每經(jing)記者｜孔澤思    每經(jing)編輯｜魏文藝    

｜2024年12月12日(ri) 星期四(si)｜

NO.1 機構稱2025年港股配置以杠鈴策略為主

12月11日(ri)早盤，港股三大指數集(ji)體高(gao)開。臨近年(nian)(nian)末，國泰(tai)君(jun)安(an)在2025年(nian)(nian)度策(ce)略中認為，對于2025年(nian)(nian)港股走勢，判斷以N字型(xing)震蕩向上(shang)格局為主，階(jie)段內不乏彈性機會。2025年(nian)(nian)仍應積極(ji)尋找(zhao)結構，配(pei)置上(shang)以杠鈴(ling)策(ce)略向兩頭的權(quan)重(zhong)偏移為主，需(xu)更注重(zhong)配(pei)置節奏，同時重(zhong)視部分內需(xu)品的修復機會。

點(dian)評：總體而(er)言，國泰君安對2025年港股(gu)市場的展望是震蕩(dang)向上(shang)，強調結構性機會的重(zhong)要(yao)性，并建議投資者在配置上(shang)采取(qu)更為靈活的策略。

NO.2 “A+H”雙資本運作平臺模式升溫

據媒(mei)體12月(yue)11日報道，今(jin)年以(yi)來(lai)至少有(you)7家A股(gu)公(gong)司披露籌劃(hua)發行H股(gu)股(gu)票的事(shi)宜(yi)。僅(jin)12月(yue)以(yi)來(lai)，就有(you)恒(heng)瑞醫藥、均勝(sheng)電子(zi)等上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司宣布(bu)籌劃(hua)赴港(gang)(gang)上(shang)市(shi)(shi)。此(ci)前，美的集團、順(shun)豐控股(gu)等多家A股(gu)龍頭(tou)公(gong)司已成功在港(gang)(gang)交(jiao)所上(shang)市(shi)(shi)。有(you)分析人士指出，“A+H”模式通過打造兩(liang)地上(shang)市(shi)(shi)平臺，增(zeng)加了上(shang)市(shi)(shi)融資(zi)的靈(ling)活(huo)性，同時引入國(guo)際化長線投資(zi)人，有(you)利于優化股(gu)東結構。

點評：根(gen)據市場(chang)分析，這種趨勢部分是由中國(guo)證監會(hui)(hui)和交易(yi)所發(fa)(fa)布(bu)的(de)支持(chi)A股(gu)公(gong)司(si)赴港(gang)上(shang)市的(de)相(xiang)關政策(ce)所驅動。例如(ru)，恒(heng)瑞(rui)醫藥在(zai)其公(gong)告中提到(dao)，計劃將赴港(gang)上(shang)市的(de)募集資金用于研發(fa)(fa)創新、產品商業化(hua)和公(gong)司(si)運營等方面(mian)。這一趨勢表明(ming)，A股(gu)公(gong)司(si)正在(zai)尋求更廣泛的(de)市場(chang)機會(hui)(hui)和資本(ben)來源，同時也顯(xian)示出中國(guo)資本(ben)市場(chang)國(guo)際化(hua)的(de)步(bu)伐正在(zai)加快(kuai)。

NO.3 中國太保前11月累計壽險保費收入2288億元

12月11日，中(zhong)(zhong)國太(tai)保(bao)（HK02601，股價25.2港元(yuan)）公(gong)(gong)(gong)(gong)告(gao)稱，1月1日至(zhi)11月30日期間，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)子公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)中(zhong)(zhong)國太(tai)平(ping)洋人(ren)壽保(bao)險(xian)(xian)股份有限公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)累計(ji)原保(bao)險(xian)(xian)保(bao)費收入(ru)為(wei)人(ren)民(min)幣(bi)2288.42億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長2.2%；公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)子公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)中(zhong)(zhong)國太(tai)平(ping)洋財產(chan)保(bao)險(xian)(xian)股份有限公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)累計(ji)原保(bao)險(xian)(xian)保(bao)費收入(ru)為(wei)人(ren)民(min)幣(bi)1870.33億元(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長7.0%。

點評：這些(xie)成績(ji)展現了(le)中國太保在(zai)保險行(xing)業的穩健發展及(ji)其子公司的良好業績(ji)表現。

NO.4 北京現代獲注資10.95億美元

12月11日，北(bei)(bei)京(jing)(jing)汽車(che)（HK01958，股價2.37港(gang)元）公(gong)告(gao)，北(bei)(bei)京(jing)(jing)汽車(che)投資(zi)(zi)有限公(gong)司與現(xian)(xian)代(dai)自(zi)動車(che)株式會(hui)社訂立協議，雙(shuang)方同(tong)意根據各自(zi)于北(bei)(bei)京(jing)(jing)現(xian)(xian)代(dai)騎車(che)有限公(gong)司注(zhu)冊資(zi)(zi)本(ben)的權益(yi)比例共同(tong)向北(bei)(bei)京(jing)(jing)現(xian)(xian)代(dai)注(zhu)資(zi)(zi)10.95億美元，雙(shuang)方分(fen)(fen)別(bie)注(zhu)資(zi)(zi)5.48億美元。注(zhu)資(zi)(zi)將(jiang)(jiang)(jiang)分(fen)(fen)期進行。注(zhu)資(zi)(zi)完成(cheng)后，北(bei)(bei)京(jing)(jing)現(xian)(xian)代(dai)的注(zhu)冊資(zi)(zi)本(ben)將(jiang)(jiang)(jiang)增至40.74億美元，北(bei)(bei)京(jing)(jing)現(xian)(xian)代(dai)仍將(jiang)(jiang)(jiang)由上述兩(liang)方分(fen)(fen)別(bie)擁有50%，并將(jiang)(jiang)(jiang)繼續(xu)作為北(bei)(bei)京(jing)(jing)汽車(che)合營企業入賬。

點評：此次增資符合北京(jing)汽(qi)車自(zi)主品(pin)(pin)牌和合資品(pin)(pin)牌的協(xie)同發(fa)展戰(zhan)略。通過雙(shuang)方股東共同增資，旨(zhi)在(zai)支持北京(jing)現代短(duan)期內(nei)保持資本穩(wen)定，中長期通過新技術(shu)和產品(pin)(pin)投(tou)資實現轉型發(fa)展戰(zhan)略的落(luo)地。

NO.5 上海醫藥十四烷基硫酸鈉注射液獲臨床試驗批準

12月11日，上(shang)海醫藥(yao)（HK02607，股價13.28港(gang)元）發布公(gong)(gong)告，全(quan)資子公(gong)(gong)司上(shang)海上(shang)藥(yao)第一生(sheng)化藥(yao)業有限公(gong)(gong)司收到(dao)國家(jia)藥(yao)品(pin)監(jian)督管理局核(he)準(zhun)簽發的關于十四(si)烷基硫酸(suan)鈉注(zhu)射(she)液(ye)的《藥(yao)物(wu)臨床試(shi)驗(yan)批準(zhun)通知書》，將于近期(qi)啟動(dong)Ⅰ期(qi)臨床試(shi)驗(yan)。十四(si)烷基硫酸(suan)鈉是一種硬化劑(ji)，擬(ni)用于治療(liao)無并發癥的原發性下肢淺靜(jing)脈(mo)曲張(zhang)、術(shu)后復發或殘留的靜(jing)脈(mo)曲張(zhang)及簡(jian)單(dan)擴張(zhang)的下肢網狀靜(jing)脈(mo)，小靜(jing)脈(mo)和蜘蛛狀靜(jing)脈(mo)。該項目(mu)由上(shang)藥(yao)第一生(sheng)化自主研發，并擁有完(wan)全(quan)知識(shi)產權。

點評：新藥研發周期(qi)長、投入大，相關進展、審批結(jie)果以及(ji)時(shi)間都具有一定(ding)的不確定(ding)性。此次(ci)獲得的臨床(chuang)試(shi)驗批準通知書對(dui)公(gong)司經營(ying)情況暫無(wu)重大影響。

港股行情

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