今天，A股三大指數(shu)高(gao)開低走(zou)，截至收(shou)盤(pan)，上(shang)證(zheng)指數(shu)上(shang)漲(zhang)(zhang)0.59%，深證(zheng)成(cheng)指上(shang)漲(zhang)(zhang)0.75%，創(chuang)業板指數(shu)上(shang)漲(zhang)(zhang)0.69%。

滬(hu)深兩市成交(jiao)額(e)超過2.2萬億元(yuan)，較昨日(ri)放量5000多億元(yuan)。滬(hu)深京(jing)三市上漲個(ge)(ge)股(gu)有2890只，下跌個(ge)(ge)股(gu)有2280只，個(ge)(ge)股(gu)漲跌幅的中位(wei)數為上漲0.17%。

昨天重要會議傳來利(li)好，投(tou)資者普(pu)遍預(yu)期今(jin)天市場會大漲，但達哥卻提醒大家，要冷靜理(li)性地看待走勢。果然，今(jin)天A股走出了大家熟(shu)悉的(de)劇本——高開(kai)低走。

達哥昨晚(wan)在(zai)文章的評(ping)論區(qu)提到，上(shang)證(zheng)指數30分鐘(zhong)級別頂背離要消失，需要突破(po)3509點。在(zai)今天市場高開低走的劇本中，比較(jiao)好的一(yi)點是，盡管沒有突破(po)3509點，但頂背離消失了(le)。

頂背離的隱患消(xiao)除，意(yi)味著如果后續市場調(diao)整，其調(diao)整的空間及力度(du)會相對較小(xiao)。

從上證指(zhi)數(shu)的(de)走勢來看(kan)，下方支撐位(wei)依次在3402點(dian)(dian)(dian)(dian)、3385點(dian)(dian)(dian)(dian)、3350點(dian)(dian)(dian)(dian)這三個(ge)點(dian)(dian)(dian)(dian)位(wei)附(fu)近，上方壓(ya)力依次在3440點(dian)(dian)(dian)(dian)-3446點(dian)(dian)(dian)(dian)區間、3490點(dian)(dian)(dian)(dian)附(fu)近。

由(you)于今天市場高開(kai)低走，且假陰線的實體過(guo)寬，這意味(wei)著即便(bian)要震蕩回調，也會有適當修復的需求(qiu)。

因此，明天重點(dian)關(guan)注(zhu)能否突(tu)破(po)3440點(dian)-3446點(dian)區間的壓(ya)力位。如(ru)果不能有(you)效突(tu)破(po)，那么市場(chang)就有(you)調整或震蕩的動力；如(ru)果突(tu)破(po)，那么就要關(guan)注(zhu)3490點(dian)附(fu)近(jin)的壓(ya)力。

另外(wai)，如果明(ming)天市場先下探，則(ze)要關注3402點附近的(de)支(zhi)撐。達(da)哥覺得，如果下探到該位置附近，大盤大概率會反彈，并進行一定程度(du)的(de)修復。

就中期而言(yan)，正(zheng)如達哥(ge)最近(jin)兩天(tian)說(shuo)的，從重要(yao)會(hui)議(yi)、春季攻勢的時(shi)間來看，市場距離新一輪上行行情(qing)不遠了。

因(yin)此，即便市場調整，我認為可以理(li)性(xing)看待，不(bu)用(yong)過于(yu)憂慮。要對(dui)市場有耐(nai)心，盡(jin)量不(bu)要讓自己(ji)的心理(li)因(yin)短(duan)期漲跌而(er)波動。

板塊方面，今天繼續分享(xiang)近期提(ti)到的幾個板塊。

人形機器人方向今天(tian)繼續走(zou)強，包括(kuo)PEEK材(cai)料(liao)、人形機器人、機器視覺、減速(su)器幾個板(ban)塊(kuai)，其板(ban)塊(kuai)指數今天(tian)分別上漲6.85%、4.36%、2.61%、2.43%。板(ban)塊(kuai)內個股掀起漲停(ting)潮，超過30只個股漲停(ting)。

12月1日達(da)哥提到，人形機器人是(shi)階段主線，至今已成(cheng)為市場最靚的(de)“仔(zi)”。這(zhe)個板(ban)塊一直(zhi)分歧一直(zhi)漲，這(zhe)種特征就(jiu)是(shi)主線或階段主線的(de)魅(mei)力。

上周(zhou)四(si)，達(da)哥(ge)提(ti)到，從(cong)人形機(ji)器(qi)人的細分領域(yu)來看，行星(xing)滾柱絲杠、六維(wei)力(li)矩(ju)(ju)傳(chuan)感器(qi)、無框力(li)矩(ju)(ju)電(dian)機(ji)等核心零部(bu)件(jian)的價值量占比較高(gao)，在10%以上。此外(wai)，行星(xing)滾柱絲杠、六維(wei)力(li)矩(ju)(ju)傳(chuan)感器(qi)、觸覺傳(chuan)感器(qi)、空(kong)心杯電(dian)機(ji)、軟件(jian)系統的國產化提(ti)升空(kong)間較大。

從表現來(lai)看，這幾個細分領域(yu)的相(xiang)關個股，最(zui)近幾天的漲幅(fu)不俗。

行(xing)業層面，近期特斯拉頻繁發布其(qi)人(ren)形機器(qi)人(ren)Optimus的研發進展(zhan)。12月10日還發布視頻展(zhan)示Optimus在復雜地(di)形上行(xing)走(zou)，步態流暢。

目(mu)前，越來(lai)越多(duo)的(de)分析(xi)師看好人(ren)(ren)形機器人(ren)(ren)的(de)前景。花旗全球(qiu)洞察的(de)分析(xi)師Wenyan Fei更是大膽(dan)預測，到2050年，人(ren)(ren)形機器人(ren)(ren)的(de)市場(chang)規模有望達到7萬億(yi)美元。

國金證(zheng)券研報指出，人形機(ji)器人0-1節(jie)點來臨，建(jian)議持(chi)續跟蹤。具體來看：

整機：商業化突破在即，“中國供應鏈+高成本場景”的需求兌現最快。2025年，在特斯拉等龍頭公司的引領下，人形機器人量產迎來0-1。

供應鏈：關注高ASP和高壁壘的靈巧手、絲杠等核心賽道。靈巧手（占比約32%）>絲杠（18%）>微型電機（18%）>減速器（12%）>力傳感器（7%）≈無框電機（7%）。

從壁壘看：靈巧手>行星滾柱絲杠>六維力矩傳感器>諧波減速器>微型電機>無框電機。

靈巧手、關節、絲杠、減速器等賽道是人形機器人產業鏈的核心優質賽道。“量”是人形機器人賽道的核心矛盾，中國供應鏈+海外發達國家需求（高人力成本替代）/國內特種需求是兌現最快的方向。2025年是人形機器人商業化元年，2027年是人形機器人一般場景大規模商業化元年。

AI應用近期(qi)也是連(lian)續上漲(zhang)，邏(luo)輯之(zhi)一就是產業鏈從上游(you)到下游(you)的(de)傳導炒作(zuo)規(gui)律(lv)，以及美(mei)股AI應用股的(de)連(lian)續上漲(zhang)。今天AI方向有超(chao)過20只個(ge)股漲(zhang)停。

盡(jin)管爆款AI應(ying)用(yong)還沒(mei)有出現，但降本增(zeng)效已在美(mei)股上市(shi)公司中獲(huo)得驗證，這意味(wei)著AI應(ying)用(yong)前景可觀，至少存在美(mei)股映(ying)射(she)的(de)邏輯(ji)。

智能(neng)手(shou)機、新(xin)能(neng)源兩大產業(ye)浪潮，炒作的時間都比較長，至少維持2-3年。而(er)AI的炒作，始于去年1月末，至今不足兩年；此外，下游應(ying)用的炒作還沒有出(chu)現(xian)高(gao)潮。

因此，借鑒(jian)上述兩(liang)大產業鏈的歷史經驗，AI掀起的新一輪科技浪(lang)潮，其產業鏈的炒作不會(hui)太快結束(shu)。

達哥認為，不論是B端(duan)垂直應用(yong)，還是C端(duan)硬件(jian)應用(yong)與軟件(jian)應用(yong)，都會出(chu)現大量(liang)的主題投資機會。

不過，需要注意的是，AI應用更偏(pian)向于主題投(tou)資，主要原因在(zai)于現階段還看(kan)不到業(ye)績體現，在(zai)炒(chao)作初期也難以證偽。而這(zhe)種朦朧(long)美，往(wang)往(wang)會給投(tou)資者一種遐想的空間。

消息面上(shang)(shang)，OpenAI今(jin)天正式向用(yong)戶(hu)開放人工智能視(shi)頻(pin)生成模型Sora，距離該產品的(de)首次(ci)公開預覽已過去(qu)了10個月。同時(shi)，OpenAI宣布推出Sora的(de)新版(ban)本(ben)Sora Turbo，稱較2月預覽的(de)版(ban)本(ben)速(su)度顯(xian)著(zhu)加(jia)快。另外，字節跳動AI豆包電腦版(ban)今(jin)天上(shang)(shang)線視(shi)頻(pin)生成功能。

其(qi)他方面(mian)，上(shang)海市人民(min)政府(fu)辦公廳關于(yu)印發《上(shang)海市支(zhi)持(chi)上(shang)市公司并(bing)購重(zhong)(zhong)組行動方案（2025—2027年(nian)）》的通知。主要目(mu)標是，力爭到(dao)2027年(nian)，落地一批重(zhong)(zhong)點行業代表性并(bing)購案例，在集成電路、生(sheng)物醫藥(yao)、新材料等重(zhong)(zhong)點產業領域(yu)培育10家左右具(ju)有國(guo)際競(jing)爭力的上(shang)市公司，形(xing)成3000億元并(bing)購交易(yi)規模，激活總資(zi)產超(chao)2萬(wan)億元。

該(gai)行動(dong)方案主要涉及集成電路、生(sheng)物(wu)醫(yi)藥(yao)、新材(cai)料、人工智(zhi)能等產(chan)業。其中包括100億(yi)(yi)元的(de)(de)集成電路設計產(chan)業并(bing)購(gou)基金，100億(yi)(yi)元的(de)(de)生(sheng)物(wu)醫(yi)藥(yao)產(chan)業并(bing)購(gou)基金。此外還提到，加快(kuai)推進證券公司合并(bing)，打(da)造一流投資銀行。

除了(le)國泰(tai)君安吸收合并(bing)海(hai)通證券(quan)之外(wai)，實(shi)控人是(shi)上(shang)海(hai)國資的證券(quan)公(gong)司還(huan)有東(dong)方(fang)證券(quan)、上(shang)海(hai)證券(quan)等。

今天證(zheng)券(quan)板塊指數高開低走，達哥(ge)認為(wei)，12月2日-9日的箱體下(xia)沿有(you)較強的支撐(cheng)作用。未來市場要啟動新(xin)一輪行情，證(zheng)券(quan)板塊的助力是(shi)不可缺(que)少的。

最后達哥作(zuo)一個總結：今天市場高(gao)開(kai)低走，符合預期(qi)，不(bu)必憂慮，短期(qi)震蕩不(bu)會阻礙未(wei)來一段時(shi)間(jian)(jian)的行情。短期(qi)而言，大盤會對今天的假(jia)陰線進行一定程(cheng)度的修復，即明天大盤有反彈(dan)的需求，重點關注上(shang)證指數能否突(tu)破3440點-3446點區間(jian)(jian)的壓力。

板(ban)塊(kuai)方面(mian)，人形機(ji)器人一直分歧一直漲，階段(duan)主線很明確。AI應(ying)用(yong)短(duan)期有Sora發布及豆包電腦版上(shang)線視頻生成(cheng)功能(neng)的(de)驅(qu)動；從智能(neng)手(shou)機(ji)、新能(neng)源兩(liang)大產業浪(lang)潮來看，市(shi)場對AI應(ying)用(yong)的(de)炒(chao)作不會那(nei)么快(kuai)結(jie)束(shu)。

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（張道達）

根據國(guo)家有(you)關部門(men)的最新規定(ding)，本(ben)手記(ji)不(bu)涉及(ji)任(ren)何操作建議，入市風險(xian)自擔(dan)。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝