每經評論員 賈運可

克(ke)勞斯（SH600579，股(gu)價13.21元(yuan)，市(shi)(shi)值65.35億元(yuan)）近期(qi)的(de)股(gu)價表現引發(fa)市(shi)(shi)場(chang)熱議，截至發(fa)稿，其(qi)股(gu)價已經7天6板，累計(ji)漲(zhang)幅77.32%。但(dan)與此同時，公(gong)司(si)的(de)基本(ben)面卻顯得異常薄(bo)弱。財務數據顯示，公(gong)司(si)已連續5年（2019年至2023年）虧損，累計(ji)虧損超50億元(yuan)，2024年前三(san)季度凈(jing)利潤更(geng)是進一步虧損10.79億元(yuan)，每(mei)股(gu)凈(jing)資產(chan)為負1.15元(yuan)。盡管公(gong)司(si)發(fa)布了(le)重大資產(chan)出售(shou)計(ji)劃，并因(yin)央企市(shi)(shi)值管理(li)新(xin)規落地而獲市(shi)(shi)場(chang)關注，但(dan)相關交易能否順利完成仍存不確定性，且其(qi)股(gu)票存在被實施退(tui)市(shi)(shi)風(feng)險警示的(de)可(ke)能。

從這次事件看，克勞(lao)斯(si)股價(jia)的暴漲更多(duo)是(shi)市(shi)場情緒和政策預期推動的結果，而(er)非公(gong)司(si)基本面(mian)改善的體現。克勞(lao)斯(si)的重(zhong)大資(zi)(zi)產出售計劃確實有助于公(gong)司(si)剝離虧損資(zi)(zi)產，提高財務數(shu)據(ju)的美觀程度，但核心問題是(shi)，公(gong)司(si)盈利能力(li)的可(ke)(ke)持續性(xing)仍(reng)未得到充分保障。即使此(ci)次資(zi)(zi)產出售順利完成，能否真(zhen)正帶(dai)來業(ye)績扭轉還需時間驗證(zheng)。對于處(chu)于基本面(mian)弱勢(shi)的企業(ye)來說，資(zi)(zi)本市(shi)場的短(duan)期追捧(peng)可(ke)(ke)能只是(shi)暫時現象，難以(yi)持續支(zhi)撐股價(jia)。

此外，央企(qi)市(shi)值(zhi)(zhi)管理新規的(de)出(chu)臺為包括克勞斯在(zai)內(nei)(nei)的(de)央企(qi)上(shang)市(shi)公司(si)(si)提供了(le)政(zheng)策(ce)助(zhu)力，但(dan)這并不能直接改變(bian)公司(si)(si)內(nei)(nei)在(zai)價(jia)值(zhi)(zhi)。克勞斯連續漲停后發布的(de)風(feng)險提示公告再次提醒投資(zi)(zi)者(zhe)，當前股價(jia)的(de)暴漲已遠超正常(chang)情況，存(cun)在(zai)市(shi)場情緒過熱的(de)跡象(xiang)。短期來看，這種情緒或(huo)因政(zheng)策(ce)利好或(huo)資(zi)(zi)產(chan)重組計劃而被進(jin)一步放大(da)，但(dan)長期來看，投資(zi)(zi)者(zhe)需(xu)要(yao)更多(duo)關(guan)注公司(si)(si)的(de)基本面(mian)表現和內(nei)(nei)在(zai)價(jia)值(zhi)(zhi)。

克勞斯近年來持續虧損的背后，是(shi)其(qi)主營業務長期低(di)迷和(he)盈利能(neng)力不(bu)(bu)足的現實。在(zai)市值管理和(he)資產重(zhong)(zhong)(zhong)組(zu)雙(shuang)重(zhong)(zhong)(zhong)推動下，公司雖然(ran)試圖通過更(geng)名和(he)戰(zhan)略調整來重(zhong)(zhong)(zhong)塑(su)市場(chang)形象(xiang)，但這距(ju)離價(jia)值重(zhong)(zhong)(zhong)估還很(hen)遙(yao)遠，如果變(bian)革不(bu)(bu)能(neng)帶來實質性的業績(ji)提升，很(hen)可能(neng)難以(yi)改變(bian)其(qi)在(zai)市場(chang)中(zhong)的不(bu)(bu)利地(di)位。投資者(zhe)應對類似事件保持理性，警(jing)惕市場(chang)情緒帶來的盲目追高風險。

總之，克(ke)勞(lao)斯(si)當(dang)前的(de)股價表現(xian)更(geng)像是一(yi)次由(you)市場情緒推動(dong)(dong)的(de)短(duan)(duan)期(qi)博弈，其(qi)背后隱(yin)藏著較高的(de)投資(zi)風險(xian)。作為(wei)(wei)(wei)一(yi)家連續虧(kui)損(sun)且凈資(zi)產為(wei)(wei)(wei)負的(de)公(gong)司，其(qi)未來能(neng)(neng)否真(zhen)正扭虧(kui)為(wei)(wei)(wei)盈仍存不(bu)確定性。在(zai)(zai)市值管理新規(gui)和重(zhong)(zhong)大資(zi)產出售(shou)計(ji)劃(hua)的(de)助力下，克(ke)勞(lao)斯(si)的(de)財務狀(zhuang)況或(huo)將有(you)所改善，但投資(zi)者更(geng)應注重(zhong)(zhong)公(gong)司內在(zai)(zai)價值是否實際提升，而非短(duan)(duan)期(qi)的(de)股價波(bo)動(dong)(dong)。市場最終會回歸(gui)理性，只有(you)擁有(you)扎實業(ye)績支撐(cheng)的(de)公(gong)司才能(neng)(neng)真(zhen)正贏得投資(zi)者的(de)長期(qi)信任(ren)。