每(mei)經記者｜李玉(yu)雯(wen) ;   每(mei)經編輯｜張益銘

金價節節攀升之下，除(chu)了金店客流火(huo)爆，正值“開門(men)紅”奮(fen)戰(zhan)階段的各大銀行也迎(ying)來貴(gui)金屬(shu)的銷售(shou)旺季(ji)。記者從某(mou)大行網點負責人處了解到，貴(gui)金屬(shu)中收(shou)整體(ti)有明(ming)顯增長，據其透露，1000克(ke)(ke)投資金條創造中收(shou)約(yue)1萬元(yuan)，工藝更復雜的金條100克(ke)(ke)便(bian)可(ke)創造萬元(yuan)中收(shou)。

黃(huang)金(jin)(jin)(jin)產品吸引了(le)不少(shao)投(tou)資者(zhe)(zhe)目光，記(ji)者(zhe)(zhe)日前以投(tou)資者(zhe)(zhe)身份走(zou)訪上海地區多家銀(yin)行(xing)網點發現，銀(yin)行(xing)的黃(huang)金(jin)(jin)(jin)產品主(zhu)要(yao)包括(kuo)實物(wu)金(jin)(jin)(jin)、積存金(jin)(jin)(jin)，以及掛(gua)鉤黃(huang)金(jin)(jin)(jin)的結(jie)構性(xing)存款、理財(cai)、基金(jin)(jin)(jin)等(deng)。除(chu)了(le)以投(tou)資金(jin)(jin)(jin)條為(wei)代表(biao)的實物(wu)金(jin)(jin)(jin)，積存金(jin)(jin)(jin)也(ye)受(shou)到(dao)不少(shao)投(tou)資者(zhe)(zhe)青睞。而在金(jin)(jin)(jin)價持續攀高之際，陸續有銀(yin)行(xing)對積存金(jin)(jin)(jin)業務(wu)進行(xing)調整，包括(kuo)調降利(li)率、提高認(ren)購門(men)檻等(deng)。

值得一(yi)(yi)提(ti)(ti)的(de)是(shi)，多家銀(yin)行推出以提(ti)(ti)取實(shi)物金(jin)(jin)(jin)條(tiao)為(wei)目標(biao)的(de)黃金(jin)(jin)(jin)積(ji)存(cun)定期(qi)產品(pin)，例如招行金(jin)(jin)(jin)生(sheng)利、興業銀(yin)行的(de)添利金(jin)(jin)(jin)條(tiao)、交(jiao)行金(jin)(jin)(jin)生(sheng)金(jin)(jin)(jin)，購(gou)買并持有一(yi)(yi)定期(qi)限后(hou)還可獲得約定的(de)到期(qi)黃金(jin)(jin)(jin)克重收益(yi)。隨著金(jin)(jin)(jin)價連番(fan)上漲，已有銀(yin)行計(ji)劃對此類產品(pin)進行調整。

記者(zhe)獨家獲悉，招行(xing)(xing)將(jiang)對旗下(xia)金(jin)生利產品進(jin)行(xing)(xing)改(gai)造(zao)。該(gai)產品當(dang)前(qian)買入100克，1年后可提取101克投(tou)資金(jin)條，即到期(qi)增(zeng)加1克。有理(li)財經理(li)告訴記者(zhe)，接到招行(xing)(xing)總(zong)行(xing)(xing)通(tong)知，金(jin)生利即將(jiang)改(gai)造(zao)為2年期(qi)，即滿2年增(zeng)加1克，預計下(xia)周改(gai)造(zao)完成上(shang)線。

此外(wai)，在記者咨(zi)詢過程中，多位理(li)財(cai)經理(li)更強調黃金在資產配(pei)置中的保(bao)值作用，有股份行理(li)財(cai)經理(li)表示，如(ru)果是(shi)為了(le)短期賺一波(bo)快錢，現(xian)在性價(jia)比并不高，另一位股份行理(li)財(cai)經理(li)也表達了(le)類似的看(kan)法(fa)，并且推薦(jian)積存金活(huo)期定投，以平滑價(jia)格(ge)波(bo)動帶來的投資風險。

不同銀行積存金各具特色，有理財經理建議定投平滑風險

金價一路(lu)高歌猛進(jin)，吸(xi)引了(le)不(bu)少投資者的目光，不(bu)少銀行理(li)財經理(li)每日在朋(peng)友圈(quan)更新當(dang)日金價，包括(kuo)實物金條、熊貓金幣、婚(hun)嫁飾品(pin)等系列。

除了實物金(jin)，投資門(men)檻更低、交(jiao)易(yi)靈活便利的(de)(de)積(ji)(ji)存(cun)金(jin)也(ye)受(shou)到不少(shao)投資者青睞。“買的(de)(de)人(ren)很多。”有股(gu)份行(xing)理(li)財經理(li)說(shuo)道。從積(ji)(ji)存(cun)方式(shi)(shi)來(lai)看，目前有活期(qi)積(ji)(ji)存(cun)和定(ding)期(qi)積(ji)(ji)存(cun)兩種方式(shi)(shi)，適合中低風(feng)險偏好、有中長(chang)期(qi)資產配(pei)置需求的(de)(de)人(ren)群(qun)。“在當(dang)前的(de)(de)黃金(jin)價位，我(wo)們(men)對大部分客戶會(hui)建議做積(ji)(ji)存(cun)定(ding)投，這樣可以平滑價格波動帶來(lai)的(de)(de)投資風(feng)險。”前述理(li)財經理(li)表示。

記(ji)者(zhe)注意到(dao)，隨著金價持(chi)續攀高，陸續有(you)銀(yin)行(xing)對積存(cun)金業(ye)務(wu)進行(xing)調整(zheng)，包(bao)括(kuo)調降利率(lv)、提高認購(gou)(gou)門(men)檻等。例如(ru)，招商銀(yin)行(xing)對黃金活期(qi)和定期(qi)利率(lv)下調幅度在(zai)9～30個(ge)基點之間；中(zhong)信銀(yin)行(xing)下調個(ge)人積存(cun)金利率(lv)23~58個(ge)基點。在(zai)起購(gou)(gou)門(men)檻方(fang)面，包(bao)括(kuo)中(zhong)國(guo)銀(yin)行(xing)、工商銀(yin)行(xing)、建設(she)銀(yin)行(xing)等多家銀(yin)行(xing)上調積存(cun)金起購(gou)(gou)點。以中(zhong)國(guo)銀(yin)行(xing)為例，該行(xing)將(jiang)積存(cun)金產品最小(xiao)購(gou)(gou)買金額由650元調整(zheng)為700元。

博通(tong)咨詢金融行業(ye)首席分析(xi)師王蓬博對記者(zhe)(zhe)表示，當(dang)前影響(xiang)黃(huang)金市(shi)場(chang)運行的不確定性(xing)因素較多，機構出于(yu)自身(shen)判斷對積存(cun)金業(ye)務進行相(xiang)關調(diao)整，此舉也有助于(yu)減(jian)少(shao)投(tou)資者(zhe)(zhe)的投(tou)機行為，降(jiang)低潛在市(shi)場(chang)風(feng)險。

在記者走訪過程中(zhong)，不少理(li)財經(jing)理(li)向記者推(tui)薦了以提(ti)取實物(wu)金(jin)(jin)條(tiao)(tiao)為(wei)目標的黃金(jin)(jin)積存定(ding)期(qi)產品，例如招行金(jin)(jin)生利(li)、興業銀行的添利(li)金(jin)(jin)條(tiao)(tiao)、交行金(jin)(jin)生金(jin)(jin)，此類產品適合有實物(wu)金(jin)(jin)條(tiao)(tiao)配置(zhi)需求(qiu)但短(duan)期(qi)內不急于提(ti)金(jin)(jin)的客戶認購(gou)，因(yin)為(wei)持有到期(qi)可獲得黃金(jin)(jin)克重收益(yi)，比直接購(gou)買(mai)實物(wu)金(jin)(jin)條(tiao)(tiao)價格(ge)更(geng)劃(hua)算。

記(ji)者注意到(dao)，不(bu)同(tong)銀行(xing)在此類產品(pin)上設定的(de)期(qi)(qi)(qi)限、交易規則(ze)等有所差異。例如，購(gou)買交行(xing)金生金100克，投資期(qi)(qi)(qi)限180天，到(dao)期(qi)(qi)(qi)后可(ke)提出(chu)101克的(de)沃德投資金條一根，到(dao)期(qi)(qi)(qi)后也可(ke)隨時賣(mai)出(chu)。該產品(pin)到(dao)期(qi)(qi)(qi)前(qian)不(bu)可(ke)提貨或賣(mai)出(chu)，到(dao)期(qi)(qi)(qi)后獲得收益，也可(ke)繼續持有，但克重(zhong)收益不(bu)再增加。

交行金(jin)(jin)生金(jin)(jin) 圖片來源：交行手機App

購買招行金(jin)生(sheng)利（經典款(kuan)）100克(ke)(ke)(ke)，投(tou)資(zi)期(qi)限(xian)需(xu)滿一年(nian)(nian)后，才可(ke)提(ti)出1根101克(ke)(ke)(ke)的(de)(de)經典款(kuan)招行金(jin)投(tou)資(zi)金(jin)條(tiao)。不(bu)(bu)過(guo)，該產(chan)(chan)品的(de)(de)選擇更為(wei)靈活，產(chan)(chan)品到(dao)期(qi)前可(ke)以根據需(xu)要提(ti)取金(jin)條(tiao)或(huo)贖回變現(xian)，滿足資(zi)金(jin)流(liu)動性需(xu)求。在產(chan)(chan)品到(dao)期(qi)后，可(ke)提(ti)取金(jin)條(tiao)或(huo)繼(ji)續持(chi)有(you)(you)，也可(ke)贖回變現(xian)或(huo)轉黃金(jin)賬戶。記者(zhe)查(cha)閱招行App看到(dao)，金(jin)生(sheng)利系列(lie)投(tou)資(zi)期(qi)限(xian)均為(wei)1年(nian)(nian)，規格則(ze)有(you)(you)100克(ke)(ke)(ke)~5000克(ke)(ke)(ke)不(bu)(bu)等，到(dao)期(qi)增加的(de)(de)克(ke)(ke)(ke)重為(wei)每100克(ke)(ke)(ke)增加1克(ke)(ke)(ke)。

招行(xing)金生利(li) 圖(tu)片來源(yuan)：招行(xing)手機App

興業銀行的添利金條也有不(bu)同(tong)的克(ke)重規(gui)格，在20克(ke)~10000克(ke)間不(bu)等，投資期限選擇更多，有6個月、1年、3年，該產品到期后如果選擇繼(ji)續(xu)持(chi)有，繼(ji)續(xu)持(chi)有期間還(huan)可獲得(de)額外的黃金份(fen)額收益。

興業銀行(xing)添利(li)金條(tiao) 圖片來源：興業銀行(xing)手機(ji)App

類似的(de)產(chan)品(pin)受到不(bu)少投資者青睞，在記者咨詢時，有(you)股份行理財經(jing)理告(gao)訴記者當天正好有(you)位(wei)高凈值客戶大手筆買入此(ci)類產(chan)品(pin)，金額約1000萬元，但(dan)這位(wei)理財經(jing)理同時也強調，無(wu)需將太多資產(chan)布局在黃金上(shang)。

值得一提的是，隨著金價(jia)連番上漲，已有銀行(xing)計(ji)劃對(dui)此類產品(pin)進行(xing)調(diao)整(zheng)。記者從(cong)理財(cai)經理處獲悉，招(zhao)行(xing)總行(xing)通知將對(dui)金生利改(gai)造為2年(nian)期，即購買100克金生利由(you)持有1年(nian)增加1克改(gai)為持有2年(nian)增加1g，預計(ji)下周改(gai)造完成(cheng)上線(xian)。

黃金投資還能否上車？業內：若為了短期賺快錢，性價比不高

“金(jin)(jin)(jin)價”屢創新高(gao)，成為(wei)新年(nian)以來頻頻登上熱搜的(de)關鍵(jian)詞。2月11日(ri)，國際(ji)現貨(huo)黃金(jin)(jin)(jin)(倫(lun)敦金(jin)(jin)(jin))創每盎司2942.70美元(yuan)的(de)盤中(zhong)歷(li)史新高(gao)，這也(ye)是國際(ji)現貨(huo)黃金(jin)(jin)(jin)價格今年(nian)年(nian)初(chu)以來第八次刷新歷(li)史高(gao)位，COMEX黃金(jin)(jin)(jin)期貨(huo)盤中(zhong)也(ye)觸及歷(li)史最高(gao)點2968.5美元(yuan)/盎司。

民生銀行首席經(jing)濟學家(jia)溫彬在研報中提(ti)及，避(bi)險(xian)情緒是(shi)近期金價大(da)幅(fu)上漲的(de)(de)主(zhu)因(yin)，尤其是(shi)特朗普(pu)關稅政策加劇(ju)市場不確(que)定性(xing)，進(jin)而推升(sheng)黃(huang)金的(de)(de)避(bi)險(xian)屬性(xing)；受FOMC會(hui)議偏(pian)鴿及美(mei)國GDP數據低(di)于預期的(de)(de)影響，實際美(mei)債收益(yi)率走低(di)，也(ye)推升(sheng)黃(huang)金價格；此(ci)外輿論對“去美(mei)元(yuan)化(hua)”的(de)(de)關注或也(ye)放(fang)大(da)金價漲幅(fu)。

從(cong)機構對金(jin)價的(de)預期(qi)來看，花旗將2025年(nian)黃(huang)金(jin)平均預測從(cong)2800美元/盎(ang)(ang)司上(shang)調至(zhi)(zhi)2900美元/盎(ang)(ang)司。瑞銀財富管(guan)理(li)投資總監辦公室(CIO)認為，在不確定性加劇(ju)、全球降息周期(qi)延長以及投資者和央(yang)行需求強勁的(de)情況下，黃(huang)金(jin)將在全年(nian)繼續受到支撐，將未來12個月的(de)金(jin)價預測上(shang)調至(zhi)(zhi)3000美元/盎(ang)(ang)司。

需(xu)要注意(yi)的是(shi)，盡管黃(huang)金(jin)常與保值(zhi)屬性掛鉤，但其(qi)作(zuo)為投資產品(pin)實際(ji)價格的波動往(wang)往(wang)較大，隨著金(jin)價屢創(chuang)新高，當前(qian)黃(huang)金(jin)投資還能(neng)不能(neng)“上車”？

“風(feng)險(xian)肯(ken)定是存(cun)在的，畢竟黃金價格(ge)受到多種因素影響(xiang)，如國際政治局勢、經濟(ji)數(shu)據、貨(huo)幣政策等，波動仍然會較為(wei)頻繁。”王(wang)蓬博對記者表(biao)示(shi)，目(mu)前從國際地(di)緣政治角(jiao)度(du)看，黃金作(zuo)為(wei)避險(xian)資產(chan)的需求是上升的，其次(ci)如果(guo)投(tou)資人希望(wang)通過(guo)多元化投(tou)資來(lai)降低整體風(feng)險(xian)，也可以(yi)配(pei)置一定比(bi)例的黃金。

而這(zhe)一比(bi)例如(ru)何衡量？在記者走訪銀行的(de)(de)過程中，多位理(li)財經理(li)認為(wei)(wei)黃金(jin)在總資產中的(de)(de)配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)比(bi)例在5%~15%區間(jian)較為(wei)(wei)合適。有股(gu)份(fen)行理(li)財經理(li)表示，如(ru)果是為(wei)(wei)了短(duan)期賺一波快錢，現在性價(jia)比(bi)并不高(gao)，配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)黃金(jin)目的(de)(de)在于保值(zhi)，實(shi)現資產均(jun)衡配(pei)(pei)置(zhi)(zhi)，需要能夠承受短(duan)期波動。

記者(zhe)注意到，黃(huang)金(jin)熱度高(gao)居不下，建行(xing)和(he)工(gong)行(xing)均在12日發布了風險(xian)(xian)提(ti)示(shi)。建行(xing)在公告(gao)中提(ti)醒客戶，“提(ti)高(gao)個人黃(huang)金(jin)積存等貴金(jin)屬交(jiao)易(yi)業(ye)務的(de)風險(xian)(xian)防范意識，合(he)理(li)控制(zhi)倉(cang)位，及時關注持(chi)倉(cang)情況和(he)保證金(jin)余額變(bian)化情況，理(li)性投(tou)資。”工(gong)行(xing)也提(ti)醒客戶，加強對貴金(jin)屬市場與價(jia)格走(zou)勢的(de)關注，并密切關注代理(li)上海(hai)黃(huang)金(jin)交(jiao)易(yi)所競(jing)價(jia)交(jiao)易(yi)業(ye)務保證金(jin)賬戶資金(jin)變(bian)動情況。

前述大行網點負責(ze)人對記者(zhe)表示，建議想投(tou)資(zi)黃(huang)金(jin)(jin)的客戶重點關(guan)注價格(ge)、流動性兩方面，“比如投(tou)資(zi)金(jin)(jin)條，考慮到變(bian)現(xian)，需(xu)要(yao)關(guan)注回(hui)(hui)購渠道(dao)等。”記者(zhe)注意(yi)到，近(jin)期多家銀(yin)行推廣黃(huang)金(jin)(jin)回(hui)(hui)購業務，回(hui)(hui)收自家銷售的黃(huang)金(jin)(jin)產(chan)品，個別還拓展了回(hui)(hui)購范圍，支持其他銀(yin)行或(huo)特定黃(huang)金(jin)(jin)品牌產(chan)品變(bian)現(xian)，但回(hui)(hui)購價格(ge)有所差(cha)異。

想要分散風險，掛鉤黃金還有這些玩法

除了直(zhi)接投(tou)資實(shi)物金(jin)和積存金(jin)，銀行還(huan)有(you)掛鉤黃(huang)金(jin)的結(jie)構(gou)性存款、理財等產(chan)品可供投(tou)資者選擇，適合既想參與黃(huang)金(jin)投(tou)資又想避免直(zhi)接承擔價(jia)格波動(dong)風險的中(zhong)低風險偏(pian)好人群。

記者注意到，當前部(bu)分(fen)銀行(xing)有掛鉤(gou)黃金(jin)的結構(gou)性存(cun)款(kuan)在售，期(qi)限在6天~360天不等。例如(ru)，興(xing)業銀行(xing)App上展示了多款(kuan)掛鉤(gou)黃金(jin)看漲的人民幣結構(gou)性存(cun)款(kuan)，起(qi)購金(jin)額均為1萬元(yuan)，收益區間分(fen)為兩(liang)檔和(he)三檔。

以一(yi)款180天(tian)期(qi)限(xian)的(de)(de)(de)產品為(wei)例(li)，掛(gua)鉤(gou)標的(de)(de)(de)是上海金兌人民幣，收益(yi)分(fen)為(wei)三(san)檔。若(ruo)期(qi)末(mo)觀察日(ri)掛(gua)鉤(gou)標的(de)(de)(de)價(jia)(jia)格(ge)（簡稱(cheng)“期(qi)末(mo)價(jia)(jia)”）小于期(qi)初(chu)觀察日(ri)掛(gua)鉤(gou)標的(de)(de)(de)價(jia)(jia)格(ge)（簡稱(cheng)“期(qi)初(chu)價(jia)(jia)”）*86%，則產品年化(hua)(hua)利率為(wei)1.4%；若(ruo)期(qi)末(mo)價(jia)(jia)大于等于期(qi)初(chu)價(jia)(jia)*86%，且小于期(qi)初(chu)價(jia)(jia)*105%，則產品年化(hua)(hua)利率為(wei)2.2%；若(ruo)期(qi)末(mo)價(jia)(jia)大于等于期(qi)初(chu)價(jia)(jia)*105%，則產品利率為(wei)2.23%。

從歷(li)史收(shou)益情況來(lai)看，這些掛鉤黃金(jin)的(de)結構性存(cun)款(kuan)產品大(da)多能取得中檔(dang)或(huo)高檔(dang)利率，相較同(tong)期限銀行存(cun)款(kuan)利率更有(you)優勢，如當前多數(shu)銀行半年期存(cun)款(kuan)利率僅1.25%~1.5%。

不過，需(xu)要(yao)說(shuo)明的是，結構性存(cun)款的優勢(shi)在(zai)(zai)于保(bao)本，并不能(neng)(neng)保(bao)證實現高檔利(li)率。理財經理也提醒，在(zai)(zai)選擇掛鉤黃(huang)金的結構性存(cun)款時不能(neng)(neng)只關注(zhu)最高收益率，也要(yao)看(kan)產品的高收益觸發條件是否合理，結合市場行情綜合判斷(duan)。

此外，投資掛(gua)鉤黃(huang)金的理財(cai)產(chan)品，也是一種既能(neng)把握黃(huang)金上行(xing)收益，也能(neng)分散、緩釋(shi)直接投資黃(huang)金風(feng)險(xian)的方式。

記者注意到，掛(gua)鉤黃(huang)金的理財(cai)產品主(zhu)要有兩類(lei)，分別(bie)是(shi)“固收(shou)+黃(huang)金”和掛(gua)鉤黃(huang)金標的的結構(gou)化理財(cai)產品。

其中，“固收(shou)+黃金”產(chan)品投(tou)資(zi)于固收(shou)資(zi)產(chan)的部分不少于80%，一般(ban)以債券資(zi)產(chan)打(da)底獲取較為穩定的票(piao)息收(shou)益，黃金的投(tou)資(zi)比例較少，約5%~10%，黃金價格波動(dong)對產(chan)品整體(ti)收(shou)益影(ying)響有限。

結構化黃金理財(cai)產品除了配置固收類資(zi)(zi)(zi)產外，會將該產品從(cong)投資(zi)(zi)(zi)固收類資(zi)(zi)(zi)產中獲(huo)得的(de)收益投資(zi)(zi)(zi)于掛(gua)鉤(gou)黃金的(de)期權(quan)，這種(zhong)策略下無論黃金價格是漲(zhang)是跌，投資(zi)(zi)(zi)者最大損失僅限于期權(quan)費用，風(feng)險相對可控。此類產品適合于追求安全底線，對黃金投資(zi)(zi)(zi)有一定見解并希(xi)望資(zi)(zi)(zi)金靈活運作的(de)投資(zi)(zi)(zi)者。

例如，招(zhao)銀理財在結(jie)構化黃(huang)金(jin)理財產品(pin)中支(zhi)持各類結(jie)構定制，包括(kuo)不(bu)限于(yu)自(zi)動(dong)觸(chu)發、二元結(jie)構、鯊(sha)魚鰭(qi)等結(jie)構，截至2025年2月，有多款(kuan)產品(pin)敲(qiao)出或期(qi)末(mo)觸(chu)發高收益，自(zi)動(dong)觸(chu)發結(jie)構平均終止收益約為4.3%。

封面圖(tu)片來源：視覺中國-VCG111485223257