每經記(ji)者｜肖芮冬    每經編輯｜趙(zhao)云    

2月10日，市場全天震蕩走高，三大指數小幅上漲。截至收盤，滬指漲0.56%，深成指漲0.52%，創業板指漲0.44%。

板塊方面，醫療信息化、DeepSeek概念、算力租賃、Sora概念等板塊漲幅居前，銀行、光伏設備、港口等板塊跌幅居前。

全市場超4100只個股上漲，逾170股漲停或漲超10%。滬深兩市全天成交額1.73萬億元，較上個交易日縮量2294億。

上周四以來，A股成交額(e)已連(lian)續3天(tian)保持(chi)在1.5萬(wan)億元(yuan)以上，較1月份的日均數據（1.2萬(wan)億元(yuan)）有了明顯放量。

在更充足的流動性支(zhi)撐下，今天大盤基本在半天內(nei)完成調整(zheng)，午后進一步走強。從(cong)題(ti)材(cai)來看，科技線(xian)中(zhong)偏AI軟件端依然強勢，DeepSeek概念(nian)連(lian)漲5天；光(guang)伏等少(shao)數回(hui)調的板塊跌幅也(ye)不大。

短線方面，漲停家數“低開高(gao)走(zou)”，9:30時僅(jin)17家，收盤時則達到140家，為2025年(nian)以來第二(er)高(gao)（僅(jin)次于1月14日的160家）。

這樣火熱的(de)行情，潛在(zai)風險可能(neng)是什么(me)？

一(yi)方面，我們(men)的(de)(de)(de)小伙伴“道達號”認為，指數的(de)(de)(de)后續空(kong)間可能不會(hui)太大。本周乃至剩(sheng)余的(de)(de)(de)2月行情，市場會(hui)繼續反彈，但反彈的(de)(de)(de)速率(lv)及斜率(lv)會(hui)慢(man)慢(man)下(xia)降，最(zui)終會(hui)出現(xian)橫盤震蕩的(de)(de)(de)走勢(shi)。（詳情可點此(ci)查看(kan)）

另一方(fang)面，今天市(shi)場量能(neng)較上(shang)周五略(lve)有(you)萎縮(suo)，明天應關注是否還(huan)會出現縮(suo)量，若承接力度(du)不足，則(ze)可能(neng)帶(dai)來分歧回落(luo)。

今天，兩個新題材走強

通(tong)常(chang)，市(shi)場資金對新題(ti)材(cai)都有較(jiao)高的接受度，因為在盤面健康時，“新”意味著(zhu)“早(zao)(zao)信早(zao)(zao)賺錢”。今天(tian)上午和下(xia)午，就各有一個新題(ti)材(cai)顯著(zhu)異動(dong)。

1）兵裝重組概念

同花順數據顯示，該(gai)板(ban)塊今天漲(zhang)(zhang)幅居首，目前有7只(zhi)成分(fen)股，其中5只(zhi)漲(zhang)(zhang)停。

據報道，2月9日晚(wan)間，東(dong)風(feng)汽(qi)車集(ji)(ji)團有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)“東(dong)風(feng)集(ji)(ji)團”）旗下上市公(gong)司(si)東(dong)風(feng)汽(qi)車股(gu)份有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)“東(dong)風(feng)股(gu)份”）、東(dong)風(feng)電(dian)子科(ke)技(ji)股(gu)份有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)發布公(gong)告表示，公(gong)司(si)接(jie)到間接(jie)控股(gu)股(gu)東(dong)東(dong)風(feng)集(ji)(ji)團通知(zhi)，東(dong)風(feng)集(ji)(ji)團正在與其他國資央(yang)企集(ji)(ji)團籌劃重組事項。

中國(guo)(guo)兵(bing)器裝(zhuang)備集團(tuan)(tuan)(tuan)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“兵(bing)裝(zhuang)集團(tuan)(tuan)(tuan)”）旗下(xia)上市(shi)公(gong)司(si)重(zhong)慶長(chang)安(an)汽車(che)股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“長(chang)安(an)汽車(che)”）、哈爾濱東(dong)安(an)汽車(che)動力股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)、安(an)徽長(chang)城軍(jun)工(gong)股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)、建設(she)工(gong)業(ye)集團(tuan)(tuan)(tuan)（云南(nan)）股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)、湖北(bei)華強科技股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)、中光學集團(tuan)(tuan)(tuan)股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)、湖南(nan)天(tian)雁機械股(gu)(gu)(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)等也在(zai)同日(ri)晚間相繼發布公(gong)告稱(cheng)，接到間接控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)兵(bing)裝(zhuang)集團(tuan)(tuan)(tuan)通知，兵(bing)裝(zhuang)集團(tuan)(tuan)(tuan)正在(zai)與其他國(guo)(guo)資央企集團(tuan)(tuan)(tuan)籌(chou)劃(hua)重(zhong)組(zu)事項。本次重(zhong)組(zu)或將導致本公(gong)司(si)控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東(dong)發生變(bian)更，但(dan)不會導致實際控(kong)制人發生變(bian)更。

有觀(guan)點認為，雖然東風集(ji)團(tuan)(tuan)未(wei)(wei)表(biao)明重組方為兵裝集(ji)團(tuan)(tuan)，兵裝集(ji)團(tuan)(tuan)也未(wei)(wei)確認重組方為東風集(ji)團(tuan)(tuan)，但長(chang)期以來，汽(qi)車(che)行業內關于(yu)東風股份和長(chang)安(an)汽(qi)車(che)兩家車(che)企(qi)在(zai)(zai)集(ji)團(tuan)(tuan)層面上的(de)戰略重組傳聞一(yi)直存在(zai)(zai)。

長安(an)汽車方面上(shang)午回復媒體稱：“目(mu)前暫(zan)不清楚具體情況，以公(gong)告為主，有進一步消息再共享。”

2）視覺認知概念

視覺認知(zhi)概念股(gu)午后大幅(fu)走強，創業板星宸科技直線拉升漲停，全志科技、富瀚微、虹軟科技等(deng)紛紛大幅(fu)沖高。

消息面上，據豆包(bao)大(da)模(mo)(mo)型(xing)團隊(dui)官方公眾號，視頻生成(cheng)實(shi)驗模(mo)(mo)型(xing)“VideoWorld”由豆包(bao)大(da)模(mo)(mo)型(xing)團隊(dui)與(yu)北京(jing)交通大(da)學(xue)、中國科學(xue)技術大(da)學(xue)聯(lian)合(he)提(ti)出。VideoWorld在業界首(shou)次(ci)實(shi)現(xian)無需依賴語(yu)言模(mo)(mo)型(xing)，即可認知世界。

據媒體報道，團隊實(shi)(shi)驗發現，僅300M參數量下，VideoWorld已取得可觀(guan)的(de)模(mo)型(xing)(xing)表(biao)現。作為(wei)一種(zhong)通用視頻(pin)生成實(shi)(shi)驗模(mo)型(xing)(xing)，VideoWorld去掉語言模(mo)型(xing)(xing)，實(shi)(shi)現了統一執(zhi)行(xing)理解和(he)推理任務。同時，它基于一種(zhong)潛(qian)在動態模(mo)型(xing)(xing)，可高(gao)效壓縮視頻(pin)幀間的(de)變化信息(xi)，顯著提升(sheng)知識學習效率和(he)效果。

此外(wai)，腦機接(jie)口雖不算最(zui)“新鮮(xian)”的題材(cai)，今天(tian)也在(zai)利好提振下走強(qiang)。消息面(mian)上(shang)，Meta首席執行官馬(ma)克·扎克伯格(ge)近日透露，公司正在(zai)研發一項突破性(xing)的腦機接(jie)口技術，未來用戶可通過大(da)腦直(zhi)接(jie)輸(shu)入文字(zi)。

有觀(guan)點(dian)認(ren)為(wei)，當前(qian)市場仍以結構性行(xing)情看待，應對(dui)上仍可(ke)圍繞著DeepSeek概念這一熱點(dian)主線(xian)，在各延伸細分中尋找輪動性機會。

民生(sheng)證券(quan)研報則認為(wei)，過去兩年(nian)，美國(guo)在(zai)高利率的(de)情況下，實現了顯著(zhu)高于其他發達經(jing)濟體的(de)經(jing)濟增速(su)和(he)最為(wei)強(qiang)勁的(de)股(gu)票市(shi)場表(biao)(biao)現。這與(yu)人工智能的(de)浪潮有較(jiao)大關系。近期A股(gu)明顯回暖的(de)背后反映的(de)正是投資(zi)者(zhe)期待以DeepSeek為(wei)代表(biao)(biao)的(de)低成本大模(mo)型技(ji)術能夠帶動中國(guo)股(gu)市(shi)出現上述情況。

從估值的視角來看，其(qi)認為當前(qian)(qian)A股人(ren)工智能(neng)板(ban)塊可能(neng)更類似于曾經(jing)的消費電子，在產業浪潮開(kai)始前(qian)(qian)已經(jing)出(chu)現了明顯的估值溢價(jia)；從歷史經(jing)驗來看，若已提前(qian)(qian)獲得了估值溢價(jia)，那在產業浪潮真正到來后，估值抬升的幅度相(xiang)對來說會更低一些(xie)。

注意！這些科技主題ETF竟然跌了

隨著日內(nei)板(ban)塊輪動，今天場內(nei)ETF漲(zhang)幅榜也呈現此起彼伏的(de)格局。

上午收(shou)盤(pan)時，部分(fen)信創ETF、信創50ETF還領(ling)跑市場；午后盤(pan)中，影視ETF與信創ETF競爭(zheng)激烈，軟件ETF也擴大了漲幅(fu)。

截至(zhi)收盤，跨境類ETF中(zhong)，教(jiao)育ETF漲(zhang)幅達到8.47%；主題(ti)類ETF中(zhong)，影視ETF的(de)漲(zhang)幅最終(zhong)超過了信創ETF。

消息面上，據網絡平臺數據，截至2月9日晚間(jian)，《哪吒之魔童鬧海》累計票房（含預售）超80.85億，成為(wei)首部進(jin)入全球票房榜前35亞洲電影。

值(zhi)得注意的是(shi)，雖(sui)然熱點題材繼續火(huo)熱，但(dan)科技線內部今天還是(shi)存在(zai)分化。

一(yi)方面，追(zhui)(zhui)蹤中證信息技(ji)術應用(yong)創(chuang)新(xin)產業指(zhi)數(shu)的信創(chuang)ETF，整體漲幅(fu)大約比(bi)追(zhui)(zhui)蹤國(guo)證信息技(ji)術創(chuang)新(xin)主(zhu)題指(zhi)數(shu)的信創(chuang)ETF，高出1個(ge)百分(fen)點。這主(zhu)要與它們的成(cheng)分(fen)股配置有關。

另一(yi)方面，拋開光伏、電(dian)池、新能源等(deng)領跌ETF不提，今天工業母(mu)機、高端制造、半導(dao)體設備等(deng)偏“硬科技”的(de)ETF也表(biao)現一(yi)般。

國泰(tai)君安策略(lve)團隊指出，上周(zhou)被(bei)動資金(jin)凈(jing)流(liu)出，成交占比回落(luo)，溢價中樞延續下(xia)(xia)降，兩融(rong)余額延續下(xia)(xia)降。滬深300ETF、紅利與AI等(deng)ETF凈(jing)流(liu)入，多只(zhi)科(ke)創(chuang)板與芯片ETF凈(jing)流(liu)出。行(xing)業層面(mian)，主(zhu)要流(liu)入銀行(xing)、食品飲料，流(liu)出電子。

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