每經編輯｜趙云    

周五（12月31日），2024年最后(hou)一個交(jiao)易日，A股三大指數集體收跌(die)(die)，滬指跌(die)(die)1.63%，年內累漲(zhang)12.67%；深(shen)成指跌(die)(die)2.4%，年內累漲(zhang)9.34%；創業板指跌(die)(die)2.93%，年內累漲(zhang)13.23%。

全市場成交額1.36萬億(yi)元(yuan)，較上(shang)日放量701億(yi)元(yuan)。燃氣(qi)、白酒、煤(mei)炭、旅(lv)游酒店(dian)、食品(pin)加工(gong)板(ban)塊漲幅居前；銅纜高速連接、芯片、證券、CPO、AI應用概念股跌幅居前。

集成電路ETF（159546）收盤-4.54%

半(ban)導體(ti)設(she)備ETF（159516）收盤-4.02%

芯片ETF（512760）收盤(pan)-4.01%

【下跌原因分析】納指調整對科技板塊帶來一定壓制；年末獲利盤止盈對板塊帶來較大拋壓

今(jin)日科(ke)技板(ban)塊大跌(die)，集成電路、半(ban)導體、芯(xin)片等(deng)板(ban)塊回調幅度較大。一方(fang)面(mian)是圣誕(dan)節后(hou)，美股納(na)斯達克指數(shu)連續(xu)下跌(die)，給市(shi)場(chang)情緒和成長風(feng)格(ge)帶來一定壓制(zhi)；另一方(fang)面(mian)，今(jin)日上午公布12月中(zhong)國制(zhi)造業采購經理(li)指數(shu)（PMI）指數(shu)為50.1%，比上月下降(jiang)0.2個百分(fen)點，略有(you)回落。在系列增(zeng)量(liang)政策(ce)不斷落地實施后(hou)，經濟逐步修(xiu)復(fu)，但修(xiu)復(fu)動能仍有(you)待加強。

此外，臨近(jin)年末(mo)，機(ji)構(gou)資(zi)金(jin)結算、個(ge)人資(zi)金(jin)回(hui)籠等因素導(dao)致市(shi)場(chang)交投活(huo)躍度下降，部分投資(zi)者傾向于鎖定收益，從(cong)而給市(shi)場(chang)帶來較(jiao)大(da)的拋壓(ya)。從(cong)技(ji)(ji)術面角度看：半(ban)導(dao)體(ti)，算力，芯片等科技(ji)(ji)板塊，近(jin)期受益于政策支(zhi)持(chi)、產業消息(xi)等刺激漲(zhang)幅(fu)較(jiao)大(da)，短期位置相對較(jiao)高。近(jin)期已(yi)經連續體(ti)現日(ri)內(nei)的沖高回(hui)落形態，體(ti)現一(yi)定的回(hui)調需求。今日(ri)獲利盤止盈(ying)和整體(ti)市(shi)場(chang)走弱(ruo)對半(ban)導(dao)體(ti)板塊帶來一(yi)定拖累。

【后市展望】半導體行業仍處于新一輪上行周期；國產半導體自主可控有望加速

半(ban)導(dao)(dao)體銷售(shou)(shou)額保持增(zeng)(zeng)(zeng)長，半(ban)導(dao)(dao)體行業仍處于新一輪上(shang)(shang)行周期。根據(ju)(ju)美國半(ban)導(dao)(dao)體產業協會（SIA）數據(ju)(ju)，全(quan)球半(ban)導(dao)(dao)體銷售(shou)(shou)額10月實(shi)現569億(yi)美元，同比(bi)(bi)(bi)+22.1%，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長2.8%，連續12個月同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長；美洲市(shi)場(chang)增(zeng)(zeng)(zeng)長最強勁，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長高達(da)54.0%；中國10月銷售(shou)(shou)額同比(bi)(bi)(bi)+17.0%。SIA近期上(shang)(shang)調2024年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)銷售(shou)(shou)額預(yu)測，預(yu)計2024年(nian)(nian)增(zeng)(zeng)(zeng)長近20%、2025年(nian)(nian)將(jiang)繼續實(shi)現兩位(wei)數的增(zeng)(zeng)(zeng)長。世界半(ban)導(dao)(dao)體貿易(yi)統(tong)計組織（WSTS）近期上(shang)(shang)調了2024年(nian)(nian)全(quan)球銷售(shou)(shou)額預(yu)測為19%，達(da)到(dao)6269億(yi)美元；預(yu)計到(dao)2025年(nian)(nian)全(quan)球銷售(shou)(shou)額預(yu)計將(jiang)達(da)到(dao)6972億(yi)美元，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長11.2%。

國產(chan)半導(dao)體自(zi)主可控有(you)望進一步加速；同時(shi)伴隨國產(chan)化(hua)產(chan)線的(de)穩(wen)定(ding)量產(chan)和良率提(ti)升，具備成本優勢(shi)的(de)國產(chan)半導(dao)體份額將會持續提(ti)升。

在AI算力大發展時代，從硬件到軟件端，半導體產業鏈將在國產替代及自主可控的加速推進下，實現空間擴展及產業升級，帶來長期投資機會。近期中證全指集成電路指數和中華交易服務半導體芯片行業指數估值相對較高，近十年分位數超過90%，擔心波動的投資者可以保持關注集成電路ETF（159546）、半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760），考慮短期回避，調(diao)整時再重(zhong)新買入即(ji)可。

風險提示：

本(ben)(ben)速(su)評已力(li)求報(bao)告內容(rong)的(de)(de)客觀、公正(zheng)，但(dan)(dan)對這些信(xin)息(xi)的(de)(de)準(zhun)確性和完整性不(bu)(bu)(bu)作(zuo)任(ren)(ren)何保(bao)(bao)證(zheng)，文中的(de)(de)觀點、結論和建議(yi)(yi)僅供(gong)參(can)考，相(xiang)關觀點不(bu)(bu)(bu)代表任(ren)(ren)何投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)建議(yi)(yi)或(huo)承諾。行(xing)業或(huo)板塊(kuai)短期(qi)漲(zhang)跌幅(fu)列示僅作(zuo)為市(shi)場行(xing)情分(fen)析的(de)(de)輔助材料，僅供(gong)參(can)考，不(bu)(bu)(bu)構成投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)建議(yi)(yi)或(huo)承諾。 我國基(ji)(ji)(ji)金(jin)運作(zuo)時間較短，不(bu)(bu)(bu)能(neng)反映(ying)股(gu)市(shi)發展的(de)(de)所有階(jie)段。基(ji)(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)人承諾以誠實信(xin)用(yong)、勤勉盡責的(de)(de)原(yuan)則(ze)(ze)管(guan)理(li)和運用(yong)基(ji)(ji)(ji)金(jin)資(zi)(zi)(zi)產(chan)，但(dan)(dan)不(bu)(bu)(bu)保(bao)(bao)證(zheng)本(ben)(ben)基(ji)(ji)(ji)金(jin)一(yi)定(ding)(ding)盈利，也不(bu)(bu)(bu)保(bao)(bao)證(zheng)最低收(shou)益(yi)。基(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)過往業績及其凈值高低并不(bu)(bu)(bu)預(yu)示其未來(lai)業績表現。基(ji)(ji)(ji)金(jin)管(guan)理(li)人提(ti)醒(xing)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人基(ji)(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)“買者自負”原(yuan)則(ze)(ze)，在(zai)做出(chu)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)決策后(hou)，基(ji)(ji)(ji)金(jin)運營狀況與基(ji)(ji)(ji)金(jin)凈值變化引致的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)，由投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人自行(xing)負擔。基(ji)(ji)(ji)金(jin)有風險(xian)(xian)，購買過程中應選擇與自己風險(xian)(xian)識別能(neng)力(li)和承受能(neng)力(li)相(xiang)匹(pi)配(pei)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)，投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)需謹慎。 投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人應當(dang)充(chong)分(fen)了(le)解基(ji)(ji)(ji)金(jin)定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額(e)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和零存整取等儲蓄(xu)方式的(de)(de)區別。定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額(e)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)是(shi)引導投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人進(jin)行(xing)長(chang)期(qi)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、平均(jun)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)成本(ben)(ben)的(de)(de)一(yi)種簡(jian)單易行(xing)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方式。但(dan)(dan)是(shi)定(ding)(ding)期(qi)定(ding)(ding)額(e)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)并不(bu)(bu)(bu)能(neng)規(gui)避(bi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)所固有的(de)(de)風險(xian)(xian)，不(bu)(bu)(bu)能(neng)保(bao)(bao)證(zheng)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人獲得(de)收(shou)益(yi)，也不(bu)(bu)(bu)是(shi)替代儲蓄(xu)的(de)(de)等效理(li)財(cai)方式。