12月11日早盤，港股(gu)(gu)(gu)三大(da)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)集(ji)(ji)體(ti)高(gao)(gao)開，恒(heng)(heng)生指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)漲(zhang)(zhang)0.46%，報20404.5點，恒(heng)(heng)生科(ke)指(zhi)漲(zhang)(zhang)0.46%，國企指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)漲(zhang)(zhang)0.51%。盤面上(shang)，科(ke)網股(gu)(gu)(gu)普(pu)遍高(gao)(gao)開，黃金股(gu)(gu)(gu)集(ji)(ji)體(ti)上(shang)漲(zhang)(zhang)，內房股(gu)(gu)(gu)多數(shu)(shu)(shu)(shu)高(gao)(gao)開，復星旅游文(wen)化開漲(zhang)(zhang)逾(yu)83%，擬(ni)溢價約95%私有化。主流ETF方面，高(gao)(gao)彈(dan)性高(gao)(gao)成(cheng)長的恒(heng)(heng)生科(ke)技(ji)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)ETF（513180）開盤后跟隨指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)小幅(fu)上(shang)揚(yang)，持倉(cang)股(gu)(gu)(gu)中，比亞迪(di)電(dian)子(zi)、東方甄選、閱(yue)文(wen)集(ji)(ji)團、百度集(ji)(ji)團、美(mei)團等漲(zhang)(zhang)幅(fu)居前，商湯等少數(shu)(shu)(shu)(shu)公(gong)司下跌(die)。

臨近(jin)年末，國(guo)泰(tai)君安在2025年度策(ce)略中認(ren)為(wei)，對(dui)于2025年港股走(zou)勢，判(pan)斷以(yi)N字型震蕩向(xiang)上格(ge)局為(wei)主，階段(duan)內(nei)(nei)不乏彈性(xing)機會。2025年仍(reng)應積極尋找結構(gou)，配置(zhi)上以(yi)杠鈴策(ce)略向(xiang)兩頭(tou)的權重(zhong)(zhong)偏移(yi)為(wei)主，需(xu)更注重(zhong)(zhong)配置(zhi)節奏，同時重(zhong)(zhong)視(shi)部分(fen)內(nei)(nei)需(xu)品的修復機會。

行業配置(zhi)方面，該機構推薦以下主(zhu)線(xian)：1）中(zhong)期(qi)(qi)看(kan)好EPS改善的(de)港股互聯網龍(long)頭，經濟磨(mo)底企穩期(qi)(qi)具備估值(zhi)修復空間，以及產(chan)業政策(ce)支持下，產(chan)業鏈自(zi)主(zhu)可控能(neng)力(li)提升、盈利有韌性(xing)或景氣回升的(de)成(cheng)長股。2）無風險利率(lv)下行，高分紅具備中(zhong)期(qi)(qi)配置(zhi)價值(zhi)，但(dan)2025年需(xu)更重節(jie)奏。優選分子端穩定性(xing)，并兼顧央國企并購重組線(xian)索(suo)，包括(kuo)金融(rong)/能(neng)源/電信/公(gong)用等。

支(zhi)持T+0交易的相關ETF：1）啞鈴策(ce)(ce)略防守端(duan)—恒生(sheng)紅利ETF（159726），低(di)估(gu)值、高(gao)(gao)股息、中特估(gu)三(san)重催(cui)化，聚焦銀行、公用事業、煤(mei)炭等板(ban)塊(kuai)；2）啞鈴策(ce)(ce)略進攻端(duan)—恒生(sheng)科技指數ETF（513180），高(gao)(gao)彈性、高(gao)(gao)成(cheng)長(chang)，聚焦平臺(tai)經(jing)濟、人工智能、造車新(xin)勢力等熱門板(ban)塊(kuai)。