每經記(ji)者｜楊建    每經編(bian)輯｜彭(peng)水萍     

（一）重要市場新聞

1、美(mei)股周一(yi)休市，中國資產大幅上(shang)漲，在岸人民幣對美(mei)元夜盤收報(bao)7.2790，較上(shang)一(yi)交易日夜盤收漲459個(ge)基點；離(li)岸人民幣兌美(mei)元一(yi)度漲破(po)7.26關口，最高(gao)報(bao)7.2588，漲超(chao)(chao)800點，漲幅超(chao)(chao)過(guo)1%。富時中國A50期指連續夜盤漲超(chao)(chao)1%。

2、歐洲(zhou)(zhou)主要股指(zhi)集體收漲(zhang)，德國DAX30指(zhi)數(shu)(shu)漲(zhang)0.44%，報(bao)20989.50點(dian)(dian)；英國富時100指(zhi)數(shu)(shu)漲(zhang)0.18%，報(bao)8520.45點(dian)(dian)；法(fa)國CAC40指(zhi)數(shu)(shu)漲(zhang)0.31%，報(bao)7733.50點(dian)(dian)；歐洲(zhou)(zhou)斯托(tuo)克50指(zhi)數(shu)(shu)漲(zhang)0.32%，報(bao)5164.65點(dian)(dian)。國際油價全線走(zou)低，美油3月(yue)(yue)合(he)約跌(die)1.32%，報(bao)76.37美元(yuan)/桶；布油3月(yue)(yue)合(he)約跌(die)1.18%，報(bao)79.84美元(yuan)/桶。比特幣價格一度逼近11萬美元(yuan)，最高報(bao)109588美元(yuan)，截至發稿時報(bao)10.4萬美元(yuan)，漲(zhang)幅(fu)超2%。

3、國(guo)務院負(fu)責(ze)人1月(yue)20日下午(wu)主(zhu)持(chi)召開(kai)專(zhuan)家(jia)、企業(ye)家(jia)和教科文衛體(ti)等領(ling)域代(dai)表座談會，聽取意見建議。他強(qiang)調(diao)，要(yao)實施更(geng)(geng)加積(ji)極的財(cai)政(zheng)政(zheng)策和適度(du)寬松的貨幣(bi)政(zheng)策，為應對挑戰、推(tui)動發展提供強(qiang)有力的政(zheng)策支(zhi)持(chi)。要(yao)進一(yi)步深化改革擴大(da)開(kai)放，激發各類經營主(zhu)體(ti)活力。要(yao)以科技創新推(tui)動新舊動能轉(zhuan)換，培育更(geng)(geng)多經濟新增(zeng)長點。要(yao)更(geng)(geng)大(da)力度(du)保障和改善(shan)民(min)生，促進居民(min)增(zeng)收(shou)減負(fu)、提高生活品(pin)質。

（二）行業掘金

1、豆(dou)包實(shi)時語(yu)(yu)音(yin)大模(mo)(mo)型(xing)正式(shi)(shi)推出，并(bing)在(zai)豆(dou)包App全量(liang)開放，實(shi)現了發(fa)布即上線(xian)；豆(dou)包實(shi)時語(yu)(yu)音(yin)大模(mo)(mo)型(xing)，是(shi)一款語(yu)(yu)音(yin)理解和生成一體化的模(mo)(mo)型(xing)，實(shi)現了端(duan)到端(duan)語(yu)(yu)音(yin)對話。相比傳統級聯模(mo)(mo)式(shi)(shi)，在(zai)語(yu)(yu)音(yin)表現力、控制力、情緒(xu)承接方(fang)面(mian)表現驚艷，并(bing)具備(bei)低時延、對話中可隨時打斷(duan)等特性。根據外部用(yong)戶(hu)真(zhen)實(shi)反饋，該模(mo)(mo)型(xing)整(zheng)體滿(man)意度較高 ，特別(bie)是(shi)語(yu)(yu)音(yin)語(yu)(yu)氣(qi)自然度和情緒(xu)飽(bao)滿(man)度令人滿(man)意。實(shi)時語(yu)(yu)音(yin)大模(mo)(mo)型(xing)加持下豆(dou)包望(wang)在(zai)春節假期期間訪問量(liang)爆(bao)發(fa)，產業鏈公司望(wang)受益(yi)。

點評：相比基座模型而言，新的實時語音大模型將更加適配聊天、娛樂、陪伴等場景，體驗更好，中文場景下擬人性超好，將有助于豆包終端用戶增長，及相關細分應用場景滲透。數據顯示，2025-2028年，我國AI情感陪伴行業市場規模由38.66億元增長至595.06億元，期間年復合增長率148.74%。字節跳動也在AI玩具、智能機器人、手機、PC等終端發力。字節憑借技術、資金、流量等多項優勢，AI軟硬件生態正在形成，有望帶領國內AI應用落地加速落地。概念股包括漢得信息、潤欣科技、東方國信等。

2、1月20日，國(guo)家發(fa)(fa)展改革(ge)委、國(guo)家數(shu)(shu)據局發(fa)(fa)布關于建立公共數(shu)(shu)據資源授權運營價格(ge)形成機制的通知。其中(zhong)提到，要規范定(ding)價(jia)程序：制定公共數據(ju)運(yun)營服務費(fei)標(biao)準(zhun)，由(you)發展改(gai)革部門會同數據(ju)管(guan)理部門核定運(yun)營機(ji)構最高準(zhun)許收入；在最高準(zhun)許收入范(fan)圍(wei)內，由(you)授權主(zhu)體制定各類產品和服務的(de)上限收費(fei)標(biao)準(zhun)，并書面(mian)報告給發展改革部門、數據管理(li)部門；運營機構(gou)在不高(gao)于上(shang)限收費(fei)標準(zhun)的(de)范圍內，確定具(ju)體(ti)收費(fei)標準(zhun)。

點評：數據產業是利用現代信息技術對數據資源進行產品或服務開發，并推動其流通應用所形成的新興產業，包括數據采集匯聚、計算存儲、流通交易、開發利用、安全治理等。發展數據產業是深化數據要素市場化配置改革、構建以數據為關鍵要素的數字經濟的重要舉措。政策發布將有望大幅擴大公共數據資源供給、進一步激發全社會用數活力、擴大社會有效投資、促進數據產業發展。數據基礎設施建設、數據要素產業鏈環節服務等領域迎來投資機會。概念股包括易華錄、同有科技、奧飛數據等。

3、北京時(shi)間2025年1月20日18時(shi)11分(fen)，星河動力航天在酒泉衛星發射(she)中心成功發射(she)了谷(gu)神星一號(hao)（遙十六）運載火箭，順(shun)利將云遙一號(hao)37至40星(xing)、吉天星(xing)A-05星(xing)共5顆衛星(xing)送入(ru)535km太陽同步軌道。本次發射的(de)谷(gu)(gu)神星(xing)(xing)一(yi)號(hao)（遙十(shi)六）運載火箭是首枚“四(si)川造(zao)”民(min)營商業運載火箭。截(jie)至1月20日，谷(gu)(gu)神星(xing)(xing)一(yi)號(hao)已經成功完(wan)成16次發射，將63顆衛(wei)星(xing)(xing)送(song)入預定(ding)軌道。在這之(zhi)前，我國首個商業航天發射場的(de)首次發射取得圓滿成功，新型運載火箭長征十(shi)二號(hao)成功將衛(wei)星(xing)(xing)互聯網技(ji)(ji)術試驗衛(wei)星(xing)(xing)、技(ji)(ji)術試驗衛(wei)星(xing)(xing)03星(xing)(xing)送(song)入預定(ding)軌道。

點評：隨著技術的成熟和政策的支持，商業航天企業將越來越多地參與到發射服務、衛星制造、太空旅游等活動中，推動航天產業的市場化運作。標志著航天產業技術實力不斷提升，商業航天市場活力增強。衛星互聯網建設加速，全球衛星互聯網星座的構建將成為重要趨勢，這將極大地推動航天產業的發展。衛星互聯網的發展將為信息技術和通信行業帶來新的增長點，作為經濟增長的新引擎，商業航天的潛力巨大，概念股包括天銀機電，碩貝德，上海瀚訊等。

4、 1月20日(ri)，中國有(you)(you)“人造(zao)太陽(yang)"之(zhi)稱(cheng)的全(quan)超導托卡馬克核(he)聚(ju)變(bian)(bian)(bian)實驗(yan)裝置(EAST)在安徽合肥創(chuang)造(zao)新世界(jie)紀錄(lu)，首次完成(cheng)1億攝氏度(du)1000秒(miao)“高質量(liang)燃燒"，標志(zhi)我國聚(ju)變(bian)(bian)(bian)能源(yuan)研究(jiu)實現(xian)從基礎科學向工(gong)程實踐的重大跨(kua)越，對人類(lei)加(jia)(jia)快實現(xian)聚(ju)變(bian)(bian)(bian)發電具有(you)(you)重要(yao)意義。可控核(he)聚(ju)變(bian)(bian)(bian)實驗(yan)裝置，人稱(cheng)“人造(zao)太陽(yang)"，其內部(bu)擁有(you)(you)與太陽(yang)類(lei)似的核(he)聚(ju)變(bian)(bian)(bian)反應機制(zhi)。核(he)聚(ju)變(bian)(bian)(bian)有(you)(you)望成(cheng)為民用發電領域的終極能源(yuan)，行業(ye)熱度(du)持續上升(sheng)，在技術(shu)路徑較為確(que)定、各(ge)國持續加(jia)(jia)大投入的背(bei)景下，聚(ju)變(bian)(bian)(bian)堆(dui)商(shang)業(ye)化的節奏有(you)(you)望超市場預期。

點評：核聚變是兩個輕核在超高溫和壓力條件下結合形成一個重核，并釋放出大量能量的過程，目前全球核聚變產業仍處于從實驗堆向示范堆乃至發電廠過渡的階段。在AI發展對電力需求激增的背景下，聚變產業迎來發展機遇，核聚變有望成為民用發電領域的終極能源，行業熱度持續上升，在技術路徑較為確定、各國持續加大投入的背景下，聚變堆商業化的節奏有望超市場預期。有券商預計2030年—2035年間全球核聚變裝置市場規模有望達2.26萬億。概念股包括久盛電氣、聯創光電、國光電氣等。

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