每經記者｜王佳飛   ; 每經編輯｜董(dong)興生    

2018年價(jia)值6000萬元的(de)股權(quan)，如今僅定(ding)價(jia)2500萬元。作為(wei)標的(de)控(kong)制(zhi)權(quan)持(chi)有方和“縮水”股權(quan)的(de)買家，中央商場這筆買賣劃算嗎(ma)？

2月24日晚間(jian)，中(zhong)央商(shang)場(chang)（SH600280，股價(jia)3.77元(yuan)(yuan)，市(shi)值42.54億元(yuan)(yuan)）公告稱(cheng)，公司將以(yi)評估后雙方協商(shang)定價(jia)2500萬(wan)元(yuan)(yuan)分(fen)期付款的(de)方式購買北京創(chuang)新工(gong)場(chang)創(chuang)業投(tou)資中(zhong)心(xin)（有(you)限(xian)合伙，以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)創(chuang)新工(gong)場(chang)）持有(you)的(de)安徽中(zhong)商(shang)便利店有(you)限(xian)公司（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)安徽中(zhong)商(shang)）20%的(de)股權。這20%的(de)股權是創(chuang)新工(gong)場(chang)于2018年出資6000萬(wan)元(yuan)(yuan)獲得(de)。

據記者了解(jie)，安徽中商(shang)獲得了相關特許經營(ying)權(quan)，在(zai)安徽開發建設“羅森便利店”。中央(yang)商(shang)場財報顯示(shi)，近年(nian)來，安徽羅森門店數(shu)量有萎(wei)縮趨勢，凈(jing)利潤(run)也(ye)一直(zhi)處(chu)于虧損狀態。

轉讓款分39期支付

中(zhong)(zhong)(zhong)央商(shang)場在公告(gao)中(zhong)(zhong)(zhong)解釋道，公司購買(mai)(mai)安徽(hui)中(zhong)(zhong)(zhong)商(shang)20%股權，能夠(gou)增(zeng)強財務報表表現、優化資本結構，提高資金(jin)使用效(xiao)率，并可增(zeng)強控制權、整合(he)內部資源等。購買(mai)(mai)完成后，中(zhong)(zhong)(zhong)央商(shang)場將持有安徽(hui)中(zhong)(zhong)(zhong)商(shang)64%的股權。

中央商場目前業(ye)績(ji)并不樂觀。公司(si)(si)業(ye)績(ji)預告顯示(shi)，預計2024年度經(jing)營業(ye)績(ji)將出現虧損，實(shi)現歸屬于(yu)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)(si)股東的凈利(li)潤為(wei)-1.88億元(yuan)到-1.25億元(yuan)，原因是(shi)“房地產(chan)市(shi)(shi)場整(zheng)體下行(xing)，公司(si)(si)對(dui)地產(chan)開發(fa)類(lei)存貨計提(ti)減值(zhi)損失”及“公司(si)(si)百貨零售銷售下降(jiang)，導致營業(ye)收入減少”。

中央商場(chang)公告顯示，對于這(zhe)筆2500萬元(yuan)的轉讓款(kuan)(kuan)，中央商場(chang)將分39期向創新工場(chang)指定收款(kuan)(kuan)賬戶支付(fu)。

創新(xin)工場在2018年支付了(le)6000萬元，獲得了(le)安徽中商20%的股權。

中(zhong)央商(shang)(shang)(shang)場(chang)(chang)(chang)公(gong)告顯示，2018年，安(an)徽(hui)中(zhong)商(shang)(shang)(shang)與創新(xin)工場(chang)(chang)(chang)簽訂《關(guan)于安(an)徽(hui)中(zhong)商(shang)(shang)(shang)便利店(dian)有限公(gong)司(si)之(zhi)增(zeng)資協(xie)議》，創新(xin)工場(chang)(chang)(chang)擬出(chu)資人民幣(bi)6000萬元，獲得(de)安(an)徽(hui)中(zhong)商(shang)(shang)(shang)20%股權。增(zeng)資完成后，創新(xin)工場(chang)(chang)(chang)持有安(an)徽(hui)中(zhong)商(shang)(shang)(shang)20%股權，中(zhong)央商(shang)(shang)(shang)場(chang)(chang)(chang)持股比例由(you)55%下(xia)降至44%。

國家企(qi)業信(xin)用信(xin)息(xi)公示系統顯示，2018年12月14日(ri)，安(an)徽中商(shang)完成(cheng)了(le)此次投資人變(bian)更。

彼時，中(zhong)(zhong)央商(shang)(shang)場在公告中(zhong)(zhong)表示，這次增資有利于(yu)滿足安(an)徽(hui)中(zhong)(zhong)商(shang)(shang)在創建初期布局的資金需(xu)求(qiu)，有助于(yu)安(an)徽(hui)中(zhong)(zhong)商(shang)(shang)迅速搶占安(an)徽(hui)和南京的便利店市(shi)場制高點，并進(jin)一步擴大市(shi)場規模(mo)等。

安徽中商凈利持續虧損

安(an)徽(hui)中商(shang)成(cheng)立于2018年6月1日。根據公司官網，安(an)徽(hui)中商(shang)被(bei)日本株式會(hui)社羅(luo)森授予了(le)安(an)徽(hui)地區的(de)特(te)許經營權，在安(an)徽(hui)開發建設“羅(luo)森便利(li)店”，成(cheng)為安(an)徽(hui)首個外(wai)資品牌便利(li)店。

中(zhong)央商場(chang)2024年半年度(du)報告顯示，安徽(hui)羅森以支付區域品牌代理使用費模式與中(zhong)國羅森開展合(he)作，所(suo)有門(men)店選址(zhi)、加盟營(ying)運、銷(xiao)售商品、物流配送、業(ye)務結算(suan)都由安徽(hui)羅森自(zi)(zi)行主導，公司盈利(li)來源為(wei)自(zi)(zi)營(ying)門(men)店商品銷(xiao)售經營(ying)性(xing)收(shou)入及加盟店品牌授權管理收(shou)入。

安(an)徽中(zhong)商(shang)官網顯示，2018年(nian)7月(yue)5日，安(an)徽羅(luo)森(sen)在合肥5店同開(kai)，當月(yue)銷售額382.14萬元(yuan)，創安(an)徽同業(ye)態最高(gao)紀錄，2020年(nian)公司營(ying)業(ye)收入達1.44億元(yuan)（不含稅）。

中央商場(chang)財報顯示，安徽羅(luo)森(sen)(sen)門(men)(men)店近(jin)年(nian)(nian)來呈(cheng)現(xian)萎縮態勢(shi)，2022年(nian)(nian)，安徽羅(luo)森(sen)(sen)有門(men)(men)店240家；2023年(nian)(nian)，安徽羅(luo)森(sen)(sen)門(men)(men)店為238家；2024年(nian)(nian)上半，安徽羅(luo)森(sen)(sen)共有222家店。

凈(jing)利潤(run)(run)方面，安(an)徽中(zhong)商已(yi)連續數年(nian)(nian)虧損。中(zhong)央商場(chang)財報顯示，2024年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，安(an)徽中(zhong)商凈(jing)利潤(run)(run)為(wei)-165.9萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)；2023年(nian)(nian)為(wei)-164.17萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)；2022年(nian)(nian)為(wei)-959.88萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)；2021年(nian)(nian)為(wei)-781.00萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)；2020年(nian)(nian)為(wei)-16.90萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)。

此次公(gong)告顯(xian)示，截至評(ping)估(gu)(gu)基(ji)準日(ri)（2024年12月31日(ri)），安徽中商當年實現營業(ye)收(shou)入約2.74億元(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤-21.50萬元(yuan)(yuan)；總資(zi)產約1.44億元(yuan)(yuan)，凈(jing)資(zi)產1620.19萬元(yuan)(yuan)。本次評(ping)估(gu)(gu)最(zui)終選取收(shou)益法作為(wei)評(ping)估(gu)(gu)結論，對股東全(quan)部權(quan)(quan)(quan)益價值評(ping)估(gu)(gu)值為(wei)1.27億元(yuan)(yuan)，較(jiao)母公(gong)司所(suo)(suo)有者權(quan)(quan)(quan)益評(ping)估(gu)(gu)增(zeng)值約1.11億元(yuan)(yuan)，較(jiao)合并口徑歸屬于(yu)母公(gong)司的(de)所(suo)(suo)有者權(quan)(quan)(quan)益評(ping)估(gu)(gu)增(zeng)值1.31億元(yuan)(yuan)。

2月25日(ri)，中(zhong)(zhong)央(yang)商(shang)場董事會(hui)秘書在電話中(zhong)(zhong)告(gao)訴《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者：“安徽中(zhong)(zhong)商(shang)作(zuo)為我們(men)(men)旗下便(bian)利店業(ye)務(wu)，是(shi)一(yi)個非常重要的(de)板塊，我們(men)(men)想(xiang)把(ba)便(bian)利店業(ye)務(wu)做大(da)做強，所以希望在安徽中(zhong)(zhong)商(shang)更具有(you)話語(yu)權。財務(wu)投資人可能會(hui)有(you)基于財務(wu)角度的(de)想(xiang)法，目前投資人有(you)出售股權的(de)意向，所以我們(men)(men)把(ba)這部分股權收購回來，讓(rang)公司持股數量更多，能增強我們(men)(men)未來對安徽中(zhong)(zhong)商(shang)的(de)管控權。”

對于(yu)安徽(hui)中(zhong)商的(de)未來規(gui)劃，中(zhong)央商場董秘表(biao)示：“公司想把整個供應(ying)鏈(lian)做閉(bi)環，包括(kuo)從生產鏈(lian)到銷售端到加盟，所(suo)(suo)以(yi)我(wo)們一直在對安徽(hui)中(zhong)商進行整合(he)，希望能打通整體供應(ying)鏈(lian)。收購20%（股(gu)權）之后，對我(wo)們整體不管是(shi)管理(li)層面還是(shi)報表(biao)層面，隨后都是(shi)應(ying)該(gai)有所(suo)(suo)期待的(de)。”

封(feng)面圖片(pian)來源：視覺中國