每經編(bian)輯｜畢陸名

美東時間周(zhou)三，截至收盤，道指(zhi)跌0.43%，納指(zhi)漲0.26%，標普500指(zhi)數漲0.01%。

大型科技股漲(zhang)(zhang)跌不一，蘋果跌超(chao)2%，特斯拉跌近(jin)4%，博通(tong)漲(zhang)(zhang)超(chao)5%，Meta漲(zhang)(zhang)超(chao)2%。英偉達漲(zhang)(zhang)超(chao)3%，值得一提(ti)的是，財報公布后，英偉達盤后一度沖高回落，目前微幅上漲(zhang)(zhang)。

數據(ju)顯示，英(ying)偉達2025財年Q4營收(shou)393.31億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，市場預期(qi)為380.45億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，上(shang)年同期(qi)為221億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。2025財年Q4數據(ju)中心業務收(shou)入(ru)為356億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，市場預期(qi)335.94億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，上(shang)年同期(qi)為184億美(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。

納斯(si)達克金龍中(zhong)國(guo)(guo)指數初步收漲(zhang)約(yue)3.66%。熱(re)門中(zhong)概(gai)股小鵬漲(zhang)15.2%，蔚(yu)來漲(zhang)10.3%，理想漲(zhang)10.2%，京東漲(zhang)6.1%，小米(mi)ADR漲(zhang)4.6%，阿里漲(zhang)3.9%，騰訊控股漲(zhang)2.4%。中(zhong)概(gai)ETF YINN漲(zhang)約(yue)9%，“中(zhong)國(guo)(guo)龍”DRAG漲(zhang)3.2%，KWEB漲(zhang)2.4%，CQQQ漲(zhang)1.2%。

比特(te)幣(bi)短線(xian)下挫(cuo)跌破84000美(mei)元(yuan)，為(wei)去年11月以(yi)來首次(ci)，跌幅(fu)超4%。以(yi)太坊失守2300美(mei)元(yuan)，日內(nei)跌幅(fu)達5.6%。

商品市(shi)場，WTI原油(you)期貨(huo)(huo)結算(suan)價(jia)跌0.45%，報(bao)68.62美元(yuan)/桶(tong)；布倫(lun)特(te)原油(you)期貨(huo)(huo)結算(suan)價(jia)跌0.67%，報(bao)72.53美元(yuan)/桶(tong)。

COMEX黃金期(qi)貨收漲0.44%，報(bao)2931.7美元(yuan)(yuan)/盎司；COMEX白銀(yin)期(qi)貨收漲1.31%，報(bao)32.545美元(yuan)(yuan)/盎司。

英偉達漲超3%，盤后公布財報

美(mei)東(dong)時間(jian)周(zhou)三，美(mei)股三大指(zhi)(zhi)數(shu)收盤漲跌不一，道指(zhi)(zhi)跌0.43%，納指(zhi)(zhi)漲0.26%，標普500指(zhi)(zhi)數(shu)漲0.22%，大型(xing)科(ke)技股漲跌不一，博通漲超5%，AI芯片巨頭(tou)英偉達(da)漲超3%，Meta漲超2%，蘋果跌超2%，特斯拉(la)跌近4%。

貴金屬、半導體(ti)、電(dian)腦硬件漲幅居前，超(chao)微電(dian)腦漲超(chao)12%，納微半導體(ti)漲超(chao)8%，美光科技漲超(chao)4%。太空概(gai)念、食(shi)品消費(fei)板塊(kuai)跌(die)幅居前，維(wei)珍(zhen)銀河(he)跌(die)超(chao)5%，好時跌(die)超(chao)4%，億滋跌(die)超(chao)3%，波音跌(die)近(jin)3%。

美東時(shi)間2月(yue)26日周三美股盤后(hou)，英(ying)偉達(da)公(gong)布截至自然年2025年1月(yue)26日的公(gong)司2025財(cai)年第(di)四財(cai)季（下稱(cheng)四季度）財(cai)務數據，以及2026財(cai)年第(di)一財(cai)季（下稱(cheng)一季度）的業績指(zhi)引。

1）主要財務數據：

營收：四季度營業收入393億美元，同比增長78%，分析師預期382.5億美元，英偉達自身指引367.5億至382.5億美元，前一季度同比增長94%。

EPS：四季度(du)(du)非GAAP口(kou)徑下調整后的每股收(shou)益（EPS）為0.89美(mei)元，同比增長71%，分析師預期0.84美(mei)元，前一季度(du)(du)同比增長103%。

毛利率(lv)：四(si)季(ji)度(du)(du)調整后(hou)毛利率(lv)為73.5%，同比(bi)下降3.2個(ge)百分點，符合分析(xi)師(shi)預(yu)期(qi)，英偉達指引為72.5%至74%，前一季(ji)度(du)(du)為75%、持平上年(nian)同期(qi)水平。

2）細分業務數據：

數據中心：四季度數據中心營(ying)收356億美(mei)元，同比增長93%，分析(xi)師預期為(wei)340.9億美(mei)元，前一季度同比增長112%。

游戲和AI PC：四季度游戲和AI PC業務營收(shou)25億美元(yuan)，同(tong)比下(xia)降11%，分析師預期為30.2億美元(yuan)，前(qian)一季度同(tong)比增長15%。

專業(ye)可視化：四季度專業(ye)可視化營收5.11億美(mei)(mei)元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)10%，分析(xi)師預期為5.076億美(mei)(mei)元(yuan)，前一季度同(tong)比增(zeng)長(chang)17%。

汽(qi)車和(he)機器人(ren)：四季度汽(qi)車和(he)機器人(ren)業務營收5.7億美元(yuan)，同比增(zeng)(zeng)長27%，分析師預期為(wei)4.607億美元(yuan)，前一季度同比增(zeng)(zeng)長72%。

財報(bao)公布前(qian)，收漲(zhang)近3.7%的英偉達股價(jia)盤(pan)(pan)后曾(ceng)漲(zhang)超2%，財報(bao)公布后，股價(jia)多次在漲(zhang)跌間交替(ti)，盤(pan)(pan)后先(xian)曾(ceng)轉(zhuan)跌并跌近2%，轉(zhuan)漲(zhang)后漲(zhang)近2%。有評論稱，盤(pan)(pan)后股價(jia)曾(ceng)轉(zhuan)跌顯(xian)示(shi)，投資者還是覺得(de)英偉達業績帶(dai)來的驚(jing)喜不夠大。

英(ying)偉(wei)達CEO黃仁勛表示，人(ren)工智(zhi)能（AI）芯片(pian)Blackwell的(de)需求驚(jing)人(ren)。因(yin)為推(tui)理人(ren)工智(zhi)能增(zeng)加(jia)了另一條擴展定律——增(zeng)加(jia)訓(xun)練計算使(shi)模型更智(zhi)能，增(zeng)加(jia)長期思考計算使(shi)答案更智(zhi)能。

他(ta)稱，已(yi)經(jing)大(da)幅增產(chan)Blackwell AI芯片，成功地大(da)幅增產(chan)Blackwell，這是英偉達歷(li)史上最迅猛的增產(chan)行動(dong)。

黃仁勛表示，四季度實現了價值110億美元的Blackwell架構營收，Blackwell正（有望）在一季度實現（至少）數十億美元銷售。

英(ying)偉(wei)達已經成功地大規模生(sheng)產了Blackwell人(ren)工智能超(chao)級計(ji)算機，在其首個季度實現了數十億美元(yuan)的(de)銷售額(e)。隨著(zhu)代理AI和(he)物理AI為下一波AI革(ge)命鋪平道路，AI正在以(yi)光速發展(zhan)，這(zhe)將徹(che)底(di)改變最(zui)大的(de)那些行業。

超微電腦一度暴漲23%

截(jie)至收盤，超(chao)微電腦漲(zhang)(zhang)12.23%，盤中一度(du)漲(zhang)(zhang)23%。此前一個交易日，該公司提交了(le)符合納斯達(da)克規定的(de)季度(du)和年(nian)度(du)財務(wu)報告(gao)，緩(huan)解了(le)外界對這家服務(wu)器制造商可能被摘牌(pai)的(de)擔(dan)憂。

財(cai)報顯示，超微電腦2024年(nian)(nian)第四季(ji)度營(ying)收為(wei)(wei)56.78億(yi)美(mei)元(yuan)，較上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)的(de)36.65億(yi)美(mei)元(yuan)增長54.9%；毛利為(wei)(wei)6.7億(yi)美(mei)元(yuan)，上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)的(de)毛利為(wei)(wei)5.64億(yi)美(mei)元(yuan)；凈利為(wei)(wei)3.21億(yi)美(mei)元(yuan)，上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)的(de)凈利為(wei)(wei)2.96億(yi)美(mei)元(yuan)。

此外(wai)，超微電腦(nao)2024年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)營收為116.15億美(mei)元(yuan)(yuan)，較上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)的(de)57.85億美(mei)元(yuan)(yuan)增(zeng)長(chang)100.8%；毛(mao)利(li)為14.46億美(mei)元(yuan)(yuan)，上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)的(de)毛(mao)利(li)為9.18億美(mei)元(yuan)(yuan)；運(yun)營利(li)潤(run)為8.78億美(mei)元(yuan)(yuan)，上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)的(de)運(yun)營利(li)潤(run)為5.44億美(mei)元(yuan)(yuan)；凈利(li)為7.45億美(mei)元(yuan)(yuan)，上年(nian)(nian)同(tong)期(qi)的(de)凈利(li)為4.53億美(mei)元(yuan)(yuan)。

超微電腦表示：“雖(sui)然(ran)我(wo)們在(zai)2025年2月25日或之前提交了所有的(de)違約報(bao)告，但我(wo)們預計將繼續面臨許(xu)多與之前拖(tuo)欠美國證(zheng)券(quan)交易(yi)委員(yuan)會報(bao)告義務相關的(de)風險和(he)挑戰。”

此前(qian)，超微(wei)電腦因未能在(zai)2024年8月(yue)的(de)最后(hou)期限前(qian)提交截至6月(yue)30日(ri)的(de)年度財務(wu)報告(gao)，一(yi)度面(mian)臨被交易所摘牌的(de)警告(gao)。該公司的(de)審計(ji)機構安永會計(ji)師事務(wu)所去年10月(yue)辭職，理由是對公司治理和透(tou)明度感到擔憂。在(zai)賣空(kong)機構興登堡研(yan)究公司(Hindenburg Research)發布一(yi)份報告(gao)后(hou)，超微(wei)電腦也面(mian)臨美國(guo)司法部(bu)的(de)調(diao)查。

去年12月，超(chao)微(wei)電腦表示，對其業務的獨立審查沒有發(fa)現不當行為的證(zheng)據，但該公司承(cheng)諾將任命新的首席財務官和其他高管。

超微電腦在一份獨立于文件的聲明中表(biao)示：“已收到納(na)斯達克工作人員(yuan)的信函，稱該公司已恢復符(fu)合文件要求，此事(shi)現已了結。”

超微電(dian)腦(nao)在該財年報(bao)(bao)告中表示，它已(yi)經得出(chu)結論，對(dui)財務報(bao)(bao)告的(de)內(nei)部控制無效(xiao)，并已(yi)“啟動補(bu)救措施”。不(bu)過，超微電(dian)腦(nao)警告稱，該公(gong)司可能“無法彌補(bu)財務報(bao)(bao)告內(nei)部控制方面的(de)重大缺(que)陷”。

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