每經編輯｜孫志成 畢陸名 ;    

隨著美(mei)國大選落幕、“特朗普狂歡”褪去，美(mei)股市場迎來(lai)又(you)一重量(liang)級“風(feng)向標”。

“AI總龍頭”英偉(wei)達（Nvidia）于美東時(shi)間周三(san)(san)盤(pan)后(hou)（北京時(shi)間周四凌晨）披(pi)露了三(san)(san)季度(du)財報(bao)，這也將是其納(na)入道(dao)指之后(hou)的第(di)一份財報(bao)。

財報顯示，英偉達第三季度營收351億美元，同比增長93.7%，分析師預期332.5億美元；第三季度凈利潤193.1億美元，同比增長109%，市場預期為169.3億美元。

英偉達CEO黃仁勛（圖片來源：視(shi)覺(jue)中(zhong)國）

英偉(wei)達第三季(ji)營收351億美元

當(dang)前市(shi)場(chang)所(suo)有目光都(dou)聚焦于人工(gong)智能（AI）龍頭(tou)股(gu)英偉(wei)達，鑒于這家AI芯片巨頭(tou)約3.6萬(wan)億(yi)美(mei)元的市(shi)值，其季報可能比一些重要經(jing)濟報告更有意(yi)義，并(bing)為本周余下時間的市(shi)場(chang)定下基調。

周三(san)盤(pan)后公布的(de)財報(bao)顯示(shi)，英偉達(da)(da)三(san)季度(du)營收為351億(yi)美元，凈利潤為193.1億(yi)美元。財報(bao)公布后，英偉達(da)(da)股價盤(pan)后一度(du)跌超5%，截至發稿，該股盤(pan)后跌幅收窄，跌幅1.18%。

（1）主(zhu)要財務數(shu)據：

營(ying)收(shou)：三季度(du)營(ying)業(ye)收(shou)入350.8億美元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)94%，分析師(shi)預期中值為332.5億美元(yuan)，英偉達(da)自身指引(yin)318.5億至331.5億美元(yuan)，前一季度(du)同(tong)比(bi)增長(chang)122%。

EPS：三季(ji)度(du)非GAAP口徑下調整后的每股收益（EPS）為(wei)0.81美(mei)(mei)元，同比增長(chang)103%，分析師預期0.74美(mei)(mei)元，前一季(ji)度(du)同比增長(chang)152%。

毛利(li)率：三季度(du)調整(zheng)后毛利(li)率為75%，持平一年前(qian)水平和分(fen)(fen)析(xi)師預期，環比(bi)(bi)下(xia)降0.7個百(bai)分(fen)(fen)點，英偉達指引為74.5%至75.5%，前(qian)一季度(du)為75.7%、同(tong)比(bi)(bi)提升4.5個百(bai)分(fen)(fen)點。

（2）細(xi)分業務數據：

數據中心：三季度數據中心營收308億美元，同比增長112%，分析師預期為291.4億美元，前一季度同比增長154%。

游(you)戲(xi)(xi)和(he)AI PC：三(san)季度(du)游(you)戲(xi)(xi)和(he)AI PC業(ye)務(wu)營收33億(yi)美(mei)元，同比(bi)增(zeng)長15%，分析(xi)師預期為(wei)30.6億(yi)美(mei)元，前(qian)一季度(du)同比(bi)增(zeng)長16%。

專業可(ke)視化(hua)：三(san)季度(du)專業可(ke)視化(hua)營收4.86億(yi)美(mei)元，同比增長(chang)17%，分析(xi)師預(yu)期為4.777億(yi)美(mei)元，前一季度(du)同比增長(chang)20%。

汽車和(he)機器(qi)人：三季(ji)度汽車和(he)機器(qi)人業務營收4.49億(yi)美元(yuan)，同(tong)比增長(chang)72%，分析師預期為3.645億(yi)美元(yuan)，前一季(ji)度同(tong)比增長(chang)37%。

英偉達表示，Blackwell產品發貨將從2025財年的四季度開始，屆時將同時發貨Blackwell和Hopper。Blackwell的增產過程將持續至2026財年。Blackwell供不應求狀態將（連續）持續好幾個季度。不過，Hopper和Blackwell系統存在某些供應限制。

英偉達還稱，人工智能（AI）時代“全速前進”，網絡需求是強勁的，正在增長。

三大指數收盤漲跌不一

美東(dong)時間周三，三大(da)指(zhi)數漲跌(die)不(bu)一，道(dao)指(zhi)小(xiao)幅(fu)上(shang)漲，標(biao)普500指(zhi)數平收(shou)，納指(zhi)盤中一度跌(die)超1%，最終(zhong)小(xiao)幅(fu)收(shou)跌(die)。

截(jie)至收盤，道瓊斯指數(shu)漲0.32%，報(bao)43,408.47點(dian)；標普500指數(shu)平(ping)收，報(bao)5,917.11點(dian)；納斯達克(ke)指數(shu)跌0.11%，報(bao)18966.14點(dian)。

大型科技股多數下跌，蘋果漲0.32%，微軟跌0.55%，英偉達跌0.76%，谷歌跌1.20%，亞馬遜跌0.85%，Meta漲0.79%，特斯拉跌1.15%。

零(ling)售(shou)巨頭塔吉特大(da)跌超21%，該公(gong)司Q3業(ye)績(ji)不及預期(qi)(qi)，并下調了全年(nian)業(ye)績(ji)指引。相比(bi)之下，另一(yi)零(ling)售(shou)巨頭沃(wo)爾瑪周二公(gong)布的財(cai)報超出預期(qi)(qi)，且上調了全年(nian)業(ye)績(ji)指引。

比特幣周三(san)一度漲(zhang)至(zhi)94963美元，再次刷新歷史新高(gao)。“比特幣持倉大戶”微策投資（MicroStrategy）漲(zhang)超(chao)10%，市值突破(po)1000億美元。

熱門中(zhong)概股多數上漲，納斯達克(ke)中(zhong)國(guo)金(jin)龍指數漲1.44%，阿里巴巴跌0.39%，京東(dong)跌0.03%，拼多多跌1.01%，蔚來汽(qi)車漲0.43%，小(xiao)鵬汽(qi)車漲0.96%，理想汽(qi)車跌1.77%，嗶(bi)哩嗶(bi)哩漲3.62%，百(bai)度漲0.85%，網(wang)易(yi)漲2.16%，騰訊音樂(le)漲2.60%，愛奇藝漲4.31%。

此外，金山云漲超42%，公司第(di)三(san)季度總收入18.86億元(yuan)，同比增加16%；非公認會計準則EBITDA為(wei)約1.85億元(yuan)，同比扭虧為(wei)盈。

商(shang)品市場(chang)，國(guo)際原油(you)(you)期(qi)(qi)貨結算價收(shou)跌。WTI 12月原油(you)(you)期(qi)(qi)貨收(shou)跌0.52美(mei)元，跌幅(fu)0.75%，報68.87美(mei)元/桶。布倫特1月原油(you)(you)期(qi)(qi)貨收(shou)跌0.5美(mei)元，跌幅(fu)0.68%，報72.81美(mei)元/桶。

COMEX黃金期貨(huo)漲近1%，報2652.4美(mei)元/盎司。

著(zhu)名(ming)華(hua)爾街大(da)空頭轉向(xiang)

據證券時報報道，著名華(hua)爾街大空頭(tou)轉向，大摩(mo)首(shou)席策(ce)略(lve)師上調明年底標(biao)普(pu)500指數目標(biao)價至6500點，有望再漲10%

摩根士丹利(li)首(shou)席投資官Michael Wilson是華爾街著名的(de)空頭之(zhi)一，Wilson在過(guo)去幾(ji)年(nian)里一直基本(ben)看空美國股市，并正確預測(ce)了2022年(nian)的(de)熊市。然(ran)而，在最新發(fa)布(bu)的(de)報告中，他上調了2025年(nian)年(nian)底(di)標(biao)普500指數(shu)(shu)的(de)目標(biao)價至(zhi)6500點(dian)，意味著該(gai)指數(shu)(shu)較當前水(shui)平有望上漲約10%。

Wilson的(de)(de)轉(zhuan)變主要基于美聯儲降息、經(jing)濟增(zeng)長改(gai)善以(yi)及(ji)即將上(shang)(shang)任(ren)的(de)(de)特朗普政府可能(neng)出現(xian)的(de)(de)放(fang)松管制政策。他認為(wei)，大(da)選后企業動物精神的(de)(de)潛在(zai)上(shang)(shang)升可能(neng)會催(cui)化整個市場的(de)(de)盈利狀(zhuang)況更加平衡(heng)。Wilson此(ci)前對美股因估值(zhi)上(shang)(shang)升而上(shang)(shang)行持(chi)懷疑(yi)態度。雖(sui)然他現(xian)在(zai)仍承認估值(zhi)過(guo)高，但他表(biao)示(shi)只要經(jing)濟保持(chi)穩定，就問(wen)題不大(da)；從表(biao)面(mian)上(shang)(shang)看，估值(zhi)并沒(mei)有達到極端(duan)水平。

Wilson指(zhi)(zhi)出政策變化(hua)、利率變化(hua)和地緣政治不確定性(xing)帶來(lai)的(de)(de)危險，同(tong)時強調(diao)特(te)朗普擔任總統(tong)期間可能(neng)出現的(de)(de)放松管(guan)制優勢。他提(ti)到，選舉后的(de)(de)企業(ye)信心與2016年(nian)大選后的(de)(de)氛圍(wei)相吻合(he)，可能(neng)有助(zhu)于提(ti)高各個行(xing)業(ye)的(de)(de)盈利能(neng)力(li)。摩根士丹利最樂(le)觀(guan)的(de)(de)預測(ce)(ce)是(shi)該(gai)指(zhi)(zhi)數將達到7400點，漲(zhang)幅(fu)約26%，同(tong)時其負(fu)面預測(ce)(ce)是(shi)該(gai)指(zhi)(zhi)數可能(neng)下跌約22%至4600點。

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使(shi)用前(qian)請核實。據此操(cao)作，風(feng)險自擔(dan)。

編輯|孫志(zhi)成 畢陸名(ming) 蓋(gai)源源

校對|趙慶

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