每(mei)經(jing)記者(zhe)｜肖芮(rui)冬    每(mei)經(jing)編輯｜趙云     

3月7日，市場全天震蕩調整，創業板指領跌。截至收盤，滬指跌0.25%，深成指跌0.5%，創業板指跌1.31%。

板塊方面，有色金屬、軍工裝備、鋼鐵、白酒等板塊漲幅居前，固態電池、房地產、其他電源設備、影視等板塊跌幅居前。

全市場超3500只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.82萬億元，較上個交易日縮量882億。

經(jing)過了昨天(tian)“強上(shang)強”的節點，今天(tian)科技(ji)股表現稍顯(xian)平(ping)淡，即(ji)便年內漲幅最大(da)的AI智能體、DeepSeek概念、人形機(ji)器人等板塊盤中一度(du)上(shang)漲，科創50指(zhi)數卻(que)全天(tian)飄(piao)綠。

整周來看，除紅利指數(shu)小幅(fu)(fu)收跌外，主要股指都錄得了一定漲(zhang)幅(fu)(fu)。

日內接棒領漲的，是(shi)有色金(jin)屬(shu)、鋼鐵、煤炭(tan)等(deng)方(fang)向(xiang)的資(zi)源股。

但只要是合理(li)的輪動，即(ji)便大盤沖高回落了，相信股(gu)民們(men)也不會特別緊張。

下面來講講理由。

A股，盤中創年內新高

今天早盤，主要指(zhi)數紛紛低開，但滬指(zhi)、深指(zhi)先后震蕩翻(fan)紅；午(wu)后，二者(zhe)也(ye)一度(du)拉升。

不過，約13:19起，隨(sui)著港(gang)股指數回落，A股指數也(ye)幾乎同步拐頭向(xiang)下。Wind數據顯示，在這(zhe)一(yi)過程中，滬指超過2月27日的(de)前(qian)高(gao)，創(chuang)下了3390.94點(dian)的(de)年內(nei)新高(gao)。

同樣創年內新(xin)高的(de)還有全A平(ping)均股(gu)價，本周，該指(zhi)數幾乎收獲(huo)5連陽。

實際上，港(gang)股主要(yao)指數今天同樣呈“低(di)開(kai)高走(zou)→新(xin)高→回落”走(zou)勢。A股和H股的(de)一(yi)致表現，可(ke)能提(ti)示(shi)有部分資(zi)金（主要(yao)是外資(zi)），基于(yu)某(mou)種考慮暫時選擇離(li)場。

在(zai)這樣的(de)盤面下，同(tong)花順數據顯示，今天收盤價創(chuang)年內新高的(de)個股多(duo)達600余只(zhi)。

對于后市，民銀證(zheng)券策略(lve)團隊研報指出，“脈沖(chong)(chong)式慢牛”有(you)望(wang)持續，自2024年以來A股(gu)與港股(gu)經歷(li)三次階(jie)段(duan)性估值修復行情(qing)，市場中樞逐級(ji)抬升(sheng)。當前(qian)市場從(cong)2024年初的(de)(de)底(di)部(bu)，走到目前(qian)的(de)(de)估值中部(bu)，符合“慢牛”特(te)征，國(guo)內經濟改善決(jue)定(ding)了慢牛的(de)(de)基礎，而國(guo)際(ji)上每隔(ge)一(yi)段(duan)時間的(de)(de)負向沖(chong)(chong)擊(ji)，決(jue)定(ding)了慢牛中脈沖(chong)(chong)式調(diao)整的(de)(de)形態。

資源股走強

全天來看(kan)，各種小金屬板塊漲(zhang)幅(fu)領先，走勢也更加抗跌(die)。

有分析(xi)認為，中國經濟復(fu)蘇和穩增長政(zheng)策持續發力，直接帶動銅(tong)等(deng)(deng)工業(ye)金(jin)屬需求增長。房地產新政(zheng)和城中村改(gai)造政(zheng)策的實施，進一步拉動基建用銅(tong)材料(liao)等(deng)(deng)消(xiao)費(fei)。

工業金(jin)屬價格近來(lai)(lai)明顯上(shang)漲(zhang)，國內滬銅期(qi)貨主力(li)合約早(zao)(zao)間漲(zhang)逾1%，創(chuang)(chuang)半年來(lai)(lai)新高，連續第3個月上(shang)揚(yang)。滬鉛主力(li)合約早(zao)(zao)間也創(chuang)(chuang)出年內新高，滬錫(xi)、滬鋅(xin)等亦有(you)所上(shang)漲(zhang)。

稀有金(jin)屬方(fang)面，自(zi)商務部對美出口管制新政(zheng)發布(bu)以來，銻、鎵、鍺等(deng)稀有金(jin)屬價(jia)(jia)格出現明顯(xian)上(shang)漲(zhang)趨勢。如銻，據(ju)(ju)生意社數據(ju)(ju)，3月湖南市場銻錠價(jia)(jia)格已達到162500元(yuan)/噸(dun)(dun)，較2月初的142000元(yuan)/噸(dun)(dun)上(shang)漲(zhang)了(le)近12.6%。

中(zhong)信證(zheng)券指(zhi)出，銻是資(zi)源(yuan)稀缺性強的戰(zhan)略小金(jin)屬，當(dang)前國內限(xian)制銻礦(kuang)開采(cai)力度加劇，海外礦(kuang)山(shan)亦面臨資(zi)源(yuan)枯竭(jie)，預計未來三(san)年（2025—2027）全(quan)球銻礦(kuang)主要增量為華鈺礦(kuang)業塔金(jin)項目以及俄羅斯Solonechenskoye銻礦(kuang)，中(zhong)長(chang)期維(wei)度供需緊張(zhang)有望推動銻價中(zhong)樞上行。

國防、軍工龍頭ETF領漲

受(shou)機構資金具體布局情況的影響(xiang)，在場(chang)內(nei)ETF中，有(you)色(se)(se)60ETF、礦(kuang)業ETF等(deng)有(you)色(se)(se)金屬相關產(chan)品雖然今天也逆勢(shi)上漲，但(dan)漲幅整體稍弱于國防、軍工龍頭等(deng)主題ETF。

消息面上，2025年政府工(gong)作報告提到，開(kai)展(zhan)新(xin)技術新(xin)產品新(xin)場景大規模應用示范行動，推動商業(ye)航(hang)天、低(di)空經濟等新(xin)興產業(ye)安全健(jian)康發展(zhan)。

業(ye)內人士認為，國防軍工景(jing)氣復蘇逐(zhu)步(bu)由(you)點及面(mian)，逐(zhu)步(bu)由(you)局部反(fan)(fan)轉擴(kuo)散到(dao)更大(da)范圍的(de)(de)反(fan)(fan)轉。當(dang)下板(ban)塊的(de)(de)優勢在于：一(yi)(yi)是(shi)景(jing)氣反(fan)(fan)轉逐(zhu)步(bu)得到(dao)驗(yan)(yan)證，且有(you)向(xiang)不同子領域逐(zhu)步(bu)擴(kuo)散的(de)(de)趨勢；二是(shi)一(yi)(yi)季報業(ye)績能(neng)見度較高，可進一(yi)(yi)步(bu)驗(yan)(yan)證景(jing)氣反(fan)(fan)轉。重視上(shang)半年的(de)(de)投資窗口，建議(yi)著眼于6-7月的(de)(de)十五五規劃進行(xing)布局，期間(jian)持續會有(you)訂單落地的(de)(de)催化。

中國銀河(he)研報則指出，人工智(zhi)能(neng)(neng)(neng)為作戰理論(lun)變革、武(wu)器(qi)裝備智(zhi)能(neng)(neng)(neng)化發展帶來重大機(ji)遇。隨著信息(xi)技(ji)(ji)術的發展，人工智(zhi)能(neng)(neng)(neng)技(ji)(ji)術大量(liang)運用于(yu)軍(jun)事領域(yu)已成(cheng)現實，并逐漸向情報分(fen)析、指揮決策等領域(yu)滲透。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝