每經評論員 賈運可

2月11日(ri)晚間，新炬網絡（SH605398，股(gu)價49.47元，市值80.50億元）在連續9個交易日(ri)漲停后發布公告(gao)，提醒投資(zi)者(zhe)當(dang)前股(gu)價存在明(ming)顯非理(li)性(xing)炒作(zuo)風險(xian)，隨時可能(neng)(neng)快速(su)下(xia)跌。公司(si)表示(shi)，被市場(chang)熱炒的(de)(de)(de)IT運維智能(neng)(neng)體業務仍處(chu)于(yu)研發階段(duan)，尚(shang)未形成收入，未來發展存在不確定性(xing)。根據上(shang)(shang)交所披露的(de)(de)(de)數據，公司(si)本輪上(shang)(shang)漲行(xing)情以自(zi)然(ran)人(ren)為主，游資(zi)博(bo)弈(yi)跡象明(ming)顯，市盈率、市凈率等估值指(zhi)標(biao)已遠超行(xing)業平均水平。此外(wai)，公司(si)2024年(nian)業績預告(gao)顯示(shi)，公司(si)凈利潤預計同比下(xia)滑超六成，扣非后凈利潤降幅更高(gao)，基本面并(bing)不支撐股(gu)價的(de)(de)(de)大幅飆升。

新(xin)炬網絡(luo)的(de)股(gu)價暴漲(zhang)與(yu)公司基本(ben)面(mian)(mian)的(de)背離，正(zheng)是A股(gu)市(shi)場(chang)(chang)炒作(zuo)風(feng)氣的(de)一個縮影。在AI概念持(chi)續火熱的(de)背景(jing)下(xia)，部分資(zi)金(jin)(jin)(jin)利用市(shi)場(chang)(chang)情緒(xu)推動股(gu)價脫離實際(ji)價值，導致投(tou)機氛圍濃厚。從龍虎榜數據來看，新(xin)炬網絡(luo)的(de)買入(ru)資(zi)金(jin)(jin)(jin)以自然(ran)人投(tou)資(zi)者為主，機構(gou)資(zi)金(jin)(jin)(jin)占比較(jiao)小。具體來看，1月22日(ri)至2月11日(ri)期(qi)間自然(ran)人累(lei)計買入(ru)金(jin)(jin)(jin)額為17.29億元(yuan)，占總買入(ru)金(jin)(jin)(jin)額的(de)86.6%。這說明本(ben)輪(lun)上漲(zhang)更多是散戶跟風(feng)推動，而非長期(qi)資(zi)金(jin)(jin)(jin)基于基本(ben)面(mian)(mian)做出(chu)的(de)理(li)性投(tou)資(zi)決策。當游資(zi)撤離、市(shi)場(chang)(chang)情緒(xu)轉向時，股(gu)價極有可能迎(ying)來劇烈波動，甚至出(chu)現快速回調(diao)。

值得警惕的(de)是，公(gong)司(si)(si)已經多次提(ti)示股(gu)價炒作(zuo)風(feng)險(xian)(xian)，但(dan)市場(chang)仍在非理性(xing)拉升。這反映(ying)出部分投資者對(dui)風(feng)險(xian)(xian)認知不足(zu)，盲目追漲，寄希望于市場(chang)炒作(zuo)邏輯持續。然而，公(gong)司(si)(si)明確表示當前經營(ying)環境(jing)并無重(zhong)大(da)變化，AI智能(neng)體業務仍處于研發階段(duan)，未來能(neng)否轉化為實際收入存在不確定(ding)性(xing)。再(zai)加(jia)上預計2024年(nian)盈利進一步下滑，公(gong)司(si)(si)業績無法(fa)支撐當前的(de)高(gao)估值。如果市場(chang)資金不再(zai)推動，公(gong)司(si)(si)股(gu)價下跌的(de)風(feng)險(xian)(xian)將進一步加(jia)大(da)，盲目跟(gen)風(feng)的(de)投資者恐面(mian)臨高(gao)位站崗困境(jing)。

A股(gu)市(shi)(shi)場(chang)并(bing)(bing)不缺(que)乏類(lei)似新炬網絡的(de)(de)案例。在過去(qu)的(de)(de)多個炒作周期中，概(gai)念股(gu)往往經(jing)歷從資金推動的(de)(de)暴(bao)漲到市(shi)(shi)場(chang)情(qing)緒降溫后的(de)(de)暴(bao)跌。監(jian)管層對(dui)此類(lei)現象也(ye)一直保持高(gao)度關(guan)注，屢(lv)次對(dui)相關(guan)公司及資金異動發(fa)出問詢(xun)函，并(bing)(bing)加強市(shi)(shi)場(chang)監(jian)控。因此，面對(dui)這類(lei)估(gu)值(zhi)泡沫明顯、基本面難以支撐的(de)(de)股(gu)票，投資者應(ying)保持理(li)性，避免(mian)盲(mang)目追高(gao)。

最終，股價能否持續(xu)上(shang)漲，歸根結底取決于(yu)公(gong)司業績的實(shi)際(ji)表現(xian)。面對連續(xu)漲停(ting)的個股，投(tou)資者需(xu)警惕(ti)資金(jin)推動的非理(li)性(xing)上(shang)漲，更應關注公(gong)司的真實(shi)盈(ying)利能力和業務(wu)落地情(qing)況，避免成(cheng)為市(shi)場(chang)炒作的“接盤俠”。