每經記(ji)者｜黃宗彥(yan)    每經編(bian)輯｜董(dong)興(xing)生(sheng)    

2024年，中(zhong)(zhong)國ESG領域迎來了政策(ce)密集出(chu)臺(tai)與(yu)實(shi)踐加速(su)推(tui)進的“大年”。這一年，政策(ce)層面(mian)動作頻頻，三大證券交易(yi)所、財政部、中(zhong)(zhong)國上市(shi)公(gong)司協(xie)會先后(hou)發布可持續報告相關披露(lu)標準及編制指南等文(wen)件。此外，北(bei)京、上海、深(shen)圳三個重點城市(shi)均(jun)推(tui)出(chu)ESG行動計劃(hua)，從(cong)地方(fang)層面(mian)推(tui)動ESG理念的落(luo)地與(yu)實(shi)踐。

這些政策的密集出臺與(yu)實施，為(wei)A股(gu)(gu)市場ESG信(xin)(xin)息披露的規(gui)范與(yu)發展提供了強大(da)動力，促(cu)使上市公司更加(jia)積極(ji)地響應，A股(gu)(gu)ESG信(xin)(xin)披率也(ye)有了顯(xian)著(zhu)提升。Wind數據顯(xian)示，2024年A股(gu)(gu)ESG信(xin)(xin)披率達41.86%，同(tong)比增加(jia)5.39個百分點。

按行業(ye)分類來看，金融依舊是披露率最高(gao)的行業(ye)，達91.8%。接(jie)下來，依次是公用事業(ye)、能源、房地產、電信(xin)服(fu)務等，披露率最低的行業(ye)是信(xin)息技(ji)術，為32.83%。

值得(de)一提的是，2024年，有(you)1088家(jia)A股(gu)公(gong)司披(pi)露(lu)了2023年度(du)碳(tan)(tan)排放數(shu)據(ju)，占A股(gu)總數(shu)比率為20.39%。其中，各(ge)行(xing)業披(pi)露(lu)水(shui)平不(bu)一，行(xing)業碳(tan)(tan)排放強度(du)中位數(shu)也存在明顯(xian)差異，公(gong)用(yong)事(shi)業碳(tan)(tan)排放強度(du)中位數(shu)最高，達262.91噸二氧化(hua)碳(tan)(tan)/百(bai)萬元營收。

普華永道中國可持續發展披(pi)露(lu)和管理咨詢合伙(huo)人韓廷(ting)存在接受(shou)《每日經濟新(xin)聞》記者書(shu)面(mian)采訪時表(biao)示，當前A股(gu)的(de)(de)ESG信披(pi)水平以及增長率，一(yi)方面(mian)反映了上市公司逐漸(jian)意識(shi)到(dao)ESG管理和披(pi)露(lu)的(de)(de)重(zhong)要(yao)性，這有(you)助于提(ti)高(gao)企業的(de)(de)運營(ying)效率、降低風險(xian)、增強企業創(chuang)新(xin)能(neng)力(li)與把握(wo)機遇的(de)(de)能(neng)力(li)。不過(guo)，另一(yi)方面(mian)也(ye)說明(ming)一(yi)些(xie)A股(gu)上市公司ESG披(pi)露(lu)工(gong)作(zuo)尚處于起步階段，比如報告的(de)(de)透明(ming)度、披(pi)露(lu)規范程度、數據質量等方面(mian)還有(you)較大提(ti)升(sheng)空間。

A股ESG信披率超四成，金融業最高、信息技術業最低

2024年(nian)被(bei)業內稱為ESG政策“大年(nian)”。在全新的(de)ESG報告編制標準施(shi)行之際，每經品牌價值研究院梳理和盤點了2024年(nian)A股ESG信披(pi)情(qing)況。

Wind數(shu)據顯(xian)示(shi)，A股(gu)上市公司(si)發布(bu)ESG報告的數(shu)量逐年增加。以每(mei)年12月31日A股(gu)成(cheng)分股(gu)為基準，2024年共有2233家公司(si)披(pi)露了(le)2023年度(du)ESG獨立報告，披(pi)露率為41.86%，同(tong)比增加5.39個百(bai)分點(dian)。

數據來源：Wind

韓廷存認為，近(jin)年來，ESG信息(xi)披(pi)露越(yue)(yue)來越(yue)(yue)受到包(bao)括監管機構、投資者、客(ke)戶(hu)等在內的利益相(xiang)關方的重視。當前，A股的ESG信披(pi)水平以及增(zeng)長率，反(fan)映(ying)了上市(shi)公司逐漸意識到ESG管理(li)和(he)披(pi)露的重要性，這有助(zhu)于提(ti)高企(qi)業(ye)的運營效率、降低風險、增(zeng)強企(qi)業(ye)創新能(neng)力與(yu)把握機遇的能(neng)力。

記者(zhe)注意到，盡管A股ESG信披率逐年上升，但至今仍(reng)有近六成企業沒有選擇披露相關報告。

韓廷存表示，這部分(fen)企(qi)業(ye)(ye)通常面臨(lin)三(san)個問(wen)題。第(di)一(yi)，部分(fen)企(qi)業(ye)(ye)管理(li)層對(dui)ESG的(de)(de)(de)(de)理(li)解有待加深。他們將(jiang)ESG工作尚視為額外(wai)工作，然而ESG是企(qi)業(ye)(ye)風險管理(li)和(he)價(jia)值創造的(de)(de)(de)(de)組成部分(fen)。此外(wai)，目前市面上ESG披(pi)露(lu)(lu)標準(zhun)較(jiao)多，如三(san)大交易所的(de)(de)(de)(de)“指引(yin)”、香港(gang)聯(lian)交所的(de)(de)(de)(de)ESG守則(ze)，國際(ji)上的(de)(de)(de)(de)GRI（全球報告倡議組織）準(zhun)則(ze)、IFRS（國際(ji)財務(wu)報告準(zhun)則(ze)）、S1（可(ke)(ke)持續相(xiang)關財務(wu)信息披(pi)露(lu)(lu)一(yi)般要(yao)求）和(he)S2（氣候相(xiang)關披(pi)露(lu)(lu)）、SASB（可(ke)(ke)持續發展(zhan)會(hui)計準(zhun)則(ze)）等。這些(xie)標準(zhun)既有關聯(lian)，又有區(qu)別，對(dui)于一(yi)些(xie)剛剛參與(yu)ESG披(pi)露(lu)(lu)的(de)(de)(de)(de)上市公司來說(shuo)，理(li)解這些(xie)標準(zhun)往往面臨(lin)一(yi)些(xie)挑戰(zhan)，也需要(yao)相(xiang)應的(de)(de)(de)(de)培訓和(he)指導。

第二，ESG管(guan)理體系(xi)有待(dai)進一步(bu)健全。部分企(qi)業(ye)的ESG管(guan)理缺乏系(xi)統性規劃(hua)，未(wei)能將(jiang)ESG管(guan)理與(yu)公(gong)司戰略、風險評估與(yu)業(ye)務(wu)發展(zhan)相結(jie)合(he)，沒有明確的ESG管(guan)理部門與(yu)團隊，未(wei)能設立(li)結(jie)合(he)自身(shen)實(shi)際的ESG管(guan)理目標，且對于(yu)外部資源的利用不足，這(zhe)使得(de)企(qi)業(ye)ESG工作缺乏方向(xiang)性、長(chang)期性和(he)專業(ye)性。

第三，數據(ju)管(guan)理(li)(li)(li)能(neng)力(li)尚有提升空間。ESG信(xin)息(xi)披露需(xu)要企(qi)(qi)業收(shou)集(ji)(ji)和(he)管(guan)理(li)(li)(li)很多(duo)數據(ju)，這(zhe)些數據(ju)往(wang)往(wang)涉及大量(liang)跨部門協調(diao)工作(zuo)，且可能(neng)與(yu)公(gong)司(si)日常采集(ji)(ji)與(yu)管(guan)理(li)(li)(li)的(de)數據(ju)存在范圍、定義與(yu)口(kou)徑上的(de)差(cha)異。企(qi)(qi)業需(xu)要建立較為完善的(de)數據(ju)管(guan)理(li)(li)(li)能(neng)力(li)，方能(neng)從(cong)容應對。

按(an)行業分(fen)類來看，A股(gu)各(ge)行業ESG信(xin)披率分(fen)別為：金融91.8%、公(gong)用事業69.57%、能源59.76%、房地產58.65%、電(dian)信(xin)服務(wu)50%、日常(chang)消費(fei)46.32%、材料46.31%、醫療保健39.41%、工業38.92%、可(ke)選消費(fei)38.34%、信(xin)息(xi)技術32.83%。

行業(ye)間的(de)ESG信(xin)披率(lv)存在較大差(cha)異。在韓廷存看來，這主要是由(you)于行業(ye)監管(guan)或指導要求(qiu)(qiu)的(de)差(cha)異、行業(ye)ESG風險特性存在差(cha)異以及ESG能(neng)力可能(neng)存在差(cha)異。比如，金(jin)融(rong)(rong)行業(ye)對資(zi)源配置起著關鍵作用，因此(ci)監管(guan)機構(gou)(gou)對其ESG信(xin)息披露(lu)和實踐提出了(le)較高的(de)指導要求(qiu)(qiu)，中國人民銀行發布的(de)《金(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)環境信(xin)息披露(lu)指南》鼓(gu)勵金(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)定(ding)期披露(lu)環境信(xin)息。而信(xin)息技術行業(ye)的(de)此(ci)類指導要求(qiu)(qiu)相(xiang)(xiang)對較少，披露(lu)率(lv)相(xiang)(xiang)對較低。

A股2024年各行業ESG報告(gao)披露率（圖(tu)中日期為報告(gao)內(nei)容所在財年，數據來源(yuan)：Wind）

碳排放披露率僅有兩成，公共事業排放強度中位數最高

環境(jing)數據(ju)，尤其是碳排放量，是環境(jing)績效中最核心的指標。

Wind數(shu)據(ju)顯示，2024年(nian)(nian)，有1088家A股公司披(pi)露了2023年(nian)(nian)度碳(tan)排放數(shu)據(ju)，占A股總(zong)數(shu)比(bi)例(li)為20.39%，同比(bi)增加5.11個百分點。這一水(shui)平(ping)遠低于ESG整體信披(pi)率。

在韓(han)廷存看來(lai)，造成A股(gu)碳排放數(shu)據披(pi)露率低(di)的原因，主要為數(shu)據管(guan)理難度大和動機尚不清(qing)晰。

具(ju)體(ti)來(lai)看，碳(tan)排放(fang)數(shu)據(ju)(ju)的(de)(de)披露往往涉及較為復(fu)雜的(de)(de)跨部(bu)門協作、廣(guang)泛的(de)(de)數(shu)據(ju)(ju)監測(ce)以及扎實(shi)的(de)(de)核算能力。對于一些A股公司來(lai)說，是個具(ju)有(you)一定難度(du)的(de)(de)課(ke)題。他建議有(you)關部(bu)門和(he)機(ji)構考慮通過專項培訓、技術工具(ju)開發和(he)咨詢服務，幫助企(qi)業提高碳(tan)排放(fang)數(shu)據(ju)(ju)管理(li)能力。

其次，對一些A股公(gong)司(si)來說，尚(shang)未發(fa)現碳(tan)排(pai)放數(shu)據(ju)(ju)披(pi)(pi)露的價(jia)值和意(yi)義(yi)，故缺乏(fa)進(jin)行(xing)披(pi)(pi)露的動機。他認(ren)為，有關部門和機構(gou)可以考(kao)慮優先在高碳(tan)排(pai)放行(xing)業逐(zhu)步(bu)提(ti)高碳(tan)排(pai)放披(pi)(pi)露的要(yao)求(qiu)，并引導金(jin)融機構(gou)逐(zhu)步(bu)將碳(tan)數(shu)據(ju)(ju)披(pi)(pi)露納入投資(zi)決策。

數據來源：Wind

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者注(zhu)意到，與ESG信披(pi)率類似，各行(xing)業碳(tan)排(pai)(pai)放披(pi)露水平(ping)存在較大差距。同(tong)時(shi)，行(xing)業碳(tan)排(pai)(pai)放強度中(zhong)位數存在明(ming)顯差異。其中(zhong)，公(gong)用事業碳(tan)排(pai)(pai)放強度中(zhong)位數最高(gao)，達262.91噸二(er)氧化(hua)碳(tan)/百萬元營收。

A股2024年各行業碳排放披露強(qiang)度(du)中位數（圖中日(ri)期(qi)為報(bao)告(gao)所在財年，數據來源：Wind）

韓廷存認為，接下來A股企業ESG披露的(de)政(zheng)策標準將進一步完善，上(shang)市(shi)(shi)公司ESG報告披露率(lv)和質量將會顯著提(ti)升(sheng)，這也有助(zhu)于(yu)促(cu)進市(shi)(shi)場的(de)健康(kang)發展，引導(dao)資(zi)金更(geng)多地(di)流向可持續發展的(de)企業。

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