周四，字節跳動的算力產業鏈表現火爆，AI服務器、AIDC（智算中心）、交換機、銅纜高速連接、液冷散熱等個股大漲。以下是12月20日的券商晨會精選，僅供參考。

中信證券：建議關注AI產業鏈相關投資機遇

中信證券研報表示，12月18日至19日，字節跳動(dong)在(zai)2024冬季火山引(yin)擎Force原動(dong)力(li)大會(hui)重磅發(fa)布(bu)，豆(dou)包(bao)大模(mo)(mo)(mo)型(xing)家(jia)族(zu)通(tong)用文本、視覺(jue)理解、音樂生成(cheng)、文生圖等模(mo)(mo)(mo)型(xing)能力(li)升級，在(zai)模(mo)(mo)(mo)型(xing)豐(feng)富度和核心能力(li)上全面對標(biao)OpenAI。模(mo)(mo)(mo)型(xing)流量(liang)自(zi)發(fa)布(bu)以來增長33倍(bei)，日均調用Token達到4萬億，商(shang)業落地持續加速。我(wo)們(men)看好(hao)2025年在(zai)豆(dou)包(bao)等優質國產模(mo)(mo)(mo)型(xing)的(de)(de)引(yin)領(ling)下，以Agent模(mo)(mo)(mo)式(shi)為代表的(de)(de)AI應用在(zai)各領(ling)域加速落地，同步帶動(dong)數倍(bei)算力(li)需求，建議關(guan)注AI產業鏈相(xiang)關(guan)投資機遇。

開源證券：AIGC有望拉動高速交換機需求持續增長

開源(yuan)證券研報(bao)指出，以太(tai)網(wang)交(jiao)換機是重要(yao)的(de)通信網(wang)絡(luo)設備，廣泛運(yun)用于汽車、工業、企業和(he)運(yun)營(ying)商、云服務(wu)商網(wang)絡(luo)等(deng)(deng)生活中(zhong)的(de)多個場(chang)景。隨著全(quan)球AI的(de)高(gao)速(su)發展(zhan)，AI集(ji)群規(gui)模持續增長(chang)，AI集(ji)群網(wang)絡(luo)對組網(wang)架構、網(wang)絡(luo)帶(dai)(dai)寬(kuan)、網(wang)絡(luo)時延等(deng)(deng)方面提出更(geng)高(gao)要(yao)求，帶(dai)(dai)動交(jiao)換機朝著高(gao)速(su)率、多端口、白盒化、光交(jiao)換機等(deng)(deng)方向(xiang)持續迭代升級(ji)。AIGC有望拉(la)動高(gao)速(su)交(jiao)換機需求持續增長(chang)，交(jiao)換機產業鏈有望長(chang)期(qi)受(shou)益。

國泰君安：2025年二代/三代制冷劑價格有望保持漲勢

國泰君安研(yan)報指出，2025年(nian)二代/三(san)(san)(san)代制冷(leng)(leng)(leng)劑價(jia)格(ge)有(you)望保持(chi)漲勢。1）二代制冷(leng)(leng)(leng)劑：配(pei)額如(ru)期(qi)削(xue)減，價(jia)格(ge)或(huo)見彈(dan)性(xing)(xing)。R22既是(shi)性(xing)(xing)能優異的(de)(de)終端(duan)氟制冷(leng)(leng)(leng)劑，又(you)是(shi)有(you)機氟化工的(de)(de)重要(yao)原料，用(yong)于生(sheng)產(chan)(chan)新型氟致冷(leng)(leng)(leng)劑和(he)含氟聚合(he)物，目前制冷(leng)(leng)(leng)劑終端(duan)的(de)(de)應用(yong)主要(yao)集中的(de)(de)維(wei)修(xiu)市場(chang)和(he)定頻空調的(de)(de)新增(zeng)市場(chang)，存量需(xu)(xu)求穩定。在供給緊(jin)縮(suo)，需(xu)(xu)求相對穩定的(de)(de)條件下，R22長期(qi)供需(xu)(xu)趨緊(jin)下，漲價(jia)或(huo)能看到彈(dan)性(xing)(xing)。2）三(san)(san)(san)代制冷(leng)(leng)(leng)劑：政(zheng)策趨勢延續(xu)，繼續(xu)看好(hao)三(san)(san)(san)代制冷(leng)(leng)(leng)劑景氣周期(qi)。空調產(chan)(chan)線及排產(chan)(chan)保持(chi)高(gao)增(zeng)長，中長期(qi)看國內空調、冰(bing)箱、冰(bing)柜和(he)汽車保有(you)量的(de)(de)持(chi)續(xu)增(zeng)加，海外新興市場(chang)制冷(leng)(leng)(leng)需(xu)(xu)求崛起，將持(chi)續(xu)拉動制冷(leng)(leng)(leng)劑需(xu)(xu)求。配(pei)額約束下三(san)(san)(san)代制冷(leng)(leng)(leng)劑供需(xu)(xu)格(ge)局將持(chi)續(xu)優化，繼續(xu)看好(hao)三(san)(san)(san)代制冷(leng)(leng)(leng)劑景氣周期(qi)。3）空調產(chan)(chan)銷排產(chan)(chan)保持(chi)高(gao)增(zeng)長，制冷(leng)(leng)(leng)劑價(jia)格(ge)保持(chi)漲勢。國內綜合(he)實力強，產(chan)(chan)品矩陣(zhen)完善，技術(shu)儲備全面，制冷(leng)(leng)(leng)劑配(pei)額靠前的(de)(de)生(sheng)產(chan)(chan)企業將受益。

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【字節跳動刺激算力產業鏈大漲，高手看好一個新主線！參賽贏現金大獎，報名領取超值福利！】周四，算力產業鏈表現火爆，AI服務器、AIDC（智算中心）、交換機、銅纜高速連接、液冷散熱等個股大漲。消息面上，據媒體報道，2025年字節跳動的資本開支預算飆升至近1600億人民幣，主要用在AI算力采購和IDC基建方面，彰顯了其在AI領域大規模布局的堅定決心。在每日經濟新聞APP舉辦的掘金大賽第45期比賽中，本周是比賽第三周，選手們火速報名入場。報名時間是11月30日到12月29日24時，比賽時間為12月2日到12月31日。對于投資機會，參賽高手認為，周四算力產業鏈表現出色，字節跳動算力產業鏈個股漲幅居前，后市機會值得期待。另外，自動駕駛產業鏈的機會也來臨了。掘金大賽為模擬炒股，參賽不僅獲獎機會大，比賽結束收益為正的選手都將獲現金獎勵，其中冠軍獎勵2188元現金（稅前）。為(wei)便于參(can)賽(sai)(sai)選手(shou)(shou)提(ti)高(gao)(gao)(gao)投資勝率，主辦(ban)方(fang)對福利進(jin)行了升(sheng)級，只要報(bao)名(ming)參(can)加大(da)(da)賽(sai)(sai)第45期比賽(sai)(sai)，就能獲得(de)(de)以(yi)下(xia)福利：第一是只要報(bao)名(ming)成功就能免(mian)費查看(kan)選手(shou)(shou)持倉，掘金大(da)(da)賽(sai)(sai)新(xin)上(shang)線(xian)(xian)了“高(gao)(gao)(gao)手(shou)(shou)持倉”和(he)“掘金牛(niu)人”兩個欄目，便于選手(shou)(shou)向(xiang)高(gao)(gao)(gao)手(shou)(shou)學習。那么比賽(sai)(sai)中的(de)高(gao)(gao)(gao)手(shou)(shou)多不多呢(ni)？掘金大(da)(da)賽(sai)(sai)從2022年(nian)12月(yue)開(kai)始舉辦(ban)以(yi)來(lai)，參(can)賽(sai)(sai)人數不斷創(chuang)歷(li)史新(xin)高(gao)(gao)(gao)，越來(lai)越多的(de)高(gao)(gao)(gao)手(shou)(shou)脫穎而出，其中有(you)300多名(ming)高(gao)(gao)(gao)手(shou)(shou)一直參(can)與(yu)大(da)(da)賽(sai)(sai)。第二是可(ke)獲得(de)(de)每(mei)日經濟新(xin)聞APP私人訂制的(de)“火(huo)線(xian)(xian)快評”21天(tian)的(de)免(mian)費閱讀(du)權(quan)限。此(ci)外，比賽(sai)(sai)結束收益(yi)率前18名(ming)選手(shou)(shou)將(jiang)獲贈“火(huo)線(xian)(xian)快評”1個月(yue)使用權(quan)限，兩個參(can)賽(sai)(sai)福利可(ke)疊(die)加。“火(huo)線(xian)(xian)快評”12月(yue)18日開(kai)盤前提(ti)到了交(jiao)換機板塊，相關(guan)個股(gu)周四(si)大(da)(da)漲(zhang)。9月(yue)以(yi)來(lai)，“火(huo)線(xian)(xian)快評”提(ti)到的(de)華為(wei)鴻蒙(meng)概念股(gu)受到市場追捧(peng)，相關(guan)個股(gu)潤和(he)軟件最高(gao)(gao)(gao)漲(zhang)三倍，受到多位(wei)參(can)賽(sai)(sai)選手(shou)(shou)的(de)關(guan)注。