工(gong)商(shang)銀(yin)行近期股價表現強勁，A股和(he)H股在(zai)2月(yue)13日(ri)(ri)均創歷史新高，分別收(shou)于6.96元/股和(he)5.63港元/股。此外，2月(yue)13日(ri)(ri)6家(jia)國(guo)有(you)大(da)行A股紛紛收(shou)漲，國(guo)有(you)大(da)型銀(yin)行板塊（申萬二(er)級(ji)行業(ye)分類）收(shou)漲0.57%。市場(chang)普遍關(guan)注驅動銀(yin)行股創新高的原因以及板塊的未來走勢(shi)。

公(gong)開披露的信(xin)息(xi)中(zhong)，平(ping)安集(ji)團(tuan)及旗下子公(gong)司自2024年12月以來持(chi)續增(zeng)持(chi)在港(gang)上市銀(yin)(yin)行股(gu)(gu)，幾度觸發舉(ju)牌行為。市場分析認為，險(xian)資(zi)偏好銀(yin)(yin)行股(gu)(gu)的主要原因在于不管是A股(gu)(gu)還(huan)是港(gang)股(gu)(gu)，銀(yin)(yin)行板塊(kuai)的股(gu)(gu)息(xi)率(lv)(lv)普(pu)遍較高，如銀(yin)(yin)行ETF華夏（515020）跟蹤的中(zhong)證銀(yin)(yin)行2024年股(gu)(gu)息(xi)率(lv)(lv)為4.83%，港(gang)股(gu)(gu)通(tong)金融ETF（513190）跟蹤的指數，2024年股(gu)(gu)息(xi)率(lv)(lv)更是高達6.34%。在低(di)利率(lv)(lv)環境下，這類資(zi)產的性價比凸顯，吸引險(xian)資(zi)、社保等長期資(zi)金持(chi)續流入。

另外，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)業(ye)的(de)業(ye)績也(ye)相(xiang)對穩健(jian)。截至2025年(nian)2月，已披露業(ye)績快報的(de)13家A股上市(shi)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)中，12家歸(gui)母(mu)凈(jing)利潤實現正增長(chang)。同時，銀(yin)行(xing)(xing)(xing)板塊的(de)估值也(ye)有(you)一定優勢。銀(yin)行(xing)(xing)(xing)ETF華夏（515020）跟蹤的(de)中證(zheng)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)市(shi)凈(jing)率0.66，仍處于破凈(jing)狀態(tai)，且位于近10年(nian)33.92%的(de)分位點。

去年(nian)底的(de)政(zheng)治局會(hui)議中，貨(huo)幣政(zheng)策(ce)方向時隔13年(nian)，由“穩(wen)健”改為“適度寬松”，逆周期(qi)調(diao)節政(zheng)策(ce)發力(li)可能緩解(jie)銀(yin)行(xing)息差(cha)壓力(li)，優化負債成本，推動基本面(mian)溫和改善。所以有機(ji)構認為，銀(yin)行(xing)板塊的(de)估值有望在2025年(nian)逐步(bu)修復，再疊加板塊高(gao)股息特性(xing)，仍會(hui)是長(chang)期(qi)資金配置的(de)核(he)心標(biao)的(de)之一。