每經評論員 賈運可

2月10日晚，國(guo)產工(gong)業機器人頭部企業埃夫特（SH688165，前收盤(pan)價(jia)34.38元，市(shi)值(zhi)179.39億元）發布公告，5%以(yi)(yi)上(shang)股(gu)東信惟基(ji)石及(ji)其一致行動人馬鞍山基(ji)石、以(yi)(yi)及(ji)股(gu)東鼎暉源霖擬合計減持不超過(guo)公司總股(gu)本(ben)3%的(de)股(gu)份。值(zhi)得注意的(de)是，2024年(nian)9月24日至2025年(nian)2月10日，埃夫特股(gu)價(jia)一路飆(biao)升，從7.52元/股(gu)上(shang)漲至34.38元/股(gu)，區(qu)間漲幅高達(da)359.63%。在(zai)股(gu)價(jia)大幅上(shang)漲的(de)背景下(xia)，重要股(gu)東的(de)同步減持計劃，引發市(shi)場對公司基(ji)本(ben)面(mian)及(ji)未來股(gu)價(jia)走勢的(de)關(guan)注。受(shou)相(xiang)關(guan)消息(xi)影(ying)響，截至2月11日午盤(pan)，公司股(gu)價(jia)下(xia)跌8.99%。

埃(ai)(ai)夫特的股(gu)價暴漲與(yu)市場(chang)對(dui)人形(xing)機(ji)器(qi)(qi)人概念(nian)的熱捧密不可(ke)分(fen)。在國產替代浪潮下，工業機(ji)器(qi)(qi)人行業被寄予厚望。然而(er)，埃(ai)(ai)夫特的財務數(shu)據卻與(yu)其股(gu)價走勢形(xing)成鮮明(ming)對(dui)比(bi)。根據公司財報，2022年至(zhi)2023年，公司雖然實現營(ying)(ying)收增(zeng)長，但凈利潤持續虧(kui)(kui)損，分(fen)別(bie)為(wei)-1.73億(yi)元(yuan)和(he)-4744.8萬(wan)元(yuan)。更令人擔憂(you)的是(shi)，2024年前三季度，公司營(ying)(ying)收同比(bi)下降28.61%，虧(kui)(kui)損進(jin)一(yi)步擴(kuo)大至(zhi)1.05億(yi)元(yuan)，預計全(quan)年凈虧(kui)(kui)損將在1.1億(yi)元(yuan)至(zhi)1.6億(yi)元(yuan)之間，虧(kui)(kui)損同比(bi)擴(kuo)大131.83%至(zhi)237.21%。

在基本面(mian)持續承壓的(de)(de)(de)(de)情(qing)況下，埃夫特(te)的(de)(de)(de)(de)重要股東(dong)(dong)選擇減持，難免讓市(shi)場產生聯想(xiang)。盡(jin)管公司(si)在公告中強調減持原因為股東(dong)(dong)“自身(shen)資(zi)金需(xu)求”，但(dan)在股價暴(bao)漲后(hou)拋售股份的(de)(de)(de)(de)行(xing)為，仍可能(neng)(neng)被解讀為股東(dong)(dong)對公司(si)未來盈利(li)能(neng)(neng)力(li)或市(shi)場前景的(de)(de)(de)(de)信心不足(zu)。事實上，在工業機器(qi)人(ren)行(xing)業競(jing)爭日益激烈的(de)(de)(de)(de)背景下，埃夫特(te)面(mian)臨價格戰壓力(li)，市(shi)場份額和毛利(li)率都可能(neng)(neng)進一步(bu)下滑。

盡管(guan)持續虧損，埃夫特在技(ji)術(shu)研發(fa)方面(mian)仍堅持投入(ru)，顯示出公司謀求長期(qi)(qi)發(fa)展的(de)(de)決心。數據顯示，2024年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，埃夫特的(de)(de)研發(fa)費用較上年(nian)(nian)同期(qi)(qi)增長7.86%，研發(fa)費用率(lv)提升(sheng)2.13個百分點。公司致力(li)于推(tui)動產品的(de)(de)系列化、智能化和核心零部件的(de)(de)國產化，試圖通過技(ji)術(shu)優勢應對市場競爭。然而，技(ji)術(shu)研發(fa)的(de)(de)成效往往需要時間驗(yan)證，短期(qi)(qi)內(nei)未必能顯著改善財務狀況(kuang)。

對于投資者而言(yan)，在面(mian)對股(gu)價(jia)短(duan)期(qi)暴漲的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，更應關(guan)注公司基本(ben)面(mian)和實際盈利能力。重要股(gu)東減(jian)持(chi)背后可(ke)能反(fan)映(ying)出公司內部(bu)對未來(lai)的(de)不(bu)(bu)確(que)定預期(qi)，盲目追高股(gu)票價(jia)格，可(ke)能面(mian)臨較大(da)風(feng)險。埃夫特的(de)案例再次提醒市場，股(gu)價(jia)的(de)上漲并不(bu)(bu)總是企業基本(ben)面(mian)改善的(de)直(zhi)接反(fan)映(ying)，投資決策應建(jian)立在充分了解(jie)企業運營(ying)狀況(kuang)和行業前景的(de)基礎之上。