng)控人(ren)員監控投(tou)資(zi)風(feng)格穩(wen)定(ding)性(xing)提供量(liang)化工(gong)具。

其二是多視(shi)角的(de)流(liu)(liu)動性(xing)(xing)管理系統。基(ji)于平臺的(de)大數據沉淀，進行資(zi)產流(liu)(liu)動性(xing)(xing)結(jie)構與(yu)變現能(neng)力分(fen)(fen)析(xi)(xi)、持有(you)人(ren)結(jie)構與(yu)持有(you)情(qing)況分(fen)(fen)析(xi)(xi)、投(tou)資(zi)人(ren)申贖分(fen)(fen)析(xi)(xi)等，動態分(fen)(fen)析(xi)(xi)產品的(de)流(liu)(liu)動性(xing)(xing)狀(zhuang)況，幫(bang)助公司有(you)效管理各類(lei)資(zi)管產品的(de)流(liu)(liu)動性(xing)(xing)風(feng)險，并定期(qi)分(fen)(fen)析(xi)(xi)投(tou)資(zi)人(ren)的(de)投(tou)資(zi)體驗及投(tou)資(zi)習慣(guan)，不斷努力尋(xun)找進一步完(wan)善投(tou)資(zi)體驗的(de)投(tou)資(zi)策略甚至整體投(tou)研思路。

五大系統一體化賦能

過去三年來，該系(xi)統實操效果(guo)顯著，得到了(le)(le)投研(yan)交各(ge)部(bu)門(men)的廣(guang)泛認(ren)可，日均使用率達到100%。通過明(ming)鏡系(xi)統的助力，投資(zi)部(bu)門(men)決策更為精準(zhun)，風控部(bu)門(men)部(bu)署更為嚴密，每(mei)一(yi)環(huan)節都得以(yi)優化升級。而對于萬(wan)千投資(zi)者(zhe)而言(yan)，明(ming)鏡系(xi)統以(yi)其(qi)主動風險管理策略(lve)，有效減(jian)少了(le)(le)由于市場(chang)不確(que)定性帶(dai)來的潛在損失(shi)，為資(zi)產安全(quan)筑起了(le)(le)一(yi)道堅固(gu)防線，進一(yi)步強化了(le)(le)永(yong)贏(ying)基金“穩健致遠(yuan)”的業務底色，贏(ying)得了(le)(le)投資(zi)者(zhe)的深深信賴。

事(shi)實(shi)上(shang)，永(yong)贏(ying)(ying)基(ji)金(jin)長(chang)期以來一直非常重(zhong)視金(jin)融科技的(de)布局搭建(jian)。永(yong)贏(ying)(ying)基(ji)金(jin)認為，堅實(shi)有力(li)的(de)系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)，即(ji)是標準(zhun)化體(ti)系(xi)(xi)(xi)化管(guan)理的(de)保障(zhang)，更是長(chang)期制(zhi)勝(sheng)的(de)重(zhong)要(yao)輔助。近年(nian)來，永(yong)贏(ying)(ying)基(ji)金(jin)自研(yan)(yan)了(le)近百套(tao)系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)，貫穿(chuan)(chuan)日常業務各條線(xian)。在(zai)投研(yan)(yan)交板塊，除(chu)了(le)明鏡(jing)系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)，還有牽星固收投研(yan)(yan)系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)、天璣權益投研(yan)(yan)系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)、萬象(xiang)固收+投研(yan)(yan)系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)、經(jing)緯(wei)投資交易系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)，五大(da)系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)交互聯(lian)通、互相補足(zu)、信息同步，實(shi)現貫穿(chuan)(chuan)投研(yan)(yan)前中后臺、一體(ti)化的(de)系(xi)(xi)(xi)統(tong)(tong)賦能。

未(wei)來，永贏基金也將持續(xu)堅持科(ke)技(ji)賦(fu)能金融之路(lu)，持續(xu)加大(da)在金融科(ke)技(ji)的(de)投(tou)入，不斷提(ti)高公(gong)司(si)的(de)價值(zhi)創造能力(li)，不斷深(shen)化金融科(ke)技(ji)的(de)縱(zong)深(shen)發展，持續(xu)完善(shan)公(gong)司(si)五大(da)投(tou)研系統，用(yong)金融科(ke)技(ji)進一步提(ti)升業(ye)務發展和創造能力(li)，共(gong)同為(wei)投(tou)資(zi)者利益(yi)保(bao)駕護航！文/海晟

風險(xian)(xian)提(ti)示：本文不構成投(tou)資(zi)建議，基金(jin)有風險(xian)(xian)，投(tou)資(zi)需謹慎(shen)。